煤炭曲线

塔牌集团去年净利同比增178.55%，同步探索第二增长曲线

2、公司在2023年实现净利润高增长的原因是什么？公司对2024年水泥市场有何研判，有何策略？公司在新能源、益生菌等领域布局，是否在探索第二增长曲线？ 答：2023年公司实现净利润大幅增长的原因：一方面加强了市场端管控和建设，实施了精准有效、务实管用营销策略，进一步巩固公司市场份额并实现了水泥价格降幅更小；另一方面继续加强内部经营管理工作，扎实推进降本增效工作，强化成本管控，深化对标对表，加强煤炭等原燃材料采购管理，继续精简机构和优化人员，建立和完善弹性薪酬体系，加快固废项目建设和加强运营管理，逐步出清低效产能和关停低质企业恒发建材和恒塔旋窑，助力公司瘦身强体，不断降低产品成本，并叠加煤炭价格同比下降25.12%的影响，使得2023年公司水泥平均销售成本同比明显下降，远大于水泥销售价格下降，水泥主业盈利能力明显提升。

中金：2024年煤价可能在历史相对偏高水平上波动，炼焦煤价格仍有支撑

此外，供给结构性风险有所提升，随着供给更加集中于少数产区，总供给或因安全隐患面临更多波动同时，疆煤增加、中东部产区供给趋势性收缩，意味着供给对边际成本的敏感性提升、成本曲线右侧更加陡峭 新兴市场需求维持增长预期，我国进口增量空间可能收窄海外煤价仍受欧洲高气价支撑2024年部分煤炭出口国供给有望增长，不过在印度等地进口需求有望稳步提升下，我国能获得的增量供给或相对有限 炼焦煤供需可能维持相对偏紧，主要是基建高增长为需求提供韧性，库存低位导致下游具备刚性补库需求，而国内供给存在不确定性扰动，同时进口增量比较有限，因此，预计2024年炼焦煤价格仍有支撑，尤其是受供给扰动风险影响更大的优质主焦煤。

广汇宁夏煤炭储配宁东煤炭储运基地铁路专用线项目核准获批

主要建设内容为路基、沿线给排水设施、供电设施、通信设施、防灾信息设施等 三、本项目为广汇宁夏煤炭储配有限责任公司宁东煤炭储运基地的交通基础配套设施，预测近期（2030年）、远期（2040年）运量分别为1180万吨/年、1380万吨/年主要技术标准如下： 1.正线数目：单线 2.设计速度：40公里/小时 3.最小曲线半径：300m 4.限制坡度：6‰ 5.牵引种类：电力 6.机车类型：HXD2 7.到发线有效长度：850m 8.闭塞类型：自动站间闭塞 9.牵引质量：4500吨,5000吨 10.设计轴重：25吨 四、项目估算总投资37879.75万元，由你公司自筹解决。

10年间，大商所护航钢铁、煤焦产业高质量发展

新天钢旗下贸易企业——德天国贸总经理耿力伟直言，钢铁产业链企业需要借助期货工具降低铁矿石、焦炭等原料成本，在市场变化中锁定收益、熨平利润曲线“未来我们会坚守‘大商所产融培育基地’赋予的职责，把面向全产业链的期现业务培训做实、做深、做细，努力打造钢铁期现结合的区域样板”耿力伟说道 期现融合 “你中有我，我中有你”格局初显 在上述工作的带动下，越来越多的钢铁、煤炭企业参与期货市场，期现结合已成为钢铁、煤炭产业发展的一大趋势。

重庆：到2025年确保外煤入渝供应能力不低于5000万吨/年

强化黔渝两地能源合作，争取习水二郎电厂长期纳入贵州省网内机组电煤保障统调范围，支持重庆企业参与贵州毕水兴煤层气产业化基地建设，协同推进綦江、习水、正安、岑巩页岩气的智能化勘探、开采和利用，推进渝黔电力市场化交易加强藏渝电力合作，启动配套电源、输电通道、送电曲线等相关前期论证工作，适时争取纳入国家规划，扩大藏电入渝规模 市能源局 市能源集团 105  进一步加大与甘肃、宁夏、青海、内蒙古、山西等能源资源大省（区）合作力度，加快开展“外电入渝”第二通道研究，为中长期电力、煤炭需求提供长效支撑。

重庆市能源发展“十四五”规划（2021—2025年）

加强藏渝电力合作，启动配套电源、输电通道、送电曲线等相关前期论证工作，适时争取纳入国家规划，扩大藏电入渝规模进一步加大与甘肃、宁夏、青海、内蒙古、山西等能源资源大省（区）合作力度，加快开展“外电入渝”第二通道研究，为中长期电力、煤炭需求提供长效支撑推动与周边省市和毗邻地区的能源产业协作共兴，围绕能源供需、能源装备、新能源等开展深度合作，推进产业集群化、融合化、智能化发展，促进产业链上下游分工协作。

