急速煤炭

煤价自高点腰斩，煤企信用资质变化几何？

山西省煤炭债仍有挖掘空间 二级市场利差方面，2022年年末以来，煤炭行业收益率随债市的行情持续下行，各等级煤炭债信用利差压缩尽管5月以来的煤价急速下跌，并未明显影响煤企的估值，市场整体仍处于缺资产的格局中目前AA级信用利差分位数处于历史低位，杨业伟认为资质下沉的性价比不高；3Y和5Y的AAA级和AA+级信用利差处于44%-53%分位数之间，高等级煤炭债仍有挖掘空间。

铁合金难有趋势性表现

今年以来，铁合金市场价格不断下行，在目前工厂仍有利润的情况下，上半年硅锰产量同比偏高，但是由于黑色市场整体需求不佳，钢厂主动降低库存，硅锰需求起色不大一方面，硅铁市场虽有一定的减产，但出口急速转弱，金属镁需求偏差，粗钢一端需求同样下滑，即使减产，其对价格的提振信心也有限；另一方面，伴随着煤炭价格的大幅下跌，铁合金成本端支撑渐失，造成行情易跌难涨 需求成价格波动主因 自上一轮铁合金供给侧改革以来，黑色需求尚可，供给端矛盾较大，铁合金波动也随之加大。

Mysteel周报：预计下周唐山带钢市场价格震荡持稳运行（4.7-4.14）

库存方面：本周带钢库存减少，较上周减少2.8万吨 需求方面：下游开工基本正常，但多以按需采购为主，随着价格持续走低，整体需求偏弱 心态方面：近期价格的急速回落，影响市场心态，下游多持观望情绪 下周预测：近期需求表现偏弱，加之铁矿石、煤炭等原料端价格下行，生产成本支撑减弱。

Mysteel：欧洲大部高温干燥天气持续，干旱影响粮食、能源危机

欧盟研究员称，欧洲或将遭遇约500年来最严重的干旱欧洲干旱观测站最新数据显示，七月下旬欧盟47%的区域处于警告状态，17%的土地进入最高等级的“警戒”状态法国超过100个市镇供水管道中没有了饮用水，七月平均降水量不足10ml 在意大利，最长河流波河水位急速下降，德国则称莱茵河水位已经降低至接近断航，低水位不仅影响德国两大燃煤电厂的未来一个月产量，还给煤炭、石油、天然气等的运输带来压力。

[天然气]：全国天然气表观消费量连续三月出现负增长

近年来由于国际局势多变，国际天然气价格多次背离基本面关系，尤其是今年俄乌冲突之后，局部地区天然气供应紧张带动国际价格急速拉升如果此时进口严重溢价的天然气，通胀将直接传导至终端制造业，即每一个普通民众你我的身上 通过减少天然气消费量，从而减弱国际通胀对国内的影响，将减少的这部分天然气用能需求转嫁到煤炭上，尽量规避了以上两点弊端一是当前国内进口煤炭多根据曹妃甸煤炭价格进行结算；二是国家通过宏观调控国内煤企利润，即可达到低价用能的目的。

Mysteel日报：黑色系原燃料价格暂稳运行

山东地区焦炭价格准一湿熄主流报价3670-3710元/吨，准一干熄主流报价4060-4120元/吨，出厂现汇含税内蒙古鄂尔多斯一级3340元/吨，包头准一3300元/吨，赤峰二级0.8报3332-3430元/吨，均出厂含税价 【进口煤炭】6日海运炼焦煤市场跌势延续受国际个别钢厂招标价大幅下跌，以及日韩、印度等国家终端备库至合理水平，对于高价煤采购意愿明显降温，且部分终端有意转向采购俄罗斯等国煤种影响，价格急速下跌。

