煤炭平衡点

山西煤炭去产能寻找平衡点 防止煤价大起大落

煤价上涨带来的煤电行业博弈，正在影响煤省山西对于煤炭后期走势，山西官方着力防止煤价大涨大跌 新近的太原煤炭综合交易价格指数显示，自去年下半年以来，曾经激昂向上的曲线正在变得平缓 随着供暖季结束、清洁能源开始发力、停产煤矿逐渐复工，煤炭行业面临的不确定因素增加。

[隆众聚焦]：4月LNG逆势上涨，5月或能稳价运行

2、利好有限：下游需求平稳，增幅有限今年在LNG重卡基础量增加的情况下LNG重卡需求明显提升，但需要密切关注北方能源运输市场，煤炭市场恢复偏弱整理，LNG作为交通燃料 3、利好：国际地缘政治局势紧张，国际LNG价格居高不下影响进口供应企业进口积极性，预计5月国内LNG船期到港或有减少，一方面进口LNG供应或有所减少，西北或逐步向外扩大销售范围，再形成新的供需平衡点；另一方面，进口LNG销售价格相对高位运行，支撑国产LNG价格。

中南股份：广州地区明年总体判断需求微增

接待过程中，公司接待人员与调研机构相关人员进行了充分的交流与沟通，严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况答：已签约 11 家网络钢厂，目前开工率 62%，产能利用率不足50%，11 月开始，网络钢厂全部为电炉厂，11 月份达到盈亏平衡点以上，明年计划省内保持稳定运营，省外加大拓展进度 4.成本：铁矿、双焦、废钢的库存天数？长协比例？如何采购？宝武原料供应有限公司起什么作用？ 答：库存：铁矿 30 天左右，煤炭 15 天左右，废钢 5 天左右。

石岩峰：2023年中国焦化行业现状与发展展望

重点区域有效焦炭产能近些年已经持续降低，主要原因是煤炭消费总量，地区环境容量，地区能源消耗总量，水资源量，产能减量置换等，约束维度增加，并在实际置换过程中，形成有效焦炭产能的平均周期变长从铁焦产业链分析，实际产能基本匹配，都属于产能过剩当前钢铁和焦化基本处于盈亏平衡点附近，主要原因煤炭价格偏高，钢铁下游需求疲软，钢材价格不能有效向下游传导 其次他对煤焦铁行业发展进行展望，中国钢铁目前以长流程为主，并且据相关研究机构预测，在未来较长时间内中国钢铁仍将以长流程为主。

煤价同比回落近三成，火电企业盈利有望修复

“当前煤价已经下跌到我们盈亏平衡点以下”皖能电力近期在接受投资者调研时表示，因一季度还带入上一年度高价煤的影响，其耗用标单尚未达预期的盈亏平衡点今年2月下旬开始，公司低价煤耗用比例开始提升，随着市场煤与长协煤的价差逐步缩小、长协煤覆盖比例升高，公司盈利能力将进一步修复 陕西能源相关负责人也表示，其季度利润波动主要受电量需求和煤炭价格影响，从用电需求上看，居民生活及第三产业用电需求通常在夏、冬两季达到高峰。

钢价“金三”旺季回落，“银四”预期向好：钢企盈利“艰难”修复中

方大特钢公司人士也在电话会议中表示，从当前市场供给来看，煤炭的供应预计会有所改善 总体来看，1-3月钢企盈利情况整体呈回升趋势，但较去年同期仍有较大差距部分企业在考虑综合费用之后，目前仍有亏损 徐向春表示，目前长流程钢企吨钢毛利已普遍开始出现盈利，本月最高有100-200元的利润，但近期价格回调后，钢坯再次出现亏损的情况，整体来看目前钢企的吨钢毛利处于盈亏平衡点附近波动，短流程企业较长流程企业稍好。

Mysteel：延安气煤累降200后滞销状况依旧

而需求方面，煤价下跌，焦企利润有所修复，仍在保持复产节奏，而铁水日产已达238万吨，接近去年高点，继续增量空间不大而3月下旬煤炭仍有增量预期，总体来看，炼焦煤供应上升斜率快于下游提产进度，供需在达到新的平衡点之前，仍有下跌空间 而延安地区气煤价格下跌也有其自生煤质原因作为配焦煤种，自生供应受动力煤影响较大随着“迎峰度冬”接近尾声，终端电厂库存在长协稳定兑现下，电厂维持刚需市场煤采购，电煤需求支撑预计逐步回落。

