太多的煤炭

【东亚期货】镍，或许不好跌，但真的不好涨

24年精炼镍的增产产能依然较大，过剩预期并无逆转，预计镍价波动率会下降，未来期限结构也会转为contango，单边上考虑到距离印尼生产成本较近，可能不会有太多机会 几个重点问题值得大家关注：一，电动车增长还是快，但是纯电比例下降、三元比例下降，电池作为镍中间品原料消化方，依然是消费端的核心问题；二，印尼大选，市场会博弈政策变化，但镍已经超过煤炭成为印尼排名第一的资源商品，不管谁上台，支持政策都不会变，事件冲击不值得交易；三，高冰镍作为精炼镍重要原料，其与NPI相对转产价差或许是24年成本定价的镍主要的交易锚点，供给上不及预期的高冰镍投产会是镍价预期外上涨的重要一环。

中州期货：双焦盘面情绪回落，震荡运行

①焦企面对首轮提降抵触情绪较大，已有部分调价落地，幅度为湿熄焦下调100元/吨、干熄焦下调110元/吨，焦钢博弈本周受到煤矿事故的影响，盘面持续冲高，多头情绪蔓延，但根据了解，本次事故涉及煤矿产能对于供应并未造成太多影响，现货端各煤种价格仍在下跌此次上涨期现背离，本周日均铁水并未再次上升，盘面情绪走弱，关注01合约逢高做空机会 ②2023年6月份，中国进口炼焦煤774.5万吨，环比增15.17%，占煤炭总进口量的19.43%。

中州期货：双焦震荡运行

①昨日，各焦企面对首轮提降抵触情绪较大，幅度为湿熄焦下调100元/吨、干熄焦下调110元/吨，焦钢博弈本周受到煤矿事故的影响，盘面持续冲高，多头情绪蔓延，但根据了解，本次事故涉及煤矿产能对于供应并未造成太多影响，现货端各煤种价格仍在下跌此次上涨期现背离，缺乏新驱动，预计上涨空间有限，但目前铁水处于高位并且还在上升，需求支撑多头情绪，需警惕冲高回落风险 ②2023年6月份，中国进口炼焦煤774.5万吨，环比增15.17%，占煤炭总进口量的19.43%。

Mysteel：5月山西炼焦煤市场回顾及6月展望

利润方面来看由于炼焦煤降价领先于焦炭，主流焦企利润尚可，本月开工率持稳，由于市场下行，刚需采购与原料低库存已是常态，部分焦企库存已低至警戒线以下因此本月陕西中亚峰会期间部分煤矿减产及蒙煤通关减少之季，不少焦钢企业存煤告急，期间出现小幅补库，致使煤价小幅反弹但总体来看，本月炼焦煤刚需变化不大，铁水产量基本稳定在240万吨左右，而主产地煤炭供应量高位持稳，上游降库也未达预期，煤价反弹也只能是昙花一现 二、6月行情展望 1、供应展望 进入6月，供应方面：主产地在无重大事件扰动情况下，炼焦煤产量变动预期不大，5月动力煤市场相较炼焦煤更加弱势，6月或有所改观，但预期不明，跨界煤种转换增量应无太多空间。

Mysteel调研：山西煤焦生产企业实地调研报告

公司拥有年生产能力180万吨的数控跳汰洗煤生产线和重介洗煤生产线各一条，年生产量可达到360万吨精煤；产品销往国内各大钢厂，海南信泰、鞍钢、朝阳钢铁、本钢、攀钢、首钢、涟钢、重钢等各大钢厂 后市观点：现在煤价虚高，前期煤价上涨预期过高，太多贸易商进场拿货，导致煤价被哄抬过高，但是终端采购量及采购价没变，精煤成本与采购价倒挂，但是钢厂终端到货并未受阻，焦钢压降煤价意愿不减，因此现炼焦煤竞拍价格严重偏离市场价值，灵石周边贸易商多有几万到十几万吨库存，煤炭供应并不紧缺，煤价仍有下调空间。

Mysteel：2022年炼焦煤市场回顾与2023年展望

2022年我国炼焦煤消费量为57095万吨，同比下降219万吨 四、2023年炼焦煤市场展望 未来炼焦煤新增产能非常有限一是炼焦煤主要用于“煤焦钢”产业链，成本可以向下游传导，政策层面对炼焦煤供给没有太多的支持倾向，自2019年以来能源局和发改委几乎没有批复过新产能，且煤炭保供核增等也只作用于动力煤，政策层面对炼焦煤新批产能支撑较少；二是炼焦煤资源相对稀缺，且由于煤化程度和地质等原因，矿井多为埋藏较深的井工矿，新资源较少，国内优质炼焦煤资源相对稀缺；三是在碳中和大背景下，煤企对井工矿新投产意愿较弱。

