2023年9月份，上海钢联中国大宗商品价格指数（MyBCIC）终值为1169.58，同比下跌2.01%，降幅较上月收窄；环比上涨1.75%，涨幅较上月扩大，连续三个月回升。
宏观分析：国际方面，9月份，美国Markit制造业PMI终值48.9，较上月提高1.9；美国ISM制造业PMI终值为49，较上月提高1.4。欧元区9月制造业PMI终值为43.4，较上月回落0.1。自去年3月开启加息进程以来，美联储已累计加息了525个基点，将政策利率目标区间上调至5.25%-5.50%。美国劳动力市场持续降温，9月ADP就业人数为8.9万人，前值17.7万人，为2021年初以来最少。预计美联储加息进入尾声但维持高利率水平。
国内方面，9月份，中国制造业PMI为50.2%，环比上升0.5个百分点，供需扩张速度加快。9月份，建筑业商务活动指数为56.2%，比上月上升2.4个百分点；建筑业新订单指数为50.0%，重回扩张区间。随着高温多雨天气影响逐渐消退，建筑业生产施工加快。
7·24政治局会议之后，我国宏观政策调控力度明显加大，出台一系列 扩内需、稳投资、促消费等政策。8月份国内主要经济指标边际改善，其中国内消费市场有所回暖，外贸出口降幅收窄，工业生产稳步回升，企业利润恢复明显加快。此外，各地正持续优化房地产政策，9月份房地产市场逐步趋于改善。
细分行业情况：
环比来看，9月份钢铁、能源、有色金属、基础化工、橡胶塑料、建材、造纸、纺织、农产品等9个行业价格指数上涨。
同比来看，9月份钢铁、能源、基础化工、橡胶塑料、建材、造纸、农产品等7个行业价格指数下跌，有色金属、纺织等2个行业价格指数上涨。
9月份钢铁价格指数为948.05，环比上涨0.11%，同比下跌3.13%。
9月钢材市场特点：1）9月以来宏观、产业利好政策频出，旺季钢铁需求存在支撑，对钢价有一定支撑。2）旺季需求支撑高铁水，原料价格持续抬升，对钢材价格底部支撑强。3）主要原材料价格大幅上涨，涨幅大于钢材，钢厂亏损扩大。
展望10月，预计钢材价格将震荡偏强。1）美联储暂停加息，欧美PMI连续多月回升，经济维持韧性；国内8月通胀、社融、PMI等多项指标也呈改善状态，加之利好政策逐渐落地，预计10月国内经济延续复苏；2）从政策实施的连贯性来看，粗钢平控预期仍在，叠加北方将进入采暖季，产业政策对产量的影响逐渐显现，加之钢厂亏损较多，减产动力将提升，预计10月粗钢产量将逐渐下降，供应压力缓解；3）1-8月国内粗钢表需微降，利好政策逐渐落地，预计对9-12月需求有一定拉动作用，全年需求维持一定韧性；钢材出口维持高景气状态，全年钢材净出口增量或在2500万吨以上，对钢材价格形成有力支撑。
综合来看，10月国内经济将延续复苏态势，粗钢产量有下降预期，而出口维持高增长，供需结构改善，将推动钢材利润走扩、价格上行。
9月份能源价格指数为1461.94，环比上涨2.44%，同比下跌5.13%。
9月中国92#汽油市场交易均价为9244元/吨，环比涨1.87%；中国0#柴油市场交易均价为8211元/吨，环比涨2.46%。具体来看，9月初第三批出口配额正式落地，国际油价亦连续收涨，一并刷新年内高点，显著提振市场心态；但此时终端实际消费尚未出现明显起量，经过几轮推价后，业者对当前市价接受程度降低，价格续涨动力同步减缓；后续随中秋、国庆假期临近，国内汽柴行情又在中下游节前备货及原油连创新高提振下继续探涨；不过，市场刚需增量有限，备货周期亦较短，价格涨势持续性并不强。
9月，动力煤市场呈现倒v字型走势。上旬因产地供应面收紧，部分煤矿煤价开始上调，带动港口挺价情绪较浓；中旬由于港口库存持续减量，且优质现货难寻，假期前少量补库需求拉动市场煤价快速上涨；月底临近假期及终端用户对高价接受度有限，市场氛围冷清，价格随即开始下行。展望10月，煤矿维持正常产销，原煤产量继续保持高位；电厂陆续进入秋季检修，非电用户多数以刚需采购；动力煤市场延续供需格局相对宽松格局，预计煤价将震荡持稳运行。
9月份有色金属价格指数为862.83，环比上涨1.39%，同比上涨6.89%。
9月，六大基本金属价格涨跌互现，其中锌价涨幅最大，镍价跌幅最大。欧洲通胀降至低点，后续或将停止加息，美国通胀超预期上涨，美联储可能在11月重启加息。