Mysteel：动力煤市场悲观情绪蔓延 坑口煤价累降超百元

节后各行业开始复工复产，非电企业市场需求恢复不及预期，下游观望情绪浓厚，维持刚需采购为主电厂日耗虽有进一步回升，但受制于电煤各物流环节高库存状态，电厂短期内仍将处于去库节奏，以拉运长协煤为主后续随着非电企业复工复产的推进，预计市场需求将得到逐步改善 总体来看，目前主产区煤炭货源供应已得到修复性改善，在中下游环节库存高企等利空因素影响下，市场需求缺乏实质性因素支撑，后续看，待需求端逐渐恢复，市场供需关系将重新找到平衡点，或将对市场带来一定提振。

动力煤价格将下行至何处

供给方面，在去产能和能源反腐行动暂别舞台后，煤炭产能有显著提升2021年在多项保供措施下，我们看到了煤炭产量的弹性，产量预计达到了有效产能的顶峰，2022年老旧产能边际增量不多，产量的增加将主要依靠新增产能的释放与2021年不同，2022年市场将整体呈现供应宽松的格局，在供需持续改善的背景下，煤价中枢下移的可能性较大 由于2021年电价改革会使煤电实现一定程度上的联动，所以煤炭价格不至于过度悲观，价格下行幅度具体可以关注电厂的盈亏平衡点。

塑料上下两难

当前，成本塌陷对塑料的影响力减弱，市场供需矛盾不大，塑料期货或呈现振荡运行 供应压力不大 随着煤炭价格大幅下挫，煤制PE利润得到明显修复，由前期每吨最多亏损4000余元到目前基本上处于盈亏平衡点附近，因此国内煤制PE企业生产积极性上升，前期检修的企业陆续复产截至11月18日，国内油制线性利润为1560元/吨，煤制线性亏损200元/吨，较10月中旬明显改善。

乌兰察布市电力保供成效初显 电力紧张形势缓解

今年煤价持续攀高，乌兰察布市部分燃煤电厂成本已超过盈亏平衡点，煤电企业发电积极性不高，9月底10月初，国家和自治区采取了加快煤炭产能核增，加大电煤供应力度，优化有序用电方案及交易价格等措施，全市10月当月发、用电量均环比增长，电力保供成效初显 一、规上发电量环比增长 燃煤发电量占全部发电量的七成以上，是全市电力供应的主要来源10月当月规模以上企业发电量完成36.2亿千瓦时，环比增长18.9%，其中，燃煤发电量完成26.8亿千瓦时，环比增长14.5%，清洁能源发电量完成9.4亿千瓦时，环比增长33.3%。

聚丙烯维持高位振荡格局

截至9月16日，国内煤制聚丙烯亏损达到1560元/吨，外采甲醇制聚丙烯亏损1630元/吨，油制聚丙烯利润为650元/吨，其他工艺基本上处于盈亏平衡点附近目前，国内煤制聚丙烯亏损已经处于历史极值，考虑到短期内国内煤炭价格居高不下的现状难以改变，成本对于聚丙烯价格的支撑作用开始显现，短期聚丙烯价格下跌空间不大 开工负荷稳定 虽然煤制聚丙烯生产企业大面积亏损，但是为了完成订单供应，目前聚丙烯生产企业开工负荷并没有出现明显下降。

煤炭市场继续趋紧，北港锚船增加

进入本周，到港拉煤船舶增多，港口调出量增加，秦皇岛、曹妃甸等港口库存下降，煤炭资源继续趋紧；目前，环渤海港口存煤中真正可用于交易的资源并不多，由于港口煤价上涨幅度不如产地，煤价倒挂加剧，上游贸易商发运并不积极；港口场地堆存的市场煤大部分都是五六月份高价发运过来的，贸易商都在等盈亏平衡点出现后，再择机下水 从电厂耗煤情况来看，近日，江浙沪部分地区出现降雨，气温下降，发用电逐步回落，错峰用电规模显著减少；但电厂耗煤数量依然在高位，存煤可用天数在11天左右。

六月份港口煤价怎么走？

六月份，正值电厂补库时节，煤炭市场供应偏紧、需求看好的格局很难改变预计港口煤价将在八零零以上运行，并呈现先涨再跌，像一个倒写的“V”，而煤价的拐点在6月20日左右 上周（5月17日-23日）开始，在保供稳价政策影响下，市场投机情绪继续释放，高价煤逐步回归理性从中长期来看，政策供需双向调控将有效引导供需预期，煤价在寻找新的平衡点；但在目前全球大通胀以及下游工业品供应偏强的影响下，市场新的平衡点高于往年同期水平不容置疑。

