煤炭超跌

煤炭开采行业:几近底端,超跌反弹,关注国企改革

一周煤炭行业观点: 上周环渤海指数维持409元/吨水平各大集团在上周公布9月份价格政策，以神华集团为例，除5500大卡动力煤价格上涨1元/吨，其他热值动力煤价格均出现下调5-15元/吨自8月下旬之后，神华集团基本完成对所有煤种价格的一轮普降月初大集团调价期间，市场需求疲软，下游贸易商普遍接货不积极，处于观望状态，同时9月3日阅兵整体下游需求和运输受到一定影响。

中州期货：焦炭第7轮提降存在预期，震荡运行

总的来说，目前矛盾仍在下游成材的消费及去库情况前期盘面的反弹更多的是超跌的情绪及价格修复，黑色基本面并还没有转势，需要观察下游成材去库的延续情况，有消息称一线城市非核心区域可能放开限购，在有新的逻辑驱动之前，预计价格区间震荡运行，若成材现货成交走弱，现货价格继续下调，则煤焦再度面临负反馈压力 ②2023年12月份，中国进口炼焦煤1146.42万吨，占煤炭总进口量的36.2%，环比上涨24.36%。

中州期货：双焦短期震荡运行

目前盘面的反弹更多的是前期超跌的情绪及价格修复，黑色基本面并还没有转势，需要观察下游成材去库的延续情况，有消息称一线城市非核心区域可能放开限购，在有新的逻辑驱动之前，预计本周价格区间震荡运行 ②2023年12月份，中国进口炼焦煤1146.42万吨，占煤炭总进口量的36.2%，环比上涨24.36%2023年中国累积进口炼焦煤总量为10209.64万吨，同比增长59.93%出口焦炭方面，根据海关总署公布的出口焦炭数据，1-12月中国焦炭出口总量为886.5万吨，较去年同期减少8.4万吨，降幅0.9%，其中12月焦炭出口79.2万吨，环比下降1.8%，较去年同期增长52.83%。

中州期货：焦炭震荡偏强运行

目前盘面的反弹更多的是前期超跌的情绪及价格修复，黑色基本面并还没有转势，需要观察下游成材去库的延续情况，在有新的逻辑驱动之前，预计本周价格区间震荡运行 ②2023年12月份，中国进口炼焦煤1146.42万吨，占煤炭总进口量的36.2%，环比上涨24.36%2023年中国累积进口炼焦煤总量为10209.64万吨，同比增长59.93%出口焦炭方面，根据海关总署公布的出口焦炭数据，1-12月中国焦炭出口总量为886.5万吨，较去年同期减少8.4万吨，降幅0.9%，其中12月焦炭出口79.2万吨，环比下降1.8%，较去年同期增长52.83%。

【证券时报】水泥行业全年产量创近13年新低，专家预测明年降幅或收窄

产销量下行背景下，虽然今年水泥上游燃料价格同比有所下滑，但水泥价格超跌，还是导致部分企业亏本销售，行业盈利水平继续下行 水泥生产的原燃材料主要为石灰石、煤炭、矿粉等其中，石灰石价格比较稳定；矿粉价格受水泥、混凝土需求影响较大；煤炭成本在水泥生产成本中占比可达40%左右，对水泥成本变动影响最大 “今年1月—11月国内动力煤市场高位震荡运行，截至11月30日榆林地区Q6000大卡非电流向市场煤价格较1月初下跌10元/吨，同比涨幅约1.18%。

Mysteel指数评述：大宗商品市场价格运行情况分析报告 （7月31日-8月4日）

3）成本端，钢厂仍有利润的情况下减产意愿不强，低库存情况下原料价格支撑较强另外，近期北方暴雨天气，煤炭运输受阻，对价格也有一定支撑 综合来看，8月份钢厂减产意愿不强，供给或继续维持高位，钢材供需矛盾有继续恶化可能，这将导致钢价近期偏弱走势但市场限产情绪及宏观预期影响仍在，价格有超跌反弹的可能 二、有色行业市场价格运行情况 8月4日，有色价格指数857.04，周环比上升8.34，涨幅0.98%；年同比上升68.45，涨幅8.68%。

Mysteel指数评述：大宗工业原材料、能源及农产品价格周报 （7月31日-8月4日）

3）成本端，钢厂仍有利润的情况下减产意愿不强，低库存情况下原料价格支撑较强另外，近期北方暴雨天气，煤炭运输受阻，对价格也有一定支撑 综合来看，8月份钢厂减产意愿不强，供给或继续维持高位，钢材供需矛盾有继续恶化可能，这将导致钢价近期偏弱走势但市场限产情绪及宏观预期影响仍在，价格有超跌反弹的可能 不锈钢：本周不锈钢现货价格随不锈钢期货盘面的震荡有所波动，一方面是贸易商现货库存普遍处于低位，在期货盘面的刺激下，带动市场的积极情绪，加上代理有封盘惜售的操作，而且也有报批不批的现象，故在买涨不买跌的心态促使下，市场氛围有所扰动，但整体情况也多停留在贸易商层面，下游采购节奏还是稍缓，故现货价格上涨空间有限。

