卖煤炭工具

煤炭企业全面风险管理模式探析

第二，锁定预期销售价格煤炭企业实施全面风险管理，初衷应该是利用期货、期权工具，充分发挥煤炭市场化价格机制的功能与作用，实施以套期保值为核心的价格风险管理行为，以锁定预期销售价格，实现预期销售利润的经营目标 第三，拓宽销售渠道通过期货、期权实物交割或期转现，可以拓宽煤炭销售渠道，实现期现货市场协同销售的新模式，特别是卖出期权套期保值还可以实现期货套期保值基础上的权益金收益，提升销售价格和能力。

动力煤期权有望推进贸易模式再升级

在稳定经营的生产理念下，企业往往利用动力煤期货工具，通过卖出套期保值的方式锁定生产利润当动力煤价格下跌时，期货端的盈利能够抵补现货端的损失，而当动力煤价格上涨时，利用期货工具进行卖出套期保值，往往很难获取到超额收益但是，在动力煤期权上市后，煤炭开采企业针对这一问题将有更多灵活的解决方案 例如，当前ZC2009价格在540元/吨附近，平值看跌期权价格约为16元/吨（文中期权价格均是利用当前市场参数估算的理论价格），行权价为580元/吨的看涨期权价格约为5元/吨，通过买入动力煤平值看跌期权并卖出高行权价看涨期权，构建熊市风险逆转策略，以替代期货空单，该策略成本为11元/吨。

涉煤企业：动力煤期权将带来更多避险选择

期权和期货有所区别，各有优势企业在实际应用中可以根据不同的风险敞口、不同的风险承受力、不同的时期，选择不同的风险管理工具，或者组合使用“比如价格不明朗时可以选择期权工具，买入期权不存在追保压力，资金占用小；价格波动小时也可以选择卖出期权收取一定期权费”杨博表示，他们会积极向集团管理层推广期权理念，根据企业实际情况，积极使用期权工具管理生产经营风险 “动力煤期权的上市，进一步丰富了相关企业风险管理手段，有利于构建统一、开放、高效的现代化煤炭市场体系，维护国家能源安全。

郑商所期权讲习所第22期培训聚焦动力煤

在张元桐看来，动力煤期权上市后将给煤炭行业各个环节带来积极影响首先，动力煤期权为相关企业和市场参与者提供了一个更经济的风险管理工具其次，期权买卖双方权责分离，买方支付权利金即可达到“锁亏不锁盈”的目的，企业运用期权工具进行风险管理既可降低资金占用成本，也可锁定衍生工具交易风险最后，对贸易商来说，动力煤期权带来的丰富多变的策略组合弥补了期货策略单一的短板，将促进期现市场有效联动。

铁矿石连连大涨 有何“玄机”？

一方面，钢材下游走出了疫情泥淖，基建、房地产行业需要源源不断的钢铁产量供应；另一方面，铁矿石等原料上涨，侵蚀了钢铁企业利润陷入两难的钢铁企业此时更需要思考如何扭转传统经营和避险方式，在保证生产经营的同时，利用衍生品工具管理价格波动风险，在上下游博弈中谋求利益 据了解，一些企业主动求变，顺应期现结合的发展大势，在春节后工厂复工延迟、铁矿石及煤炭等原料运输受阻、原料库存不足的情况下，合理利用期货衍生品工具：在原料端，买入铁矿石期货建立虚拟库存避免供应紧缺的风险，买入焦煤、焦炭期货对冲现货涨价风险，保证企业的正常生产经营不受影响；在成材端，开展卖出套期保值，避免因成材库存高企而造成的贬值风险。

陕煤化集团：利用动力煤期货 化解经营难题

当然，如果当时期货价格下跌幅度小于现货价格下跌幅度，则会产生基差损失，毕竟基差风险通过期货工具是无法规避的”高暐告诉期货日报记者，本次套保操作的主要特点是周期较短，主要思路是基于集团及各大煤企的优质产能释放，同时借助期现市场的基差不合理，基本达成预期目标 对于煤炭生产企业来说，基于季节性因素的卖出套期保值不失为好的策略 在夏季用电高峰期间，动力煤价格往往会上涨，而9、10月作为动力煤的传统需求淡季，动力煤价格往往下跌，为对冲现货价格下行风险，应考虑在期货盘面上进行卖出套期保值。

