煤炭低谷期

Mysteel：4月PMI指数环比回落2.7个百分点，已降至荣枯线以下【2023年4月中国制造业供给指数（MMSI）点评】

进入传统煤炭消费淡季，居民和工业端用电需求回落，电厂停机检修机组明显增多，电煤日耗继续震荡走低，沿海电厂库存延续偏高位水平，拉运需求进入季节性低谷期，煤价跌至低位后，市场挺价情绪支撑现货煤价出现短暂上涨，但价格缺乏实质性反弹支撑，价格小涨后再度下跌钢材方面，4月钢价偏弱运行自3月中旬钢材需求见顶后，钢材库存去化速度明显趋缓，4月五大钢材品种总库存环比下降3.8%，去年同期为下降2.3%其次，今年市场尤为谨慎，钢厂在出现略有亏损后，便开始主动自发性的减产，导致原料尤其双焦下跌较为顺畅，拖累钢价。

Mysteel：2023年春节期间全国动力煤运行情况

港口方面：春节期间，在长协政策支撑下，港口调入调出基本平衡，库存稳定截至1月24日，环渤海八港区库存为2402.4万吨，调入108.3万吨，调出94.7万吨当前港口煤炭资源流通以电厂长协拉运为主，下游基本无询货采购港口暂无累库现象，由于贸易商节中休假，报价情绪低迷，实际成交及成交量极少，当前港口贸易货源报价暂稳 电厂方面：春节期间作为传统用电低谷期，各项经济生产活动活跃性不高，市场需求整体疲软。

Mysteel：2022年进口蒙煤市场回顾及2023年展望

对进口蒙煤的需求也同样增加，利润重心逐渐向上转移； 二季度伊始国内疫情重新蔓延，终端市场煤炭调运受阻，蒙煤市场价格受到波及随后钢材需求减弱，钢价持续下跌，市场进入负反馈运行逻辑； 三季度下游焦钢博弈持续，双双陷入亏损，向原料端讨要利润，价格压力传导至炼焦煤叠加内蒙古地区疫情形势严峻，口岸方面时常因疫情暂停国内方向外运，监管区库存持续累积，价格进入全年低谷期 四季度口岸成本端压力渐显，多数进口贸易企业面临利润倒挂风险，挺价意愿强烈。

28日全球煤炭快讯：澳大利亚肯不拉港将降低煤炭出口费 美国周度煤炭产量同比增长37.2%

而在今年1到4月，该港口已运出250万吨煤炭，有良好的起步 该港口曾面临几年的低谷期，主要由于一些采矿企业，如卧龙岗煤炭关闭了当地矿山澳大利亚公司South32也因矿山的技术困难关停部分煤矿另外一些采矿企业，如泰国资方拥有的百年煤炭（Centennial Coal），选择用铁路运输煤炭前往距离250公里，更大，更便宜的纽卡斯尔港 自从新冠疫情开始，以及中国对澳大利亚煤炭进口的禁止实施，生产高品质炼焦煤并从肯不拉港发货的矿业公司正在努力以低价策略维持正常经营。

春节平淡期将至 煤价或涨幅收窄

4、交易进入低谷期 春节期间，贸易商停业，部分发煤矿站停产放假；而下游工业企业同样放长假，煤炭需求下降，煤炭市场呈供需两弱走势无论是电厂日耗、下游需求，还是上游供应、铁路发运数量均在下降此外，进口煤即将登陆、大量通关，部分电力企业开启二月份之后进口煤安排；临近过年，电厂需求将以长协煤及进口煤为主，对现货需求不高春节长假期间，市场煤交易进入低谷期，交易保持零星，市场煤价格趋稳。

Mysteel：2月节后煤矿逐步复工 下游有望阶段性补库

2019年1-12月，中国原煤产量374522万吨，同比增长4.2%，高于2018年全年354591万吨的水平尽管11月28日起国家煤矿安监局开展为期3个月的煤矿安全集中整治，煤炭产能释放受到抑制，但煤炭产量依旧维持较高水平后续随着煤炭先进产能的有序释放以及煤矿假期结束复产，国内煤炭市场供应依旧趋于宽松，预计2020年国内2月份原煤产量继续平稳增长 图3：全国原煤产量走势图单位：万吨（年） 下游需求方面，按照行业传统，每年的春节前后是行业的低谷时期，下游工业企业放假，电厂日耗通常下降50%左右，今年市场将会提前进入低谷期，近期沿海电厂日耗回落至70万吨以下，大部分电厂不急于大量拉煤补库，而是保持刚性拉运长协，并以去库存为主。

