煤炭行业衰

澳大利亚煤炭行业“结构性衰退”

据综合媒体报道，澳大利亚采煤业正在陷入“结构性衰退”，由于市场对向中国和印度出口化石燃料抱有幻想，所以将会不可行 设在美国的能源经济和金融分析研究所进行的研究认为，由于市场形势不利，澳大利亚昆士兰州中部两个得到印度资金支持的大型采煤项目“可能不具有商业价值”。

宝城期货：甲醇利多因素提振

7月下旬以来，随着煤炭期货价格陷入短暂调整，成本逻辑驱动力量减弱，叠加短期价格上涨，国内甲醇期货2309合约在上冲至2334元/吨一线后，展开阶段性回调走势，本周一度下探至2191元/吨附近受益于国内出台重大经济利好政策刺激，甲醇期货2309合约止跌企稳，重整旗鼓，期价稳步回升至2290元/吨基于后市宏观氛围转向乐观，甲醇需求预期趋于改善，预计期价维持偏强走势 经历一年多持续超常规加息措施以后，欧美国家正处在高利率环境之中，欧美银行业出现风险事件，经济体衰退压力增大。

煤炭行业去年业绩“狂飙”，今年还会继续吗？

广发证券分析师安鹏认为，2023年煤价或仍维持高位考虑到连续2年保供增产的大背景，主产地煤矿生产强度较高，东中部地区煤炭资源衰减，实际增产情况可能低于预期而需求端，增长主要来自火电需求增长以及钢铁、水泥、化工等行业回升事实上从2022年下半年月度数据来看，月度煤炭消费量同比增速已有所恢复预计2023年煤炭行业供需基本平衡，煤价总体以稳为主 兴业证券分析师王锟表示，展望2023年，行业预期向好，看好用煤需求随经济增长目标同步放大。

【银河期货】寒冷之冬与希望之春 铝价春节前后仍将宽幅震荡

自从22年11月份以来，内外宏观情绪和产业现实基本面对铝价的驱动反复易主，现实层面的压力和乐观的展望反复博弈，致使电解铝现货价格宽幅震荡，而基于当前的宏观和产业格局来看，打破这种宽幅震荡僵局的外力仍显不足，多空的博弈仍然激烈，仍需等待产业与宏观的共振的机会； 宏观方面，淡季炒作预期，从汇市、股市、债市等外围市场来看，海外交易美联储加息周期结束、美元下跌、欧美衰退不及预期、中国经济复苏的逻辑仍然在持续，头寸相当拥挤，对市场情绪带来偏强的指引； 产业方面，库存的持续累积是市场直接的压力，需求的现实弱势是承压的根源；供应方面，贵州地区目前减产约80万吨左右，缓解了供应端的压力，但是结构层面的库存压力还在继续，今年冬季铝锭铸锭量较多，淡季累库高点或将超过130万吨；需求方面维持弱势，此前强势的板带行业也表现孱弱，但是由于棒材减产较多，剩余的企业订单反而较好，部分押注节后消费的资金依旧在下投机订单，且硅料价格的下跌使得光伏企业在年底赶订单反而带来一定的需求；成本方面，节前略有反弹，虽然预焙阳极在1月份初比12月跌400元/吨，但是近期煤炭价格企稳回升，氧化铝受益于海外澳洲的减产，价格反弹，目前山东地区的冶炼利润在一千元左右，完全成本在1.72万元左右； 策略方面，“希望的春天”的交易与“寒冷的冬天”的博弈还在延续，铝锭环节的进口依赖度较低，节前铝价反弹至当前的位置后，交易的天平逐渐向空头有利方面转移；套利方面，由于今年棒厂减产较多，可适当布局一定的做多铝棒加工费的头寸。

Mysteel：11月PMI指数仍位于临界点以下，民间投资意愿仍较弱【2022年11月中国制造业供给指数（MMSI）点评】

2）传统旺季结束之后，下游多刚需采购为主，市场对经济衰退心存担忧，外贸及内需表现不佳，受此压制商品整体情绪悲观 11月动力煤呈现供需双弱格局，焦煤受焦钢企业补库影响价格小涨11月煤炭行业供给指数为165.84，同比下降29.92%，环比增长5.73%进入11月，煤矿事故发生，对煤矿生产影响较大，叠加疫情影响运输，煤矿挺价意愿逐渐增强，焦钢企业炼焦煤库存普遍偏低，补库预期较强，带动炼焦煤价格出现小涨。