Mysteel盘点：海运炼焦煤跌势延续 港口焦煤资源探涨

【进口煤炭】6日海运炼焦煤市场跌势延续受国际个别钢厂招标价大幅下跌，以及日韩、印度等国家终端备库至合理水平，对于高价煤采购意愿明显降温，且部分终端有意转向采购俄罗斯等国煤种影响，价格急速下跌截止4月5日，硬焦澳洲FOB报385美金，较高点累计下跌285.5美金；硬焦中国CFR报407.75美金，较高点累计下跌291.65美金 港口炼焦煤方面，山西疫情爆发，作为炼焦煤主产区影响煤矿出货受阻，部分终端需求转移采购地，部分沿海焦企对港口焦煤采购意愿加大，港口贸易商报价均有不同程度上涨，其中低灰K4报价至3000以上，伊娜琳肥煤报2600-2650元/吨，报价日环比涨100-200元/吨。

Mysteel：苏中区域建筑钢材2021年回顾及2022年展望

2021年螺纹钢价格在春节周处于窄幅震荡阶段，在三月份粗钢压减政策逐步出台阶段，由于前期冬储价格远高于心理价位，部分市场参与者对于冬储主动意愿不高，节后累库略低于预期，价格在紧供给预期和相对较低库存现实下出现共振上涨，炒作情绪不断助推，市场价格加速上行，出现历史高点，此后政策密集喊话，宏观政策逐步对于市场过热情绪进行纠偏，价格急速回落，但是粗钢压紧任务指标尚存，地产需求处于黄金阶段，同时由于钢厂由于利润兑现因素，对产能进行再分配，市场盘螺仍处于紧俏状态，螺线差仍处于居高不下的位置；历经阶段性回落之后，基本面处于供需双弱的态势，于此同时，由于澳煤进口量减少，缺口影响逐步显现，双焦带动黑色产业再次冲顶，届时，政策不断对煤炭进行保供干预，一方面保民生合理煤价，合理供应；另一方面市场过热情绪和过度投机行为进行打击，“绝代双焦”逐步回归合理区域，需求端地产数据屡屡下滑，需求好转预期步步落空，在需求压力和成本坍塌双重压力之下，螺纹价格再次回落；至此基本面仍处于供需双弱态势，临近冬储，钢厂利润仍就可观，累库拐点逐步显现，市场冬储意愿不高，市场参与者仍持短期观望态势；展望2022年，从本周的产量数据来看，复产预期逐步兑现，铁水产量有所回升，但持续性和复产高度仍待验证，铁矿石虽处于历史低位，但粗钢压减、平控任务或仍就贯穿全年，在政策引导之下，压减节奏或更趋于合理。

Mysteel解读：从成本角度看钢材市场价格走势

从煤焦情况来看：25日上午9点半价格司同国能、煤炭工业协会等8大集团协会召开专题会议，进一步讨论完善煤炭市场价格形成机制意见当前动力煤价格在政策引导下会向合理价格靠近，但在稳价要求下会循序渐进、稳中有降，而非快速上涨或者下跌近日双焦期盘有所好转，但现货价格继续下跌但目前双焦现货已经在急速下跌中开始企稳，不过从估值和驱动上比铁矿更弱，铁矿仍是原料中多配的首选且部分地区焦企厂内焦煤库存低，性价比大的煤种流通性增加，焦煤成交有所好转，双焦现货有望在急速下跌中企稳，盘面有筑底反弹的可能。

钢市持续供需双弱 京津冀中厚板难现大幅反弹

一、市场回顾 今年钢材市场呈现了过山车式的行情走势，上半年国内外需求强劲，经济持续通胀，叠加唐山地区限产持续加严，京津冀中厚板价格一路抬升，在5月中旬价格突破历史新高达到6500元/吨左右，相比年初涨幅在2800元/吨左右随后在发改委保供稳价政策调控下，价格急速下跌，逐步回归到合理水平而进入10月以来，房地产调控力度、收缩力度超预期，叠加煤炭价格持续飙升，国家管控力度加大，煤炭价格承压下跌，钢材重心下移，钢材价格超预期走弱。

