煤炭分红的价值

民生证券：煤炭板块有望凭借“高股息、高现金、低配置”实现持续估值提升

民生证券研报指出，节前煤价延续震荡走势本周港口煤价前半周走势偏弱，后半周小幅探涨，整体震荡运行春节将近，产地以安全生产为主，且伴随部分煤矿停产放假，供应端紧缩加剧港口现货需求持续低迷，贸易商发运积极性降低叠加北方降雪天气影响运输，导致港口现货货源不断减少，从而对价格形成支撑供需两弱下，我们预计春节前港口煤价依旧维持震荡走势，春节后非电旺季需求恢复将带来价格上涨的窗口期与短期的煤价波动相比，更值得关注的是煤炭行业受益煤价中枢确定性上移和高分红的特点攻守兼备，市值管理纳入央企考核有望重塑央国企价值，煤炭板块有望凭借“高股息、高现金、低配置”实现持续的估值提升。

中信证券：供需双弱，煤价以震荡为主

中信证券研报指出，近日供需双弱，煤价以震荡为主从中期来看，安监政策或持续对煤价形成支撑虽然煤炭龙头公司在估值和分红方面将依然具备价值吸引力，但短期股息回报主题热度有所降温，加之煤企盈利预测出现波动，我们预计板块或出现短暂波动

国泰君安：煤炭板块在业绩有保障叠加高股息下配置价值凸显

国泰君安研报指出，煤价震荡有支撑，值得重视的是煤炭板块在业绩有保障叠加高股息下配置价值凸显，12月26日兰花科创公告前三季度利润分配方案，现金分红比例达62%，超市场预期，煤炭板块高分红价值再次彰显短期焦煤弹性优于动力煤，2024年一季度焦煤长协价上涨，拉动长协焦煤公司业绩上涨，推荐：1）长协焦煤；2）高股息动力煤；3）估值偏低，具备修复空间；4）成长&转型

中国A股煤炭板块开年持续走强

煤炭板块在业绩有保障叠加高股息、高分红等因素下配置价值凸显，行业部分公司现金分红比例达61%，超市场预期 近日，A股煤炭上市公司兰花科创发布2023年前三季度利润分配方案公告，拟向全体股东每股分派现金红利0.75元(人民币，下同)，共计派发现金红利约11.14亿元，本次分红占公司2023年前三季度合并报表归属于上市公司股东的净利润的比例为61.93%，该公司股价本周已涨近5%，引发市场关注。

【财联社】高股息实则“不胜寒”？焦煤股迭创新高，业内分歧担忧今年行业盈利能力转弱

也有焦煤类上市公司人士认为，今年煤炭价格或小幅回落，但长周期来看，与普通动力煤相比，焦煤、无烟煤等稀缺煤种的价值或越来越受到市场重视，价值中枢未来或走高 焦煤公司股价创新高 在宏观环境及美联储降息预期下，机构资金近期转向寻求高分红性的资源和大周期行业股票，以同时兼具防守和进攻性，部分焦煤相关股票涨幅明显 其中，淮北矿业（600985.SH）、潞安环能（601699.SH）等股票价格近期均创下历史最高。

中信证券：预计煤价仍震荡向上

中信证券研报指出，2023Q3中后期煤价显著反弹，但动力煤市场均价、焦煤季度长协价环比仍下降，因此煤炭公司利润因销售结构的差异分化明显Q3板块整体业绩环比降幅有限，报表表现符合我们预期，经营性现金流也环比改善，景气依然维持高位展望四季度中后期，在季节性因素以及政策的催化下，预计煤价仍震荡向上，煤炭龙头公司低估值、分红等价值吸引力仍在，利好板块反弹

中信证券：降准改善煤炭需求预期，估值提升有望延续

中信证券研报指出，央行宣布降低准备金率或将改善煤炭需求预期，进一步催化板块反弹随着供给端全国矿山安监政策的强化以及需求端各类稳增长政策的叠加，煤价底部预期已逐步明朗在此预期下，煤炭龙头公司低估值和分红的价值吸引力进一步增强，利好板块估值提升

