郑商所动力煤基差

焦炭期货涨逾5%，钢价多数下跌

宏观面：刘鹤与美财政部长耶伦通话，中方表达了对美国取消加征关税和制裁等问题的关切；何立峰撰文指出加快推进大型风电光伏基地建设；住建部推动装配式建筑市场化、规模化发展 产业面：安阳市加强大气污染减排措施，钢厂确保每日污染物排放总量减排20%及以上；发改委称电厂供煤持续大于耗煤，存煤水平快速提升；郑商所发布公告，动力煤期货部分合约的交易保证金标准调整为40% 据Mysteel调研237家流通商，10月26日建材成交量16.1万吨，较上周16.4万吨的日均成交量差别不大。

瑞达期货：郑煤期价跌停封板，短期市场不容乐观

盘面情况：ZC2201合约跌停封板，最高报1824.4，最低报1755.4，收盘1755.4，较上一交易日-8.01%；持仓72235手，-3718；基差814.6，+100.2；ZC5-1月价差-484.6，+4 消息：1. 10月19日下午，国家发展改革委财金司主要负责同志带队赴郑州商品交易所调研，并召开专题座谈会，研究今年以来动力煤期货价格走势和依法加强监管、严厉查处资本恶意炒作动力煤期货有关情况。

中州期货：煤炭价格昨日受高层密集指示，钢价震荡偏弱运行

发改委表示将依据《价格法》对煤炭价格实施干预发改委调研郑商所，表示严查资本恶意炒作动力煤期货韩正在发改委召开座谈会表示在确保安全和环保的前提下采取有效措施增加煤炭产量发改委召开煤电油气运重点企业座谈会，强调保供稳价 ②地产、基建和制造业对钢材消费带动较差9月地产数据继续全面下滑，9月地产销售同比下降13%、投资同比下降3.5%，时隔1年半重回负增长，9月施工同比下降10%，新开工同比下降14%，地产对钢材的消费形成拖累。

8月份PPI同比涨幅扩大，专家建议做好跨周期调节

郑后成分析，生产资料PPI方面，目前美国贸易逆差处于历史高位，不论是零售商、制造商还是批发商，均处于主动补库存阶段，意味着美国对全球商品与服务的需求量还很大，在此背景下，国际油价与有色金属价格难以大幅下行在煤炭生产端受限，叠加冬季用煤高峰来临的背景下，短期之内焦煤、焦炭、动力煤价格难以大幅下行 “综上，预计9月PPI当月同比大概率在8月的基础上继续上行。

动力煤期货去年总交割量创新高达618万吨

为解决包括动力煤在内的多数期货品种仅1、5、9月份合约活跃的问题，2017年，郑商所率先在动力煤等期货品种的非活跃合约上引入做市商，偶数月合约流动性、合约连续性有了明显提高 朱天南认为，交易合约连续活跃，代表着动力煤期货市场的成熟度进一步提高，对实体企业意义重大实体企业可以更加灵活、准确地制订套期保值计划，降低保值时间不匹配导致的基差风险，产生更加深度利用期货工具、参与期货市场的正向激励。

动力煤期权将于30日上市 合约具三大个性化设计

在期权合约类型、行权方式、交易及报价单位等条款中，设计思路基本与已经上市的郑商所期权品种保持一致根据动力煤品种的实际情况和特点，对最小变动价位、行权价格间距等合约条款进行了差异化设计，以有效满足市场需求 根据动力煤期权合约公告，其交易单位为1手动力煤期货合约，方便投资者对冲期货部位风险；动力煤期权最后交易日（到期日）为标的期货合约交割月份前一个月的第3个交易日，与已上市的郑商所期权品种保持一致，以满足产业客户套保期限需求，避免给交割月运行带来风险；借鉴国际商品期权市场惯例和白糖等期权运行经验，动力煤期权行权方式设置为美式，期权买方可在到期日及之前任一交易日行权。

