水泥价格变化图

9月水泥市场或有靓丽表现

图2 主要城市P.O42.5散装水泥价格月变化图 分区域具体来看， 华东地区水泥行情出现大面积上涨，整体涨势明显，领先全国大部。

水泥价格跌跌不休，底在何方？

图2 主要城市P.O42.5散装水泥价格月变化图 分区域具体来看， 华东地区水泥价格弱势运行。

高温多雨来临，水泥市场乌云难散？

西北地区整体行情趋稳，其中陕西地区开始执行错峰停窑，水泥价格未有明显提升，主要以保价为主新疆地区水泥产能过剩，水泥价格整体弱势运行西北市场本周整体保持稳定，波动较小 图2 主要城市P.O42.5散装水泥价格月变化图 二、走势分析 6月份全国水泥整体市场行情处于下行通道，跌幅为2.74%。

水泥市场价格有下行压力

西南大部地区水泥行情低迷，重庆、四川广安、绵阳等川北地区市场需求较弱，市场拉涨无力，销价下调20-30元/吨小部分区域如四川峨眉山地区因主流企业停窑限产措施落定，行情略微上涨 图2 主要城市P.O42.5散装水泥价格月变化图 二、走势分析 5月份水泥价格小幅上调，主要受到供给端环保、限产、停产等因素影响。

水泥价格短期或延续上涨

图2 主要城市P.O42.5散装水泥价格月变化图 二、行情启动提前 2017年水泥价格上调时点略早于往年，一方面得益于一季度大范围执行错峰生产，尽管绝大多数生产线都已恢复生产，但企业熟料库存持续低位运行，普遍不到50%，一直在40%左右，熟料供应仍略显吃紧，为水泥和熟料涨价奠定有利基础。

水泥市场后市值得期待

6、西南地区云南率先发力上涨，四川、重庆等地随之跟进，但由于地区熟料及水泥产线集中，因此地区供应量过剩，前期涨价实属不易 图2 主要城市P.O42.5散装水泥价格月变化图 二、产量有所萎缩 百年建筑网监测数据显示，2017年1-2月份全国规模以上水泥产量为24008万吨，同比下降0.4%，降幅较去年同期收窄7.8个百分点。

供需两弱 水泥市场回暖尚需时日

如落实良好，对于稳定市场将有一定帮助安徽、山东由于前期受雾霾影响，复工时间较短，行情暂时保持稳定 图2 主要城市P.O42.5散装水泥价格月变化图 二、水泥产量平稳增长 2016年，全国累计水泥产量24.03亿吨，同比增长2.34%，累计增速较1-11月份小幅下降0.27个百分点，自2016年3月水泥累计产量增速由负转正后，一直保持平稳小幅增长态势，行业供需关系较2015年有明显改善，预计2017年水泥需求仍将保持平稳。

1月水泥市场或全面趋弱

而安徽蚌埠、阜阳、宿州等皖北地区水泥受河南市场涨价带动，水泥价格出现10-30元/吨不等的上调月中开始市场行情整体走弱，江浙沪闽市场暗降情况增多，其他市场基本保持稳价 图2 主要城市P.O42.5散装水泥价格月变化图 二、1-11月水泥产量增速小幅回升 2016年1-11月份，全国累计水泥产量22亿吨，同比增长2.7%，累计增速较1-10月份小幅上涨0.1个百分点。

11月水泥价格或将惯性上涨

月中市场行情回暖，成都水泥上调约50元/吨，重庆袋装上调30元/吨，散装上调50元/吨，受原材料上涨及运输条件限制，市场以上涨行情为主目前来看由于前期整体上涨幅度不大，后期还有上调可能，特别是云南地区，而西藏水泥行情或将随着天气降温而有所回落； 图2 主要城市P.O42.5散装水泥价格月变化图 华东地区10月受原材料成本上涨及运输成本提升影响，水泥价格整体继续上涨。

