火电动力煤期货

Mysteel盘点：产地疫情形势好转 动力煤市场持稳运行

近期全国高温天气的强度及范围较前期有所减弱，但因国内水电出力较弱，火电压力仍存，沿海电厂对煤炭采购积极性较高，国内煤炭受疫情影响，煤价偏强运行，前期跌幅较大的印尼煤现在则具有明显的价格优势，故下游对印尼煤的询货有所增多，目前国内终端对即期货源招标较多，进口贸易商的投标价格略有上涨，现印尼Q3800FOB报价82美金/吨 综上，31日动力煤市场整体暂稳运行受产地疫情形势好转，部分煤矿陆续恢复生产，动力煤供应量将有所回暖，因需求端支撑仍在，短期来看，动力煤市场将稳固僵持运行。

Mysteel日报：黑色系原燃料价格弱稳运行

进口方面，市场有所回暖近期全国高温天气的强度及范围较前期有所减弱，但因国内水电出力较弱，火电压力仍存，沿海电厂对煤炭采购积极性较高，国内煤炭受疫情影响，煤价偏强运行，前期跌幅较大的印尼煤现在则具有明显的价格优势，故下游对印尼煤的询货有所增多，目前国内终端对即期货源招标较多，进口贸易商的投标价格略有上涨，现印尼Q3800FOB报价82美金/吨 综上，31日动力煤市场整体暂稳运行。

Mysteel盘点：动力煤市场暂稳运行 港口市场成交僵持

近期全国高温天气的强度及范围较前期有所减弱，但因国内水电出力较弱，火电压力仍存，沿海电厂对煤炭采购积极性较高，国内煤炭受疫情影响，煤价偏强运行，前期跌幅较大的印尼煤现在则具有明显的价格优势，故下游对印尼煤的询货有所增多，目前国内终端对即期货源招标较多，进口贸易商的投标价格略有上涨，现印尼Q3800FOB报价79-80美金/吨 综上，30日动力煤市场整体暂稳运行受主产地疫情防控趋严影响，供应量有所收紧，预计将对产地煤价形成一定支撑，但随着处暑天气的到来，高温天气将接近尾声，用煤需求或将会有所回落，短期来看，动力煤市场将继续持稳运行。

Mysteel日报：黑色系原燃料价格稳中有跌

近期全国高温天气的强度及范围较前期有所减弱，但因国内水电出力较弱，火电压力仍存，沿海电厂对煤炭采购积极性较高，国内煤炭受疫情影响，煤价偏强运行，前期跌幅较大的印尼煤现在则具有明显的价格优势，故下游对印尼煤的询货有所增多，目前国内终端对即期货源招标较多，进口贸易商的投标价格略有上涨，现印尼Q3800FOB报价79-80美金/吨 综上，30日动力煤市场整体暂稳运行受主产地疫情防控趋严影响，供应量有所收紧，预计将对产地煤价形成一定支撑，但随着处暑天气的到来，高温天气将接近尾声，用煤需求或将会有所回落，短期来看，动力煤市场将继续持稳运行。

Mysteel盘点：产地疫情继续发酵 煤炭价格仍有支撑

近期全国高温天气的强度及范围较前期有所减弱，但因国内水电出力较弱，火电压力仍存，沿海电厂对煤炭采购积极性较高，国内煤炭受疫情影响，煤价偏强运行，前期跌幅较大的印尼煤现在则具有明显的价格优势，故下游对印尼煤的询货有所增多，目前国内终端对即期货源招标较多，进口贸易商的投标价格略有上涨，现印尼Q3800FOB报价79-80美金/吨 综上，29日动力煤市场整体暂稳运行受主产地疫情防控趋严影响，供应量有所收紧，预计将对产地煤价形成一定支撑，但随着处暑天气的到来，高温天气将接近尾声，用煤需求或将会有所回落，短期来看，动力煤市场将继续持稳运行。

Mysteel日报：黑色系原燃料价格稳中偏弱

近期全国高温天气的强度及范围较前期有所减弱，但因国内水电出力较弱，火电压力仍存，沿海电厂对煤炭采购积极性较高，国内煤炭受疫情影响，煤价偏强运行，前期跌幅较大的印尼煤现在则具有明显的价格优势，故下游对印尼煤的询货有所增多，目前国内终端对即期货源招标较多，进口贸易商的投标价格略有上涨，现印尼Q3800FOB报价79-80美金/吨 综上，29日动力煤市场整体暂稳运行受主产地疫情防控趋严影响，供应量有所收紧，预计将对产地煤价形成一定支撑，但随着处暑天气的到来，高温天气将接近尾声，用煤需求或将会有所回落，短期来看，动力煤市场将继续持稳运行。