Mysteel：10月PMI指数重回荣枯线以下，制造业恢复态势尚不稳定【2022年10月中国制造业供给指数（MMSI）点评】

宏观方面碍于对经济衰退的担忧，市场悲观情绪依然较重，但成本端形成一定支撑 10月动力煤呈现供需双弱格局，焦煤受蒙煤通关不畅影响供应依然紧张10月煤炭行业供给指数为156.85，同比下降59.03%，环比下降4.3%煤炭市场受外部因素扰动，重大会议结束后，主产地供应陆续恢复，但受制于疫情影响，局部地区生产仍然受限，市场货源相对收紧。

俄乌局势丨大宗商品价格一览表（11月23日）

美联储会议纪要显示，大多数美联储官员支持放慢加息步伐美联储研究人员预计明年美国经济衰退的可能性约为50% 知情人士透露，围绕七国集团对俄罗斯原油的价格上限应该设置在什么水平，欧盟各国之间的的谈判在周三晚间陷入僵局 德国计划对天然气、煤炭和石油公司征收33%的暴利税 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

煤炭三季报盘点：10家公司净利润同比翻倍

华泰证券王帅看好中长期合同占比较高的煤炭公司，因为盈利表现将相对稳定，将行业首选转换为约70-80%的中长期合同销售占比的中国神华和中煤能源 值得注意的是，据华泰证券研报分析，市场对全球经济衰退带来的能源需求减量担忧增多，如果海外衰退发生，将从隐含能源净出口减少、潜在煤炭进口量增加等路径影响国内煤炭市场需求不考虑潜在的进口量增加，国内的煤炭消费减量或将至少达到5000-6000万吨。

股指市场信心恢复需要时间

部分行业或将先于指数受资金青睐，体现赚钱效应并提振市场信心，进而带动宽基指数走势，使得赚钱效应与市场信心扩散 22日多数指数收跌，中小板指跌幅相对较大，科创50与中证1000表现相对较强；行业上，煤炭与国防军工行业涨幅相对较大，家电与轻工制造行业跌幅相对较大，北上资金净流出美联储加息75个基点，市场对于流动性收紧与经济衰退的预期再度走强，隔夜美股大幅收跌，中概股整体收跌 自上周至本周市场出现持续调整，随着美联储9月议息会议结束，各类不确定性在月末有望缓解，市场情绪或将边际好转，但整体市场信心的恢复需要时间。

透过中报看产业——煤炭篇

中煤能源预计，下半年下游需求将逐步恢复，叠加季节性需求走旺预期以及海外能源供给风险升温，煤炭供应仍有可能趋紧，从而支撑煤价 “对于煤炭需求，我们预期偏弱从大宗商品价格走势来看，在全球经济衰退、美联储持续加息的大背景下，大宗商品整体需求将承压近期，油价大幅下跌已经显示出需求转弱，煤炭可能也难逃大宗商品走弱的格局”王晓囡分析说 期货日报记者从受访人士处获悉，尽管钢铁建材行业开工率有改善迹象，但目前房地产环境不佳，能源价格依然偏高，企业高成本而终端需求低迷，加工利润萎缩可能会制约“金九银十”工业需求提振。

Mysteel：展望后期无缝管行业利润情况

概述：从国家统计局公布1-7月份行业利润情况来看，由于今年受海外地缘政治、全球疫情冲击、经济衰退等因素影响，导致国内行业利润呈现严重分化，其中大部分行业利润大幅下降1—7月份分行业看，煤炭采选、油气开采行业利润分别增长1.41倍、1.19倍，继续保持高速增长，然而受房地产市场下行、钢铁行业需求不足、成本压力较大等因素影响，钢铁行业利润同比下降80.8%，降幅较上半年扩大12.1个百分点。

专家预测：7月CPI或维持小幅上行，下半年物价总体可控

叠加考虑暑期来临、疫情趋稳，消费需求进一步释放的影响” 国家统计局最新数据显示，7月份，受传统生产淡季、市场需求释放不足、高耗能行业景气度走低等因素影响，制造业PMI降至49.0%受石油、煤炭、铁矿石等国际大宗商品价格波动等因素影响，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为40.4%和40.1%，比上月下降11.6个和6.2个百分点 民生银行首席经济学家兼研究院院长温彬告诉财联社，7月前期国际大宗商品价格陷入“衰退交易”，能源、金属类商品价格明显走低，但后期市场担忧缓解，部分商品企稳甚至反弹，天然气价格受俄乌冲突及夏季电力需求影响持续走高。