Mysteel：东胜市场动力煤平稳运行

煤矿A：年末受疫情反弹影响，南方很多工厂提前放假，下游需求萎缩，导致目前市场不太景气 煤矿目前主要供长协电厂，采购拉运维持常态 煤矿B：时至年底矿山已完成全年生产任务，为保障安全生产主动压减产量，另外由于产地疫情形势严峻感染人数增加，也有部分矿点被动减产，现在就是供需双弱 煤矿C：年末现货价格弱稳运行，下游现货需求不及预期，沿海电厂库存在安全区间波动，预计需求不会有太多增加，月底了煤炭供应量也不多，保持产销平衡。

焦煤利润回升带动价格反弹

第一季度焦煤产量有明显回升，第二季度受疫情、安全检查和价格下跌等各种因素影响，供应有所下降，但从相关数据也能看到，今年限产力度小且没有太多政策干扰，与2021年同期相比还是保持一定的增量7月以来，煤矿安全事故多发，煤矿安检阶段性加严，但总体影响有限目前，煤炭保供稳价依然是主要的政策方向，并且近期焦煤出现一定幅度的反弹，促使煤矿开工率回升按照汾谓煤矿公布的数据，周度焦煤原煤的产量有望保持在620万吨，同比还是保持增量，国内焦煤供应以稳为主。

煤炭增产保供稳价仍是重要施策方向

煤炭增长是稳定煤炭价格和保障电力安全运行的基础 二是加强煤炭中长期合同签约履约监管，保障发电供热用煤安全稳定供应 三是增强煤炭储备能力包括增加全社会煤炭库存和电厂储煤量 四是稳定进口规模进口煤作为我国煤炭供应和电煤配比保障的重要补充，也需要一定规模量，下降太多不利于保供 五是做好应急事故下煤矿生产快速恢复的各种预案去年河南、山西等地区的大范围强降雨天气，短时期对我国煤炭供应和煤炭价格带来影响。

Mysteel：废钢大咖浅谈钢市现状，论SG废钢能否延续观望？

目前叠加的原料库存上升，以及加息周期的即将到来，这都将造成钢材价格趋空延续最重要的是市场本身现在没有增量资金在钢材市场投入，多空双方没有力度在这里驻扎停留，那么这种盘踞就将延续，大家要接受钢材市场的这种平静，因为今年钢材真的是跌得太多了，钢材一不平静就翻江倒海的往下掉，这不是谁都受得了的，目前钢材价格并不具备大周期反转挺价的条件，市场进入平静期的等待 那么钢材市场目前到底在等什么？简而言之目前钢材市场等的其实是各种落地，表面上看好像是在等加息的靴子落地，但其实目前钢材市场等的东西不仅如此，比如有没有新的政策以及政策落地，钢厂减产能否继续落地推进，最重要的是钢材市场本身，整个市场的供需能否真正落地，需求后面会不会真的好起来？还有一个至关重要的因素就是市场的资金能否落地，结果是今年市场在连续调整之后，很多现货商的资金都偏紧啦，一旦各种信号开始落地，你的资金能否真正落地？ 近期也有一位江苏废钢大佬谈及目前市场有一个奇怪的现象：即钢材的成本，可以说原料坍塌之后，无形中挽救了钢材一笔，也就是说煤炭、铁矿、废钢价格下挫之后，带来了整个钢材利润的重置，生产钢铁的原料更便宜了，造成了钢铁的利润回升，仅以江苏沙钢废钢为例：自上月底至本月中，废钢市场一路快速下跌，SG本月累计跌幅为730-780元/吨，6月和7月累计跌幅为1130-1330元/吨，现重三价格直逼近2020年的基准线。

云南曲靖：新兴产业发展势头强劲 产业集群初具规模

但随着煤矿整合，煤炭价格下跌，煤化工行业不景气，曲靖市经济总体处在低速增长的转型期，2014年以来主要经济指标在全省排名靠后特别是在全市产业发展和布局中占有重要位置的国家级曲靖经济技术开发区（以下简称“曲靖经开区”），过去由于承担太多社会管理职能，偏离产业发展主线，加之管理机制不顺，企业产业关联性差、集聚优势不明显，产业发展缓慢曲靖经开区经济发展局副局长杨光旭介绍，曲靖经开区以前产业规模小，工业发展不快。

1日全球煤炭快讯：2021年海运煤炭贸易阶段性复苏 嘉能可三季度冶金煤产量同比增长32%

根据Banchero Costa的说法，“澳大利亚仍然是全球最大的煤炭出口国，今年占全球海运煤炭出口的30.8%，高于印度尼西亚的27.9%去年来自澳大利亚的煤炭出货量相当稳定，没有太多的季节性2020年前3个月，澳大利亚出口煤炭9030万吨，同比仅下降1.7%然而，这一百分比反映了2019年第一季度的疲软表现2020年第二季度来自澳大利亚的出货量为9130万吨，同比下降9.2%。

[今日原油]：更多发电厂将用石油作为发电燃料 欧美原油期货连续八周上涨

原油 国际市场 评论分析

内蒙华电旗下魏家峁煤矿年产能从600万吨提升至1200万吨，新增部分将平均到每个月组织生产

财联社10月8日电，记者从内蒙华电获悉，公司旗下魏家峁煤矿产能从600万吨增加到1200万吨，新增的600万吨需要平均到每个月组织生产，今年只剩两三个月时间，预计年底前释放的产量不会太多目前煤炭市场价格比较高，预计吨煤利润约在500-600元此前，内蒙古自治区能源局要求列入国家具备核增潜力名单的72处煤矿产能加快释放

