冬季煤炭限价

Mysteel月报：1月动力煤市场价格或将继续回归合理区间

其中东北港口库存248万吨，周环比减1.1万吨；环渤海库存2502.1万吨，周环比增162.1万吨；华东港口库存908.4万吨，周环比增6.4万吨；江内港口库存710.1万吨，周环比减33万吨；华南港口库存862万吨，周环比减2万吨在冬季能源保供工作持续推进下，主要煤炭铁路通道火力全开，基本恢复满发运行，大秦线运量持续保持近期高位水平，沿线港口货源集港顺畅，而年底下游多集中兑现长协任务，且部分中卡热值煤种已降至或接近限价区间，部分贸易商考虑到春节之前的市场变化风险，出货意愿有所提升，但在终端派船采购积极性较弱下，带动整体库存持续累高，港口库存状态相对宽松，蓄水池效应继续凸显。

Mysteel：11、12月沿海电厂将进入去库周期，预计煤价将继续回落

12月全国进入冬季，供暖用煤需求进入旺季，全国用电需求将达到年内高点，而在冬季保供政策下，煤炭产量将达到年内高点供需虽然双增，但当前沿海电厂库存可用天数在18天左右，明显高于去年同期1.8天，且也处于近几年11、12月的高位，后续在煤炭消费持续增加背景下，电厂将持续去库，若无极端天气出现，电厂将保持刚性采购，在弱基本面情况下，煤价将进一步回落，或将回落至限价区间上限关注冬季极端天气对生产及运输影响。

Mysteel：动力煤市场弱稳运行

各大型煤企带头积极响应限价政策，下调煤价，站台拉运积极，内蒙矿区受疫情疫情，拉运车辆有所减少，市场销售良好 下游方面，随着主产地煤炭产量逐步增加，现货到港情况有所好转，叠加冬季用煤旺季即将结束，电厂日耗将逐步下降，而三月份随着各大水泥厂陆续开窑生产，对动力煤有一定需求，但是对市场价格影响不大预计市场将呈现宽松态势 综上所述，动力煤市场价格稳定运行，随着冬季用煤旺季即将结束，预计动力煤价格还有进一步的下降空间。

Mysteel：动力煤价格偏弱运行，市场仍有下行空间

但临近2月末，耗煤旺季即将过去，再加上限价政策的持续发酵，后期煤炭价格上涨仍缺乏支撑，当前港口价格弱稳运行，市场成交冷淡，多数贸易商暂停报价，下游观望情绪浓厚，市场交投僵持 综上所述，动力煤市场价格偏弱运行，随着冬季旺季即将结束，预计动力煤价格将会继续下行

Mysteel重点关注：24日动力煤市场弱稳运行 下游接货情绪较差

产地方面，陕西矿区，价格表现相对稳固，区域内中小矿刚需往复持续，疫情对于矿区和运输的影响不大，下游刚需采购为主；内蒙区域，区域煤价稳中下跌，部分煤矿下跌20元/吨左右，调出整体处于不温不火的状态，年末安全检查叠加产能限制，部分矿井安排检修停产；山西晋北矿区仍旧以保供电煤发运为主，集团大矿产销维持正常水平，国有煤矿执行限价价格暂稳，部分小型矿价格有小幅下降近日，陕西省开展冬季安全生产大排查大整治大检查专项行动，国家矿山安全监察局山西局对省内部分煤矿违法违规生产情况进行行政处罚并公开通报；再加上“12.15”非法盗采煤炭引发透水事故，使得后期安全检查力度进一步趋严，煤炭供应有所收紧。

Mysteel重点关注：22日动力煤市场弱稳运行 下游接货意愿不强

产地方面，陕西矿区，价格表现相对稳固，区域内中小矿刚需往复持续，疫情对于矿区和运输的影响不大，下游刚需采购为主；内蒙区域，同类型表现沫煤需求减弱，个别矿区中旬票据已经见拙，外购价格下行对它的影响不大，产地有部分降价后调出有所改观，需求提升复现车辆滞留；山西晋北矿区仍旧以保供电煤发运为主，集团大矿产销维持正常水平，国有煤矿执行限价价格暂稳，部分小型矿价格有小幅下降近日，陕西省开展冬季安全生产大排查大整治大检查专项行动，国家矿山安全监察局山西局对省内部分煤矿违法违规生产情况进行行政处罚并公开通报；再加上“12.15”非法盗采煤炭引发透水事故，使得后期安全检查力度进一步趋严，煤炭供应有所收紧。

