煤炭价值重估

能源大县山西襄垣借“新打法”重估煤炭价值

襄垣富煤，已探明煤炭储量逾75亿吨近年，该县借科技重估煤炭价值，发展碳基新材料产业，推动煤炭从“单一消耗”到“循环利用”，跳出其“能源”价值，加快煤炭产业向高科技、高附加值转型 当前，该县围绕现代煤化工、固废综合利用等产业，构建集资源开发、就地转化、综合利用为一体的高效煤化工产业链，让煤炭资源经过循环利用被“吃干榨尽”完成绿色转变，将资源禀赋转化为产业优势、经济优势。

煤炭火电明年迎来价值重估，机遇孕育在转型升级中

火电：挥别至暗时刻细分领域机会受关注 国泰君安证券研报表示，由于今年以来煤价大幅上涨，煤电亏损严重，同时双碳目标下，市场认为煤电机组将被淘汰，给予煤电资产价值大幅打折此次中央经济会议明确正视煤电地位不可或缺，同时，煤炭长协100%覆盖以及煤价区间确定，将使煤电盈利回归稳定，煤电资产价值将获得价值重估 财联社采访多家火电类上市公司了解到，在当前煤价下，部分机组已实现盈利，但受地域、当地经济结构导致电价水平差异等影响，尚未实现发电项目全面盈利转正。

【证券日报】火电行业上半年归母净利润同比增长近四倍，有机构称行业盈利改善仍在持续

川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳表示：“展望下半年，用电量大概率将继续提升一方面，东南沿海地区高温仍然存在，民用电将起到重点支撑；另一方面，在当前工业需求有提振预期结合目前煤炭价格整体稳定，火电业绩有望继续保持高增长” 价值重估正当时 从市场表现来看，火力发电板块随着气温的升高，从4月份开始快速上涨。

煤炭三季报盘点：10家公司净利润同比翻倍

国信证券分析师樊金璐10月11日发布的研报中指出，对于焦煤公司来说，长协煤比例较高、价格稳定，且焦煤公司去年四季度才开始提高长协煤价，因此三季度焦煤板块业绩增幅相对高一些财联社记者采访业内人士获悉，供需关系下四季度焦煤长协价格预计难降，焦煤类上市公司有望迎来历史最佳业绩年 张津铭认为，煤炭市场双轨运行（当前现货接近1600元/吨，长协仅719元/吨），煤企高盈利的稳定和持续性远超预期，外加高现金流带来高比例分红回馈股东，煤企势必会迎来价值重估。

价格倒挂叠加国企改革预期，机构看好煤炭股

从国内煤价情况看，7月份以来，动力煤价格持续处于高位，在用电高峰时单日价格达到了历史高点，今年以来的涨幅可观，煤价上涨会大幅增厚上市公司的利润 从煤炭公司的价值分析看，国泰君安研报认为当前一二级市场倒挂严重，煤炭资产亟待重估根据鄂尔多斯的公告，该公司近期拟以49.8亿元收购永煤矿业25%股权，对应的煤炭吨价格是23.5元但从A股煤炭上市公司看，其煤炭资产入账成本普遍为每吨2元左右，其真实价值被严重低估。

非洲彩虹矿业有限公司(ARM)2018年上半年整体收益同比增长13%

与此同时，非洲彩虹矿业有限公司(ARM)煤炭的整体收益为6500万南非兰特，较前期的1.6亿南非兰特，下降了59%，其中包括2018财年非洲彩虹矿业有限公司(ARM)、非洲彩虹矿业有限公司(ARM)煤炭分公司和嘉能可之间的贷款重估损失为2.06亿南非兰特 非洲彩虹矿业有限公司(ARM)表示，公司的煤炭业务改善了运营现金流，加快了还贷速度重估贷款在每个期间的价值，以反映预期贷款偿还情况的净现值。

