动力煤现金成本

Mysteel：3月份电解铝冶炼利润提高 省份间成本差异扩大

成本下降叠加铝价上涨，3月电解铝行业平均利润环比提高423元/吨，部分省份的企业维持理论亏损，个别企业为本月首次出现理论亏损据Mysteel测算，按完全成本计，3月电解铝行业理论盈利水平为96.8%，较上月提高1.7个百分点；按现金成本计，3月电解铝全行业仍维持100%理论盈利 3月电解铝行业产能成本曲线 数据来源：Mysteel 3月各成本区间电解铝产能对比（元/吨，万吨/年） 数据来源：Mysteel 下月成本预测 展望2024年4月，氧化铝价格预计整体为下降趋势，动力煤价格也将偏弱运行，外购电方面距离丰水期仍有时日预计下月变动有限，阳极价格持平，预计电解铝冶炼成本维持下降趋势。

Mysteel：近11个月以来电解铝首次出现理论亏损省份

据Mysteel测算，按完全成本计，2月电解铝行业理论盈利水平为95.1%；按现金成本计，2月电解铝全行业仍维持100%理论盈利 2月电解铝行业产能成本曲线 数据来源：Mysteel 2月各成本区间电解铝产能对比（元/吨，万吨/年） 数据来源：Mysteel 成本预测 展望2024年3月，分成本项来看，电解铝原料成本核算周期内，氧化铝价格虽高位窄幅下调，但在前期大幅拉涨后，整体月均价预计环比仍显示提高；动力煤港口价窄幅偏弱运行为主、坑口价变动有限，预计难传导至电解铝自备电价中、自备电价预计偏稳为主；3月阳极价格环比持平。

Mysteel：11月电解铝成本继续上移 理论利润收窄

据Mysteel测算，按完全成本计，11月电解铝全行业实现99%理论盈利；按现金成本计，11月电解铝全行业仍显示100%理论盈利 11月电解铝行业产能成本曲线 数据来源：Mysteel 11月各成本区间电解铝产能对比（元/吨，万吨/年） 数据来源：Mysteel 成本预测 展望12月，分成本项来看，动力煤及氧化铝价格预计均为环比持平至偏弱为主，阳极价格稍有下降、枯水期外购电价后续预计变动不大，预计12月电解铝行业加权平均成本环比持平至窄幅下降。

Mysteel：枯水期外购电成本提高 带动10月电解铝成本上移

据Mysteel测算，按完全成本计，10月电解铝全行业实现99%理论盈利；按现金成本计，10月电解铝全行业显示100%理论盈利 10月电解铝行业产能成本曲线 数据来源：Mysteel 10月各成本区间电解铝产能对比（元/吨，万吨/年） 数据来源：Mysteel 成本预测 展望11月，分成本项来看，动力煤及氧化铝价格变动有限，阳极价格稍有下降而枯水期外购电价预计略有上涨，综合来看，预计带动11月电解铝行业加权平均成本环比持平至窄幅上涨。

Mysteel：9月电解铝行业理论利润环比提升近28%

据Mysteel测算，按完全成本及现金成本计，9月电解铝全行业均显示100%理论盈利 9月电解铝行业产能成本曲线 数据来源：Mysteel 9月各成本区间电解铝产能对比（元/吨，万吨/年） 数据来源：Mysteel 10月电解铝成本预测 Mysteel预计10月电解铝行业加权平均成本窄幅上涨，主要受动力煤价格及氧化铝价格上涨带动，而枯水期外购电价的提高预计随后在四季度有所体现；而阳极价格受其原材料价格窄幅波动影响、整体环比持平为主。

Mysteel：10月12日主要市场烧结煤价格行情

12日烧结煤市场持稳运行受动力煤市场价格由涨转跌影响，市场成交一般，矿山价格维持相对稳定中间贸易商投机需求多暗降出货为主，观望情绪浓厚短期来看，当前市场心态低迷，悲观情绪有所蔓延，避险情绪增加下游钢厂方面，原燃煤价格成本仍是居高不下，钢价呈现震荡下跌的运行态势，需求表现平淡焦炭第三轮提涨开启，钢企亏损扩大，警惕减产检修带来的煤价震荡风险现山西晋城市场烧结末煤Q≥5600、A≤21、S≤0.5出厂价现金含税1000元/吨；精煤Q≥6600、A≤12、V≤7、S≤0.4、MT≤10出厂价现金含税1190元/吨；河北邯郸市场精煤Q≥6200、A≤14、V3-4、S≤0.6、MT≤9出厂价现金含税1295元/吨。

Mysteel半年报: 电解铝2023上半年市场回顾及下半年展望

而随着氧化铝价格的下降，氧化铝产地附近的电解铝厂成本优势并不明显一季度按完全成本计，全行业存在一定理论亏损的企业，而二季度，这一理论亏损比例已非常低6月份，按完成成本计，电解铝全行业理论盈利比重为99.2%；按现金成本计，6月电解铝仍全行业盈利同时，时至6月，电解铝企业成本均降至19000元/吨以下后续随着阳极及氧化铝价格企稳、外购电价格亦基本稳定（已处于丰水期，但西南复产会带动整体外购电加权成本下降）、动力煤在需求旺季目前亦有企稳迹象，预计三季度电解铝成本波动有限、企稳为主。

