水泥价格投资龙头

【证券时报】受房地产需求下行拖累，水泥行业全年盈利同比下滑或超四成

中长期来看，水泥需求整体恢复力较弱，预计市场呈弱运行态势，行业产能过剩，错峰生产成为常态，水泥供给量将逐步减少，但明年地产开工端下行幅度有望收窄，万亿国债进一步提升基建投资增速，水泥市场需求较今年有改善预期 万联证券则认为，2023年前三季度，水泥下游需求持续疲软，水泥价格持续走低，上市公司整体业绩承压行业内竞争持续加剧，个股业绩表现分化，龙头韧性较强按照季节性规律，四季度需求预计逐步恢复，采暖季错峰停产也将一定程度上缓解产能过剩压力，行业盈利有望边际修复。

百年建筑日报：江西省与中国建材集团签署战略合作框架协议

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百家水泥企业齐发涨价函，H2产能过剩压力仍大

价格明“涨”实“平” 打响此轮涨价潮第一枪的是华东地区七月末，长三角区域熟料和水泥的价格开始同步上涨，其它区域随即跟进调价 8月5日，京津冀区域龙头企业冀东水泥（000401.SH）就在投资者互动平台表示，近期公司已对大部分区域的销售价格实现上调 8月18日，重庆水泥价格大幅上涨40-60元/吨。

进入旺季周期多地试探涨价，水泥股价值待修复

8月17日，行业逐步进入传统旺季周期，水泥涨价范围持续扩大，近期多地陆续发布涨价通知，包括内蒙古、辽宁、京津冀、青海、陕西、江苏、福建、山东、云贵等全国大部分地区水泥价格开始上调受之前水泥价格下跌影响，A股中水泥上市公司上半年业绩普遍不佳受业绩影响，水泥企业今年以来股价表现不佳随着股价的下跌，水泥企业的价值也渐渐浮现天风证券就指出，当前从股息率及估值角度（部分龙头公司市净率已低于1倍）看，水泥股具有较高投资性价比。

百年建筑网：华中地区砂石企业开工率已超80%

近期生产线陆续恢复生产，下游需求一般，预计3月中旬砂石供需或将出现双增长近几年华中地区龙头水泥企业对砂石骨料生产投资持续增加，并建设机制砂生产线，不断满足市场对碎石和机制砂的需求 三、节后砂石价格有所回落 据百年建筑网数据显示，截止2月24日，华中地区节后重要城市砂石价格较节前均出现不同程度的回落，郑州地区碎石价格节前92元/吨，节后下跌9元/吨，环比跌幅达9.78%，机制砂价格最高跌幅达10.11%。

百年建筑网：全国砂石骨料企业33%已开工

随着砂石价格持续上涨，骨料利润空间较为客观，近几年龙头水泥企业对砂石骨料生产投资持续增加，并建设机制砂生产线，不断满足市场对碎石和机制砂的需求 “长三角”、“京津冀”、“珠三角”砂石供需矛盾依然存在，云、贵、川地区砂石矿山资源丰富将有大量砂石产能释放，随这物流运输不断完善，砂石行业布局优化，后续市场逐渐通过“公转铁”和‘’公转水‘’运输方式将砂石资源丰富地区运输需求市场从而达到供需平衡状态。

涨价题材逞强 水泥板块“接棒”

在投资思路上，短期基建需求仍是确定性最高的驱动因素，建议关注基建弹性大的品种；从全年角度来看，重点关注与2020年基建投资计划大幅提升的地区相关品种；长期来看，在水泥板块仍保持较高景气度的背景下，建议关注区域集中度高、价格弹性大的品种 国信证券表示，年初以来水泥均价中枢仍保持同比增长状态，目前库存水平整体可控并逐步下行，这都为水泥行业未来三个季度的运行以及全年业绩预期奠定了较好基础，后续随着复工推进和宏观政策发力，“暖春”依旧可期，建议积极做多水泥龙头股。

水泥行业看不到一丝曙光 企业明年上半年最痛苦

价格协同失效 停窑、全员销售频现 据了解，今年10月中旬国内某券商曾组织投资者，调研华东、华中、华南和西南四个区域的八个省份水泥市场，以及这些市场的龙头企业（部分为上市公司），情况并不乐观。

10月21日工程项目要闻盘点

然而，通过和区域龙头企业的沟通，我们认为今年四季度水泥价格的上涨将是区域性，阶段性和有限性的，企业的盈利状况很难出现根本性的好转 全文链接 建设投资还能救钢市吗？：众所周知，投资、消费和外贸是拉动中国经济增长的“三驾马车”。

九月水泥市场运行分析及十月走势展望

利好因素表现有如下三点首先，宏观经济存在下行风险，为保住7%目标，稳增长还将持续发力，基建投资会将继续加码，尽而带动水泥需求其次，房地产投资尽管本月依旧延续下行态势，但利好因素显现，商品房销售继续回暖，百城房价指数攀升，投资或现拐点第三，传统行业旺季到来，金九银十势必会对水泥价格拉涨起到积极作用利空因素则受到当前煤炭价格继续探底使得水泥价格依旧存在下滑空间，加之随着三季度上市水泥企业季报的公布，部分龙头水泥企业前9个月盈利预警，使得市场悲观情绪浓厚，看跌不看涨情绪在市场蔓延。

铁路投资上调 下半年水泥价格有望超预期

近期一系列稳增长政策和铁路投资计划连续上调，或预示着下半年水泥需求将有较好表现，为水泥价格上行提供了基础，而行业龙头企业凭借其规模优势，有望成为分享政策红利最大的受益者 日前中国铁路总公司召开电话会议，明确今年铁路投资总额将增至8000亿元以上在水泥需求中铁路等基建投资占到了30%以上。