伊泰：依托动力煤期货 做最专业的煤企

动力煤期货是2013年上市，我们期货部是2012年成立”伊泰动力煤期货部总经理张帅表示，2012—2105年，煤炭市场是一个下行的过程，2012年6月，煤炭价格跌至谷底他说：“当时我负责销售，煤炭高库存，加之经济不景气，下游需求少，只要卖煤就赔钱” 2012年之前是煤炭行业的“黄金十年”，没有经历过价格的低谷期，生产企业就不会利用金融工具寻求避险。

山西可试点煤炭期货交易

同时，就已上市的煤炭期货品种而言，期货价格与现货价格之间的联动性不高，期货交易的价格发现这一重要功能还未完全发挥出来 而长期缺乏业务和工具创新，是我国煤炭期货交易市场一个重要的短板一些参与套期保值的煤炭相关企业反映，由于缺乏期权等二次风险管理工具，交易手段和避险机制仅限于多、空两种期货合约的买卖，使市场参与者只能在价格的一种方向上做出选择。

煤价坠落 大型煤企探路套保

“期货价格发现和规避风险功能的发挥需要买卖双方都进入市场如果只有一方进入，市场就会偏离了价格属性，也无法发挥期货的功能”南华期货研究员冯晓认为，期货公司和交易所需要继续积极推广动力煤期货，促使煤炭企业以及下游电力企业在生产经营中更好地利用期货工具，不断改善和创新期货服务实体经济的途径和模式 当然，为更好地用好期货工具这把“双刃剑”，煤炭企业也不能打“无准备之战”。

