重仓煤炭

煤炭板块震荡走强，行业基金水涨船高

行业基金表现出色 四季度以来，不少煤炭行业或主题基金净值不断上涨，最具代表性的就是去年股基冠军黄海管理的多只产品 具体来看，数据显示，截至12月26日，黄海管理的三只基金今年以来均收获约20%涨幅 以业绩最佳的万家精选A为例，其净值增长率今年以来达到20.40%该基金前三季度重仓煤炭股和石油股，三季度第一、第二大重仓股为潞安环能、淮北矿业，这两只煤炭股三季度以来涨势强劲。

需求持续高企，煤炭板块有望延续强势

今年以来煤炭股的亮眼表现引来众多机构青睐截至二季度末，社保基金共持有山西焦煤4691.99万股股份，占总股本的比例为1.15%知名基金经理萧楠管理的易方达瑞恒，也在二季度增配陕西煤业、兖矿能源、神火股份此外，山煤国际成为该基金新晋前十大重仓股 展望后市，银河证券认为，8月下旬南方部分地区仍将持续高温，电煤需求仍将高企，预计动力煤价短期仍维持稳中偏强；焦煤方面，近期煤焦钢产业链需求好转，下游钢厂焦煤库存处于历史低位，补库需求抬升，焦煤价格有望企稳反弹；焦炭方面，随着钢厂盈利开始改善，且库存处于低位，下游补库需求将大概率释放，预计焦炭价格也将稳定并小幅回升。

市场人士：大宗商品后市分化明显

“部分供给端依旧处于限产控制范围内的商品如煤炭钢铁等，由于库存并不高，期货也存在贴水，所以下跌空间并不大四季度黑色系行情将更加复杂，高位宽幅振荡的概率加大，不宜重仓参与”石头说

基金重仓股遭抛弃 煤炭股领跌打击市场信心

8月份CPI虽然环比回落但仍维持高位，在宏观流动性没有改善的背景下煤炭板块缺乏趋势性机会，但考虑到煤价的上涨预期，继续看好盈利确定的煤炭行业的相对收益 基金重仓股遭机构持续减持 基本面没有根本变化，资源税的影响也很小，但基金重仓的煤炭板块昨日就是在市场疑惑中跌幅居前。

房地产净流入45.26亿元 居各行业首位

资金流向方面，上周房地产、物资外贸、煤炭行业、农药化肥、交通运输、建筑建材、水泥等行业资金净流入居前，其中房地产资金净流入45.26亿元，居于各个行业首位概念板块方面，上周保障房、石墨烯、信托重仓、上海本地等概念板块资金净流入居前其中保障房概念净流入27.88亿元，居于各概念板块首位 个股方面，上周主力资金青睐东旭光电、江苏银行、万科A、辽宁成大、廊坊发展、天润数娱、通裕重工、三诺生物、嘉凯城等个股，其中东旭光电净流入21.24亿元，居于各个股首位。

动力煤价格企稳，关注国企改革进展

行业分析 广发证券研报数据显示，15年1季度，煤炭行业前五大重仓股分别为中国神华、阳泉煤业、盘江股份、冀中能源和陕西煤业，其机构持股市值分别为 28.34亿元、12.49亿元、7.06亿元、5.82亿元和5.18亿元公司机构持股市值增长较快的为阳泉煤业、安源煤业、山煤国际、神火股份和昊华能源，其增加幅度分别为1.21亿元、0.85亿元、0.28亿元、0.22亿元和0.19亿元。

煤炭开采和洗选业两日上涨6.35%

截至二季度末，中国神华被25家基金公司的36只基金重仓持有，是重仓持有基金数量、基金持股市值最大的煤炭业个股基金共持有中国神华1.25亿股，持股总市值为21.12亿元 其中，长城品牌优选是重仓持有中国神华股票数量最多的主动管理偏股型基金，截至二季度末，该基金持有中国神华3424.02万股，持股市值为5.8亿元，持股市值占基金净值比为6.87%；易方达资源行业是重仓持有中国神华市值占基金净值比最高的股基，截至二季度末，该基金重仓持有中国神华256.77万股，持股市值为4349.70万元，持股市值占基金净值比为9.90%。

公私募基金券商资管一季度集体跑输大盘

景顺长城核心竞争力、泰信蓝筹精选基金、中欧中小盘分别以净值增长13.77%、13.74%、8.46%获得业绩排名前3位景顺长城核心竞争力是2011年底成立的次新基金，其利用比较有利的建仓时机，拉开了与其他基金的业绩差距 泰信蓝筹(290006)精选重仓配置的地产、煤炭等周期行业，其重仓股鑫龙电器(002298)、重庆路桥(600106)的股价一季度涨幅超过42%，重仓股盘江股份(600395)股价涨幅超过28%，为其一季度业绩做出贡献。