动力煤期权今日上市交易

据期货日报记者了解，在动力煤期权合约规则制订过程中，郑商所多次开展调研，积极向产业企业、投资机构、期货公司及做市商等征求意见，结合国际商品期权合约设计惯例，并参考了白糖等期权品种的市场运行经验在期权合约类型、行权方式、交易及报价单位等条款中，设计思路基本与已经上市的郑商所期权品种保持一致根据动力煤品种的实际情况和特点，交易所对最小变动价位、行权价格间距等合约条款进行了差异化设计，以有效满足市场需求。

证监会批准六个商品期权上市

上市铝期权和锌期权，不但可以丰富我国有色金属衍生品产品系列，进一步满足有色金属企业的风险管理需求，而且可以进一步扩大铝期货和锌期货市场规模，提升国际影响力 动力煤是我国最大的能源品种，品种现货基础良好、成熟度高上市动力煤期权，可进一步满足涉煤企业个性化和精细化的风险管理需求，降低企业套保成本 郑商所相关负责人表示，针对动力煤期权的上市，郑商所前期进行了全面、充分的准备，在动力煤期权合约设计过程中，郑商所一方面积极借鉴国际商品期权市场合约设计惯例，参考了白糖、棉花等期权市场运行经验，对合约月份、行权价格间距等合约条款进行了差异化设计，以有效满足市场需求；在期权涨跌停板幅度及最后交易日（到期日）等条款设计中，牢牢守住风险底线，兼顾市场流动性。

盘点丨商品期货一周要闻回顾（7月16日-7月20日）

◎郑商所：争取将动力煤期价纳入煤炭长协定价体系 7月19日，郑商所将持续完善期货合约连续活跃方案，推广基差定价贸易机制，争取将动力煤期货价格纳入煤炭长协定价体系

盘点丨煤焦一周要闻回顾(7月16日-7月20日)

7月20日，据媒体报道，2018年6月，煤炭运输需求回升，全路日均装车完成14.06万车，同比增长8.5%大秦、瓦日、唐呼等线增量较多 7月20日，期货日报记者在鄂尔多斯举行的动力煤期货市场研讨会上了解到，郑商所将持续完善期货合约连续活跃方案，推广基差定价贸易机制，争取将动力煤期货价格纳入煤炭长协定价体系。

煤焦要闻简讯丨煤炭产能VS消费 产能过剩态势没改变

7月20日，期货日报记者在鄂尔多斯举行的动力煤期货市场研讨会上了解到，郑商所将持续完善期货合约连续活跃方案，推广基差定价贸易机制，争取将动力煤期货价格纳入煤炭长协定价体系 7月20日，西南期货表示，7月以来，焦炭期价整体呈现振荡态势，即使在螺纹钢期价创出年内新高的背景下，焦炭期价也无力跟涨。

7月20日期市午评

19日，在岸人民币对美元汇率日内连破6.73、6.74、6.75、6.76、6.77五大关口离岸人民币对美元一度触及6.80关口 7月19日，期货日报记者在鄂尔多斯举行的动力煤期货市场研讨会上了解到，郑商所将持续完善期货合约连续活跃方案，推广基差定价贸易机制，争取将动力煤期货价格纳入煤炭长协定价体系。

郑商所调整三品种手续费推动市场连续活跃

目前，PTA和动力煤行业的龙头企业对于目标合约的价格和基差非常认可，已经积极参与到目标合约交易中来，利用目标合约进行套期保值，防范风险；不少产业客户表达了在目标合约上进行交割的意愿 “目前PTA、动力煤目标合约已经具有较好的流动性和一定规模，进一步引导产业客户和投资者的积极参与是实现近月合约连续活跃的关键”郑商所相关负责人表示，郑商所将持续大力推进连续活跃工作同时，随着3月合约临近交割月，PTA和动力煤的下一个目标合约807合约也即将启动，郑商所鼓励有需求的投资者充分利用两个目标合约进行套保和交割。