Mysteel数据：全球煤炭发运数据(5.29 - 6.4)

而6000卡纽卡斯尔港动力煤环比降35美元每吨，为125美元/吨，目前纽卡斯尔动力煤期货价格下跌到140美元上下，为近两年新低值在过去煤炭价格上涨的这段周期内，相关煤炭上市公司得益于超预期的运营现金流，创造了史上罕见的每股收益并推出丰厚的分红方案，债务杠杆大幅下降，甚至将企业债务提前大部分或全部偿还完毕但一个普遍的情况是，过去两年来煤企现金流收入大增的同时，多数澳洲煤炭开采企业的吨综合成本价格也在大幅提升。

Mysteel：3月电解铝成本环比下降 预计4月降幅扩大

随着动力煤价格下降，自备电比例高的山东省的成本优势也有所体现，河南省亦因自备电价下降而不再是全国成本最高的省份辽宁、河南、重庆、贵州连续维持理论亏损，广西虽然得益于氧化铝价格下降而带来成本的下移，但由于电价仍处较高水平，仍未脱离亏损区间成本曲线两端差异为4874元/吨，环比收窄187元/吨 3月中国电解铝行业各省份成本及理论盈亏对比（元/吨） 数据来源：Mysteel 电解铝利润环比收窄 但按现金成本计实现全行业盈利 3月铝价降幅大于电解铝冶炼成本降幅，电解铝盈利水平收窄。

东吴期货：甲醇上方仍有压制

尽管大秦线检修在即、水电出力偏弱和市场煤相对有限等利好支撑尚存，但淡季供需宽松预期下，基本面利空占据主导，短期动力煤价格重心预计将振荡下移在煤制现金流有利润的前提下，需关注成本端下移所带来的风险 综上所述，现阶段存量装置恢复、新增产能投产以及进口增量兑现等供应端的利空密集释放，而中原大化、南京诚志一期、江苏斯尔邦以及鲁西化工等MTO装置的重启尚未兑现，需求有明显起色前甲醇预计维持振荡运行，同时也要关注成本端的下移风险。

Mysteel：1月电解铝月评

与上海钢联1月铝锭现货均价18332元/吨对比，全行业盈利1063元/吨电解铝各成本项中，氧化铝价格在成本核算周期内有所上涨但难抵挡电力成本（主要受动力煤价格下跌带动）及阳极成本的跌幅铝价环比下降，电解铝1月行业平均利润环比上下降398元/吨 据Mysteel测算，按完全成本计，1月电解铝全行业理论亏损比重为17.7%，较上月14.3%的理论亏损比例小幅扩大按现金成本计，11月电解铝全行业亏损比重为5%，环比扩大三个百分点。

Mysteel：11月电解铝行业加权平均完全成本环比下降 盈利产能比例提高

据Mysteel测算，按完全成本计，11月电解铝全行业理论亏损比重位16.3%，较上月38%的理论亏损比例有所收窄按现金成本计，11月电解铝全行业亏损比重为3%，收窄两个百分点 11月电解铝行业产能成本曲线 11月各成本区间电解铝产能对比（元/吨，万吨/年） 动力煤价格下降带动自备电成本下移 据国家统计局数据，10月份全国规模以上企业原煤产量3.7亿吨，同比增长1.2%，增速比上月回落11.1个百分点，日均产量1194万吨；1-10月份全国规模以上企业累计原煤产量36.9亿吨，同比增加3.7亿吨、增长10.0%。

Mysteel：11月7日(17:30)进口蒙古国炼焦煤价格行情

7日蒙古国进口炼焦煤市场震荡偏弱运行国内动力煤需求减弱，甘其毛都口岸短盘运费大幅下跌，蒙煤成本支撑趋弱，后期预计成交价1550-1580元/吨现甘其毛都口岸：蒙5#原煤1630，蒙5#精煤1950，蒙4#原煤1590，蒙3#精煤1810；策克口岸：马克A1300，马克西1350，欧斯克A1100，欧斯克A+1300，欧斯克B1200，南戈壁A1000，南戈壁A-850，南戈壁B790，泰拉原煤1500；满都拉口岸：主焦精煤1600，1/3焦原煤1225；二连浩特口岸：蒙5#原煤1630；均口岸货场提货含税现金价。