Mysteel半年报：2023年下半年炼焦煤市场难有趋势性行情

二季度随着澳洲财年接近最后尾声，煤矿生产冲量，市场可外售资源增加，而全球经济疲软，国际钢市需求低迷，供增需降的情况下，价格跌至上半年低点222美金/吨另外，中澳洲煤炭进口虽已恢复进口，但上半年价格持续倒挂，国内产地价格超跌国际煤价，整体上半年澳煤进口有限 二、炼焦煤供应逐步趋于宽松 2.1国内炼焦煤供应及预测 据国家统计局最新数据显示，2023年1-5月份，全国煤炭原煤产量为19亿吨，同比增长4.8%。

板块轮动，煤化工市场逻辑生变

河南某尿素生产企业在走访中坦言，对于今年煤化工市场的“难兄难弟”而言，目前是难得的交投好时机，大家都在赶着卖卖货、清清库 记者了解到，甲醇和尿素同为煤化工下游品种，成本端在上半年的行情走势中起着关键作用，它们被唤作“难兄难弟”也与成本端有着直接关系 “上周煤化工集体反弹，主要原因就是估值修复”齐盛期货分析师于芃森表示，前期由于广泛预期煤炭价格大幅下滑，煤化工品种先于煤炭开启了下跌行情，并在煤炭价格下跌过程中出现超跌现象。

Mysteel： 5月中国进口动力煤3138.3万吨 单月进口量继续增长

五一假期过后，印尼煤炭主产地因雨季及铁路线事故影响，部分煤矿宣布不可抗力；推迟订单交货期，出口效率下降，导致进口量环比下降12.4% 单月增量最显著的为进口澳大利亚煤炭，月环比增加130.9万吨因澳煤受需求支撑不足，Q5500FOB报价降至90美元/吨以下，吸引部分中国买家采购兴趣而在海外煤价超跌市场时，进口澳煤领跌市场，下游用户拿货意愿增强，进口量继续增长 数据来源：我的钢铁网 三、高库存低需求下，进口量或难继续增长 展望6月份进口动力煤数量或不及当前水平。

Mysteel：市场整体情绪谨慎 焦炭仍存回调风险

洗煤厂总体开工持稳，由于上周市场小幅探涨，煤矿出货情况有所好转，但整体煤价情绪降温，炼焦煤市场继续下行，线上焦煤竞价成交率走低，且煤炭市场供应宽松，煤价反弹空间仍不足 综合来看，受后期高温、暴雨等恶劣天气影响，下游终端需求仍不足，成材市场将继续疲软，钢价不一定能稳住，钢厂盈利能力转弱，或将继续向成本端施压，且煤价虽有小幅回弹，但大部分是前期超跌煤种回调，焦钢企及贸易商对原料采购仍十分谨慎，补库意愿不大，煤价已经无法且焦价提供成本支撑，后期焦炭市场仍面临第十轮降价危机，后期需继续关注、原料成本、成材利润对焦炭价格的影响。

Mysteel：接连8轮降价后，邯郸冶金焦市场情绪调研

在小编看来，本周成材震荡向上，焦企对超跌煤种开始补库，以及港口倒挂消失，少数贸易商入场拿货，钢焦企业贸易商对原料看跌情绪减少，然成材面临风险，钢坯震荡运行，焦炭目前反弹动力不足，焦炭产能过剩以及煤炭供需宽松情况下，下游需求是决定供需关键随着终端钢坯消费淡季的到来，焦炭市场情绪或将继续下行

Mysteel：接连七轮下跌 焦价何时止跌反弹

假设动力煤价格不能持续下跌，那么可转换煤种继续下跌难度较大，超跌煤种将迎来短时企稳，等待动力煤下跌后再传导至炼焦煤 3、下游需求是止跌关键 供应有降、但是下游需求更加消极；焦炭产能过剩以及煤炭供需宽松情况下，下游需求是决定供需关键。

Mysteel：凛冬将至 钢价不容乐观

在迎峰度冬用煤高峰期下，稳定煤炭市场和价格对保障能源供应、保持经济平稳运行十分重要政策面对煤焦价格或有一定承压；铁矿方面，受近期基本面向好，以及前期超跌下，市场交易复产，盘面铁矿石价格明显上涨，进而带动现货价格反弹，成品材在原料正反馈下有所上涨，但反弹力度有待于观察 8、美国中期选举（中性） 近日，美国中期选举如火如荼的展开，从目前的情况来看，美国过去两年的通货膨胀率达到三四十年来的峰值，核心通胀率极高，这点或使得拜登政府失去对参众两院的控制，也将会深刻影响美国对外政策的走向，而商品价格多少会受其一定的影响。