本周港口煤价逐渐趋稳

进入本周，临近春节，产地及下游工业企业将同时出现停工放假现象，市场逐步进入交易低谷期；下游采购和上游供应都在减少，港口市场煤呈现供需两弱走势，港口市场煤交易价格逐渐趋稳 临近春节，煤炭主产地供应有所减量，环渤海各大运煤港口调进量继续保持低位，港口库存小幅下降；此时，下游煤炭需求较弱，在长时间封航的情况下，到港船舶得到积累，但下锚船数量依然偏低近日，环渤海港口多次封航，加之港口设备突发性故障增多，煤炭调出量减少，但仍高于调进量，显示了供应减少给市场带来的影响。

中国煤炭需求不振，亚太地区煤价弱稳

由于来自中国的需求温和偏弱，作为亚太地区煤炭价格基准的澳大利亚纽卡斯尔煤炭价格本周仍在低位徘徊，周环比变化不大，市场参与者周四称 撮合交易商Global Coal报出的纽卡斯尔煤炭价格指数周四报在108.49美元/吨，周环比微增1.7% 一家能源贸易公司的煤炭分析师称，来自中国的需求不振，是目前期、现货市场上行的最大阻力中国煤炭需求在夏季用电高峰和冬季采暖季之间存在一个季节性的低谷期，目前的价格走势也反映了这一需求低谷。

伊泰：依托动力煤期货 做最专业的煤企

动力煤期货是2013年上市，我们期货部是2012年成立”伊泰动力煤期货部总经理张帅表示，2012—2105年，煤炭市场是一个下行的过程，2012年6月，煤炭价格跌至谷底他说：“当时我负责销售，煤炭高库存，加之经济不景气，下游需求少，只要卖煤就赔钱” 2012年之前是煤炭行业的“黄金十年”，没有经历过价格的低谷期，生产企业就不会利用金融工具寻求避险。

山东三建中标鲁能海西州50MW塔式熔盐光热电站EPC项目

将有效解决用电高峰期和低谷期电力输出不平衡问题，提高电网稳定性，提升组合电源电力品质 据悉，鲁能海西州多能互补集成优化示范工程是国家能源局今年年初公布的首批23个多能互补集成优化示范工程之一，建成后每年可节约标准煤约40.15万吨，减少烟尘排放量约5431.96吨，有效减少煤炭消耗，降低大气污染。

山西煤炭产业在“去产能”中寻求新路径

潞安环能在年报中分析称，“十二五”期间，尤其是去年以来，国际宏观经济和政治形势复杂多变，国内经济呈现“三期叠加”新常态，煤炭行业在低谷期生死线上徘徊，煤炭企业在低迷的经济结构调整中举步维艰，遇到了前所未有的困难和挑战 煤气化称，2015年，煤气化太原工厂区关停导致公司产业链断裂，主营业务仅以煤炭为主，公司生产经营十分困难。

债权转股权引发思考（四）

前些年行情好的时候，部分国有钢企扩张过快，负债也随之高企一旦进入市场低谷期，营收与利润都大幅下滑，钢企的资金就容易出问题 徐向春介绍，未来3到5年，全国要化解1亿到1.5亿吨过剩钢铁产能，全国要分流180万钢铁、煤炭行业富余员工，为解决职工安置问题，中央将要拿出高达1000亿元的专项资金来安置这些人在这种寒冬背景下，让出现债务危机的企业都走破产清算的路子是不现实也不利于经济稳定发展的。

煤炭行业能否能通过海外市场来缓解困境？

我国煤炭海外市场曾一度紧缩那么，我国煤炭是否可通过找回海外市场，来缓解目前的困境？ 过剩产能如何化解 近年来，煤炭行业发展步入低谷期相关数据显示，神华1-8月份煤炭销量下滑18.4％，随着“迎峰度夏”旺季的结束，8月份销量同比下滑近34％由于煤炭产能过剩矛盾突出，煤炭需求依旧萎靡。