动力煤供应充足，市场走势平稳

”王静说 据了解，今年以来水电发电形势较好，对火电需求产生了较大挤压作用“目前各地陆续出现高温天气，电厂煤炭日耗快速回升，并逐步向去年同期水平靠近，但部分水电较好的省份煤炭日耗相对较低”一德期货动力煤资深分析师曾翔表示，“不过，随着水电的边际效用递减，近期火电厂煤炭日耗有加速上行迹象” 供应略有收缩 从基本面看，当前煤炭产区供应出现稳中有降的态势，但市场备货充足。

百年建筑网：下游需求疲软，建材价格仍有下跌空间

由于8月全国各地火电产量下滑，9月多地发布“能耗双控”政策，限制了煤炭产量的生产，动力煤价格随之暴涨，川渝地部分地区动力煤到位价高达2800元/吨10月19日，国家发展改革委在郑州商品交易所调研强调依法加强监管、严厉查处资本恶意炒作动力煤期货，随着国家层面对动力煤生产及价格方面的干预，动力煤价格出现“腰斩”现象，川渝地区动力煤价格于10月下旬出现断崖式下跌，目前该区域以850元/吨价格持稳运行。

发改委重拳出击抑制煤价，煤炭股上演跌停潮，火电股大涨

面对煤炭价格的快速上涨，发改委19日连发三文，表示将运用一切必要手段对煤炭价格进行干预，受此影响，动力煤等期货品种跌停，A股市场中的煤炭股集体大跌，火电股则大幅上涨 20日期货市场开盘后，煤炭相关期货品种延续颓势，动力煤主力、焦煤主力、焦炭主力集体跌停 随后，A股市场开市交易，与煤炭相关的概念股同样集体大跌，截至发稿，煤炭板块指数跌超7%，冀中能源、山煤国际、兰花科创、昊华能源等逾10股跌停。

原煤生产降幅收窄

宝城期货动力煤高级分析师王晓囡告诉记者，7月份，原煤产量3.1亿吨，虽然同比、环比均有所下滑，但同比降幅较上月收窄1.7个百分点，供应持续恶化的情况被遏制随着保供措施逐渐落地，供应最为紧张的时刻已经过去，8月份供应预期将继续好转7月份电力在经济增长带动下，仍以接近两位数增长，其中火电需求同比涨幅继续扩大，进一步加大了供需压力不过，随着8月下旬高温天气缓解，电煤需求将逐渐减弱供需形势正在趋于好转，价格走势将回归理性。

瑞达期货：动力煤在795元/吨附近短空

上周ZC109合约震荡下跌上周动力煤现货市场偏弱运行七一过后预计之前停产煤矿将陆续复工复产，供应增量逐步恢复内蒙地区，随着新一轮煤管票下发，上月底因票短缺停产的煤矿将陆续开工上上周末相关部门为保供稏价发声及期货市场电煤下跌，港口动力煤市场呈走弱迹象，港口市场情绪较低伴随着港口现货价格松动及预期七一后供应增量变化，下游采购情绪转弱随着水电出力的增长，火电份额将受到挤压 技术上，上周ZC109合约震荡下跌，周MACD指标红色动能柱明显所在，短线下行压力较大。

瑞达期货：动力煤在795元/吨附近短空

上周ZC109合约震荡下跌上周动力煤现货市场偏弱运行七一过后预计之前停产煤矿将陆续复工复产，供应增量逐步恢复内蒙地区，随着新一轮煤管票下发，上月底因票短缺停产的煤矿将陆续开工上上周末相关部门为保供稳价发声及期货市场电煤下跌，港口动力煤市场呈走弱迹象，港口市场情绪较低伴随着港口现货价格松动及预期七一后供应增量变化，下游采购情绪转弱随着水电出力的增长，火电份额将受到挤压 技术上，上周ZC109合约震荡下跌，周MACD指标红色动能柱明显所在，短线下行压力较大。

MRI：7月终端库存将进入去库阶段，煤炭供给紧张情况缓解

整体看，煤炭供需依然偏紧，带动动力煤价格出现上涨不过，中旬，国家发展改革委价格司与市场监管总局价监竞争局召开座谈会，研究做好煤炭等大宗商品保供稳价工作，按照《重要商品和服务价格指数行为管理办法（试行）》，规范做好大宗商品价格指数编制和发布工作动力煤市场价格涨势明显放缓，期货盘面出现下跌，不过基本面偏强，对动力煤价格支撑较强，预计下旬动力煤价格或稳中偏弱运行7月动力煤消费旺季，火电发电仍有上升预期，但沿海终端库存偏低，电厂采购需求表现仍较强，但随着夏季过半，终端补库积极性下降，将进入去库存阶段，叠加煤矿保供以及进口煤补充，将缓解供给紧张问题。