Mysteel重点关注：21日动力煤市场稳中偏弱 现货成交僵持

产地方面，陕西矿区，价格表现相对稳固，区域内中小矿刚需往复持续，疫情对于矿区和运输的影响不大，下游刚需采购为主；内蒙区域，区域煤价呈现涨跌互现，涨跌波动空间有限，调出整体处于不温不火的状态，年末安全检查叠加产能限制，部分矿井安排检修停产；山西晋北矿区仍旧以保供电煤发运为主，集团大矿产销维持正常水平，国有煤矿执行限价价格暂稳，部分小型矿价格有小幅下降近日，陕西省开展冬季安全生产大排查大整治大检查专项行动，国家矿山安全监察局山西局对省内部分煤矿违法违规生产情况进行行政处罚并公开通报；再加上“12.15”非法盗采煤炭引发透水事故，使得后期安全检查力度进一步趋严，煤炭供应有所收紧。

弘业期货：动力煤供需压力逐步缓解，盘面偏弱震荡

产地方面，随着主产地增产增供政策持续推进，大型煤企带头降价做出表率，国家统计局数据显示，10月份我国生产原煤3.6亿吨，同比增长4.0%，日均产量达1152万吨，煤炭产量持续高位，部分煤矿库存压力较大，下游客户观望情绪较浓 港口方面，积极保供电煤和长协，市场情绪有所回暖，库存逐步累积，在限价政策下，压价明显，交易僵持，市场煤发运较少，现秦皇岛港Q5500报1075元/吨 下游方面，当前现货价格处于暂稳运行，随着冬季气温的下滑，后期有望维持供需两旺格局。

“煤超疯”面临紧箍咒，限价令正酝酿出台

新华财经北京10月29日电（记者刘丽靓）过去数月，煤价从每吨不到600元飙升至接近2000元，推高下游行业生产成本，并对电力供应和冬季供暖产生不利影响为遏制煤炭价格非理性上涨，国家发改委接连出招，近日更酝酿祭出“限价令”，研究依法对煤炭价格实施干预的具体措施 记者日前了解到，干预范围包括动力煤坑口价格和终端销售价格。

遏制“煤超疯” 发改委密集出招，期现价格已现回落

据市场信息反映，近日大同、朔州、蒙东、鄂尔多斯、榆林、铜川等地多处煤矿主动降低煤炭坑口销售价格，降价幅度均在100元/吨以上，最高降价达到360元/吨10月20日以来，期货市场上动力煤主力合约交易价格连续4个交易日大幅回落，每吨累计下跌超过600元，跌幅超过30% 申万宏源煤炭行业分析师孟祥文认为，国家发改委发布的系列限价政策扭转了煤价上涨预期，终端采购呈现延后趋势，保供政策下冬季煤炭供需紧张问题有望持续缓解。

国家发展改革委研究依法对煤炭价格实行干预措施

近期煤炭价格快速上涨，连创历史新高，大幅推高下游行业生产成本，对电力供应和冬季供暖产生不利影响，社会各方面反映强烈针对上述情况，为做好煤炭市场保供稳价工作，10月19日下午，国家发展改革委组织重点煤炭企业、中国煤炭工业协会、中国电力企业联合会召开今冬明春能源保供工作机制煤炭专题座谈会，研究依法对煤炭价格实施干预措施 《价格法》第三十条明确规定，当重要商品和服务价格显著上涨或者有可能显著上涨，国务院和省、自治区、直辖市人民政府可以对部分价格采取限定差价率或者利润率、规定限价、实行提价申报制度和调价备案制度等干预措施。

煤价回归绿区难度不小

其次，产地煤价下跌不易主产地煤矿生产积极性较好，整体供应正常，煤价坚挺内蒙鄂尔多斯地区煤矿开工率保持在高位水平，下游客户采购需求较好，拉煤车明显增多，销量同比高于去年冬季取暖期，尽管内蒙等地煤炭生产和发运也在增加，但部分资源需要支援东北和华北地区，流向环渤海港口的煤炭资源增量不明显值得注意的是，产地煤价与港口煤价不一样，港口煤价可以限价或者管控，产地煤价主要根据需求和外销情况，自己调节。

港口煤价跌宕起伏 年底煤市继续看好

冬季11-12月份，南方进入传统的枯水期，水电逐渐退去；西南地区水电运行减弱，“西电东送”数量减少，沿海、沿江地区火电压力加大，南方煤炭需求转旺，煤炭市场继续趋好 回顾今年港口动力煤价格变化一月份，受冬季耗煤高峰影响，需求看好，下游拉运积极，市场煤价直逼775元/吨随着国家有关部委出台港口限价令；加之春节用煤淡季到来，港口煤价应声而下，持续下跌至4月中旬，跌至570元/吨。