Mysteel：5月电解铝行业利润持续收窄 部分产能出现理论亏损

河南、广西等地铝厂因氧化铝、煤炭全部依靠外购导致其缺乏成本竞争力 图8 5月电解铝行业产能成本曲线 数据来源：Mysteel 趋势来看，6月电解铝行业成本将维持平稳，随着铝价小幅反弹，部分高成本企业预计回归利润区间。

Mysteel：成本与价格背道而驰 电解铝行业利润收窄

河南、广西、贵州等地铝厂氧化铝、煤炭全部依靠外购导致其缺乏成本竞争力；尤其是广西地区电解铝生产不稳定导致其阶段内电耗较高对成本形成影响 图8 4月电解铝行业产能成本曲线 数据来源：Mysteel 趋势来看，5月电解铝行业的盈利水平将出现较大变化，随着铝价下跌，部分高成本企业进入完全成本亏损的边缘。

广西2022年二季度推动工业稳增长政策措施

（自治区发展改革委牵头负责，自治区工业和信息化厅及广西电网公司配合） 8.加大电煤储备力度，帮助企业协调解决电煤通关、靠卸、运输、过闸等问题，督促各燃煤发电企业的存煤可利用天数维持在15天以上加强与国家能源集团等煤企合作，推动电煤长协签订和落实加快北部湾煤炭储运基地煤炭储备项目建设（自治区发展改革委、工业和信息化厅按职责分工负责，相关设区市人民政府，有关燃煤发电企业配合） 9.每日监测重点企业的用电情况，优化调整各类电源发电曲线，安排电厂科学、精准、有序出力，强化对重点企业及产业链协同关键企业用电保障。

煤炭行情反转 铁老大转型“曲线救国”

紧俏的铁路运力正在遭遇煤炭经济下行，需求下降的挑战，逐渐走向疲软，“一车难求”竟成为过去 7月30日，一位山西本地经济领域官员告诉本报记者说：“目前，坑口、港口、电厂压煤严重，铁路货源减少正常情况下，山西煤炭铁路日均装车2.2万车，目前已经下降到1.8万车。

Mysteel热点观察：“有惊无险”的印尼煤炭出口禁令

不仅如此，由于今年节前补库窗口期短、冬奥会电厂补库和港口倒挂等利多因素发酵，秦港Q5500动力煤价格一改12月加速下滑的颓势，在1月初开始强力反弹，截至1月28日秦皇岛港鄂尔多斯产Q5500动力煤平仓价1180元/吨，较上月底增长47.5%，价格曲线也走出了深V趋势 能够点燃国内动力煤市场的印尼煤炭出口禁令，虽然助长了国内动力煤价格上涨，但通过Mysteel对印尼煤炭资源开发利用的研究发现，禁令仅仅是划破黑夜的火柴而非熊熊烈火，很难对中国的动力煤供需结构产生深刻和持久的影响。

宁夏发改委：关于做好2022年电力交易有关工作的通知

集中竞价交易未成交电量按照煤电机组剩余容量等比例分摊 （四）月中交易 每月15日开展月中交易，当月新增负荷或新入市用户全电量参与交易，按照月度交易组织时序开展交易适时开展月末补充交易，减少各市场主体偏差电量 （五）分时段交易 1.用户侧：初期按照峰、平、谷三段曲线申报参与分时段交易，时段划分按照宁夏现行用户侧峰、平、谷时段划分 其中铁合金、碳化硅、水泥、煤炭开采四大行业用户，峰段7:00—9:00、17:00—23:00，谷段9:00—17:00，平段23:00—7:00（次日）；其他行业用户，峰段8:00-12:00、18:30-22:30，平段6:30-8:00、12:00-18:30，谷段22:30-6:30（次日）。

Mysteel：2021年11月中国氧化铝成本分析及预测

虽然今年11月份国内氧化铝现货价格进入下行通道，市场主流成交价格跌破4000元/吨，但是11月份中国氧化铝加权月均价较10月份下跌不足200元/吨与此相比，截止到11月底，烧碱及煤炭价格跌幅过大，氧化铝成本重心快速下移，使得氧化铝行业仍能保持较好的盈利水平 图3 中国氧化铝企业成本曲线 数据来源：Mysteel 图4 氧化铝行业盈亏情况（单位：元/吨） 数据来源：Mysteel 从12月氧化铝原材料市场表现预期来看，国内氧化铝成本下降态势有望延续。

宁夏：关于组织开展 2022年电力直接交易工作的通知意见建议的函

（四）分时段交易 1.用户侧：初期按照峰、平、谷三段曲线申报参与分时段交易，时段划分按照宁夏现行用户侧峰、平、谷时段划分 其中铁合金、碳化硅、水泥、煤炭开采四大行业用户：峰段：7:00—9:00、17:00—23:00，谷段:9:00—17:00，平段：23:00—7:00（次日）；其他行业用户：峰段8:00-12:00、18:30-22:30，平段6:30-8:00、12:00-18:30，谷段22:30-6:30（次日）。