中煤新集能源2017年度业绩说明会召开情况公告

二、本次会议投资者提出的主要问题及公司回复情况 公司在本次说明会上就投资者普遍关注的问题给予了回复，具体如下： 1、供改之后涅槃重生,公司迎来价值重估,您是如何看待煤炭能源未来市场价格走向及发展呢？ 答：您好，煤炭行业去产能政策是国家供给侧改革在煤炭行业中的一项重要举措，对煤炭行业安全、生产、经营等带来积极正面的影响，尤其是对煤炭市场稳定健康发展有重要影响。

钢铁等国企改革现新路径：跨行业结盟寻求协同效益

对于业绩下滑的原因，证券投资公允价值变动损益和证券投资处置产生的投资收益同比大幅减少成为重要因素 分析人士建议，投资者在选择交叉持股的投资标的时，应关注持有具有资源重估机会公司股权的上市公司，如稀有金属、石油、煤炭等；持有优质公司股权的上市公司等 值得注意的是，数据显示，A股市场的交叉持股情况与市场行情成正相关趋势。

临矿接手鲁能菏泽煤矿

未来的趋势应该是大型煤企减产，小型煤企淘汰 业内人士认为，随着全球宏观经济的持续低迷，我国经济发展方式的转型以及气候环境政策的深入，围绕以煤炭为主的化石能源行业相关资产价值正在进行一轮广泛且深入的重估，这将改变全球资本对煤炭等化石能源行业的态度

行业低迷 煤炭行业国企改革正当时

煤炭国企改革沿五大路径展开，上市公司价值将获得重估按照目前的国企改革实践及预期，煤炭企业国企改革主要有五大方式：一是行业兼并重组，去产能并解决行业同质竞争问题;二是以股权为纽带引入战略投资者，优化资产;三是集团成立国有资本运营、投资公司，对国有资产进行整合，有助集团煤矿资产的整体注入(上市公司平均产量仅占集团整体产量的50%);四是上下游产业链专业化的整合;五是对上市公司平台的再造和再利用。

6月2日钢联晨讯速递

投资机构已经清楚意识到，从涉煤行业抽身，不仅在道德上是必要的，在金融投资上更是明智的煤炭是造成目前全球气候问题的罪魁祸首，同时煤炭市场也正在经历结构性衰退随着中国经济发展方式的转型以及气候环境政策的深入，围绕以煤炭为主的化石能源行业相关资产价值正在进行一轮广泛且深入的重估 铁矿石反弹幅度最大 钢价恐难见底 4月中旬以来，在铁矿石港口库存下降且个别澳矿减产传闻的影响下，黑色产业链展开了将近一个月的反弹，其中铁矿石反弹幅度最大，成为左右黑色产业链价格的龙头品种，期螺在原材料成本的支撑下，主力合约也上涨了150元/吨，但现货成交依然呈现旺季不旺的特点，高炉开工率和粗钢日均产量继续维持较高水平，供需基本面没有好转，钢价反弹恐怕难有新高，或将迎来再一波下跌。

山西煤炭股昨日“坐火箭”

受近期高温、钢铁库存下降等影响，动力煤价、炼焦煤价出现企稳反弹迹象从我省看，7月25日出台“煤炭20条”之后，8月8日又由7大煤炭集团与5大电力集团及浙能、格盟等电力企业签署中长期购销协议，建立稳定的战略伙伴关系，共推煤电市场化改革，促进煤电和谐发展市场人士认为，上述有力举措为市场重估煤炭股投资价值增添了砝码

国电电力：蓝筹品质迎来社保二当家

随着煤价下跌，火电行业的盈利改善预期也将兑现由于国内煤炭供给增长较快，而需求增速难以恢复到之前水平，国内煤炭市场已经出现供过于求，加上低价进口煤的不断冲击，煤炭价格下跌明显而上网电价具有一定的粘性，电价稳、煤价继续下跌将利于下半年电力行业景气度进一步回升因此，未来火电盈利改善趋势有望得到延续 在经历了2008-2011年火电行业最困难时期后，电力板块面临着价值重估的投资机会。

