动力煤小结

Mysteel朝闻铝市: 旺季预期下叠加宏观情绪尚可 预计共同带动铝价偏强运行

【要点小结】宏观方面，美联储利率决议周，市场急速下调对6月美联储降息押注，美元上涨徘徊两周高位，伦铜一度涨穿9160美元创11个月新高 电解铝原料方面，动力煤港口价连续五个工作日环比下降，坑口样本持平或跟跌为主、但短期波动难传导至电解铝成本端供应端，据Mysteel调研，云南省相关部门会议决定释放80万千瓦电力负荷用于电解铝企业复产，预计理论可供50余万吨/年电解铝产能复产使用，但不及市场最初预期的100万千瓦负荷。

Mysteel朝闻铝市: 电解铝基本面支撑仍在 预计对铝价带来支撑。

据Mysteel统计，截止3月14日，中国主要市场铝合金锭库存1.54万吨，较上期减少0.16万吨中国铝合金锭厂内库存6.85万吨，较上期减少0.47万吨 【要点小结】宏观方面，美国通胀顽固，2月PPI同比超预期涨1.6%，美债加速下跌，美元指数加速反弹、创一周新高近日关注国内将发布的金融数据 基本面方面，成本端，本周港口动力煤价合计下降20-25元/吨，坑口价样本大部分持平为主，部分环比下跌。

Mysteel朝闻铝市：社会库存出现累库 铝价维持宽幅震荡走势

中原地区成交价18250元/吨，跌120元/吨，市场主流贴水130-150元/吨，当地到货量增多，需求表现持续不佳，市场交投清淡 五、要点小结： 宏观面，市场对欧洲能源供应问题仍存担忧成本端，氧化铝维持震荡，但阳极及动力煤价格存下降空间供应端，受部分地区投复产延迟及部分冶炼厂检修停产影响，电解铝产量连续两周环比下降；需求端，8月传统淡季下，下游新增订单不佳，依旧处于刚需采购为主，消费未有改观，基本维持贴水少采。

澳大利亚煤炭行业分析与展望

澳大利亚地区继续贯彻落实Wambo和Wilpinjong两个矿区扩张项目，预计动力煤的产出将保持稳定增长成本利润方面，2018年动力煤开采成本33.9美元/吨，同比增长6%，动力煤息税前利润为23.68美元/吨，同比增长19.2%，整体来动力煤盈利水平低于炼焦煤 小结 近年来，受世界各国环保去产能影响，煤炭产能过剩问题尤为突出，煤炭价格持续低迷，但澳大利亚煤炭低灰、低硫、高热量的优点相对于他国产品仍然具有不可小觑的竞争力。

澳大利亚煤炭行业分析与展望

澳大利亚地区继续贯彻落实Wambo和Wilpinjong两个矿区扩张项目，预计动力煤的产出将保持稳定增长成本利润方面，2018年动力煤开采成本33.9美元/吨，同比增长6%，动力煤息税前利润为23.68美元/吨，同比增长19.2%，整体来动力煤盈利水平低于炼焦煤 小结 近年来，受世界各国环保去产能影响，煤炭产能过剩问题尤为突出，煤炭价格持续低迷，但澳大利亚煤炭低灰、低硫、高热量的优点相对于他国产品仍然具有不可小觑的竞争力。

澳大利亚煤炭行业分析与展望

小结 近年来，受世界各国环保去产能影响，煤炭产能过剩问题尤为突出，煤炭价格持续低迷，但澳大利亚煤炭低灰、低硫、高热量的优点相对于他国产品仍然具有不可小觑的竞争力澳大利亚煤炭产量虽然自2016年以来持续负增长，但整体降幅有限2018年澳大利亚煤炭总产量4.83亿吨，同比下降3.3% 从近3年澳大利亚六大煤炭企业的产量情况来看，炼焦煤和动力煤产量亦无明显下降。

印度钢铁工业的机遇与挑战

另一方面，由于印度炼焦技术采用的是低效技术，国产商品焦炭价格相对较高，因而印度还进口少量的冶金焦炭由于印度主要通过电炉炼钢，为实现上述钢铁产能扩张计划，一个价格便宜的电力来源将是必不可少的但是由于高昂的动力煤采购成本，叠加偷电、技术性损失、交叉补贴等问题，目前印度电价已位于世界前列尽管印度政府试图改善电力供应问题，但并没有获得预期的结果 小结 在印度经济高增长及国内城镇化基础设施建设的推动下，印度钢铁行业快速崛起。