煤炭海运全年运价今起上市交易

成为全球首个运力交割型航运金融衍生品 “南北线煤炭运力衍生品合同”交易为煤炭的贸易､消费和运输企业提供更贴近市场的避险工具｡ 中国(上海)自由贸易试验区成立后的首个“航运运价指数衍生品交易业务”今天上市｡上海航运交易所旗下上海航运运价交易有限公司昨天宣布,“南北线煤炭运力衍生品合同”的交易,是全球首个运力交割型航运金融衍生品,而且是“实物交割”｡ 实现运力实际交易 上海航运运价交易有限公司昨天完成了“南北线煤炭运力衍生品合同”的各项筹备工作,定于今天起上市交易｡“这个品种是全球首个运力交割型航运金融衍生品,实现了航运衍生品的‘实物交割’,能够切实满足实体经济的运力需求｡” 据上海航运运价交易有限公司负责人解释,运力的“实物交割”,是满足交割条件的买(货)卖(船)双方,在合同到期后按相应的交割手续进行交割,双方按约定分别交付货物和船舶,完成实际运输合同,通过这种方式,以套期保值为目的的交易双方,将不必担心到期交割时,即期市场无法找到船只与货物｡ 该衍生品每手代表100吨煤炭的运力价格,每日价格涨跌停板是上一交易日结算价的±4%,交易保证金比例初始为合同价值的10%,进入交割月后提高至30%｡交割时最小交割数量为450手(4.5万吨),正好满足目前中国沿海煤炭主流运输船舶4万-5万吨/艘的运力现状｡ 合约运费计价以秦皇岛至上海航线为基准,秦皇岛至宁波､张家港､南京､福州和广州航线与基准航线之间实行“升贴水”｡首批上市的为2014年1月至12月的12个合约｡ 船公司如果有闲置运力,除了通过传统方式找到货主,今天起还可以通过衍生品市场寻找客户｡在现货月抛出运力,即可实现运力的实际交易,有助于船公司解决运力过剩的问题｡同理,货主如果有运输需求,除了通过传统方式,今天起也可以通过衍生品市场实现从最近1个月内到最远12个月内的实际运力交易｡ 上海航运运价交易有限公司解释,买卖双方可以定量不定价,最长有12个月时间利用市场选择运价｡ 保证金为合同价10% 上海在自贸区成立后首先推出“南北线煤炭运力衍生品合同”的交易,是基于较强的市场需求｡数据显示,我国煤炭产量已超过36亿吨,居世界首位;“北煤南运”通道的年海运量超过6.5亿吨,海运对于电力､建材､冶金､化工等用煤产业具有举足轻重的影响｡沿海煤炭运价衍生品不但为相关行业企业提供了保值避险和价格发现的功能,也通过电力用煤情况,反映我国东南部地区的经济发展状况,具有较强的金融属性｡ “上市南北线煤炭运力衍生品,有利于健全南北线煤炭运输价格形成机制,为煤炭的贸易､消费和运输企业提供更贴近市场的避险工具,促进企业的稳健经营;有利于进一步完善航运运价衍生品的品种体系,为今后上市更多的交易品种积累经验｡”上海航运运价交易有限公司负责人表示,当前航运市场依旧低迷,各航运企业资金周转均出现一定程度的紧张｡为缓解参与者的资金压力,降低交易成本,交易保证金降低至合同价值的10%,但是,“为保证运力交割的顺利进行,随着交割月的临近,保证金比例也会逐步上调至30%｡”违约方将增加违约代价｡ 运价交易逐步国际化 9月27日,交通运输部与上海市政府联合发布了《关于落实<中国(上海)自由贸易试验区总体方案>加快推进上海国际航运中心建设的实施意见》,在拓展上海国际航运中心功能方面,决定加快发展航运运价指数衍生品交易业务,支持上海开展运价指数的编制和发布工作｡ 上海航运运价交易有限公司负责人昨天告诉记者,航运运价衍生品是自贸区总体方案的重要组成部分｡“2012年中国集装箱出口量达到5000万标准箱,按照1000美元/箱计算,运费规模达到500亿美元｡预计自贸区将大幅增加上海港的货量,尤其是中转量｡” 该负责人称,上海的航运运价交易在规模扩大的同时,交易者和交易品的结构也会发生变化,自贸区内金融更加开放,有助于吸引国外企业参与交易;随着自贸区细则的进一步明确,期待发展境外会员,让海外公司也能参与境内运价衍生品交易｡据悉,该公司正在筹划升级出口集装箱运价衍生品,并计划明年推出基于国际干散货的衍生品｡ [新闻延伸] 欢迎波罗的海交易所参与竞争 从参与度､交易量､定价话语权各方面评价,国内航运金融衍生品远不及海外市场,例如波罗的海交易所｡9月份,总部在伦敦的散货航运交易所——波罗的海交易所来上海设立办公室,这是其269年历史上第一次在中国开设实体办公地点｡ 商务部驻上海特派员办事处官网指出,波罗的海交易所为铁矿石､煤､石油等大宗商品海运成本提供指数,其会员包括全球领先的航运机构､租船贸易商以及航运经纪人｡在中国,波罗的海交易所每日发布的波罗的海干散货指数(BDI)已广为人知,波罗的海交易所的运价评估是中国各大散货进口企业的重要参考｡预计波罗的海交易所上海办事处将逐渐从营销和公关职能向指数开发方面升级｡ 上海航运运价交易有限公司负责人坦陈,上海航运金融仍处于起步阶段｡对于波罗的海交易所的贴身紧逼,该公司表示欢迎,表示希望通过合理竞争,共同做大市场｡ 。

国务院决定取消和调整314项行政审批项目

国务院关于第六批取消和调整 行政审批项目的决定 国发〔2012〕52号 各省、自治区、直辖市人民政府，国务院各部委、各直属机构： 2011年以来，按照深入推进行政审批制度改革工作电视电话会议的部署和行政审批制度改革的要求，行政审批制度改革工作部际联席会议依据行政许可法等法律法规的规定，对国务院部门的行政审批项目进行了第六轮集中清理。

我国企业盼完善煤炭期货品种体系

焦煤是焦炭生产企业的上游产品，品质要优于动力煤，属于精洗煤的范畴山东一家独立焦化企业总经理苏恒湖表示，由于期货市场煤炭类品种只有一个焦炭，焦化企业只能进行焦炭卖出套保，而在上游原材料采购时却缺乏相应的避险工具“如果国内能上市焦煤期货，焦化企业在原料采购和产品销售上均可以进行相应的套保，对于稳定企业生产经营以及焦化行业稳定发展都具有重要意义”。

