煤炭市净率

市净率创历史新低 部分煤炭股已“破净”

自2月初煤炭股下跌开始,PB从最高2.14下降至2013年7月8日的历史最低点1.21历史来看,煤炭股分别于05年7月和07年1月达到绝对PB和相对PB最低点1.65和1.04,而近期经过行业指数快速下跌,分别达到1.21和0.91其中,中煤能源、上海能源等公司已“破净” 其他周期行业:除钢铁电力外均未跌破历史低点,煤炭相对PB降低 其他周期性行业PB走势也与煤炭股类似,不过除钢铁和电力行业,其他如房地产、水泥制造和工程机械近期均未达到历史最低PB,截至7月11日各行业PB分别为:煤炭1.32、钢铁0.73、电力1.51、房地产1.89、水泥1.37、工程机械1.32。

“煤超疯”起舞！一年涨了16倍，这只印尼矿业股今年领涨全球？

据接受媒体调查的五位分析师的预测显示，未来12个月该股股价预计还将上涨42% 目前，该股的市净率约为9.4倍，接近上市以来的最低水平不过，这一数字仍要比其国内主要同行——例如PTBukitAsam和PTIndotambangayaMegah高出约6倍而与其他国家的煤炭企业相比也并不具备优势——同样生产炼焦煤的中国山西焦煤能源集团有限公司和澳大利亚的WhitehavenCoal这一比率约为2。

黑色系“涨声一片” “煤超疯”行情再现！兰花科创、山煤国际双双涨停

东莞证券指出，目前煤炭上市公司市盈率(TTM)整体法10.3倍、中值10.0倍；市净率整体法1.10倍、中值1.25倍，估值仍具备优势煤价淡季不淡，连续两个月环比大幅上涨，预计煤炭上市公司半年报整体业绩有望超预期 个股建议重点关注动力煤类企业陕西煤业、中国神华和兖州煤业，焦煤类企业山西焦煤和神火股份，喷吹煤类企业潞安环能

煤炭期现接力，券商持续看好

分子板块看，无烟煤PB为0.7，相对于整个板块较低预计在迎峰度夏前后，煤价仍有望进一步走高，或将带动板块市值进一步上行但考虑到下游用户的承受能力，煤炭价格难以长期维持在当前900元/吨(秦皇岛港Q5500)以上水平当前，煤炭价格和产量均难以大幅提高，煤炭板块整体市值进一步大幅上涨的驱动力不足，但是个股仍有机会推荐行业龙头中国神华，建议关注低市净率的兰花科创

郑州煤电称供需偏紧 公司煤价相应上涨

截至5月10日收盘，郑州煤电股票市净率4.08倍，与同行业上市公司比较处于较高水平 5月10日晚，郑州煤电公告称，公司目前生产经营正常行业方面，二季度以来，在国家宏观经济持续向好背景下，工业用电需求较去年同期有明显增加，同时受安监环保政策和大秦线检修等多方面因素影响，国内原煤供应同比出现小幅下降，供需格局偏紧支撑各环节动力煤价格继续上行，公司煤炭价格也相应有所上涨 郑州煤电提示，公司2020年及2021年一季度业绩亏损。

下周财经事件预告及本周大事记

石化煤炭业或受累于低油价

个股分析 开滦股份：公司上半年由盈转亏，净利润-1.75亿元（去年同期为1.03亿元），折合每股收益-0.14元，主要由于煤炭、焦化行业低迷，商品价格大幅回落公司成长性一般，煤化工业务盈利也难以好转，不过市净率仅1.1倍相对行业其他公司有一定优势广发证券 昊华能源：受煤价下跌影响，业绩大幅下滑。

中煤能源：5月煤炭产量小幅下降

煤炭产量和销量大幅下降主要是因为今年以来煤炭需求疲软 我们目前暂时维持预测不变我们重申对H股和A股的持有评级当前H股股价仅相当于0.61年2015年预期市净率，下行风险有限

兖煤澳洲巨亏50亿越亏越投 今年业绩仍难翻身

国内煤价的一路下跌直接导致进口煤价格倒挂，倒逼煤炭进口商对签订第二季度的煤炭进口合同更加谨慎 股价破净评级被降 在并不乐观的外部环境下，兖州煤业资产减值的压力仍然很大这一切对公司的影响，已然体现在股价上截至4月4日收盘，其国内股价报收6.38元，已跌破每股净资产，市净率仅为0.8倍。

兖州煤业海外业务越亏越投 今年业绩仍不容乐观

国内煤价的一路下跌直接导致进口煤价格倒挂，倒逼煤炭进口商对签订第二季度的煤炭进口合同更加谨慎 股价破净评级被降 在并不乐观的外部环境下，兖州煤业资产减值的压力仍然很大这一切对公司的影响，已然体现在股价上截至4月4日收盘，其国内股价报收6.38元，已跌破每股净资产，市净率仅为0.8倍。

新价值投资罗伟广：创业板呈现出泡沫化状态

昨日煤炭、有色等周期股爆发式反弹，创业板等中小市值股受到抛压，创业板指数一度跌幅超过2%部分私募表示，鉴于创业板的估值泡沫，已经从创业板撤退 统计数据显示，截至昨日收盘，创业板的整体市盈率已经高达52.7倍，市净率为3.82倍深圳某资深私募人士表示，“尽管创业板部分公司可以用高成长性化解高估值，以时间换空间，但作为一个整体板块市盈率高达50倍以上，已经呈现出泡沫化状态，这种状态显然不可持续。