Mysteel：价格急速降温下 再生铝合金锭库存将如何演绎

一波未平一波又起，再生铝合金锭企业在价格大涨大跌间浮沉，从九月初至今，铝合金企业一路跌宕起伏坎坷走过，经历了过山车般的行情本以为可在传统消费旺季金九银十大干一场，但不曾想原铝、金属硅、废铝（生铝）价格的急速拉涨让这个梦幻般的开局变得格外的艰难，旺季未曾如约而至、高昂的生产成本让企业不得不关停部分产线来维持企业微薄利润正常运行，意想不到的结尾最终给这场战斗划上了一个残酷的句号 图一 有色A00价格走势 数据来源：Mysteel 图二 云南地区553通氧金属硅价格走势 数据来源：Mysteel 据Mysteel价格统计，2021年9月，原铝价格因煤炭紧缺，电力成本增加，而多地限电错峰生产，导致从21100元/吨飙升到22600元/吨，涨幅达1500元/吨；而金属硅因云南发改委政策管控削减90%产量，在此情绪带动下，价格一路从23000元/吨拉涨到58700元/吨，涨幅超30000元/吨，而金属硅占铝合金锭生产成本的4%-5%，成本的增加，预示着铝合金锭价格得被迫上涨，价格的上涨带来了销售压力，在下游消费不理想的情况下，铝合金锭库存随之增加。

Mysteel：预计10月华北带钢结算价格弱势走低

一、价格方面 回顾10月市场，全国带钢价格震荡下行，在10月12日及10月19日两个时间节点出现急速下跌波动幅度较9月有所扩大10月国庆节后各区域限电缓解，成品产量有所回升，钢坯外卖减少但下游需求释放程度不及预期，加之政策干预煤炭价格下行，成本下移，市场信心骤降目前国际海运费用依旧高位，出口受阻，10月热卷及宽规格带钢持续承压。

广西建材市场周评：水泥价格涨后持稳，混凝土报价陆续上行（9.18-9.24）

概述：本周广西市场建材持稳为主，能耗双控影响，水泥企业全面停工停产，库存严重不足，水泥限量供应，水泥价格涨后持稳为主，混凝土市场受水泥涨价带动，部分地区混凝土价格陆续上涨，砂石价格持稳运行，矿渣粉价格涨后持稳为主具体分析如下： 水泥市场：本周广西地区水泥价格涨后持稳为主，近期水泥企业用电负荷已经达到本月的指标，水泥企业全面停窑停产，水泥库存急速下降，水泥限量供应，加之市场需求有所好转，水泥价格章后持稳，后期在煤炭价格居高不下的情况下，熟料生产成本较大，短期内广西地区水泥价格暂稳运行。

MRI：1-4月我国新船承接订单量增速有所放缓

欧美等地区疫情缓解，需求的急速反弹导致电商业务量激增，航运业运输压力大，而运力快速提升压力不断增大，以及集装箱坠海事故频发，导致海运费价格不断上涨，甚至突破11年来新高海岬型船舶太平洋市场交整体投氛围尚可，运价延续涨势；巴拿马型船舶即期煤炭货盘增多，加之南美粮食货盘持续释放，运价上涨；超灵便型船舶煤炭货盘和钢材货盘持续释放，运价续涨截止4月30日BDI指数上涨至3053点，较月初上涨47.3%，同比增长3.8倍。

机构：供应端政策不转向钢价依然有韧性

新华财经北京5月20日电 在政策密集调控下，钢材、铁矿等黑色系商品急速“降温”，螺纹钢主力合约期价在短短四五个交易日内回吐了近一个月的涨幅不过，随着绝对价格快速回落，市场悲观情绪有所释放，钢价也较日内低点一度回升超200元 伴随着市场非理性因素退潮，钢铁、煤炭等商品价格走势将回归基本面也成为市场的共识，那么仅就钢市而言，当下的基本面究竟如何呢？ 刚刚在唐山市场做过调研的东海期货研究员刘慧峰对新华财经表示，从调研情况来看，一方面，供给端，唐山地区钢厂产量有边际回升的迹象，另一方面，需求端，下游可能继续补货，加上出口仍有进一步回升可能，钢材价格仍存在支撑。