国内现货市场上，以全国有色金属现货交易重点城市上海为例，基本金属中，1#电解铜2023年9月末价格67480元/吨，8月末价格70045元/吨；A00电解铝2023年9月末价格19830元/吨，8月末价格19150元/吨；1#铅锭2023年9月末价格16425元/吨，8月末价格16075元/吨；0#锌锭2023年9月末价格21995元/吨，8月末价格21245元/吨；1#锡锭2023年9月末价格218500元/吨，8月末价格215750元/吨；1#电解镍2023年9月末价格159140元/吨，8月末价格167110元/吨。
宏观上，随着美国通胀超过预期，美联储11月加息概率回升，美元指数月末有所上涨，金属承压，市场对美国经济陷入衰退担忧再起，国内方面，稳增长预期仍有所期待。据Mysteel调研，国内多数精铜加工企业在假期将维持一定的生产安排，假期的铜消费表现预期尚可；因此，在铜加工厂稳步生产的背景下，冶炼企业也将保持一定对加工厂的发运量，假期国内的库存增加幅度可能受此影响，累库有限。宏观层面上依然有不少扰动存在，假期内需要多多关注海外市场格局的变化。整体来看，节后随着市场重启，将迎来新一阶段的补库表现，但考虑到节后临近合约交割，且当前下游订单或足以交割，因此市场重启阶段交易热度的提升预将较为有限，不过整体补库需求的偏好预期较强，预计节后期现价格均有一定的反弹，不过不具备大幅上涨的表现。
9月份基础化工价格指数为1115.32，环比上涨4.22%，同比下跌1.48%。
9月国内甲醇市场区间整理。节前下游多维持按需采购为主，节前备货情绪一般，且对高价存一定抵触心理，加之部分甲醇生产厂家存节前排库需求，月中上旬甲醇市场偏弱运行；月中下旬，华东某大型MTO装置开车提振了市场情绪，价格迅速走高，但宏观面预期利空消息放出后，市场情绪迅速走弱，加之供应面压力仍存较大压力，价格持续走跌至9月低位。
西北鄂尔多斯北线均价2167元/吨，环比涨4.18%，同比跌11.55%；西南四川均价2586元/吨，环比涨6.51%，同比跌5.65%；华中河南均价2392元/吨，环比涨3.01%，同比跌9.60%；同期华东太仓均价2523元/吨，环比涨5.56%，同比跌7.31%；华南广东均价2515元/吨，环比涨5.89%，同比跌6.92%。
原油、煤炭仍有偏强预期，MTO重启支撑需求端良好，但供应暂观较为充裕，四季度沿海市场或掌握整体走势话语权。预计10月甲醇市场或宽幅震荡，宏观原油以及基本面供应能否实质性落地对库存走势的影响将是决定市场价格的关键。
9月份橡胶塑料价格指数为781.46，环比上涨4.39%，同比下跌1.39%。
9月中国天然橡胶市场行情上涨，其中全乳胶、20号泰混、20号泰标月均价分别为12870元/吨、11614元/吨和1486美元/吨，环比分别上涨7.84%、9.65%、10.65%。月初国内外天胶主产区原料产出持续受到降雨干扰，加工厂原料库存偏紧影响正常生产节奏，胶水抢夺现象仍存，拉动原料价格持续攀升，成本端提振胶价上扬，且相关胶种合成像胶涨势较好，提振天胶看涨氛围，叠加人民币汇率高位，进口成本增加，国内下游需求维持较高水平开工，社会库存继续去库，9月份天胶价格整体呈现涨后区间整理。
预计10月份天然橡胶呈现先涨后跌走势。“双节”假期后，市场资金活跃度恢复提升，基本面来看产区雨水干扰因素仍存，原料价格或仍显高位，成本端尚存支撑，下游轮胎10 月份开工或维持较高水平，10 月初天胶库存或继续降库价格存走强预期，但随着产区逐渐上量，节后船期集中到港叠加云南替代指标陆续进入，供应利好削减，进入月下旬，市场“金九银+”预期消化，利好支撑不足，天胶价格或回落整理。
9月份建材价格指数为1337.52，环比上涨0.32%，同比下跌7.27%。
9月全国水泥价格触底反弹，需求方面随着高温、多雨天气影响消除后，水泥用量提升，供应方面，水泥产能发挥情况有所好转，但总体维持低位。供需均有好转，华东、华中、华北、东北多地价格上涨。
10月基建发力，新开工项目、保交楼项目补充，需求继续回补空间，但受节假日、局部地区重大赛事影响，需求阶段性受到影响，中下旬以后北方天气逐步转寒，需求旺季陆续结束，整体回升空间有限。供应端，一方面各企业根据市场需求、自身成本、销售策略等方面自主停窑，另一方面，行业积极呼吁各企业积极执行错峰生产，供应持续低位。从市场心态看，9月煤炭价格再涨，水泥推涨仅拉平成本，厂家盈利水平并未有所好转，厂家企涨心态较浓，但这都建立在供应端积极执行行业自律和错峰生产的基础上。目前市场需求虽有好转，但整体表现疲软，行业自律和错峰生产的效果减弱，企业往往各自为战，保护市场份额，涨价落实情况多有打折。10月水泥价格走势仍更多关注于行业竞合情况，行情震荡偏强运行。
