动力煤下行空间

Mysteel日评：动力煤市场持稳运行 煤价下行空间有限

昨日市场报价下调5-10元/吨，Q5000成交价805-810元/吨下游采买意愿较低，市场整体交投氛围较差现阶段港口库存持续下行，煤价下行空间有限，市场情绪以谨慎观望为主后续需关注港口实际成交情况及库存变化据Mysteel统计，截至11日环渤海港口动力煤调入123.7，调出138.6，锚地船只53，预到船只49，库存2197.9，环比减14.9。

Mysteel盘点：动力煤市场持稳运行 煤价下行空间有限

目前下游企业库存较高，尚未见需求明显释放，产地周边煤场及贸易商操作谨慎，采购积极性较弱，整体拉运情况一般价格方面，今日仅有个别煤矿下调煤价，幅度20元/吨，预计短期内陕西市场动力煤仍将承压运行 港口方面，市场弱稳运行昨日市场报价下调5-10元/吨，Q5000成交价805-810元/吨下游采买意愿较低，市场整体交投氛围较差现阶段港口库存持续下行，煤价下行空间有限，市场情绪以谨慎观望为主。

Mysteel周评：动力煤产地价格下行，新疆增产外运空间逐步打开（10.23-10.27）

一、本周矿山回顾 本周产地价格整体继续下行，但低于港口端降幅，价格表现更有韧性据Mysteel动力煤调研团队统计，本周样本矿点提涨矿23家，提降矿124家，整体降价，但降幅相较上周有所缓和，462家矿山出矿平均价格环比上周仅降2.7元/吨。

Mysteel：准旗动力煤市场平稳运行，煤价下行空间有限

28日内蒙准格尔旗区域动力煤市场平稳偏弱运行，煤价较为稳定。

Mysteel：动力煤价格偏弱运行，市场仍有下行空间

2月18日，动力煤市场弱势运行，其中大同Q5500报700元/吨，鄂尔多斯Q5500报700元/吨，榆林Q5800报760元/吨 产地方面，近期民营煤矿已经陆续复工复产，市场煤炭供应释放，陕蒙主产地受降雪天气影响，公路拉运受阻，到矿车辆有所减少，部分煤矿库存增加，市场价格弱势运行 下游方面，下游工业企业已大面积复工复产，电厂库存较春节前有所回落，市场短期来看需求好转。

Mysteel煤焦部&Mysteel空间数据：澳洲动力煤出口呈下行趋势

Mysteel空间数据显示，本期（2020/11/2-2020/11/8）澳大利亚七大主要港口煤炭发运量共计609.6万吨，环比上涨4.3% 图一：澳洲煤炭周度发货量 信息来源：钢联空间数据 钢联煤焦 图二：澳洲动力煤周度发货量 信息来源：钢联空间数据 钢联煤焦 图三：澳洲煤炭主要港口周度发货（11.2-11.8） 信息来源：钢联空间数据 钢联煤焦 本期发往日本的澳煤环比减少7.9%，近期日本政府批准了部分核反应发电站重启，预计后期动力煤进口量会继续减少；根据内部消息，从11月6日开始中国停止进口澳煤，在11月6日截止日期之前抵达中国的澳大利亚煤炭可以进行港口清关，预计压港量400万吨左右，目前港口尚未接到通知，进一步政策还需观察；核电供应量的提升叠加天然气价格优势，本期发往韩国的澳煤环比减少13.3%；面对中国买家澳煤的转售以及供过于求的澳煤市场，印度市场最近活跃度不高，但是焦煤需求保持坚挺；本期发往东南亚的澳煤环比上涨48.9%，长期需求向好。

动力煤：短期下行空间或有限

但是，考虑到成本支撑、安全生产检查、旺季高需求预期、进口煤限制等因素的影响，短期内下行空间相对有限综合而言，我们认为动力煤长期偏空，但短期内下方空间还未打开 操作建议：09合约建议暂时观望

动力煤：短期下行空间或有限

但是，考虑到成本支撑、安全生产检查、旺季高需求预期、进口煤限制等因素的影响，短期内下行空间相对有限综合而言，我们认为动力煤长期偏空，但短期内下方空间还未打开 操作建议：09合约建议暂时观望

动力煤：短期内下行空间相对有限

当前，北方、华东、华南港口以及电厂库存仍维持在高位，电厂日耗却低于去年水平，煤价仍缺乏强有力的支撑供给上，煤矿生产和中转运输均呈现改善趋势，供应端压力不大从长周期看，国内煤炭供需呈现平衡偏宽松的状态此外，国际煤价已经大幅回落，国内煤价的大趋势大概率是向下但是，考虑到成本支撑、安全生产检查、旺季高需求预期、进口煤限制等因素的影响，短期内下行空间相对有限综合而言，维持对动力煤长期偏空的判断，短期冲高创造沽空机会。

动力煤09下行空间有限

淡季动力煤需求有限，坑口、江内、港口价格同步下跌；不过本周电厂日耗回暖，后市关注能否持续；库存方面，各环节煤炭库存依旧较高，价格暂无大涨动能南方雨季来临，水电替代效应较为显著，火电方面暂时没有亮点，不过厄尔尼诺现象下今夏或尤为炎热，旺季需求仍然可以期待6月中下旬电厂或开启补库，动力煤09下行空间有限，逢低短多为主