2021Mysteel新春团拜会-节后山西煤焦市场解析-线上交流会顺利召开

目前的焦化产能是5.2亿吨，加上新投产能的量，上半年的焦煤用量3亿吨但从短期需求来看，并不存在这样的供需缺口，该数据偏向于预估值的长期消耗（实际数据要考虑分区域性的开工、洗煤、政策安排）从上下游心态反观二季度焦煤市场，煤炭依旧承压走弱，现在的报价和市场有冲突，没有调到预期值，下游买货意愿不强，整体回落的空间值还是要看下游市场心态和自己客户端的平衡点 当前的一个热点事件也是焦煤长期走势的利多点。

一周炉料概览（10.23-10.30）

本周国产矿主产区部分地区市场价格涨跌互现生铁市场价格稳中下跌，交投转弱，市场库存上升，铁厂出货压力加大，品牌竞争加剧，铁厂徘徊于盈亏平衡点，处境尴尬全国钢坯价格小幅上行国内喷吹煤价格偏强运行动力煤整体市场行情稳中有涨炼焦煤市场偏强运行，市场看涨氛围浓厚进口煤炭市场波动较大，自禁止进口澳洲煤，市场影响较大，进口澳洲焦煤和进口喷吹煤市场表现疲态，矿山发货节奏趋缓，原进口澳洲动力煤客户转向进口印尼煤，价格上进口焦煤无烟喷吹煤价格弱势运行，但在全国进口额度几乎用尽和东北无继续新增是。

港口煤价还要跌多少？

而与之对应的是下游需求的低迷，电厂库存的高位；受库存饱和影响，用户大规模采购有心无力，派船数量大幅减少近半个月来，北方各主力运煤港口半数以上泊位处于空泊状态，而调进量不减，促使港口库存不断向上累积在秦皇岛港和曹妃甸港，无论是长协煤，还是市场煤均出现下水困难等问题；天气转暖，水电运行将恢复，贸易商纷纷采取措施，降价销售，促使煤炭价格下跌压力继续向下寻底 目前，港口煤炭实际交易价格在515元/吨左右；持续下跌的煤价早已跌破贸易企业的运营成本，并低于贸易企业盈亏平衡点以下水平。

部分用户抄底 煤价跌幅收窄

受发运成本支撑，加之部分用户存在抄底心里，在北方港口办理货运和船代手续的用户激增尽管秦港下锚船不足10艘，但办理手续的却达到18艘，部分尚未到达锚地的船舶也提前办理货运手续；此外，来港口询价的客户也在增加下游采购积极性恢复，促使市场煤交割数量增加，煤价跌幅收窄；预计下周煤价将趋向稳定 1.发运成本支撑尽管产地煤炭价格一直在下跌，但跌幅远没有港口煤价跌幅那么大；在经营下水煤炭亏损，价格长时间低于盈亏平衡点以下的情况下，贸易商发运市场煤积极性下降，发运至港口用于交易的煤炭减少。

废钢协会：正在起草新的进口废钢标准，以争取相关政策

二是“再生钢铁料”进口不完全采用国内的废钢标准，建议分为优质结构废钢、普通结构废钢、铁路废钢、打包料（分涂镀和非涂镀）、粉碎料，以更好地对接国际上的废钢标准 据了解，近年来，我国废钢进口最多时，年进口量约达1400万吨，占我国废钢消耗量（约2.4亿吨）的比重不大孙建生表示：“但是，废钢进口是国际国内两个市场的重要平衡点这十分类似于，尽管我国每年生产40亿吨煤炭，但每年进口焦煤量仍然超过1亿吨。

焦炭市场一周评述（10.28-11.01）

本周焦炭市场弱势运行，主流地区部分钢厂已提降焦价，暂未受到焦企强烈抵抗，总体市场情绪偏悲观相比上周，控制焦炭到货的钢厂数量有所增多，部分控制焦炭采购的钢厂打压焦价的意向明显，焦企方面焦炭库存小幅增加，出货情况一般近日，山东、山西、河北等地开启重污染天气预警或应急响应，焦钢企业处于短期小幅限产当中，焦炭供需均有减少，但是总体市场影响不大若焦炭价格继续下跌，焦企利润将接近盈亏平衡点，而钢厂方面仍有小幅盈利，利润存在较明显差距下，焦企的市场抵触情绪将明显增强，或将市场压力向上游煤炭市场转移。