周期股强势爆发 部分私募从创业板中撤退

昨日煤炭、有色等周期股爆发式反弹，创业板等中小市值股受到抛压，创业板指数一度跌幅超过2%部分私募表示，鉴于创业板的估值泡沫，已经从创业板撤退 统计数据显示，截至昨日收盘，创业板的整体市盈率已经高达52.7倍，市净率为3.82倍深圳某资深私募人士表示，“尽管创业板部分公司可以用高成长性化解高估值，以时间换空间，但作为一个整体板块市盈率高达50倍以上，已经呈现出泡沫化状态，这种状态显然不可持续。

煤炭行业：预计全年业绩增速9%左右

截至5月15日，SW煤炭开采Ⅱ市盈率（TTM，整体法）为13.79倍，自2000年以来的平均值为29.83倍；市净率（MRQ，整体法）为2.43倍，自2000年以来的平均值为3.74倍与历史估值比较，目前煤炭板块估值水平不高，我们维持行业“看好”评级 11年煤炭板块收入增速高于10年收入增速6.7个百分点，达到40.8%，但是由于成本的快速增加，毛利率从34.1%降至30.2%，是净利润增速出现较大幅度下滑重要原因之一，11年煤炭板块归属母公司净利润合计增长率为18.5%，低于上年增速11个百分点。

煤炭行业周报:中转地动力煤价格延续小幅上涨趋势

截至4月20日,广州港煤炭库存量为280.46万吨,较4月16日上升22.99万吨,升幅为8.93%截至4月22日,山西省煤矿煤炭库存量为1779.89万吨,较上周下降42.49万吨,降幅为2.33%,近2个月来持续上升,目前较2月17日累计升幅为19.1%截至4月20日,六大电厂煤炭库存合计为1444.38万吨,日耗煤合计为58.01万吨,存煤可用天数为25天,电厂库存较为充裕 截至4月23日,SW煤炭开采Ⅱ市盈率(TTM,整体法)为13.99倍,市净率(MRQ,整体法)为2.57倍,估值不贵,行业具备长期投资价值,我们维持行业“看好”评级。

机械设备 暂难走出周期底部

目前行业子板块出现了明显分化，其中煤炭机械景气度仍然较高受益于煤炭价格的高位运行，相关煤化工设备行业将得到进一步发展 但工程机械、机床、机械基础件等多数子行业仍处于景气底部阶段随着固定资产投资增速下滑以及房地产调控的深入，行业景气度短期回升是小概率事件，应尽量规避此类个股 机械设备指数与沪深300指数叠加 证券代码证券简称今年以来最新收盘价（元）市盈率（ＰＥ，ＴＴＭ）市净率（ＰＢ）总市值 涨幅（％）（亿元） 。

日照港：定向增发是催化剂

三季度国内外煤炭价格处于“倒挂”局面，国外煤炭价格平均较国内价格低60元/吨标准煤；国内外煤炭价格的“倒挂”促使了中国大量进口国外煤炭预计公司2011年-2013年分别实现每股收益为0.19元、0.23元和0.25元；对应最新股价的市盈率分别为17.3倍、14.2倍和13.3倍，市净率为1.4倍，低于行业平均1.7倍估值，维持“增持”评级。

煤炭板块估值优势并不显著

据证券时报消息，目前煤炭开采板块市盈率水平为16.55倍，市净率为3.05倍，煤炭板块与沪深300以及全部A股相比估值优势并不显著考虑到宏观经济以及货币政策等存在较大不确定性风险，暂给予煤炭行业“中性”评级 研报建议，煤炭板块投资机会可关注以下方面：一是大盘上涨时带来的集体性机会；二是优质低估值公司的长期投资机会；三是资产重组、注入等基本面变化带来的投资机会。

险资加仓五大板块 引领3000点攻关行情

因此继续推荐三类煤炭行业公司：1.低估值，2.资产注入预期或焦煤喷吹类，3.高成长类其中险资重仓股中国神华、兰花科创、、山煤国际等个股位列其中 钢铁：5日涨幅4.68% 从整个资本市场来看，钢铁行业估值相对比较低，市净率1.6倍左右，平均市盈率也低于20倍受地震影响，日本大部分钢铁企业已经停产，这间接减少了全球其他地区钢材的供应量，导致国际钢材价格近日有了不小的涨幅。

煤炭 紧抓“价涨与整合”两条线

这表明，煤炭开采公司目前估值相对A股较低 根据WIND资讯的预测PEG值，煤炭开采板块2010年的算术平均值为0.9，低于1这表明，按其2010年的业绩增长情况，目前的估值水平仍相对较低从市净率来看，其按2009年三季报以整体法计算，目前煤炭开采板块为4.62，全部A股为3.56，在全部30多个公司中处于中间水平 就具体上市公司而言，电煤中的中国神华、大同煤业、兖州煤业，焦煤中的金牛能源、神火股份、潞安环能、西山煤电、兰花科创。

能源财经：电力行业需求复苏

一是集团公司整体上市或地方国资整合背景：国电电力、申能股份和建投能源一是地方电网公司下属资产证券化：西昌电力、岷江水电、明星电力、文山电力 不过安信证券认为，在目前的利润率水平下，主要电力类上市公司2009年市盈率在20～30倍，市净率平均在3.1左右，并不具备估值优势在目前市场环境下，投资者将更多关注房地产、煤炭、金融等弹性更大的行业，因此电力行业并不存在行业性投资性机会，维持“同步大市-A”评级。