10月水泥价格仍有上涨空间

月底地区实现价格整体上涨，南宁等地上调10-20元/吨，广州等地上调20-30元/吨，郑州上调50元/吨，其他地区节后有望实现跟涨； 西南地区9月中上旬行情相对稳定，月底受需求回升带动，外加运费及原材料价格上涨影响，水泥价格出现明显上调其中行情持续低迷的云南昆明等地价格上调30元/吨，川渝等部分地区上调30-50元/吨，其他地区均价整体有所上升，预计短期以稳价为主； 图2 主要城市P.O42.5散装水泥价格月变化图 华东地区9月G20停窑限产影响逐渐消退，但水泥价格整体继续强势上涨，预计上涨期将持续至10月上旬。

8月水泥市场分析及9月展望

贵州在7月底实现一轮普涨后，8月再次完成普遍上涨，黔中、黔北地区水泥价格普涨20元/吨；川渝水泥价格整体实现30元/吨左右的涨幅；云南地区行情大稳小动，预计9月云南各地将陆续拉涨前期雨季回落的价格； 图2 主要城市P.O42.5散装水泥价格月变化图 华东地区8月受G20影响，水泥价格实现全面大幅上涨。

8月水泥市场分析及9月展望

上旬两湖基本完成一轮上调，上涨幅度10-30元/吨不等，中旬以后行情以稳为主；河南地区上旬实现30元/吨平均涨幅，但环保承压，市场需求有限，上调落实情况有待观察；两广由于降水影响需求普遍疲态，成交暗中回落情况增多，9月有推涨预期； 西南市场8月水泥价格普遍上调贵州在7月底实现一轮普涨后，8月再次完成普遍上涨，黔中、黔北地区水泥价格普涨20元/吨；川渝水泥价格整体实现30元/吨左右的涨幅；云南地区行情大稳小动，预计9月云南各地将陆续拉涨前期雨季回落的价格； 图2 主要城市P.O42.5散装水泥价格月变化图 华东地区8月受G20影响，水泥价格实现全面大幅上涨。

7月水泥市场分析及8月展望

此外，据悉8月2-3日西南地区将召开行业会议，川渝等其余省份亦有上涨的可能； 图2 主要城市P.O42.5散装水泥价格月变化图 华东地区上半月受阴雨影响较为严重，特别是长三角地区，月底天气转为晴好，沿江一带发运恢复。

2016年上半年水泥市场回顾及下半年展望

进入梅雨季节后，市场需求萎缩，价格持续下行，尤其是长三角地区截至目前，前期的上涨基本回吐，短期内仍有下行趋势 图2 主要城市P.O42.5散装水泥价格变化图 二、1-5月水泥产量保持快速增长 2016年1-5月份，全国规模以上水泥产量8.9亿吨，同比增长为3.7%，增速较上个月上升0.5个百分点。

高温来袭 7月水泥价格跌势难改

川渝水泥价格跌势明显云贵地区行情大体弱稳，局部市场受雨季影响，价格略有下跌； 图2 主要城市P.O42.5散装水泥价格月变化图 华东地区受阴雨天气影响，价格继续下行。

6月水泥市场弱势难改

云南开工情况向好，基建项目启动增多，后市整体需求看好 图2 主要城市P.O42.5散装水泥价格月变化图 华东地区受阴雨天气影响，价格整体下滑明显。

煤炭产业链深度分析

水泥价格和煤炭价格基本上是同步指标，甚至有时候煤价反倒领先水泥价格，作为下游的水泥价格对煤价竟然没有多大参考意义08年7月份煤价见顶，水泥滞后一个月见顶，09年2月煤价见底，水泥同月见底11年11月煤价见顶，水泥价格也见顶 四、政策变动传导至煤价大约10个月根据前面的分析，我们把煤炭产业链拉通做一个时间变化图从宏观政策变动到煤价上涨传导时间大约10个月。