PTA、动力煤和甲醇期货交易手续费调整

对于郑商所连续活跃方案，市场人士普遍认为，其实施已经初步达到了预期的效果随着目标合约交易质量的提升，投资者进行目标合约交易的思路也逐渐转变，在交易策略上更加多样化，跨品种与跨期套利、套期保值和合作套保、点价交易等多种交易策略使得目标合约价格有效性不断增强，并形成了市场的纠偏机制目前，PTA和动力煤行业的龙头企业对目标合约的价格和基差非常认可，已经积极参与到目标合约交易中来，利用目标合约进行套期保值，防范风险。

虽政策利空 基本面未变

据悉，发改委将于11月9日对郑商所进行动力煤期货查处违法违规交易专项调研，此举旨在了解和应对近期动力煤期现货市场价格上涨过快的情况，并且要征询稳定动力煤期货市场的建议 期货短期或适应政策 平抑涨价现货放量是必要条件 动力煤正在风口浪尖，后期趋势一目了然；对于焦煤焦炭，从基本面来看，焦煤优质资源紧张依旧，内外贸价差继续扩大，且焦企对因冷冬预期补库时间延长，进而支持煤价；钢厂焦炭库存较上周继续下降，短期补库积极性高，且钢厂高炉开工短期仍处高位，现货刚需驱动，短期煤焦价格易涨难跌。

2014（第二届）中国动力煤产业大会顺利召开

会议由上海钢联电子商务有限公司常务副总裁宋天祥主持宣布开幕并做致辞发言，首先对本次会议主题背景、出席领导及嘉宾，以及会议议题等相关内容作简要介绍 会议现场情况 上海钢联电子商务有限公司常务副总裁宋天祥 在正式演讲开始前，郑州商品交易所非农产品部高级经理田鑫对动力煤期货的运行情况作出了总结，田鑫讲到目前动力煤期货市场的发展规模还有很大的增长空间，成交规模和成熟相比还有很大差距，从走势来看，动力煤的运行基本上是一个大致的U型，动力煤期货从上市到现在，交易量比较多，从数据上表现出积极向上的运行特征。

2014（第二届）中国动力煤产业大会顺利召开

会议由上海钢联电子商务有限公司常务副总裁宋天祥主持宣布开幕并做致辞发言，首先对本次会议主题背景、出席领导及嘉宾，以及会议议题等相关内容作简要介绍 会议现场情况 上海钢联电子商务有限公司常务副总裁宋天祥 在正式演讲开始前，郑州商品交易所非农产品部高级经理田鑫对动力煤期货的运行情况作出了总结，田鑫讲到目前动力煤期货市场的发展规模还有很大的增长空间，成交规模和成熟相比还有很大差距，从走势来看，动力煤的运行基本上是一个大致的U型，动力煤期货从上市到现在，交易量比较多，从数据上表现出积极向上的运行特征。

动力煤期货最快月底上市 粳稻铁合金期货望年内挂牌

“在此背景下，随着动力煤期货的上市企业在传统的价格监控之余，还需额外关注期现货价差（基差）、不同交割月份期货合约的价差，这或将给相关企业传统的经营管理习惯带来改变”一德期货研究员田立超说 此外，记者在郑商所《动力煤期货合约》草案中看到，动力煤交易单位为200吨/手，最小变动价位0.2元/吨，每日价格最大波动限制按照上一交易日结算价±4%，最低交易保证金为合约价值的5%，1—12月均可交割合约，最后交易日为合约交割月份第5个交易日。

焦炭期货晚盘单边下行 收盘跌停

服务业新增13.8万就业，而制造业合计减少0.3万人晚间同时公布的5月ISM非制造业指数从53.1改善至53.7，服务业延续扩张势头，与制造业意外陷入萎缩形成鲜明对比，也验证了制造业和服务业的就业差异就业市场增长放缓，很大程度上是美国税收增长后的财政拖累和政府支出削减因素所致ADP就业和非农就业高度正相关，ADP数据的不佳使得投资者对非农报告的乐观预期有所降温，期市焦炭也因此承压回吐之前涨幅 基本面上，2012年10月，郑州商品交易所动力煤期货立项申请获得中国证监会批准，目前郑商所动力煤期货的各项工作正在全力推进。