熊市煤炭

Mysteel：8月18日(09:00)山西市场炼焦煤价格行情

18日山西市场炼焦煤偏弱运行本周主产地炼焦煤降价范围扩大，煤价已形成趋势性下跌竞拍方面，昨日山西大矿线上竞价，流拍比例高达六成以上，成交价出现不同程度下跌线下定价方面，主焦煤价格本周开始降价，吕梁高硫主焦煤下跌50元/吨执行1800元/吨、安泽低硫主焦煤下跌100元/吨至1950元/吨本周炼焦煤现货市场熊市特征明显，市场看空心态浓厚，交投氛围冷清，煤矿出货缓慢，新签订单较少，库存出现积压基本面来看，近期山西煤矿仍在复产当中，煤炭产量有所提升，然而本周铁水日产量继续提升至245.63万吨，炼焦煤刚需本应有所支撑，但双焦价格的前期过快上涨导致钢厂利润微薄，下游焦钢企业炼焦煤库存也较前期有明显提升，伴随粗钢平控之策逐渐落地，炼焦煤降价预期肉眼可见，终端已开始控制采购节奏来压制煤价，短期来看炼焦煤价格仍有下跌空间。

煤炭熊市仍将延续

数据显示，1—5月份，重点电厂煤炭库存持续下降，日均煤炭存量约为7537万吨，同比下降8%，比去年四季度下降了17%以上与此同时，港口煤炭库存量持续下滑，其中秦皇岛煤炭库存量（内贸）已降至566万吨，较年初下降了15%以上因此，去库存阶段，动力煤价格受到较大压制 行业去库存化是造成近期煤炭“熊市”行情的关键因素。

煤炭熊市里的湖北煤老板

十年来最大的煤炭熊市，再遇上行业的重组和兼并，一直隐没于主流视线之外的湖北煤老板，何去何从？ 目前的蛰伏 “70后”大学生矿主，准备妥当欲大干一场时，遭遇煤炭熊市—— 五年砸入5000多万如今被煤套牢 “一天三包烟，打牌的话五六包。

Mysteel：10月27日硅铁期货收盘评述

在主产区限电限产政策放松的预期背景下，带动远期信心崩塌，熊市结构的市场造成低位报盘实际成交仍不济对于目前市场看跌的市场环境下，现货市场整体预计仍将维持当前下跌趋势不变后期市场整体还需关注现货报盘情绪以及等待新一期钢招指引策略方面，鉴于外围煤炭板块下行趋势未改以及生产成本暂未有支撑的环境下，预计硅铁弱势运行短期难改，建议以逢高空思路操作为主

Mysteel：10月28日硅锰期货收盘评述

下午盘，在消息面国务院召开经济工作会议，针对近期大宗商品价格大幅回落情况听取各单位意见影响下，煤炭板块品种纷纷打开跌停锰硅盘中快速放量拉涨，冲高后减仓进入震荡回调整理阶段隔日持仓量减少5千余手，成交量环比小幅增长技术指标上，MACD日线级别开始反弹修复，但短期5日均线已下穿30日均线周线级别形态上继续维持在熊市结构中今日日内走势波动加剧，资金日内博弈较激烈，投资者应注意高波动市场环境下的操作风险 现货方面：近期期货市场下跌所带来的现货市场悲观情绪仍存，各家心态不一，部分工厂观望等待也有。

硅锰：08月23日期货收盘评述

而钢厂螺纹钢产量已连续两周回升，预计9月钢招合金采购仍有增量空间，合金价格景气周期有望延长已几无分歧；因此即使盘面回落预计转向难以直线转向熊市，建议多单止盈后等待市场给出回落分歧中的买入契机 现货方面：蒙古煤炭入境仍受影响，电厂缺煤问题解决前，西部高耗能产业限电仍将是常态化举措钢联数据显示，下游螺纹钢产量已连续两周回升，消费情况也走出淡季趋势四季度消费旺季期间钢厂产量有回升空间，则硅锰供不应求局面有望延续；然而强预期与弱现实碰撞，在9月钢招明晰前，短期硅锰市场需求仍显平淡；宁夏有关单位对高耗能企业展开约谈，预计具体限产举措月内会正式出台，市场观望较多。