Mysteel：经济预期再度转弱，催生宏观利好——7月PMI数据分析

2）新出口订单指数再度下降未来出口动能逐级衰弱是趋势并且，随着美联储加息，全球经济复苏势头放缓，美国房地产销售数据转弱，下游机电产品需求将会下降，这也会对国内出口和制造业的用钢需求产生冲击 3）行业表现分化农副食品加工、食品及酒饮料精制茶、专用设备、汽车、铁路船舶航空航天设备等行业PMI高于52.0%，连续两个月保持扩张，产需持续恢复纺织、石油煤炭及其他燃料加工、黑色金属冶炼及压延加工等高耗能行业PMI继续位于收缩区间，明显低于制造业总体水平，是本月PMI回落的主要因素之一。

增量研究院院长张奥平：5月通胀数据整体稳定，政策仍需细化落实

同时，发达国家衰退预期对国际大宗商品价格形成一定压制，但地缘冲突持续使国际能源价格维持高位震荡 其次，从PPI环比数据来看，涨幅比上月回落0.5个百分点其中，煤炭等国内定价品种价格涨幅回落，煤炭开采和洗选业价格由上涨2.5%转为下降1.1%，煤炭加工价格上涨0.7%，涨幅回落8.6个百分点在地缘冲突等因素的影响下，国际原油价格震荡上行，带动国内相关行业价格上涨其中石油和天然气开采业价格上涨1.3%，石油煤炭及其他燃料加工业价格上涨0.9%。

2021年中国煤焦矿产业链直播年会圆满落幕！

他指出全球海运煤炭市场表现出长期衰减的需求趋势，而供应只有在价格跌破成本支撑时才会看见相应的收缩分国家来看，欧洲市场的长期需求将在很大程度上取决于工业煤炭的使用，尽管该行业也逐步按照碳中和目标转向替代燃料短期看，煤炭从比价上成为欧洲最便宜的原燃料；减量碳排放导致额外成本，长期制约欧洲对煤炭的需求印度作为世界上增长最快的经济体之一，其进口预计将在未来一段时间内保持增长，而需求主要受到持续的电力需求增长和工业活动加强的推动。

Mysteel：2021钢铁中国·永锋集团临港公司产品推介会圆满落幕

实现“双碳”目标，这决定了未来钢铁行业的高投入以及对应的高成本，因而就要有的较高收益，钢铁业的“钱”景光明！目前，钢铁市场目前正处于需求的主动力将明显衰减、矿石煤炭等成本坍塌这个期间钢铁市场将表现为高离散度的较大波动 上海钢联高级顾问 贾良群 会议结束后，与会嘉宾参与此次会议答谢晚宴，晚宴现场进行了节目表演环节和抽奖环节。

美国能源部拟斥资1.2亿美元推动煤炭行业发展

据媒体消息，美国能源部(Energy Department)6月26日宣布，为促进日益衰落的煤炭行业的发展，计划拨款约1.22亿美元用于创建“煤炭产品创新中心”，以研究煤炭的新用途以及使用煤炭的新技术

炼焦煤长协模式是否还有优化空间？

去年，受全球经济增速下行的影响，钢材终端需求下行，钢铁行业盈利能力大幅下降，欧美部分钢铁企业普遍限产、停产，对煤炭的需求下降2020年，新冠肺炎疫情对全球经济的影响更使钢铁行业雪上加霜IMF（国际货币基金组织）最近预计，2020年全球GDP增速为-3%，此前预期为3.3%在全球经济陷入衰退的大背景下，从传导顺序而言，钢铁行业受到的冲击整体上要先于煤炭行业，进而对焦煤的需求总体下降 煤炭供给增加，炼焦煤供给最紧张的时期已过去。

年终盘点 | 2019年煤炭行业大事记

10月29日，山东省财政厅印发关于《山东省煤炭资源税从价计征暂行办法的通知》，通知提到山东省煤炭资源税适用税率为4%，其中对衰竭期煤矿开采的煤炭，资源税减征30%；对充填开采置换出来的煤炭，资源税减征50% 11月 11月1日，工信部发布《焦化行业规范条件（征求意见稿）》，对严控产能、工艺与装备、环保设施等方面提出规范条件要求。

张宏：煤炭行业运行形势分析与展望

张宏表示，将坚定不移地深化煤炭供给侧结构性改革，加快推动煤炭企业兼并重组，提高产业集中度；研究政策措施与体制机制，推动煤炭上下游企业之间相互参控控股，促进煤炭产业链协同发展和切实减轻煤炭企业税费负担。