供给端扰动煤价延续涨势，兖矿能源涨超3%带动煤炭港股逆势上行

此外，近期港股大盘维持弱势震荡，行情不确定性加强，煤炭等蓝筹板块的价值属性更为凸显 信达证券在此前的研报中表示，能源大通胀背景下，未来3-5年煤炭供需偏紧的格局仍未改变，优质煤炭企业依然具有高壁垒、高现金、高分红、高股息的属性，煤炭板块投资攻守兼备且具有高性价比

中泰证券：煤炭行业基本面依然强劲

中泰证券研报指出，暖冬预期消退，煤炭下游需求会逐步好转同时，年尾基金调仓换股接近完成，交易层面不利因素也逐步消解板块调整之后，煤炭股高现金流、高分红、低估值以及需求复苏下的高弹性，攻守兼备，配置价值更加突出当前煤炭行业基本面依然强劲，增产保供背景下，中长期合同制度日益强化，供需结构性错配更加凸显，煤价易涨难跌同时，‘迎峰度冬’旺季将临，下游电厂负荷有所增长，叠加焦钢利润修复，下游补库需求有望带动焦煤价格上涨。

煤炭三季报盘点：10家公司净利润同比翻倍

国信证券分析师樊金璐10月11日发布的研报中指出，对于焦煤公司来说，长协煤比例较高、价格稳定，且焦煤公司去年四季度才开始提高长协煤价，因此三季度焦煤板块业绩增幅相对高一些财联社记者采访业内人士获悉，供需关系下四季度焦煤长协价格预计难降，焦煤类上市公司有望迎来历史最佳业绩年 张津铭认为，煤炭市场双轨运行（当前现货接近1600元/吨，长协仅719元/吨），煤企高盈利的稳定和持续性远超预期，外加高现金流带来高比例分红回馈股东，煤企势必会迎来价值重估。

【财联社】2022年动力煤价或高位运行，部分上市煤企股息率望超6%

受供需收紧影响，近期动力煤价格反弹，全年价格或保持较高区间，有机构看好上市煤企业绩与分红近期动力煤期货和部分煤炭类上市公司价格出现连续上涨，有分析人士认为，动力煤价格节前走高是短期供需失衡影响，随着年后动力煤市场供需改善，价格中枢将有所回落，但今年长协基准价提高，市场估值得到提升，市场价格或将在600-1000元/吨区间运行，较前几年价格有所提升，而新长协价格也高于去年同期预期部分上市煤企业绩乐观，且2021年股息率或高于6%，投资价值凸显。

价格倒挂叠加国企改革预期，机构看好煤炭股

华南某公募基金经理表示，煤炭价格高位运行，但供给依然处于紧张状态，行业高景气状态会持续下去从部分煤炭公司的投资价值看，单单分红收益就很可观然而，在资金面宽松的市场环境下，资金都去追捧新能源、半导体等热门赛道了，这也是煤炭股被严重低估的一个重要原因“假以时日，这些有丰厚利润的公司会被重新重视，净利润才是王道” 。

煤炭工业“十四五”知识产权发展指导意见

定期梳理存量专利，及时合规处置低价值专利和闲置商标制定煤炭工业企业对外知识产权许可、转让相关程序和技术推广目录，试点煤炭行业专利开放许可，盘活现有资源 （十九）改进国有知识产权归属和权益分配机制建立健全科技成果转化机制，充分利用工资总额、股权激励、分红权激励、转让收入奖励等分配激励政策，促进知识产权实施 （二十）持续推动产业知识产权联盟建设推进煤炭工业细分行业知识产权联盟建设，做好相关知识产权创造和储备，构建重点领域专利池，提高要素市场化配置效率，以知识产权运营为纽带促进产业上中下游企业融合发展，进一步加强重点产业领域知识产权培训，加强企业间协同创新攻关，发挥产业集群效应，促进产业提质增效升级，推动产业高质量发展。