动力煤期权有望推进贸易模式再升级

在稳定经营的生产理念下，企业往往利用动力煤期货工具，通过卖出套期保值的方式锁定生产利润当动力煤价格下跌时，期货端的盈利能够抵补现货端的损失，而当动力煤价格上涨时，利用期货工具进行卖出套期保值，往往很难获取到超额收益但是，在动力煤期权上市后，煤炭开采企业针对这一问题将有更多灵活的解决方案 例如，当前ZC2009价格在540元/吨附近，平值看跌期权价格约为16元/吨（文中期权价格均是利用当前市场参数估算的理论价格），行权价为580元/吨的看涨期权价格约为5元/吨，通过买入动力煤平值看跌期权并卖出高行权价看涨期权，构建熊市风险逆转策略，以替代期货空单，该策略成本为11元/吨。

不宜过分看空动力煤

2015年全球大宗商品进入熊市底部，随着煤炭行业中小产能的退出，国有集中度增加，而且不存在外盘影响的情况下，整个行业很难再回到2015年行业整体亏损的状态，应该是回归到行业的平均利润环保政策不会对整体产能产生大的影响，只是短期用来调控供需的手段，不会影响到动力煤长期方向 从政策的角度来分析，动力煤市场是应该走弱的，是不断寻底的过程而且由于新的煤炭定价机制，动力煤波动幅度会降低 我们再看实际的供需情况。

不宜过分看空动力煤

2015年全球大宗商品进入熊市底部，随着煤炭行业中小产能的退出，国有集中度增加，而且不存在外盘影响的情况下，整个行业很难再回到2015年行业整体亏损的状态，应该是回归到行业的平均利润环保政策不会对整体产能产生大的影响，只是短期用来调控供需的手段，不会影响到动力煤长期方向 从政策的角度来分析，动力煤市场是应该走弱的，是不断寻底的过程而且由于新的煤炭定价机制，动力煤波动幅度会降低 我们再看实际的供需情况。

陕煤化集团：利用动力煤期货 化解经营难题

理论上来说，在煤价上涨过程中，煤企并不需要担心煤炭销售，但在煤炭生产企业经历前期漫漫熊市的煎熬背景下，煤企对当前价格尚不能盲目乐观，随时准备应对煤炭价格下跌对企业经营活动造成的影响 另外，库存管理是企业生产经营过程中一项非常重要的工作例如，下游客户急需采购，但煤企没有足够常备库存，在价格上涨背景下，企业极容易流失部分客户，而为了满足下游需求，企业被迫加大生产力度，又会对企业安全生产产生负面影响。

花旗：铁矿石牛市即将结束

今年以来，铁矿石实际平均价格为53.64美元/吨 花旗分析师认为，今年铁矿石和煤炭的行情引爆了大宗商品市场，但涨势可能无法持续从全球供需结构来看，铁矿石市场供应过剩，淡水河谷等矿产巨头将投产的S11D铁矿项目也将增加矿石供应量，同时生产成本也非常低廉，铁矿石市场很可能在今年年底至明年进入熊市 同时，今年以来中国市场螺纹钢期货价格已经累计上涨46%，结束连续五年下跌的势头。

国际煤炭业：现状惨淡 新平衡可期

David认为，煤炭价格即将触底，熊市持续的时间越长,未来价格大幅飙升的可能性就越大，因为煤炭行业无法对需求及时响应且在第一时间提供额外的煤炭 IHS分析师称，任何价格复苏的关键都将是供应紧缩，现阶段对煤炭新产能的投资已开始干涸全球四大矿业巨头必和必拓(BHPBilliton)、力拓(RioTinto)、英美资源集团(AngloAmerican)和嘉能可（Glencore）对煤炭投资的大幅减少将影响煤炭供应。