牛基隐形重仓股曝光 或作二季度布局参考

在其前十大重仓股中，凸显特征是券商股、地产股以及煤炭资源股，其中盘江股份位列第一大重仓股;该股在去年四季度华新水泥和中信证券分别为列第二、三大重仓股;创业板的光线传媒紧随其后 倒数第3名：华商产业升级 胡宇权所管理的华商产业，去年业绩的落寞，主要是与基金经理忽略对蓝筹股的配置有关。

华创证券：煤炭行业数据周报

最近一个月,煤炭板块在我们列举的板块指数中跌幅最大从煤炭下游需求看,发电量用电量增幅在下降,水泥价格继续下挫,钢铁企业盈利状况变坏,煤炭价格旺季变淡、未来煤炭价格难以上涨是原因之一从市场运行看,此前基金巨大赎回压力导致基金重仓的煤炭股票大跌,这是煤炭股大跌的非行业性也是主要原因从更宏观的背景看,欧债危机并未出现稍微的转机,国内通货膨胀压力有所减轻,市场虽然预期政策不会紧缩但难以放松,尤其,2012年房地产政策还将紧缩,这将继续压制煤炭的下游行业并连锁到煤炭行业。

20日海通期货交易晨报

从部分指标来看，现指短期仍有惯性下探的可能从上周的报道来看，9月以来，曾经强势上涨的基金重仓股，成为暴跌重灾区水泥、房地产、煤炭等基金重仓行业，累计出逃资金近百亿元9月以来，与公募基金在低位杀跌出货不同，私募基金和券商理财等追求绝对收益的资金并没有加入减仓行列，而是保持低仓位、耐心等待8月9日新低2437点被击破后再考虑加仓如此来看，我们判断，上证指数下方较强的支撑或为2400点操作方面，余留少量短多，若跌破2700点，由于短期盘面波动较大，暂时离场观望。

王亚伟重仓股再度发飙 中低价股表现最为抢眼

值得注意的是，王亚伟一季度重仓的煤炭重组股表现仍颇为稳健，除获利颇丰的山西焦化外，昨日银鸽投资收涨0.82%、报收12.29元;美锦能源(000723)收涨3.94%、报收18.45元

险资加仓五大板块 引领3000点攻关行情

填权行情亦未如期出现，股价一直在低位运行人民财险在去年四季度减持中弘地产 煤炭：10日涨幅位列第8 煤炭是几大板块中，涨幅较小的5日净流入资金位列第7，10日涨幅位列第8 在煤炭板块，被险资重仓的有9只个股。

中国中冶:严重破发的伤心股 中信给予目标价7元

国庆后A股出现逼空行情，有色、煤炭、黄金等人民币升值概念股，成为A股市场最主要的领涨品种，在国阳新能(29.74,-0.94,-3.06%)、中色股份(35.40,-2.72,-7.14%)等主流资源股涨幅过大的情况下，一些低估值、基金重仓的二线资源品种正酝酿强烈的补涨行情严重破发的“机构伤心概念股”中国中冶(4.78,0.22,4.82%)（601618），有望迎来报复性反弹机会。