稳增长+铁路投资上调 水泥需求将有好表现

据上海证券报消息，近期一系列稳增长政策和铁路投资计划连续上调，或预示着下半年水泥需求将有较好表现，为水泥价格上行提供了基础，而行业龙头企业凭借其规模优势，有望成为分享政策红利最大的受益者 日前中国铁路总公司召开电话会议，明确今年铁路投资总额将增至8000亿元以上在水泥需求中铁路等基建投资占到了30%以上。

水泥迎旺季 宏观稳增长保障水泥需求

我们维持看好沿江优势区域，供给收缩叠加价格基点高保障企业效益此外，短期建议重点关注华北京津冀一体化，区域内的供需关系有所改善，在淘汰落后产能和大气污染治理过程中，龙头企业受益最大华北水泥目前处于盈利底部，后续有望受益区域投资建设、环保、淘汰落后产能政策，区域盈利有望好转维持推荐：海螺水泥、冀东水泥、金隅股份、华新水泥、江西水泥、关注巢东股份

水泥行业2013年数据点评：信号积极

供给增速和水泥行业固投据民营粉磨站的管理层表示，虽然他们有一定数量的客户，客户的粘性非常低每次只要海螺或者其它主导企业降低水泥价格，客户会第一时间要求磨粉站同等幅度降低水泥售价若不如此，客户会立刻转向大型企业 维持对行业乐观的判断伴随有更多催化剂2013年的水泥行业需求、供给以及固定资产投资的数据验证了我们对从2014年往后行业供需格局改善和结构性改善伴随龙头企业市场力提高的判断。

华润水泥销量逐月改善 胡松料明年水泥需求回暖

华润水泥是内地华南地区的龙头水泥企业，广东及广西地区占其收入约70%每年第四季度都是广东地区水泥销售旺季，近期市传珠三角水泥价格意外回软，记者前往广东省封开，亲身视察华润水泥于当地水泥厂运作，并访问该公司投资者关系部副总监胡松，了解当地的市场实况 市传近期珠三角地区水泥价格意外回软，胡松指出，华润水泥价格近期没有下滑，几间大的水泥公司水泥价格近期都没有下滑。

华东水泥开工率环比提升,计划月底再祭停窑大旗

我们判断,本轮东部水泥价格的顶点预计已经出现,若11月底的停窑计划得以有效执行,则四季度价格有望维持 我们判断短期内水泥价格未来1-2个月可能难有超预期上涨,政策面短期内出台刺激方案的概率亦偏小,水泥股可能难有表现;但长期而言,我们认为明年水泥行业的供求格局有望好于今年,就龙头水泥股海螺水泥而言,业绩确定性高,而目前股价对应明年一致预期下EPS估值较低,仍是良好的投资选择。

9月渐入传统旺季水泥需求或逐步回暖

投资策略：短期关注价格企稳及政策放松预期带来的投资机会，中长期行业践行去产能战略，关注优势龙头基本面见底，行业下行风险较小，宏观方面十八大召开在即，政策预期增强随着9月渐入旺季，需求逐步回暖，建议关注四季度价格企稳带来阶段性机会主要推荐公司：建议关注盈利底部，四季度价格修复概率较大的华东等市场，主要推荐海螺水泥，弹性方面可以选择华新水泥、江西水泥、祁连山等，中长期关注去产能化优势较强的龙头企业，包括海螺水泥、冀东水泥、华新水泥。

水泥价格企稳回升

申银万国建议，短期关注价格企稳及政策放松预期带来的投资机会，中长期关注优势龙头基本面见底，行业下行风险较小随着9月渐入旺季，需求逐步回暖，建议关注四季度价格企稳带来阶段性机会 瑞银证券的观点则更为乐观，认为无论是从需求、价格等基本面，还是从信心角度分析，水泥行业都已经走出底部。

水泥业疲软已成定局 或将推动行业重组

基建投资尤其是公路运输业和铁路运输业投资增速同比下滑较快，需求放缓致多地水泥价格继续承压下行业内专家表示，由于7月起来运行的几大高铁频繁出事，进入11月，横贯中国东、中、西部地区的沪汉蓉快速客运通道汉宜高速铁路原定的通车计划被宣布推迟同时，还有多条跨省高铁陷入了停工或缓建的状态而包括高铁在内的大部分铁路在建项目，已全面处于“缓建”的半停工状态水泥市场量价齐跌可想而知 水泥行业前景 龙头企业—扩建产能，走兼并道路 对于水泥行业的龙头企业来说，市场的整体疲软或许是其自身发展的一大机遇。

融通系两基金折戟华新水泥 押错宝巨亏千万

备受瞩目的保障房概念并没有为地产、水泥板块带来一轮牛市行情，相反从三季度开始，受高铁建设增速放缓和房地产行业持续调控影响，水泥板块需求下降，水泥行业股价暴跌作为华中地区水泥行业的龙头的华新水泥也难逃劫难，三季度内股价大幅下跌32.38%，致机构投资者纷纷撤离，然而融通系两基金逆势增持，造成巨额亏损 水泥板块泥沙俱下华新水泥砸伤融通基金 华新水泥经历了2010年上半年公司股价的暴跌，2010年下半年开始，特别是2010年四季度以来，华中地区水泥企业组成的价格联盟开始实施“限产保价”措施，经营状况得到显著改善，全年净利润同比上升14.4%，股价在下半年上涨了83%。