双十一煤炭

专访毕马威中国首席经济学家康勇：中国经济持续复苏趋势没有改变

在此背景下，部分地区出现限电限产的状况，对工业生产形成一定扰动 展望未来走势，康勇预测，随着疫情逐步好转，上游原材料产品供给不断恢复，供需紧张的局面将有所缓解，叠加今年的高基数效应，预计明年PPI将稳步回落，并带动中国工业生产修复与此同时，中下游制造业企业成本压力也将得到一定的缓解，支撑制造业企业投资 持续复苏趋势不变 尽管全球经济形势复杂多变，康勇仍对中国四季度经济发展有信心，指出当前中国经济几大亮点：一是出口依然保持强劲，由于一些新兴市场经济体疫苗接种率较低，复工复产较慢，对中国制造业形成一定替代出口需求，将在未来一段时间继续支撑外贸；二是煤炭供应提升，缺电问题缓解，工业生产同比小幅回升；三是受双十一等促销活动拉动，社会消费品零售总额同比增速走强。

黑色系期货全线翻绿 期螺跌破3800

宏观面：国家税务总局推26条措施支持民营经济；五部委发文：鼓励相关机构参与市场化债转股；银保监会正制定支持民营经济发展指导意见；高盛首席经济学家预计美国经济增速明年将大幅放缓至1.75%左右 产业面：近日多地召开进口煤会议，主要研究至年底前的煤炭进口政策，多数贸易商表示年前不再进口；10月份土地市场维持低迷态势；相关机构监测，双十一期间线上彩电销售量314.4万台，同比降7.8%；宝钢股份董事长戴志浩调任鞍钢集团总经理。

政策风险积聚 动力煤区间振荡

目前，煤炭行业供给侧改革政策出现微调，在坚持去产能不变的基础上，根据供需形势合理释放先进产能成为最新共识，2017年度5500大卡动力煤长协价提前确定在535元/吨的水平，表明了国家发改委抑制煤价过快上涨的决心 自双十一夜盘起，国内商品期货市场经历巨幅波动，资金流出迹象明显，而动力煤期货市场表现相对平稳，大幅贴水的价差结构支撑着动力煤期货1701合约。

2016“黑色”商品逞强 大宗市场累计涨幅创6年来最高

而下半年的市场爆发点则是国庆假期后开市，煤炭市场的供需紧张伴随电厂冬储和采暖需求的提升进一步加剧，叠加运输资源紧张导致部分商品难以到达终端市场，煤炭价格持续上涨，并带动煤炭和钢材上下游价格的相互推涨，加上资金在价格高位流入市场，“黑色系”连创新高 有期货分析师指出，事实上，“双十一”的暴跌之夜也与供需关系有密切联系。

2016“黑色”商品逞强 大宗市场累计涨幅创6年来最高

而下半年的市场爆发点则是国庆假期后开市，煤炭市场的供需紧张伴随电厂冬储和采暖需求的提升进一步加剧，叠加运输资源紧张导致部分商品难以到达终端市场，煤炭价格持续上涨，并带动煤炭和钢材上下游价格的相互推涨，加上资金在价格高位流入市场，“黑色系”连创新高 有期货分析师指出，事实上，“双十一”的暴跌之夜也与供需关系有密切联系。

市场大涨大跌之后　大宗商品价格何去何从？

部分品种较“双十一”夜盘收市价格有明显的上涨，如棉花、豆粕等；而煤炭类期货品种则在15日出现一次大幅下跌行情，当前价格普遍低于“双十一”夜盘收市价格；还有部分品种目前仍在低谷调整之中，如沪铜、螺纹钢、玻璃等 “在新的基本面下，市场需要寻找新的价格平衡点，但这时间不会太久”新湖期货董事长马文胜认为，前期大宗商品价格大幅上涨，主要是供求基本面好转，市场供需结构发生了变化，使得大部分品种已经积累了较大的涨幅。

下游企业不堪重负 商品期货“双十一”午夜大降价

监管层频出手降温 “目前，陕北煤价还在上涨之中，但煤炭企业都在大力供应、价格上涨不是缺煤所导致，市场上的恐慌情绪助推了煤价11月11日，陕北“煤老板”王某告诉证券时报记者同时，他指出目前有一些人在囤积煤炭炒作以图暴利 话音刚落，疯狂的期货商品，在万人狂买的“双十一”夜晚，上演了一场大屠杀。

11月11日钢铁行业简讯

◎发改委：10月份，我委共审批核准固定资产投资项目15个，总投资2188亿元截至9月底，11大类重大工程包，已累计完成投资70335亿元，比8月底增加4269亿元，已开工48个专项、407个项目 ◎11月11日,两大煤炭央企同三大电力央企签署了煤电中长期协议至此，国内两大煤炭巨头与五大发电企业在“双十一”前全部签订了中长期协议。