港口煤价跌宕起伏 年底煤市继续看好

冬季11-12月份，南方进入传统的枯水期，水电逐渐退去;西南地区水电运行减弱，“西电东送”数量减少，沿海、沿江地区火电压力加大，南方煤炭需求转旺，煤炭市场继续趋好 回顾今年港口动力煤价格变化一月份，受冬季耗煤高峰影响，需求看好，下游拉运积极，市场煤价直逼775元/吨随着国家有关部委出台港口限价令;加之春节用煤淡季到来，港口煤价应声而下，持续下跌至4月中旬，跌至570元/吨。

内蒙古动力煤：坑口市场持稳运行 港口煤价暂稳

Mysteel煤焦事业部内蒙古讯：近期内蒙古地区动力煤整体市场持稳运行；产地方面，坑口块煤销售情况良好，拉运积极，沫煤需求一般，价格维稳，有少量库存受民用需求增加带动下，大部分煤矿仍有对块煤价格上调意愿较强；港口方面，北方港口库存充裕，目前下游水泥、化工等行业持续采购，部分电厂限价采购，但数量较少，市场参与者考虑到冬季储煤以及进口政策的不确定性，贸易商报价暂稳，部分低卡煤炭资源报价小幅上涨，现北方港报价CV5500煤价格640元/吨左右，CV5000煤价格550元/吨左右；下游方面，沿海六大电厂日耗下跌至60万吨以下后，可用天数高达26天，其库存依旧维持高位运行，多以长协煤拉运为主，随着气温下降，居民用电负荷减少，电厂采购高价煤的意愿进一步得到抑制；综合来看，在坑口块煤等部分煤种价格上涨情况下，水泥、化工、建材采购需求交多，煤价得到一定支撑，预计短期内内蒙古动力煤市场运行稳中偏强。

动力煤：春节前下跌空间不大

然而，《备忘录》在2017年收效甚微，结果是不仅长协煤与市场煤的价差越来越大，而且年度长协价也在不断上涨2018年年初，在冬季极寒天气的催化下，市场煤价格似乎要重演2008年的景象 在此背景下，国家发改委再次出台限价政策的可能性大大提高据了解，自2月5日，秦皇岛港将不允许有平仓价高于750元/吨的煤炭进港，国家发改委将通过各种渠道包括查税票、查购销合同等方式对各企业进行监督。

煤炭市场供需分析

四、政策调整潜力趋小，市场需求起主导作用 发改委的限价令虽作为一项政策要求各煤炭生产、经销企业予以执行，但从实际情况来看，煤炭的价格还是有了些许的涨幅随着冬季的到来，用煤、用电的需求增高，取暖高峰的到来，市场对煤炭的需求增高必然导致煤炭价格的上涨，市场对价格的作用远远大于国家政策的指导作用。

发电企业喜忧参半 变革前行

根据历史经验，受冬季煤炭需求增加和2012年煤炭订货等因素影响，以及2011年电价上调、火电企业发电积极性提高等因素的影响，煤价有跟涨的可能 但受当前沿海煤炭市场供求关系低迷以及限价政策的双重影响，国内沿海动力煤市场观望气氛浓厚，煤炭价格将出现短暂的下跌之势从2012年全年情况分析，由于受我国经济增速放缓，国际煤炭价格在120美元/吨左右的徘徊，再加2011年煤炭产量出现近年来少有的接近10%的增幅，预计达到35亿吨，比上年增产3亿吨，净进口1.5亿吨；火电新增规模明显下降，2011年两次销售电价上调对高耗能产业的增长又有影响，国家还出台了煤炭限价政策，2012年煤价出现大幅度上涨的几率减小，在个别时段、局部地区甚至会下降，但煤炭市场化格局总体不变，预计煤价将呈现高位上下震荡走势。

陕西电煤涨价受限 禁超去年合同价5%

入冬以来，陕西各地用电量增长，而电煤库存始终处于低位运行为保电力供应，陕西省发改委启动电煤价格临时干预措施，要求2012年煤炭产运需衔接年度电煤合同价格涨幅不得超过2011年合同价格的5%，对市场交易电煤实行最高限价 进入冬季以来，陕西省电煤库存量始终低位运行，火力发电企业成本快速上升，购煤发电能力受到较大制约，电力供应矛盾突出。

陕西启动电煤价格临时干预措施 涨幅不得超过5%

入冬以来，陕西各地用电量增长，而电煤库存始终处于低位运行为保电力供应，陕西省发改委启动电煤价格临时干预措施，要求2012年煤炭产运需衔接年度电煤合同价格涨幅不得超过2011年合同价格的5%，对市场交易电煤实行最高限价 进入冬季以来，陕西省电煤库存量始终低位运行，火力发电企业成本快速上升，购煤发电能力受到较大制约，电力供应矛盾突出。