动力煤09下行空间有限 逢低短多为主

淡季动力煤需求有限，坑口、江内、港口价格同步下跌；不过本周电厂日耗回暖，后市关注能否持续；库存方面，各环节煤炭库存依旧较高，价格暂无大涨动能南方雨季来临，水电替代效应较为显著，火电方面暂时没有亮点，不过厄尔尼诺现象下今夏或尤为炎热，旺季需求仍然可以期待6月中下旬电厂或开启补库，动力煤09下行空间有限，逢低短多为主

动力煤09下行空间有限 逢低短多为主

淡季动力煤需求有限，坑口、江内、港口价格同步下跌；不过本周电厂日耗回暖，后市关注能否持续；库存方面，各环节煤炭库存依旧较高，价格暂无大涨动能南方雨季来临，水电替代效应较为显著，火电方面暂时没有亮点，不过厄尔尼诺现象下今夏或尤为炎热，旺季需求仍然可以期待6月中下旬电厂或开启补库，动力煤09下行空间有限，逢低短多为主

动力煤09下行空间有限

淡季动力煤需求有限，坑口、江内、港口价格同步下跌；不过本周电厂日耗回暖，后市关注能否持续；库存方面，各环节煤炭库存依旧较高，价格暂无大涨动能南方雨季来临，水电替代效应较为显著，火电方面暂时没有亮点，不过厄尔尼诺现象下今夏或尤为炎热，旺季需求仍然可以期待6月中下旬电厂或开启补库，动力煤09下行空间有限，逢低短多为主

动力煤后期下行空间较大

近期港口陕蒙高卡低硫资源偏紧，贸易商报价坚挺，从港口船运数据来看，近期下游拉运情况良好，港口煤价格止跌企稳，但下游拉运需求并未带来价格如期反弹中长期来看，产地煤矿复产推进，供应恢复，而近期重点电厂库存持续持续回升，叠加需求将进入相对淡季，现货价格仍有下行压力 操作上，现货企稳，盘面近期在590附近止跌反弹，但基本面的向上驱动也较弱，近期呈现小幅震荡格局现货方面，3月27日CCI指数5500大卡623元/吨（-1），5000大卡522元/吨（-2）。

动力煤下行空间犹存

从期现价差来看，当前北方港口5500大卡现货价格跌速超过期货盘面价格，随着交割月临近，动力煤1805合约仍有进一步下行的空间 供应增量明显 2017—2018年迎峰度冬期间，全国出现大范围极寒天气，叠加车皮计划紧张造成的铁运瓶颈，曾一度出现电煤供应严重紧缺、电厂库存一再下探、煤价大涨的局面。

动力煤下行空间犹存

从期现价差来看，当前北方港口5500大卡现货价格跌速超过期货盘面价格，随着交割月临近，动力煤1805合约仍有进一步下行的空间 供应增量明显 2017—2018年迎峰度冬期间，全国出现大范围极寒天气，叠加车皮计划紧张造成的铁运瓶颈，曾一度出现电煤供应严重紧缺、电厂库存一再下探、煤价大涨的局面。

动力煤下行空间犹存

从期现价差来看，当前北方港口5500大卡现货价格跌速超过期货盘面价格，随着交割月临近，动力煤1805合约仍有进一步下行的空间 供应增量明显 2017—2018年迎峰度冬期间，全国出现大范围极寒天气，叠加车皮计划紧张造成的铁运瓶颈，曾一度出现电煤供应严重紧缺、电厂库存一再下探、煤价大涨的局面为保证冬季用煤需求，缓和紧张的供需形势，政府部门多管齐下抑制煤价过快上涨。

内蒙古动力煤：主产区价格继续下调，短期价格下行空间较大

本周内蒙古动力煤主产区鄂尔多斯煤炭价格延续上周表现继续下调，下调幅度在10-15元不等降完价以后大多数煤矿持观望态度，整体上看产地销售情况不佳随着整体降价趋势，拉煤车辆没有明显增加，部分煤矿开始减少生产来应对销售不佳情况北方港口方面动力煤前段时间连续降价，现有企稳趋势，高卡煤性价比高，港口库存比较高现Q5500报670-675元/吨平仓价，中低卡煤询盘增加，货源比较少，Q5000主流报价在580附近，贸易商大多以观望为主。

国内煤炭运费持续上涨 补库存封堵动力煤下行空间

"煤-焦-钢"产业链的率先回暖与去年四季度较为相似，都是在政策预期中全社会补库存的背景下展开的，未来一系列投资建设将拉动各类建材的需求，全社会补库存仍将持续 在动力煤价格连续杀跌的惯性作用下，环渤海动力煤价格指数仍有下跌空间，但在补库存的推动下，动力煤价格下行空间已经不大

9月份动力煤弱势盘整 炼焦煤仍有下行空间

动力煤概述：8月份国内动力煤市场弱势运行，煤价降幅收窄并呈现企稳态势港口方面，环渤海主要港口动力煤库存回落明显，成交有所好转，下游有提前冬储的意愿，8月秦港煤价止跌企稳并小幅反弹，累计反弹幅度为10元/吨；南方港口动力煤库存虽有所回落，但仍处于高位运行，内贸煤受北方港口煤价反弹的影响，价格回调，外贸煤方面，8月中旬开始企稳，部分优质品种煤价反弹预期较高。