MRI：大宗原材料价格周报（5月7日-5月14日）

隆众资讯数据显示，本周LNG均价3888元/吨，环比上涨24.66%近期LNG暴涨后下游拿货乏力，加之下周市场存供应增加预期，预计下周LNG价格下跌 甲醇价格因原料煤炭急速拉涨而上涨隆众资讯数据显示，本周山东鲁北甲醇价格2600元/吨，环比上涨4.84%近期主产区工厂维持低库存运行，且原料上涨带动生产成本走高提振甲醇涨势，预计下周甲醇价格仍以上行为主 建材：本周水泥价格小幅回落，混凝土价格持稳运行，螺纹钢价格大幅上涨。

Mysteel煤焦部&Mysteel空间数据：百年一遇洪灾重创澳煤发运

Mysteel空间数据显示，本期（2021/3/15-2021/3/21）澳大利亚七大主要港口煤炭发运量共计524.3万吨，环比下降11.6%澳洲东岸遭遇罕见暴雨洪灾，致使新南威尔士州猎人谷铁路线大部分瘫痪，纽卡斯尔港口和肯布拉港港口动力煤发运量急速下降 图一：澳洲煤炭周度发货量 信息来源：钢联空间数据 钢联煤焦 图二：澳洲动力煤周度发运 信息来源：钢联空间数据 钢联煤焦 图三：澳洲煤炭主要港口周度发货（3.15-3.21） 信息来源：钢联空间数据 钢联煤焦 日本已经于3月21日正式解除“紧急事态”，受澳洲洪水影响，本期发往日本的澳煤环比下降48.8%；目前国内北方港口有几艘澳煤已经卸船，但仍未通关；补库需求以及正在上涨的天然气价格为韩国的煤炭需求提供支撑，本期发往韩国的澳煤环比上涨28.4%；印度工业活动加快恢复，本期发往印度的澳煤环比微涨；越南的煤炭需求前景依然坚挺。

动力煤缺乏利好推动力

预计2021年俄罗斯煤在我国进口市场中的占比将进一步增加 印尼积极增加对我国的煤炭出口，加速抢占我国市场数据显示，印尼是世界上最大的动力煤出口国，2020年全年印尼煤炭出口量累计达到4.07亿吨去年年底，印尼煤炭出口大增，主要是受益于我国煤炭进口需求急速大幅提升的拉动在澳大利亚煤炭进口受到限制的情况下，我国转而增加对俄罗斯、印尼等国煤炭的采购数量，后续煤炭进口方面增量有保证 消费进入淡季 季节性规律显示，电煤高峰期在7—8月与11—12月，一季度往往是电煤需求的低峰期，同时全社会用电量处于相对较低水平。

MRI：制造业生产受春节影响虽有放缓，但行业高景气依旧不减【2021年1月中国制造业供给指数（MMSI）点评】

1月煤炭行业供给指数同比上升58.4%，环比增长8.5%1月动力煤价格延续高位，呈现先扬后抑态势上中旬，受寒潮冷冬天气、疫情防控下运输受限，而下游旺季采购及拉运需求强劲，使得国内煤市供不应求显著，煤价延续强势上涨；下旬，由于终端煤耗需求回落，叠加后期供需改善预期，导致现货高利润急速回落，煤价大幅下跌，但仍然处于较高位水平截止1月29日秦皇岛5500大卡动力煤现货价格790元/吨，5000大卡动力煤现货价格685元/吨，分别较上月末下跌45元/吨和50元/吨。

眺望2021 丨 沿海煤炭市场回顾及新一年煤市展望

去年年初开始，受冬季用煤高峰带动，煤价延续了上涨态势就在大家判断，春节过后，煤炭需求低迷，煤价会出现下跌之时由于节后，在新冠疫情的影响下，主产地供应无法及时恢复，而下游开始备货等待开工，出现了供应上的短缺，秦港存煤一度降至400万吨以下，市场供不应求导致动力煤价格急速上涨了两周秦港5500大卡市场煤价格从1月23日的561元/吨上涨至2月12日的576元/吨，累计上涨了15元/吨。