用煤旺季到来，煤价会下跌吗？

七一过后，火工品管控趋向宽松，供应量适当恢复，产能加快释放；叠加南方雨水增多，火电压力减轻，市场供需矛盾会逐渐化解，煤炭价格将出现理性回落上级主管部门提出，无限期暂停中澳战略经济对话机制下一切活动后续可通过增加印尼煤进口部分置换暂停的澳煤进口数量但澳煤煤质（低硫、高发热量）优于印尼煤（以低热值为主），是动力煤期货交割品的重要标的而澳煤进口持续收紧会导致国内市场结构性缺货格局难以解决，也在一定程度上助推了国内煤价不会大幅回落。

MRI：6月旺季特征，动力煤价格或震荡偏强运行

高层高度重视原材料价格过快上涨，约谈企业，政策干预升级预期升温，期货价格高位深跌，港口市场出现恐高情绪增强，动力煤价格出现高位回落不过，在供需紧张格局下，旺季补库期，价格难回归到合理区间 6月迎峰度夏电厂补库需求强，叠加煤炭消费旺季，火电发电调峰作用下，份额依然较高，对电煤消费需求强，而其他消费行业，水泥进入淡季，但冶金、煤化工行业对动力煤需求依然保持较高水平而供给端，高价格促使煤矿生产积极性高，但若保持当前的安监力度难有效提高产量，若放开煤管票限制，煤炭供应将有实质性的改善。

节后煤价易涨难跌 市场延续供弱需强

部分电厂利用这一机会，继续开展停机检修目前，广东地区气温已经回升至30摄氏度，民用电负荷增加市场反馈的信息，今年水电可能不如去年，加之经济复苏加快，火电机组面临的保供压力和调峰压力很大预计五一长假过后，将正式进入用电高峰，“迎峰度夏”将提前到来而面对不断上涨的煤价和日益增加的成本压力，部分电厂建议动力煤期货5500大卡的标准下调成5000大卡，以争取将电厂燃煤成本降到最低由此看来，节后煤价继续上涨的几率较高。

电厂抄底希望落空 煤炭现货或将一路上扬

四月下旬，煤炭价格一度止涨走弱，并不是因为增产保供政策致使实际产量增加；主要是下游补库阶段性结束，以及前期涨价过猛，叠加期货下跌所致，用户观望增多，坑口价格顺势回调四月底，受供弱需强影响，动力煤库存紧张，下游火电厂补库需求旺盛，拉动煤炭贸易商报价持续上探淡季煤价持续冲高，触发了政策保供调控，上级主管部门多次召集大型煤炭企业和电力企业开会，为夏季备煤做准备，要求增产保供，按照冬季最高产量组织煤炭生产；但煤炭产能并未见明显释放，煤炭企业仍然按照核定产能生产及发放煤管票，整体供应偏紧。

动力煤期货再次涨停 拉动现货上涨

但下游水电未完全启动，火电厂日耗仍在高位徘徊，受政策调控压力影响，煤价上涨无力；但今日，动力煤期货突然涨停，拉动现货报价小幅上涨 利好因素如下： 1.因大秦线春季例行检修影响，环渤海港口煤炭调入量有限，总库存维持在2302万吨左右；其中，秦皇岛港煤炭库存回落至439万吨的偏低水平，而且下游二港和电厂库存不高即使5月2日，大秦线恢复运输，受下游需求不弱影响，港口垒库需要很长时间。

动力煤警惕高位调整风险

另一方面，3月、4月强劲的工业增速在5月、6月或出现季节性环比小幅回落，而迎峰度夏尚未到来，动力煤需求回落概率大，同时水电对火电的季节性替代会逐渐显现 750元/吨以上的动力煤价格明显超出下游电厂的承受范围，可以预计对煤价的调控不可避免煤价下行压力加大，预计动力煤价格中枢将回到650元/吨附近波动（作者单位：西部期货）

港口煤价暂时下跌 后续市场并不悲观

在连续上涨后，上周三开始，动力煤期货价格出现高位下跌走势；加之电厂开始对所辖火电机组进行例行检修，需求减弱，部分港口贸易商按指数下浮10-20元/吨出货截止4月5日，沿海八省重点电厂日耗由上月末的189万吨降至178万吨，而沿海六大电厂日耗也由上月末的70万吨降至66万吨秦港、黄骅港下锚船也分别降至36、28艘的中位偏低水平在环渤海港口，除长协客户外，市场户交易出现僵持，暂持观望态度，部分参与期现套保的现货贸易商在主力合约下行的同时陆续解套，释放出现货资源。