从现状看趋势：二季度秦皇岛港动力煤市场寻底漫漫

1-2月，全国煤炭产量累计完成53000万吨，同比减少2235万吨，下降4.05% 图5：我国原煤产量单位：万吨 数据来源：钢联大宗商品数据终端 从上图可以看出，近五年来，以年度区间为单位，每年前两月均为年度原煤产量的低谷期，主要原因为传统春节因素，煤矿安全检查以及集中放假，导致产量的大幅下滑。

电力过剩：狼真的来了

电力市场新常态的特征主要是电力需求增速放缓，市场竞争加剧，产业需转型升级 因为拥有较大的煤炭和电解铝产业，电力市场的新常态对中电投集团的考验可能更多在经济下行、产能过剩的双重压力下，大宗商品价格短期内难以走出低谷，预计煤、铝两大板块市场低迷的状况还将延续，中电投经营压力仍然较大 中电投集团对电力市场新常态也做了深入的剖析，一位副总经理在总结发言时则提出了“三期叠加”，即电力增长速度放缓期、产业结构升级攻坚期、煤铝价(12970，-70.00，-0.54%)格周期性低谷期。

德国煤炭工业发展历程对中国的启示

六、对中国煤炭市场的启示 德国鲁尔区曾经主要依靠煤炭、钢铁作为经济主力，但迫于形势的改变进行了一系列转型，煤炭、钢铁产业投入的缩减，非煤、非钢产业投入的增长，从今天呈现的结果来看，转型都是非常成功的如今，在大宗商品市场整体萧条的大环境影响下，中国煤炭市场“黄金十年”已然成为过去式，钢材市场同样面临着前所未有的低谷期。

德国煤炭工业发展历程对中国的启示

六、对中国煤炭市场的启示 德国鲁尔区曾经主要依靠煤炭、钢铁作为经济主力，但迫于形势的改变进行了一系列转型，煤炭、钢铁产业投入的缩减，非煤、非钢产业投入的增长，从今天呈现的结果来看，转型都是非常成功的如今，在大宗商品市场整体萧条的大环境影响下，中国煤炭市场“黄金十年”已然成为过去式，钢材市场同样面临着前所未有的低谷期。

9月无烟煤市场弱势维稳

与朝鲜煤有关的，澳洲及俄罗斯喷吹煤市场也是一路走低不抬头煤炭市场的冷清和进口贸易商的困境已经逐步反映出来，多个大型煤炭贸易企业表现出经营困难甚至不得不进行一定量的裁员短期内包括朝鲜煤在内的冶金燃料煤势必在弱势中艰难支撑 三、无烟煤下游市场 （一）甲醇 图3全国甲醇产量走势图 （二）8月进入传统淡季跨越“金九银十”的过渡期，大多数身处在7月低谷期的业者将期望寄托在8月，然而8月的到来并未给市场带来预期提振效果，相反，近期市场行情转向震荡下行。

四川2013年大投入关闭400处小煤矿 今年将再关闭132处

一些矿长反映，过去一直感觉安监干部只会发现问题一罚了之，现在安监干部下基层、察实情，给煤矿传经送宝，和矿长的感情贴近了基层安监干部也认为，在刚性执法基础上谈心，既能全面了解煤矿的真实情况和矿长的真实想法，又能对症下药，引导煤矿业主审时度势、痛下决心改造提升或关闭退出 谈心过后是实质性的整改针对煤矿税费负担过重等意见，省政府办公厅出台的《促进当前经济增长的十六条措施》中明确：暂停征收煤炭价格调节基金，取消省级以下设立的涉煤收费，规范各类培训并降低收费标准25%，计量、安全检测收费降低10%……省安监局拿出举措，从减少行政审批程序、降低行政相关费用、增加企业自由选择度等方面，为煤矿企业减负，助其度过低谷期。

煤改后遗症显现 三年回暖或为预期

由于1998年煤炭大萧条经过3年开始好转，因此本轮的煤市回暖似乎就有了时间预期 山西煤改释放煤炭产能过剩后遗症挥之不去 产能过剩即生产能力的总和大于消费能力的总和产能过剩被认为是所有行业进入低谷期的重要原因同样，煤炭产能过剩也被定位为当前煤炭行业持续在低谷徘徊的首要原因。