印度钢铁工业的机遇与挑战

另一方面，由于印度炼焦技术采用的是低效技术，国产商品焦炭价格相对较高，因而印度还进口少量的冶金焦炭由于印度主要通过电炉炼钢，为实现上述钢铁产能扩张计划，一个价格便宜的电力来源将是必不可少的但是由于高昂的动力煤采购成本，叠加偷电、技术性损失、交叉补贴等问题，目前印度电价已位于世界前列尽管印度政府试图改善电力供应问题，但并没有获得预期的结果 小结 在印度经济高增长及国内城镇化基础设施建设的推动下，印度钢铁行业快速崛起。

印度钢铁工业的机遇与挑战

另一方面，由于印度炼焦技术采用的是低效技术，国产商品焦炭价格相对较高，因而印度还进口少量的冶金焦炭由于印度主要通过电炉炼钢，为实现上述钢铁产能扩张计划，一个价格便宜的电力来源将是必不可少的但是由于高昂的动力煤采购成本，叠加偷电、技术性损失、交叉补贴等问题，目前印度电价已位于世界前列尽管印度政府试图改善电力供应问题，但并没有获得预期的结果 小结 在印度经济高增长及国内城镇化基础设施建设的推动下，印度钢铁行业快速崛起。

郑煤多空交织 维持震荡走势

小结： 1月9日，沿海电厂日耗仍保持高位，厂内库存下降，补库积极性有所好转，预计动力煤市场仍将持稳运行。

瑞达期货：1月9日郑煤多空交织 维持震荡走势

小结： 1月9日，沿海电厂日耗仍保持高位，厂内库存下降，补库积极性有所好转，预计动力煤市场仍将持稳运行建议ZC1905合约560-570区间操作，止损各6个点

电厂去库存进程明显 郑煤或将偏稳运行

小结： 1月7日，下游采购需求转好，贸易商心态乐观，电厂日耗维持高位，去库存进程明显，预计动力煤市场或将偏稳运行。

瑞达期货：1月10日日耗上升速度减缓 郑煤维持震荡走势

市场消息： 1.大秦铁路发布公告显示，2018年12月，公司核心经营资产大秦线完成货物运输量3836万吨，同比下降0.52%较上月减少11万吨，下降0.29% 2.据外媒报道称，近日印尼南加里曼丹省遭遇降雨，动力煤产量受到影响，装船时间已较计划延迟了6-9天 小结： 1月10日，港口现货小幅回落，天气有所回暖，日耗上升减缓，仍处于去库存中，预计短期郑煤继续维持震荡走势。

电厂或有补库需求 将支撑郑煤上行

小结： 1月3日，随着电厂煤炭库存的下降，预计节前电厂有一定补库需求，对市场价格或将起到支撑作用，预计动力煤或偏稳运行。

瑞达期货：1月7日电厂去库存进程明显 郑煤或将偏稳运行

市场消息： 1.国家能源局日前发文批复同意云南新庄矿区观音山煤矿一井建设方案调整，观音山一井最终达到180万吨/年的设计生产能力 2.2018年辽宁电网清洁能源发电能力快速提升，清洁能源新增装机占全年新增装机的41.30%，清洁能源合计发电量同比增加23.11% 小结： 1月7日，下游采购需求转好，贸易商心态乐观，电厂日耗维持高位，去库存进程明显，预计动力煤市场或将偏稳运行。

瑞达期货：1月3日电厂或有补库需求 将支撑郑煤上行

小结： 1月3日，随着电厂煤炭库存的下降，预计节前电厂有一定补库需求，对市场价格或将起到支撑作用，预计动力煤或偏稳运行建议ZC1905合约558附近买入，止损参考551

下游需求持续疲软 郑煤延续偏弱行情

小结： 12月26日，国内动力煤市场延续跌势，港口现货价格连续下跌，下游采购持续疲软，预计动力煤依旧偏弱运行。

瑞达期货：12月26日下游需求持续疲软 郑煤延续偏弱行情

小结： 12月26日，国内动力煤市场延续跌势，港口现货价格连续下跌，下游采购持续疲软，预计动力煤依旧偏弱运行建议ZC1905合约555附近短空，止损参考562

电厂采购需求偏弱 郑煤上行压力仍存

水电完成投资额较快增长，风电、太阳能发电投资下滑幅度加大 小结： 12月28日，港口现货价格持稳，电厂日耗正常，厂内库存逐步下降，电厂采购需求依旧偏弱，预计动力煤市场偏稳运行。

瑞达期货：12月28日电厂采购需求偏弱 郑煤上行压力仍存

小结： 12月28日，港口现货价格持稳，电厂日耗正常，厂内库存逐步下降，电厂采购需求依旧偏弱，预计动力煤市场偏稳运行建议ZC1905合约560-570区间操作，止损各6个点