汪建华：11月钢价重心仍将下移

但值得注意的是，10月27日钢联样本库存同比减少了227万吨或下降13.3%，库销比处于历史同期较好的水平，而10月28日钢材综合价格同比降低了1568，从这个角度看，价格是有些超跌了，这可能为11月技术性反弹酝酿了动能 四是，碳元素的产品估值有下移的空间或对钢材价格形成负反馈 随着247家钢厂的盈利面又回落到27.71%的低位，且暂时还看不到钢价止跌的支撑，铁矿已经跌到80美元附近，焦煤和焦炭价格仍然处于相对高位，但9月煤炭开采和洗选业产成品库存处于17.5%的较高水平，理论上存在价格持续下行的空间，而一旦补跌，则会对钢价继续构成负反馈的压力。

Mysteel：8月华南地区钢材价格或在有限区间内上探

三、后期行情走势预测 对于8月份华南地区钢材价格走势来看：首先，政策面对疫情后相关项目复工复产扶持措施及力度继续增加，政治局会议强调应继续推进重大项目建设、加快探索房地产发展新模式，因此整体政策利好面仍较大，待相应政策落地，对钢材价格预计有一定支撑其次，原材料方面：从废钢及煤炭方面来看，成材价格超跌后震荡上行，区内钢厂陆续扭亏为盈，产能利用率提升，原料需求量随之释放，在此情况下，8月份原料价格或震荡上扬为主。

Mysteel：焦炭第二轮提降基本落空，短期临汾炼焦煤偏稳运行

本周临汾市场炼焦煤延续偏弱态势运行虽第二轮落地看空，但下游市场观望情绪仍在，市场成交情况并不乐观，部分矿点目前已有顶库检修行为，生产受到影响近期山西省能源局发布山西省煤炭增产保供和产能新增工作方案，力争2023年全年达到13.5亿吨，炼焦煤的供应后期或将有所增加目前超跌的个别煤种价格已有小幅上涨，后期预计将会持稳 价格方面，安泽低硫主焦月初最高价3150元/吨，昨天少量订单成交价2700元/吨，该价格属于超跌，今天已经有小幅涨价，目前报价2800元/吨，乡宁瘦煤(A10S0.6G60)承兑价2410元/吨，出货相对顺利，库存不多，生产正常；蒲县1/3低硫主焦(A100.5S0.6G90)上周竞拍成交2055元/吨，本周暂未竞拍，预计下期竞拍将会有涨幅。

Mysteel：需求疲软背景下 7月份河北地区型钢走势如何

进入六月份以来钢材市场延续低迷走势，厂家利润亏损加剧，钢厂自主检修增加，据Mysteel不完全统计，6月15日至6月28日，全国样本企业共有29座在检高炉，累计容积30740m³市场需求恢复缓慢，国家发改委表示，将加快释放产能，完善煤炭市场价格形成机制，引导煤炭价格运行在合理区间那么在此背景下河北地区型钢7月份走势将如何呢？下面小编就从以下几个方面来具体分析 一、价格方面 进入六月份以来河北地区型钢市场价格一路走跌，从月初唐山5#角钢价格4840元/吨，至月末4460元/吨，超跌380元/吨，月跌幅7.9%，唐山地区Q235B材质200*200H从月初价格4820元/吨跌至月末4390元/吨，六月份降430元/吨，降幅达8.9%。

Mysteel：市场情绪回暖对焦炭供需变化

目前钢材价格超跌反弹后，市场情绪有所回暖，钢厂即期利润修复在粗钢压减政策暂未明确出台下，铁水产量短期仍在高位，支撑原料需求短期在煤炭价格回落节奏和幅度有限下，钢厂低库存对继续压价原料难度增加，持续挤压焦化利润或导致焦企亏损限产进一步加剧 回顾近期焦炭市场运行逻辑，除下游负反馈的影响，也离不开钢厂低库存对原料价格支撑的逻辑。

钢材需求将继续制约“黑色系”走势

新华财经北京6月21日电（马爽张利静）6月20日，“黑色系”期货加速下跌，煤炭股受到拖累纷纷大跌 分析人士认为，供需格局仍是影响行情演绎的主要因素，供给端压减产能或成关键 加速下跌 20日，铁矿石期货跌停，焦炭期货超跌11%，焦煤期货超跌10%此外，Wind煤炭指数下跌5.85%，领跌市场；上海能源、山西焦煤跌停，多只煤炭股下跌超过8%。