分析增值税转型对煤炭行业的影响

首先对于新增固定资产要求煤矿从银行账上划款给购货方,以证实真实的资金流向；新增固定资产的入库手续要完备,相关的保管人员、采购人员签字认可,以证实其固定资产的货物流向；新增的固定资产取得发票的时间、数量、金额要与资金、货物实物对照比对,以证实其票、货、款的一致其次对煤矿企业从生产中更换的设备、工具、器具要作相应的减少一方面是废弃物品的变卖要计收入,计提增值税的销项税额；另一方面,要及时核算固定资产的增、减变化,期末还应对固定资产进行盘点,促使煤炭企业的固定资产增加、减少、结存有依有据,真实合法。

焦炭期货“第一单”买卖双方均为现货企业

河南诚宇董事长李成杰在获悉公司成交焦炭期货首笔卖单后表示，焦炭期货的上市，为受制于上游煤炭行业及下游钢铁行业的焦化企业提供了良好的规避风险和套期保值的工具，未来企业会好好利用这一金融工具为企业经营服务

焦炭期货即将挂牌 迎来中国定价

焦炭期货的上市对于我国煤炭行业和钢铁行业来说，将在产业结构调整与整体竞争力提升方面产生积极影响 此前数年间，焦炭价格大起大落，对焦炭企业形成了较大冲击同时，焦炭行业是近年来国家抑制产能过剩、淘汰落后产能的重点行业之一，产业集中度低、技术水平低等问题也使得焦炭行业困难重重 对于已经习惯了“买焦煤—炼焦炭—卖给钢厂”这样简单盈利模式的焦化行业来说，焦炭期货的上市将改变焦炭价格的形成方式，为焦化企业提供避险保值的工具。

焦炭期货料4月中旬挂牌迎来中国定价

焦炭期货的上市对于我国煤炭行业和钢铁行业来说，将在产业结构调整与整体竞争力提升方面产生积极影响 此前数年间，焦炭价格大起大落，对焦炭企业形成了较大冲击同时，焦炭行业是近年来国家抑制产能过剩、淘汰落后产能的重点行业之一，产业集中度低、技术水平低等问题也使得焦炭行业困难重重 对于已经习惯了“买焦煤—炼焦炭—卖给钢厂”这样简单盈利模式的焦化行业来说，焦炭期货的上市将改变焦炭价格的形成方式，为焦化企业提供避险保值的工具。

焦炭期货料4月中旬挂牌迎来中国定价

焦炭期货的上市对于我国煤炭行业和钢铁行业来说，将在产业结构调整与整体竞争力提升方面产生积极影响 此前数年间，焦炭价格大起大落，对焦炭企业形成了较大冲击同时，焦炭行业是近年来国家抑制产能过剩、淘汰落后产能的重点行业之一，产业集中度低、技术水平低等问题也使得焦炭行业困难重重 对于已经习惯了“买焦煤—炼焦炭—卖给钢厂”这样简单盈利模式的焦化行业来说，焦炭期货的上市将改变焦炭价格的形成方式，为焦化企业提供避险保值的工具。

力拓称其反对矿业交易金融化

” 虽然该交易所未提供任何时间表，但这暗合了金融机构对于未来一年铜、铁矿石、煤炭等大宗商品新型交易工具的热情 而面对矿业领域多种金融交易工具的推出，不久前，矿业巨头力拓CEO艾博年在接受记者采访时直言：“我希望，采矿业的买卖双方，还是可以直接做交易，而非掺杂入其它的金融工具。

力拓反对矿业交易金融化 坚持直接做交易

” 虽然该交易所未提供任何时间表，但这暗合了金融机构对于未来一年铜、铁矿石、煤炭等大宗商品新型交易工具的热情 而面对矿业领域多种金融交易工具的推出，不久前，矿业巨头力拓CEO艾博年在接受本报记者采访时直言：“我希望，采矿业的买卖双方，还是可以直接做交易，而非掺杂入其它的金融工具。

五矿60年辉煌：聚五洲资源 创矿业巨人

　　虽然该交易所未提供任何时间表,但这暗合了金融机构对于未来一年铜、铁矿石、煤炭等大宗商品新型交易工具的热情 　　而面对矿业领域多种金融交易工具的推出,不久前,矿业巨头力拓CEO艾博年在接受本报记者采访时直言:“我希望,采矿业的买卖双方,还是可以直接做交易,而非掺杂入其它的金融工具 　　以铁矿石为例,2009年,新加坡交易所曾推出全球第一份铁矿石柜台交易掉期结算合同,今年以来颇有起伏。