东阳光科：2015年半年度报告

2. 重组的框架协议 狮溪煤业与以上 8 家参与重组的煤矿企业签订的合营框架协议主要条款如下： (1) 合营方式 狮溪煤业、被兼并方以各自所属的煤炭资源进行整合，日后以合作经营的方式对新设的经营 主体进行运营管理； (2) 采矿权证变更情况 被兼并方原所属的采矿权证所有权人变更至狮溪煤业，且狮溪煤业不予支付任何对价； (3) 权益分配方式 狮溪煤业、被兼并方以各自投入新设运营主体的煤炭资源评估价值为基础确定各方在合营主 体中利润分红、资产处置权、债权及债务等比例； (4) 其他事项 被兼并方在参与整合前，其债权债务、矛盾纠纷等其他遗留问题均由被兼并方自行承担，与 狮溪煤业无关。

兰花科创经营业绩居煤炭上市公司前列

今年以来，该公司努力克服煤炭销售市场需求不旺，煤炭价格同比下降明显等客观影响，科学组织生产，狠抓产品质量，及时调整产品结构和营销策略，确保产销平衡；化肥企业依靠技术挖潜，节能降耗，主要消耗同比明显下降，整体盈利能力显著提升同时经过与华润煤业的积极沟通，顺利完成对亚美大宁5%股权的收购，进一步增加了公司的投资收益 在不断提高经营运行质量，持续提升企业价值的同时，公司积极回报股东，不断加大现金分红力度。

国电电力：蓝筹品质迎来社保二当家

据公司《2013-2015年股东回报规划》，国电电力每年将以现金方式分配的利润不低于当年实现的可分配利润的50%，且任意三个连续年度内，公司以现金方式累计分配的利润不少于此三年实现的年均可分配利润的30%丰厚的分红回报亦将有利于作为战略投资者的社保基金享受国电电力发展成果，实现社保基金保值增值 煤电逆转期 电力行业投资价值凸显 电煤成本占火电行业主营业务成本的比重较大，因而煤炭价格是影响行业毛利率的关键因素。

预计大秦线煤炭运输量可与去年持平

下调公司评级至“增持”:司多年保持50%左右的高分红率,2011年股息率为4.73%,具备较好的配置价值 我们预测公司2012年、2013年EPS分别为0.79元、0.84元,首次给予公司“增持”评级 风险提示: 经济增长趋缓,煤炭运输需求大幅下滑等影响公司货运量的不利因素。

落后产能遭大幅淘汰 煤炭投资主题更新

短期内，国际油价、国内煤价的波动以及煤炭公司2011年业绩优良而具有较强的分红预期，可能给A股的煤炭股带来较多的交易性投资机会具体来看，中煤能源、大同煤业(601001,股吧)、西山煤电(000983,股吧)等煤炭公司估值较低，业绩成长性较好，具有较强的投资安全边界，股价上涨潜力较大，具有较强的投资价值值得注意的是，煤炭行业投资最大的风险还是在于煤价未来的走势，并受到煤炭安全生产形势变化的影响 。

国家能源局：逐渐淘汰落后产能 开拓煤炭投资新局面

短期内，国际油价、国内煤价的波动以及煤炭公司2011年业绩优良而具有较强的分红预期，可能给A股的煤炭股带来较多的交易性投资机会具体来看，中煤能源、大同煤业、西山煤电等煤炭公司估值较低，业绩成长性较好，具有较强的投资安全边界，股价上涨潜力较大，具有较强的投资价值值得注意的是，煤炭行业投资最大的风险还是在于煤价未来的走势，并受到煤炭安全生产形势变化的影响

三家私募解读宏观经济数据

治理通胀的唯一对策就是收紧货币，历史经验表明，治理通胀或者货币收缩的中期及后期，是没有整体牛市表现的对于现在的大盘股估值之惑，在市场分红占比很小的情况下，市盈率只是个“虚构”的估值基准；从市值角度、市销率估值来看，目前的大盘股也并不便宜另一方面，在目前的情况下，银行地产、有色煤炭的板块联动效应使得其启动需要消耗大量资金，目前的市场难以支持所以，不论是长期还是短期，大盘股的投资价值肯定是不如中小盘股的。