逆势英雄股或带来投资机会

但对于科达机电、石油济柴、万丰奥威[11.324.43%]、四川路桥等发展势头乐观，且得到行业基本面积极乐观变化信息配合的品种，可以纳入自选股跟踪之 最近5个交易日跑赢大盘的部分个股一览(12月15日—12月21日) 股票代码股票名称涨跌幅所属证监会行业主要题材概念市盈率(TTM)每股收益(2009三季)(元)每股净资产(2009三季)(%)净资产收益率(2009三季)(%)净利润营业收入 (%)(2009三季)(万元)(2009三季)(万元) 600077百科集团23.40信息技术业运输物流-49.05-0.111.83-5.95-1733.2939114.57 600157鲁润股份20.32综合类煤炭石油315.240.061.414.221520.50115410.10 002111威海广泰19.47机械、设备、仪表航天军工59.730.252.828.853597.1929421.70 000591桐君阁17.29医药、生物制品医药/成渝特区154.700.101.845.271903.78296632.45 600537海通集团[25.174.14%]15.46食品、饮料酿酒食品-2545.230.022.151.10542.5829088.90 002265西仪股份[11.406.34%]15.15机械、设备、仪表航天军工176.660.041.832.311226.2031267.87 000887中鼎股份[14.603.99%]13.00石油、化学、塑胶、塑料基金重仓33.230.351.8319.0114814.1897364.78 600389江山股份[16.090.50%]12.52石油、化学、塑胶、塑料预亏预减/江苏沿海-79.37-0.334.52-7.25-6486.95180284.51 002120新海股份[11.261.90%]12.26制造业预亏预减/江苏沿海73.620.152.316.272179.5461908.24 600288大恒科技[9.059.96%]12.00信息技术业电子信息/数字电视45.390.032.401.081133.79213326.01 000503海虹控股[11.686.18%]11.45综合类物联网1330.250.011.730.40519.7920316.28 000551创元科技10.47机械、设备、仪表节能40.530.263.247.926197.54126183.16 600198大唐电信[17.39-4.82%]9.79信息技术业3G/物联网/中字头135.480.091.088.253895.78218096.74 600498烽火通信[26.048.45%]9.32信息技术业3G/股权激励/中字头/基金重仓47.680.497.086.4220084.45329191.63 000990诚志股份[17.761.78%]9.29医药、生物制品重组/股权激励243.410.055.280.971516.75208960.21 002085万丰奥威8.74机械、设备、仪表基金重仓159.620.132.844.723811.3592301.37 000008ST宝利来[11.715.02%]8.43信息技术业深圳本地/ST概念2501.180.001.00-0.12-8.65772.60 002136安纳达8.29石油、化学、塑胶、塑料预盈预增-49.520.052.371.94362.5722639.11 600211西藏药业[14.185.98%]8.00医药、生物制品新能源84.580.132.126.081785.4882932.25 600261浙江阳光[19.047.57%]7.75电子低碳/新能源/基金重仓43.120.383.939.719518.12123073.11 002194武汉凡谷[19.701.13%]7.65信息技术业3G/股权激励/基金重仓28.470.423.3512.6923617.47110644.52 002115三维通信[23.321.79%]7.42信息技术业物联网/基金重仓46.420.384.657.254522.7149362.45 600640中卫国脉[12.05-1.39%]7.40信息技术业3G/中字头-100.36-0.032.57-1.31-1348.2635018.87 600452涪陵电力[10.46-3.59%]7.28电力、煤气及水的生产和供应业成渝特区/参股金融65.260.062.921.92901.4747397.98 002324普利特6.69石油、化学、塑胶、塑料次新股/小盘股58.390.652.3228.096513.6431820.63 600039四川路桥6.64建筑业成渝特区/大订单178.330.033.010.99909.12198496.41 600961株冶集团[17.625.83%]6.53金属、非金属中价/定向增发-474.300.104.012.375015.55606840.09 600281太化股份[10.679.10%]6.38石油、化学、塑胶、塑料新材料-40.71-0.192.37-8.11-9889.35200363.48 002238天威视讯[19.29-2.08%]6.28传播与文化产业基金重仓71.880.204.564.485458.3156172.95 000738ST宇航6.24机械、设备、仪表航天军工/中字头47.290.112.224.8710195.42122207.63 股票代码股票名称涨跌幅所属证监会行业主要题材概念市盈率(TTM)每股收益(2009三季)(元)每股净资产(2009三季)(%)净资产收益率(2009三季)(%)净利润营业收入 (%)(2009三季)(万元)(2009三季)(万元) 000055方大A6.04金属、非金属节能/新材料/新能源99.650.091.396.313745.3060197.21 000657*ST中钨5.98金属、非金属新材料-102.45-0.101.38-7.53-2320.5159328.16 600338ST珠峰5.93金属、非金属有色金属/ST-176.24-0.17-0.690.00-2632.0530562.54 600834申通地铁[10.4010.05%]5.80电力、煤气及水的生产和供应业新上海/运输物流82.150.122.075.655566.2462416.51 002097山河智能[18.880.53%]5.59机械、设备、仪表预盈预增/税收优惠157.620.244.615.296694.97105451.04 002229鸿博股份[19.091.65%]5.41造纸、印刷小盘绩优54.070.263.387.563479.4012305.25 600770综艺股份[16.104.14%]5.37综合类电子信息/中价590.790.071.664.182804.7136082.79 002261拓维信息[35.781.42%]5.36信息技术业小盘绩优46.650.595.2911.136581.9522323.60 600448华纺股份[6.988.89%]5.12纺织、服装、皮毛中字头-30.73-0.221.40-15.49-6912.27102575.12 000902中国服装[7.009.55%]5.11纺织、服装、皮毛纺织服装-51.32-0.011.11-1.18-336.45113867.42 600703三安光电[41.9710.01%]5.03石油、化学、塑胶、塑料低碳/节能/基金重仓70.690.585.129.9914209.5334347.54 000957中通客车[10.652.40%]5.03机械、设备、仪表新能源/大订单170.930.032.231.55823.69100370.36 002231奥维通信[18.784.33%]4.80信息技术业小盘绩优79.600.083.532.23841.549794.29 600380健康元4.79医药、生物制品沪深300/定向增发/参股金融37.620.312.7111.3033567.38267048.64 002274华昌化工[18.783.07%]4.68石油、化学、塑胶、塑料次新股/江苏沿海-27.97-0.446.55-6.74-8881.37167881.56 600098广州控股[7.762.92%]4.58电力、煤气及水的生产和供应业电力/社保重仓24.390.254.196.0752380.68539199.06 600562高淳陶瓷[26.02-1.85%]4.58金属、非金属江苏沿海/定向增发-38.21-0.393.39-11.55-3291.5515986.84 600146大元股份[22.53-0.75%]4.50石油、化学、塑胶、塑料建材/预亏预减-198.20-0.151.51-9.93-2993.296239.54 002094青岛金王[11.011.10%]4.36石油、化学、塑胶、塑料基金重仓183.800.062.033.161376.6636231.51 002124天邦股份[14.952.05%]4.33食品、饮料农林牧渔/预亏预减60.030.302.7310.884068.6675798.64 002026山东威达[11.863.22%]4.31金属、非金属机械/税收优惠56.740.163.844.292222.0729199.70 600884杉杉股份[18.465.43%]4.29纺织、服装、皮毛低碳/新材料/新能源71.800.226.963.108845.98145052.46 000617石油济柴4.27机械、设备、仪表节能/中字头51.940.162.885.404470.00100572.07 002287奇正藏药[25.092.07%]4.24医药、生物制品次新股/预增预盈67.570.282.679.5310353.2129411.94 600175美都控股[12.220.58%]4.18房地产业定向增发61.070.123.033.906095.09138079.76 000901航天科技[0.000.00%]4.17机械、设备、仪表航天军工/中字头-83.780.041.433.12990.8713482.14 600460士兰微4.12电子股权激励163.040.121.866.334746.8266603.93 600833第一医药[10.941.67%]3.99批发和零售贸易医药/新上海46.520.212.448.443274.7178929.85 600488天药股份[8.972.05%]3.94医药、生物制品税收优惠86.010.092.763.134686.0967693.18 000893广州冷机[26.571.18%]3.91机械、设备、仪表重组-81.200.001.730.0416.68118290.73 。