9月份造纸价格指数为938.84，环比上涨0.32%，同比下跌2.32%。
9 月中国瓦楞纸及箱板纸价格呈持续上扬走势，市场提价氛围愈演愈烈。9 月份纸价在 8 月下旬涨价基础上加快上调频率，涨幅进一步扩大。月内规模纸企不同基地先后 4-7 次上调纸价，上调金额在 50-250 元/吨不等。一是受中秋、国庆双节 需求带动，二是 8 月下旬以后的持续提价导致对后市持悲观预期的下游企业出现恐慌心理，为规避后期成本继续上升带来的 风险故积极下单，部分终端及下游已陆续透支 10 月份订单。
10 月上旬，瓦楞纸价格或维持稳中小幅上涨；然下半月受需求 减少影响，纸价有下跌可能；整体看来，瓦楞纸价先扬后抑。隆众预计，10月瓦楞纸市场或呈震荡偏上运行趋势。
9月份纺织价格指数为939.27，环比上涨1.32%，同比上涨2.07%。
9月PTA市场价格涨跌互现，加工费低位收窄。上旬，原油供应偏紧，台风实质影响不足，聚酯亚运影响被动减产预期仍拖累心态，市场价格涨后转跌。中旬，PX供装置减停带动TA供应收窄，基于TA低工费、低估值，强资增仓推动期现大涨。下旬，在美元汇率走强及加息预期下，原油高位止涨走软，叠加PX检修基本解释，TA检修装置相继重启及聚酯兑现减产消极情绪，节前资金避险减仓，期现价格持续下探，盘尾原油反弹至年内高点挽回TA跌势。
预计10月PTA市场价格偏高位有博弈，上旬原油支撑存在，下旬产业供需改善。基于原油供应趋紧，适度缓和PX供应逐步宽松利空，成本稀释有度。虽TA尤有新装置投产，但实际扩能带来的增压不足，关注聚酯亚运后的修复及TA持续低工费下的计划外检修，预期TA市场价格底部支撑较强，初期跟随原油波动，远端上涨及下跌驱动等待变量指引。
9月份农产品价格指数为1714.23，环比上涨1.67%，同比下跌0.20%。
9月国内连粕涨势不再，转为弱势运行。从整个9月来看，连粕M2401合约不断下行，价格重心失守4000点关口，临近月底有企稳迹象。展望后市：连粕M2401经过9月一轮回撤后，目前估值较为合理，暂不具备大幅向下的空间。一方面因11-12月国内进口大豆采购进度偏慢，且有进口成本支撑。然而上涨的驱动同样暂较难看到，等待后期的演绎。现货方面，9月国内油厂进口大豆到港量仍有700万吨左右，叠加需求如未有所好转，油厂大豆去库恐继续不及预期；豆粕库存处于历史同期高位，预计豆粕基差仍将承压运行。
9月大连盘玉米主力合约C2311结算价格呈现震荡下跌态势，价格重心下移。展望10月份，东北及华北主产区新季玉米将迎来集中大面积收割和上市，但还需关注主产区天气情况。此阶段产区气温偏高，基层粮源保管难度大，农民售粮意愿偏高，反观市场收购主体心态谨慎，维持“随收随走、随采随用”为主。进入新季玉米市场，将主要围绕基层卖粮压力和下游刚性需求的博弈展开。目前下游用粮企业库存整体不高，同时小麦玉米价差扩大，10月份以后饲料玉米刚性采购需求将增加。预计10月份玉米价格将在低位运行。
宏观指标预测：根据历史数据观察，MyBCIC的变化一般会领先PPI 1-2个月，尤其是在拐点的变化上，甚至比PPI更为敏感，而PPI与CPI非食品价格走势相关性又比较高，对于国民经济运行情况能够提供预测与警示。
综合来看，随着宏观政策措施逐步显效，我国经济有望持续恢复向好。国内楼市有企稳迹象，但各城市间分化加剧，整体仍在筑底阶段。预计10月份国内需求仍有一定支撑，制造业、建筑业均有望维持扩张区间，但不宜过于乐观。如果后期各地出台及落实秋冬季限产政策，钢铁、建筑材料等行业加强自律控产，则供需基本面有望改善。此外，由于欧美紧缩性货币政策尚未转向，全球经济复苏依然乏力，大多数地区经济增长放缓。因需求疲软迹象及对全球经济增长放缓的担忧，9月末10月初国际油价高位回落。整体来看，10月大宗商品价格指数或先抑后扬，区间震荡运行。
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