Mysteel：2021年10月中国氧化铝成本分析及预测

得益于氧化铝减产、去库存进程及成本重心上移，10月份氧化铝现货价格能够继续维持上涨且表现出一定抗跌性，北方氧化铝成交价格处于4000-4500元/吨水平，南方氧化铝成交价格接近4000元/吨，这是氧化铝行业能够实现持续盈利的关键当然，铝土矿、烧碱及煤炭价格继续上涨，使得氧化铝生产成本重心继续上移，对氧化铝行业的可持续盈利构成挑战，使得氧化铝行业整体盈利水平有所缩窄 图3 中国氧化铝企业成本曲线 数据来源：Mysteel 图4 氧化铝行业盈亏情况（单位：元/吨） 数据来源：Mysteel 进入到11月份，受烧碱及煤炭价格高位回落影响，中国氧化铝成本下行风险逐步上升。

原油市场：早间提示（10月18日）

随着欧盟提高产量，其闲置产能将减少（中期利好） 4、天然气和煤炭短缺导致电力市场对石油产品需求上升，消耗了原油库存，美国最大仓储中心库欣，本周库存出现不同于往年同期的大幅异常下降（短期利好） 二、基本数据曲线 来源：隆众资讯 隆众解读: 全球能源供应紧张形势延续，美国进一步放宽疫情管控举措，原油需求前景持续向好，国际油价继续攀高。

Mysteel：2021年9月中国氧化铝成本分析及预测

以完全成本计，截止2021年9月，中国氧化铝行业加权平均完全成本2652元/吨，较上月增加208元/吨本月国内氧化铝行业成本上涨的主要原因在于：一方面是北方铝土矿需求增加，而铝矿石整体供应仍偏紧，铝土矿价格持续小幅上涨；另一方面，烧碱及煤炭供应缺口扩大，价格持续飙升，氧化铝企业采购成本压力不断上升 图1 中国氧化铝加权平均成本走势（单位：元/吨） 数据来源：Mysteel 图2 中国氧化铝企业成本曲线 数据来源：Mysteel Mysteel预测分析：矿石方面，山西地区受暴雨天气影响，铝矾土开采，运输方面均受到一定限制，国产铝土矿价格有望继续上涨，另外矿山安全生产及秋冬季矿山生态恢复等影响铝土矿供应能力，预计10月铝土矿价格稳中偏强运行；烧碱方面，能耗双控政策导致国内氯碱企业开工缩减，液碱商品量减少，供应紧张支撑下，各地区液碱价格持续拉涨，预计10月烧碱价格将继续维持高位；煤炭方面，产煤大省山西遭遇强降雨侵袭，多地降水量打破10月上旬历史纪录，强降雨导致多地出现内涝等灾情，多座煤矿停产，煤炭供应形势严峻，且北方冬季储煤需求释放，煤炭需求强劲，预计10月煤炭价格表现延续偏强态势。

原油市场：早间提示（9月29日）

而分析师还称，液化天然气(LNG)和煤炭现货价格的攀升也可能进一步支撑油价（中期利好） 二、基本数据曲线 来源：隆众资讯 隆众解读: 市场警示若因无法提高债务上限而导致美国违约，将产生灾难性后果，美国股市暴跌，国际油价盘中冲破80美元后回落收跌。

Mysteel：2021年8月中国氧化铝成本分析及预测

以完全成本计，截止2021年8月，中国氧化铝行业加权平均完全成本2444元/吨，较上月增加44元/吨主要原因在于作为主要原材料的铝土矿及烧碱采购价格持续上涨，且国内煤炭供应缺口依存，煤炭价格整体继续小幅上涨，使得氧化铝企业生产成本再度上移 图1 中国氧化铝加权平均成本走势（单位：元/吨） 数据来源：Mysteel 图2 中国氧化铝企业成本曲线 数据来源：Mysteel Mysteel预测分析：矿石方面，山西非煤地下矿山停产停建已持续两个半月，虽然目前矿山整改工作在有序开展，月底山西吕梁市正式批准同意复产非煤地下矿山，但是受环保、天气等因素影响，短期铝土矿供应依旧偏紧。

Mysteel：2021年7月中国氧化铝成本分析及预测

以完全成本计，截止2021年7月，中国氧化铝行业加权平均完全成本2448元/吨，较上月增加198.3元/吨主要原因是受环保、限电以及自然灾害的影响，矿石、烧碱、煤等原料采购价格上涨，运输成本增加，从而导致氧化铝企业生产成本上移 图1 中国氧化铝加权平均成本走势（单位：元/吨） 数据来源：Mysteel 图2 中国氧化铝企业成本曲线 数据来源：Mysteel Mysteel预测分析：矿石方面，山西、河南、贵州地区矿石供应问题短期难以缓解，预计8月矿石价格易涨难跌；烧碱方面，前期部分受限电影响减产检修的碱厂有陆续复产的迹象，目前市场烧碱采购价格已有下行趋势，预计8月烧碱价格会震荡回调；煤炭方面，虽然煤价涨幅明显，且现货存在一定溢价，但各地区煤炭供应仍处于偏紧状态，预计8月煤炭价格依旧表现坚挺。