Mysteel日报：黑色系燃料价格涨跌互现

10月21日国产矿部分地区价格平稳,全国生铁价格稳中有降，成交一般动力煤市场暂稳运行 港口库存有所下降国内炼焦煤市场涨跌互现，兰炭市场持稳运行，铁合金方面：天津港市场锰矿需求回落，价格小幅回归；硅锰调整幅度较大，现货略坚挺，厂家端订单较好，成本较高；电解锰市场暂稳运行；特种合金方面，钼铁价格坚挺运行 【国产矿】10月21日国产矿部分地区价格平稳具体看来：华北——唐山66%干基含税现金出厂933元/吨，迁西66%干基承兑现金出厂929元/吨，迁安66%干基含税现金出厂948元/吨，遵化66%干基含税现金出厂929元/吨，宽城65%干基含税现金出厂850元/吨，滦平63.5%钒钛粉干基含税现金出厂820元/吨，沙河64%（碱）湿基不含税现汇出厂价880元/吨，武安64%（碱）湿基不含税现汇出厂830元/吨，代县65%湿基不含税现汇出厂790元/吨，繁峙65%湿基不含税现汇出厂785元/吨，黎城66%干基含税现汇出厂1020元/吨。

【财联社】神火股份前三季度业绩创新高，云南神火不确定性犹存

受益于云南电解铝产量增加和煤铝产品同比售价大幅上涨，神火股份（000933.SZ）前三季度净利润实现58.55亿元，创下上市以来业绩新高 神火股份相关人士接受财联社记者采访时表示：“公司三季度受铝价下行影响，环比增幅较二季度有所放缓由于动力煤、能源价格上涨，电解铝成本抬升，预计供应端对铝价提供一定支撑，公司在新疆和云南产能目前还具备成本优势” 前三季度业绩同比增长超150% 10月17日，神火股份公布三季报，实现营业收入321.34亿元，同比增长29.33%；归属于上市公司股东净利润58.55亿元，同比增长154.6%；经营活动产生现金流量净额92.62亿元，同比下降14.02%。

神火股份前三季度业绩创新高 云南神火不确定性犹存

受益于云南电解铝产量增加和煤铝产品同比售价大幅上涨，神火股份前三季度净利润实现58.55亿元，创下上市以来业绩新高 神火股份相关人士接受财联社记者采访时表示：“公司三季度受铝价下行影响，环比增幅较二季度有所放缓由于动力煤、能源价格上涨，电解铝成本抬升，预计供应端对铝价提供一定支撑，公司在新疆和云南产能目前还具备成本优势” 前三季度业绩同比增长超150% 10月17日，神火股份公布三季报，实现营业收入321.34亿元，同比增长29.33%；归属于上市公司股东净利润58.55亿元，同比增长154.6%；经营活动产生现金流量净额92.62亿元，同比下降14.02%。

神火股份前三季度业绩创新高，云南神火不确定性犹存

受益于云南电解铝产量增加和煤铝产品同比售价大幅上涨，神火股份前三季度净利润实现58.55亿元，创下上市以来业绩新高 神火股份相关人士接受财联社记者采访时表示：“公司三季度受铝价下行影响，环比增幅较二季度有所放缓由于动力煤、能源价格上涨，电解铝成本抬升，预计供应端对铝价提供一定支撑，公司在新疆和云南产能目前还具备成本优势” 前三季度业绩同比增长超150% 10月17日，神火股份公布三季报，实现营业收入321.34亿元，同比增长29.33%；归属于上市公司股东净利润58.55亿元，同比增长154.6%；经营活动产生现金流量净额92.62亿元，同比下降14.02%。

Mysteel日报：黑色系原燃料价格稳中有跌

若无标注，以上均为市场不含税现金价【动力煤】12日动力煤市场震荡运行 产地方面，国有大矿以长协调运为主，产销正常；民营煤矿受政策端不确定性因素较大，煤价多数暂稳由于发运成本倒挂，站台及贸易商采购需求减弱，煤矿库存增加 港口方面，今日市场价格弱稳运行港口市场情绪偏弱，观望情绪较浓，当前港口以长协保供煤为主，部分贸易商出于对煤价恐高压力，出货意愿增强；终端对高价接货意向不高，市场交投僵持。

Mysteel日报：黑色系原燃料价格弱稳运行

若无标注，以上均为市场不含税现金价 【动力煤】11日动力煤市场弱稳运行 产地方面，国有大矿以长协调运为主，产销正常；民营煤矿受政策端不确定性因素较大，煤价多数暂稳由于发运成本倒挂，站台及贸易商采购需求减弱，煤矿库存增加 港口方面，今日市场价格弱稳运行港口市场情绪偏弱，观望情绪较浓，当前港口以长协保供煤为主，部分贸易商出于对煤价恐高压力，出货意愿增强；终端对高价接货意向不高，市场交投僵持。

Mysteel日报：黑色系原燃料价格持稳运行

若无标注，以上均为市场不含税现金价 【动力煤】8日动力煤市场弱稳运行，港口价格持续回调 产地方面，国有大矿以长协调运为主，产销正常；民营煤矿受政策端不确定性因素较大，煤价多数暂稳由于发运成本倒挂，站台及贸易商采购需求减弱，煤矿库存增加 港口方面，今日市场价格弱稳运行港口市场情绪偏弱，观望情绪较浓，当前港口以长协保供煤为主，部分贸易商出于对煤价恐高压力，出货意愿增强；终端对高价接货意向不高，市场交投僵持。