8月资金净流出1300亿 创年内新高

在大智慧8月主力资金流向统计中，权重板块主力资金净流出最为严重有色金属、银行类、房地产、煤炭石油、钢铁五大板块整体净流出707.8亿元，而且除地产板块外，其他几个板块的资金出逃力度都超过了7月水平中信证券、民生银行、招商银行、浦发银行、万科A等个股资金出逃明显此外，基金重仓股、QFII持股板块8月合计净流出473.2亿元，流出趋势也有所加剧。

8月资金净流出1300亿 创年内新高

在大智慧8月主力资金流向统计中，权重板块主力资金净流出最为严重有色金属、银行类、房地产、煤炭石油、钢铁五大板块整体净流出707.8亿元，而且除地产板块外，其他几个板块的资金出逃力度都超过了7月水平中信证券、民生银行、招商银行、浦发银行、万科A等个股资金出逃明显此外，基金重仓股、QFII持股板块8月合计净流出473.2亿元，流出趋势也有所加剧。

油价“追杀”煤炭股 噩运从100美元开始

二季度末基金重仓持有煤炭股票数量从一季度的103714.28万股上升为173200.44万股，环比上升67.00％，基金重仓持有的股票数占流通股的20.16％，高于一季度的3.52％，占总股本的比例为2.38％，高于一季度的2.34％无论从重仓持有煤炭股的绝对数量和占总股数的相对数量看，二季度基金在大幅增持煤炭股票 “国际金融市场面临一次重构，此局面下，已经计提损失的金融资产尚未全面流通被市场定价，全球经济放缓刚刚开始，需求下降已经成为不争的事实，资源价格也势必经历全新的考量。

中石油的挤出效应提前显现

随着年底的临近，市场对ST板块的炒作日趋谨慎，对那些基本面难以好转的ST股，投资者还是回避为好 在目前这一高风险区域，中石油的上市无疑给基金等机构投资者提供了一次新的获利机会，从而导致部分主流机构重仓的蓝筹股在本周出现大幅下跌，其中回落较明显的当数煤炭和钢铁板块，预计在短时间内不太容易重新回到强势状态尽管有色金属板块也出现整体回落，但相应跌幅并不大，后市仍有望维持高位震荡。

中石油的挤出效应提前显现

随着年底的临近，市场对ST板块的炒作日趋谨慎，对那些基本面难以好转的ST股，投资者还是回避为好 在目前这一高风险区域，中石油的上市无疑给基金等机构投资者提供了一次新的获利机会，从而导致部分主流机构重仓的蓝筹股在本周出现大幅下跌，其中回落较明显的当数煤炭和钢铁板块，预计在短时间内不太容易重新回到强势状态尽管有色金属板块也出现整体回落，但相应跌幅并不大，后市仍有望维持高位震荡。