美国煤不足为惧 盈利低企业已亏损

我们估算了行业过去5年的秦港煤价变动对应行业利润变动，发现煤价变动100元，行业利润变化在6元到30元之间，中位数是15元，也就说如果按照秦港煤价下跌100元/吨，吨煤利润可能只下跌15元/吨 神火股份资产出售可能再掀煤炭资源价值重估行情近期神火股份将旗下5亿吨可采储量5000KC的贫煤出售给潞安集团，价值近50亿，如果神火股份变现全部资源，公司价值将达到274亿，远高于目前仅153亿的市值。

美国煤不足为惧 盈利低企业已亏损

我们估算了行业过去5年的秦港煤价变动对应行业利润变动，发现煤价变动100元，行业利润变化在6元到30元之间，中位数是15元，也就说如果按照秦港煤价下跌100元/吨，吨煤利润可能只下跌15元/吨 神火股份资产出售可能再掀煤炭资源价值重估行情近期神火股份将旗下5亿吨可采储量5000KC的贫煤出售给潞安集团，价值近50亿，如果神火股份变现全部资源，公司价值将达到274亿，远高于目前仅153亿的市值。

煤炭行业：美国煤不足为惧 盈利低企业已亏损

我们估算了行业过去5年的秦港煤价变动对应行业利润变动，发现煤价变动100元，行业利润变化在6元到30元之间，中位数是15元，也就说如果按照秦港煤价下跌100元/吨，吨煤利润可能只下跌15元/吨 神火股份资产出售可能再掀煤炭资源价值重估行情近期神火股份将旗下5亿吨可采储量5000KC的贫煤出售给潞安集团，价值近50亿，如果神火股份变现全部资源，公司价值将达到274亿，远高于目前仅153亿的市值。

煤炭十二五规划“不敌”煤电困局 煤价上涨难成趋势

因此，对于煤炭股来说，将不断集中的煤炭资源注入上市公司则是煤炭股最大的上涨动力 然而经过多年的持续上涨，煤炭价格现在则逐渐的显现了其不可持续性煤炭这几年来，随着中国经济的发展，电力需求急剧放大，煤炭的需求也因此“水涨船高”，煤炭资源价值得到重估，煤炭价格不断走高但是不断走高的煤炭价格，却极大的损害了火电发电企业的利益。

煤炭十二五规划“不敌”煤电困局 煤价上涨难成趋势

因此，对于煤炭股来说，将不断集中的煤炭资源注入上市公司则是煤炭股最大的上涨动力 然而经过多年的持续上涨，煤炭价格现在则逐渐的显现了其不可持续性煤炭这几年来，随着中国经济的发展，电力需求急剧放大，煤炭的需求也因此“水涨船高”，煤炭资源价值得到重估，煤炭价格不断走高但是不断走高的煤炭价格，却极大的损害了火电发电企业的利益。

资源税成板块价值重估金钥匙

由于此次新疆试点的范围不包括煤炭，因此煤炭行业的受影响程度还不明朗广发证券研究员陈亮认为，此前电煤价格已经连续涨了8个星期，此次新疆试点不包括煤炭，说明改革的时机还不成熟，而且近几个月内也不会再提，因此短期煤炭股会有一轮反弹行情，但是由于预期还在，因此资源税改革仍然会制约反弹高度 天相投顾报告则认为，资源税对行业的影响短期可能负面一点，但是中长期在资源产品价格长期看涨的情况下，资源税改革可能提高部分资源的估值，从而推动资源类股的资产重估，比如矿产、煤炭、水资源的价值重估，在经济快速发展的背景下，资源价值会进一步凸现。

鄂尔多斯：成本+资源完美结合

我们认为，鄂尔多斯（600295）充分发挥了比较优势，实现资源+国内廉价制造成本的完美结合，同时以优良的业务管理能力、灵活的经营机制充分保证了企业的中长期盈利未来随着资源的紧缺性进一步体现，公司价值必将进一步得到重估预计公司2010-2012年EPS分别为0.84元、0.96元、1.06元，给予“买入”的投资评级 公司现已形成“三大事业板块有序推进，六大主导产业协同发展”的战略格局，产业分为以羊绒纺织为龙头的纺织服装板块、以煤炭为起点的循环经济为特征的棋盘井工业园区板块、以煤化工为核心的煤业板块。