动力煤期货研报

2014年国都期货动力煤企业调研报告

此次调研将这两家作为调研对象，一是期货业务拓展的需求，二是这两家企业属于全国大型煤炭企业，在一定程度上代表了当前大型煤企对期货市场的看法，动力煤上市已经近1年，交易所花费了大量的精力将其作为重点品种培育，但实际上成交量和持仓量方面都不活跃，企业参与度较低尤其在当前产能过剩、库存高企下，煤炭现货价格不断下调，市场风向标环渤海价格指数，最新报价489元/吨，继续刷新2010年10月13日发布以来的最低记录。

安全政策致供给端预期收紧，三大煤炭龙头H股连创短期新高

此外，近期国内动力煤价格持续反弹，对煤炭股行情构成利好 紫金天风期货研究员康健9月4日发布的报告显示，受产地收安全形势影响，近期国内煤炭产量下降，港口煤炭库存持续下行，煤炭价格维持上涨 另一方面，民生证券分析师牟一凌在9月5日的研报中称，伴随“金九银十”施工旺季到来，9月后煤炭非电需求或将加速释放，与此同时国内供给收缩现象或将持续。

Mysteel：家电原材料周报（6.12-6.16）

成本方面，港口动力煤价格涨幅稍有扩大，环比上涨15-20元/吨，受此影响，坑口价连续两日环比止跌氧化铝期货上市在即，氧化铝现货价格窄幅下跌5-10 元/吨石油焦和煤沥青价格涨跌不一，截至目前阳极成本约为 4202 元/吨，环比上涨1.80%，预计7月阳极价格环比有望止跌企稳综合来看，供需表现仍季节性转弱，但成本企稳叠加铝锭库存维持去库态势，预计短期铝价维持宽幅震荡运行 四、家电行业动态信息一览 1.库存改善叠加需求回暖，分析师预计面板报价持续上涨 近日，市调机构Omdia显示部门资深研究总监谢勤益表示，面板产业最坏的时期已过，近期报价将持续上涨，不仅业者最快9月就会获利，明年市场将迎爆发，并将是缺货的一年。

南南资源领涨港股煤炭股，今冬明春煤炭供需缺口较大

供不应求的格局是动力煤价格持续向上的基础动能 同时中信期货发布研报称，今年中澳外交关系逐步破冰，引发市场对恢复澳洲进口的猜想但两国均无迫切推进煤炭贸易恢复的必要，因此仍需观察更多的外交动态若中澳煤炭贸易恢复，粗略估计可能给中国带来约1000-3000万吨/年的新增进口，同时降低进口煤综合成本，缓解国内煤炭紧张 多数煤炭股应声上涨 从个股表现来看，南南资源、中煤能源、兖矿能源等多数煤炭股受消息面影响，股价均呈现不同的涨幅。

Mysteel：一文看懂中国大宗商品年报（2022版）

中国钢材市场年报（2022版）覆盖了黑色金属16大品种，由品种资深分析师倾力打造，持续跟踪研究了1000多条产业链数据的成果，致力于帮助钢铁行业现货或期货参与者洞悉各品种产业链生态循环的发展与变化 中国钢材市场年报（2022版）将分品种发布，各品种年报发售价格分别为999元/份或者1999元/份，全套打包价格则为15000元/套 【钢材年报预定详询：021-26093736 】 中国煤焦市场年报（2022版） 中国煤焦市场年报（2022版）一套涵盖了煤焦行业的五大品种：炼焦煤、焦炭、动力煤、兰炭和喷吹煤，内容包括：（1）煤焦行业各品种基础知识和资源概况；（2）2022煤焦行业各品种大事记；（3）各品种利润、价格及市场供需关系分析；（4）各品种行情走势与供需格局展望；（5）未来中国煤焦行业竞争态势分析。

能源保供工作成效显著，煤炭电力行业稳健发展

展望2022年，能源结构性改革、绿色低碳发展等目标对煤炭和电力行业的发展提出了更高的要求 煤炭行业迎来价值回归 “双碳”目标下，煤炭行业何去何从？易煤研究院近日发布的《“双碳”纠偏后的价值回归——动力煤2022年展望报告》（下称《展望报告》）分析称，纵观2021年，煤炭行业基本面供需矛盾突出，宏观与产业、期货与现货、相关产业链之间共振明显，导致动力煤价格走势波澜壮阔，价格中枢大幅上移，动力煤的供需矛盾冲破了“煤电框架”，波及下游煤化工产品，引起相关产业链的波动，敲响了能源安全的警钟，引发全社会对于能源转型的思考。

【上海证券报】焦炭品种10天3次提涨，绝代“双焦”会否重现江湖？

动力煤期货主力合约自今年开盘交易以来，也累计上涨了32元/吨 “动力煤价格实际已经开始向下”易煤研究院研究部副总监杨洁接受上海证券报记者采访时表示，从环渤海港口贸易商的报价情况来看，近两日无论是5500大卡动力煤还是5000大卡动力煤的报价均向下调整了10元-20元/吨，即便如此，成交量也颇为“清淡”临近春节，下游用煤企业补库基本结束。