【硅锰】07月27日期货收盘评述

货源紧张预期缓解后，9-1价差持续回落100余点内蒙地区限电形势有所反复，夏季煤炭紧缺难以扭转，电力供应形势仍不明朗因此产量回升预期尚不足以带动盘面连续大幅下跌；而利好出尽后需求减量的现实正日益兑现，盘面短期内恐难出现更多支持趋势性上涨的理由建议前期空单7600点附近浮动止盈；双硅价差套利趋势性不明朗，建议谨慎参与 现货方面：下游钢厂合金需求减量的确定性与硅锰主产区供给侧的不确定性交织，期货近一个月剧烈波动，现货因货源偏紧形势改善不大，价格亦无太多变化；即使7月底内蒙限电放宽，煤炭紧张带来的电力紧缺趋势也难有变化，蒙西地区电价上调在即，现货下行空间仍十分有限。

【硅锰】07月26日期货收盘评述

货源紧张预期缓解后，9-1价差持续回落100余点内蒙地区限电形势有所反复，夏季煤炭紧缺难以扭转，电力供应形势仍不明朗因此产量回升预期尚不足以带动盘面连续大幅下跌；而利好出尽后需求减量的现实正日益兑现，盘面短期内恐难出现更多支持趋势性上涨的理由建议7800点为中枢进行逢高卖出配置，注意止损设置 现货方面：下游钢厂合金需求减量的确定性与硅锰主产区供给侧的不确定性交织，期货近一个月剧烈波动，现货因货源偏紧形势改善不大，价格亦无太多变化；即使7月底内蒙限电放宽，煤炭紧张带来的电力紧缺趋势也难有变化，蒙西地区电价上调在即，现货下行空间仍十分有限。

【硅锰】07月28日期货收盘评述

内蒙地区限电形势有所反复，夏季煤炭紧缺难以扭转，电力供应形势仍不明朗今日起乌市限电力度已接近本月中旬同期，盘面利多看涨情绪或仍有发酵空间，9-1价差重新扩张至100点以上；但考虑到盘面以消息驱动呈“上台阶”式波动，短期利空情绪出尽后价格回调可期建议8000点上方分批持空，以MA-10为依托浮动止盈；双硅价差套利趋势性不明朗，建议谨慎参与 现货方面：下游钢厂合金需求减量的确定性与硅锰主产区供给侧的不确定性交织，期货近一个月剧烈波动，现货因货源偏紧形势改善不大，价格亦无太多变化；乌兰察布再度进行错峰生产，28日避峰额度261千瓦，此后5日限电力度亦较为严格，预计对生产影响情况接近月中时期；广西、贵州合金厂减产幅度也开始扩大。

【硅锰】07月23日期货收盘评述

货源紧张预期缓解后，9-1价差持续回落100余点内蒙地区限电形势有所反复，夏季煤炭紧缺难以扭转，电力供应形势仍不明朗因此产量回升预期尚不足以带动盘面连续大幅下跌；而利好出尽后需求减量的现实正日益兑现，盘面短期内恐难出现更多支持趋势性上涨的理由建议7800点为中枢进行逢高卖出配置，注意止损设置；双硅价差900点以上配置价差收敛头寸 现货方面：下游钢厂合金需求减量的确定性与硅锰主产区供给侧的不确定性交织，期货近一个月剧烈波动，现货因货源偏紧形势改善不大，价格亦无太多变化；即使7月底内蒙限电放宽，煤炭紧张带来的电力紧缺趋势也难有变化，现货下行空间或仍十分有限。

观望期已过，煤市或迎来转机

3.国际煤价上涨中国国内煤炭供不应求，澳洲煤被禁，终端对印尼煤的需求大大增加而日本、韩国等国经济加快复苏，用电耗煤需求也在增加；同样，对国际煤价和海运费也起到了助推作用 4.上游生产和发运增幅不明显山西和陕西、鄂尔多斯的产能释放较为稳定，难有太多增量，部分地区尚未放开煤管票限制因此，主要产能的增加将放在新开和新复产煤矿上；而新批临时征地的露天煤矿形成产能需要一段时间，无法在夏季用煤高峰形成有效供应，供应增量落地还需要一段时间。

煤价会暴跌吗？

上级会议结束后，市场传闻太多最近，有消息说，进口煤配额增加3000万吨，澳洲煤进来两船；还有消息说，港口要限价850元/吨，产地要全面放开产量更有消息人士称，港口煤价暴跌了但大部分消息都未经证实，有的是凭空想象，让人啼笑皆非 从上周四开始，煤价开始出现下跌，预计持续时间不会太长；目前临近用煤旺季，加之经济复苏加快，煤炭需求市场看好，煤价适度下调与今年一月中旬那次暴跌不一样。