钢价反弹空间须看减产力度

除了需求不足外，上游原材料煤炭、铁矿石价格及成本均快速下移，美元升值预期带来的整体大宗商品熊市，因此几乎注定了螺纹钢期货价格下跌的命数 值得关注的是，我国粗钢产量开始下降据国家统计局统计，11月我国粗钢和钢材产量分别6332万吨和9396万吨，同比分别下降1.6%和增长2%粗钢和钢材日均产量分别为211.07万吨和313.20万吨，较10月份环比分别下降1.0%和增长3%。

煤炭：各大煤企纷纷降价是否有必要？

中小户和汽运煤虽量小，但对市场走向有着指导性的作用熊市不言底，更多的市场参与方会在激烈的竞争中被淘汰出局，各大煤企也会自觉不自觉的加入这场竞争，所以最后降价只能是必然的趋势，直到最后供需能达到一定的平衡 节前神华集团曾表示10月价格与9月保持不变，节后风云突变，难抵销售压力后，在旺季推出促销方案装运煤炭4万吨以上(含4万吨)，5500大卡优惠15元/吨，其他煤种优惠10元/吨。

煤炭行业持续低迷道达尔退出煤炭业务

” “我们不能只说要为气候变化提供解决方案而不采取行动，继续生产和销售煤炭较其他能源相比，煤炭发电排放更多的温室气体” 熊市 道达尔宣布退出煤炭市场是低迷煤市对煤炭行业的又一个冲击。

多空博弈 动力煤弱势维稳

近期，部分销售企业再度出现降价促销行为，也显示出传统旺季面前市场信心依旧不足 值得注意的是，近来期货市场上动力煤1509主力合约迎来了一波明显跌势，目前400支撑位已破，后续或对现货市场上形成影响 有业内人士认为，尽管今年煤炭供应有所下降，但需求也呈持续下降之势，供需同时收缩下市场低迷态势并未有多少实质性改变，动力煤熊市依旧漫漫。

动力煤市场进入平稳期

煤炭行业的去产能过程将较为漫长，这意味着动力煤市场供大于求局面难以迅速改变，煤价下跌趋势仍将延续 综上所述，动力煤期货中长期延续熊市格局短期内，下游补库与日耗低迷相互影响，促使动力煤价格进入一个平稳波动的阶段，预计主力1509合约将在420—430元/吨展开区间振荡行情

动力煤市场进入平稳期

国家发改委6月3日消息，发改委、能源局、煤矿安监局联合发布《关于落实违法违规煤矿煤炭相关治理措施的通知》，提出全面核查煤矿建设生产情况关于限制煤矿超能力生产和违规生产的通知，发改委已经下发过多次，这一方面说明政府对于煤炭行业脱困工作的重视，另一方面也反映出煤矿限产减产工作的落实难度之大煤炭行业的去产能过程将较为漫长，这意味着动力煤市场供大于求局面难以迅速改变，煤价下跌趋势仍将延续 综上所述，动力煤期货中长期延续熊市格局。

5月26日钢联晨讯速递

从长期来看，把铁矿石拖入熊市的“中国需求”利空效应仍在发酵从势头来看，固定资产投资增速很快就会“破10”，能否“保5”也存有疑问尽管过去数月一系列宽松政策使地产市场去库存步伐加快，但从房屋新开工面积和开发商拿地等情况看，房地产投资增速尚未见底，这意味着钢铁市场冬天仍未过去 产地煤价创4月份以来最小跌幅 企稳趋势明显 中国（太原）煤炭交易中心25日发布的太原煤炭交易综合价格指数报收70.76点，环比下跌0.07点，跌幅进一步收窄，为4月份以来单周最小跌幅。

黑色金属或将结束单边跌势?

而中国的“一带一路”战略，让业界意识到这个景象的出现或许并不会太遥远或许，在大宗商品茫茫熊市的漫长尽头中，正在酝酿下一波牛市的基础和环境！ 就以上这些新出现的现象和情况，可以感性地认为，铁矿石正在触底过程中，下半年大家有可能会看到这个底部的确认 二、再来看看煤炭，重点看炼焦煤。