动力煤交割热值

用煤旺季到来，煤价会下跌吗？

七一过后，火工品管控趋向宽松，供应量适当恢复，产能加快释放；叠加南方雨水增多，火电压力减轻，市场供需矛盾会逐渐化解，煤炭价格将出现理性回落上级主管部门提出，无限期暂停中澳战略经济对话机制下一切活动后续可通过增加印尼煤进口部分置换暂停的澳煤进口数量但澳煤煤质（低硫、高发热量）优于印尼煤（以低热值为主），是动力煤期货交割品的重要标的而澳煤进口持续收紧会导致国内市场结构性缺货格局难以解决，也在一定程度上助推了国内煤价不会大幅回落。

动力煤期货缓解电厂燃“煤”之急

煤企利用期货工具灵活调节库存，在保障煤炭供应的同时，为企业经营保驾护航2019年春节期间，为了保障煤炭供应，伊泰集团在加大现货调运力度的同时，择机通过动力煤期货1901合约建立虚拟库存当年1月临近春节，产地煤矿陆续放假停产，坑口供应阶段性紧张，下游电厂现货采购困难在此背景下，该公司选择在期货市场交割接货，并将热值近5500大卡、硫分低于0.5%的高卡低硫优质动力煤交割品全部直供下游电厂客户，不仅实现库存轮动，高效完成了冬季保供工作，还帮助下游客户解决了燃“煤”之急。

160万吨！动力煤期货再创国内商品期货交割纪录

大型煤电企业间兑现的长协煤以5000大卡及以下的中低热值动力煤为主因此，通过期货交割接货高热值动力煤成为提高燃煤发电效率、降低煤耗的重要途径同时，期货交割的刚性兑付也能够帮助企业高效管理库存 年初起，受疫情影响，动力煤现货市场产运受限，煤炭供应阶段性紧张，灵活运用期货工具进行风险转移、保障生产原料供应，成为煤电企业打赢“抗疫复工战”的关键举措之一 参与此次动力煤2005合约交割量最大的浙江浙能富兴燃料有限公司相关负责人介绍，“疫情期间，浙能富兴利用动力煤期货买入套保，建立虚拟库存，动态配合现货库存变化，在动力煤期货2001、2005合约交割接货152万吨，帮助母公司浙能集团及时补充了库存，有效保障了疫情下浙江省电煤的稳定供应和居民的正常用电。

煤炭企业利用动力煤期货实现库存轮动

公司针对自产煤进行常规卖出保值；针对外购煤，打破惯性思维进行库存管理，降低采购成本，最终通过平仓或到期交割实现保值目标”伊泰渤海能源相关负责人介绍为了保障2019年春节期间煤炭供应，伊泰渤海能源在加大现货调运力度的同时，还择机通过动力煤期货1901合约建立虚拟库存当年1月，由于春节临近，产地煤矿陆续放假停产，坑口供应量阶段性紧张，下游电厂现货采购困难在此背景下，伊泰渤海能源选择在期货市场交割接货，并将热值近5500大卡、硫份低于0.5%的高卡低硫优质动力煤交割品全部直供下游电厂客户。

火电萎缩 进口煤贸易风光不再

该贸易商称，其公司为大型国有企业，信用良好，资金使用成本较低，但是在电厂招标时往往无法中标，行业已进入恶性竞争 参与5月交割需在2月底与澳方议价 目前，我国进口煤主要来源于印尼、澳洲、俄罗斯我国从澳洲进口的动力煤多是中高热值煤种，长距离运输，以cape船为主从历次动力煤期货交割情况来看，进口煤交割多以澳洲煤混配为主。

【国海良时】交割带来的不确定性逐步加大

虽然电厂的补库意愿并不明显，但是在动力煤价格方面也有政策托底，同时神华和中煤纷纷将动力煤价格提高至530元/吨以上同时前期准备交割的40万吨三船外煤，热值较低，空头逼仓的可能性正在降低 【后市行情研判】 政策面再次托底证明了国家对于煤价的强硬态度短期内下跌空间有限，由于供需的原因上涨亦有较大压力，总体震荡偏强。

2014年国都期货动力煤企业调研报告

（3）跟风，观望业界领头企业的态度 他们谈到，煤炭市场中许多煤企都在观察业界领头企业的态度，当下煤企的领头企业还未参与到期货市场，其它的中小煤企更是观望为主 (4)动力煤品种分类太多，交易所制定的品级不够细化，不利于交割 河南能源化工集团认为不能过度以热值为标准，5500K多用来配低热的煤，电厂大多用Q4200—q4800，且根据炉型不同对灰份、挥发份、硫和磷的要求都不同，在这种情况下，卖方电厂实际买的时候不知道是否合适，参与度容易受影响。

期货子公司穿针引线 电煤定价有了新样板

锦盈贸易详细了解双方需求后，为双方提供了利用期货市场实现“定量定价、合作双赢”的套保方案方案提出，由锦盈贸易与江苏新海发电公司按照583元/吨的价格签订2014年1月份向后者供应3万吨5500大卡热值动力煤的协议 同时，锦盈贸易与内蒙古伊泰集团约定各自在动力煤期货TC401合约分别建仓，并通过期货转现货的方式实现3万吨的实物交割。

电煤定价有了新样板

方案提出，由锦盈贸易与江苏新海发电公司按照583元/吨的价格签订2014年1月份向后者供应3万吨5500大卡热值动力煤的协议 同时，锦盈贸易与内蒙古伊泰集团约定各自在动力煤期货TC401合约分别建仓，并通过期货转现货的方式实现3万吨的实物交割而在接货环节，由江苏新海发电公司与内蒙古伊泰集团直接对接建仓完毕后，经双方协商于2013年12月25日进行期货转现货，平仓价格商定为585元/吨，高于8日结算价572元/吨。

动力煤期货制度规则设计用创新满足现货市场需求

”从事煤炭贸易的江苏永拓公司一位负责人表示，动力煤期货交割指标仅采用热值和含硫量两个指标简单明了既考虑现货市场习惯，又兼顾环保要求，体现了行业发展趋势 实物交割制度——车（船）板交割+厂库 根据郑商所调研结果，动力煤现货贸易一般以车（船）板交货为主，而这也被设计到了动力煤期货当中。