动力煤期货再度跳水，供应大增叠加市场流动性较弱，行情或弱势震荡

11月26日，动力煤期货主力合约再度跳水并以跌停价报收，跌幅10.02%，报840.8元/吨市场人士指出，近期动力煤供应大幅增长，叠加目前市场流动性较弱，动力煤期货行情或继续维持震荡 他们并称，近日发改委表示今年11月底的电厂存煤将全面超越去年同期，达到历史最高水平，电厂库存快速回升根据目前的政策趋势，在各方库存仍有待回升的时期，市场对于未来动力煤价格有较大的看跌预期 海通期货研究员赵若晨对财联社表示，受市场消息和动力煤供应大幅增长影响，短期动力煤期货价格再度跳水。

Mysteel日报：黑色系原燃料价格涨跌互现

进口动力煤方面：近日进口市场表现活跃，下游询盘增多由于前期进口市场情绪低迷，部分进口商看空市场抛售货盘，即期进口货盘已一船难寻，而近期下游询货则多以即期货盘为主，导致进口煤价格小幅上探目前印尼3800大卡FOB报价73美金左右澳洲5500大卡动力煤FOB95美元/吨预计近期进口动力煤市场偏稳运行 【焦炭】29日焦炭市场暂稳运行供应方面，上周焦炭降价速度放缓，调研显示总体焦化开工微有上浮，但相较于10月底同期仍低4%，本周焦炭有企稳可能，焦化心态好转，出货变好，库存降低，焦企的开工率预期小幅上升；需求方面，现钢厂利润面已得到修复，钢厂生产有望得到恢复，焦炭价格也有企稳趋势，再加上钢厂焦炭库存低位，上周已开始较积极补库，需求逐渐上升。

中信证券：预计煤炭板块年内还将经历一轮估值修复的反弹

财联社11月25日电，中信证券研报指出，近两周动力煤市场回暖，补库需求逐步增加，焦煤价格也有止跌企稳迹象，期货价格有所反弹虽然限价政策依然在执行，目前价格体系下，上市公司业绩还可稳定在高位前期股价大幅调整过后，龙头公司具备估值吸引力，在情绪改善的背景下，我们预计板块年内还将经历一轮估值修复的反弹

保供稳价措施显成效，煤炭供存全面提升

动力煤价格的大幅波动必然会对众多下游产业带来影响 “面对煤炭供需矛盾，国家及时进行研究和部署，一系列的保供稳价措施得到了产业各环节积极配合和响应除了煤炭企业主动降低销售价格，主产地有关部门也是积极引导，煤企坑口价持续回落，目前产地5500大卡的煤价已回落至1000元/吨以内”一德期货动力煤高级分析师曾翔对期货日报记者说，调控效果显著，目前无论港口价格还是坑口价格均距离前期高点有50%以上的回落。

瑞达期货：郑煤期价跌停封板，短期市场不容乐观

盘面情况：ZC2201合约跌停封板，最高报1824.4，最低报1755.4，收盘1755.4，较上一交易日-8.01%；持仓72235手，-3718；基差814.6，+100.2；ZC5-1月价差-484.6，+4 消息：1. 10月19日下午，国家发展改革委财金司主要负责同志带队赴郑州商品交易所调研，并召开专题座谈会，研究今年以来动力煤期货价格走势和依法加强监管、严厉查处资本恶意炒作动力煤期货有关情况。

瑞达期货：锰硅跌停封板，现货报价下调

仓单库存：郑商所锰硅仓单日报为 16466张，+79 主力持仓：当日主力合约前 20 名多头持仓量56626手，-1074；空头持仓量69428手，-4319；净空12802手，-3245 总结：国家发展改革委在郑州商品交易所调研强调依法加强监管、严厉查处资本恶意炒作动力煤期货，动力煤、焦煤及焦炭跌停封板，双硅受累跌停，后期不排除进一步调整可能。

国泰君安：动力煤现货报价已经到2400元/吨上方，期货合约贴水巨大

财联社10月18日电，国泰君安期货煤焦高级研究员表示，18日动力煤2201合约涨停，从动力煤现货来看，目前动力煤港口现货贸易商5500大卡主流价格报价已经到2400元/吨上方动力煤2201合约贴水巨大①从现货供需来看，尽管近期国内煤炭供应有所上升，但产量增加的速度较为缓慢国家电煤保供之后实质挤占了部分市场煤的份额，导致市场煤的煤源和车皮进一步紧张，推高了港口价格②从时间节点来看，随着北方供暖的展开。

单日涨近5%！中国煤炭运销协会坦言：下半年局部地区将供需偏紧

相关人士表态称，焦煤供应缺口不易填补，下游采购积极，产地车辆集聚，去往下游的线路运费稳中有涨；动力煤产地涨势较好，LNG价格持续推涨汽运费价格，陕蒙外运线路仍旧稳中有涨 广发期货在研报中提到：安全检查影响下供应紧张，蒙煤通关较低，加之近期跨界煤种转产动力煤增多，以及暴雨导致铁路多线路发运受阻，下游到货情况不佳，厂内原料煤库存继续下降，炼焦煤维持上涨整体来看，焦煤供不应求难以缓解，价格短期易涨难跌。

前7个月全国期货市场成交336.1万亿元

”方正中期期货研究院院长王骏对期货日报记者说，从各板块看，棉花、棉纱、橡胶、白糖等品种受国际市场带动行情较大；钢铁建材、有色金属板块受碳排放和能耗考核缩减产能等影响行情波动较大；化工和能源板块各品种整体表现比较活跃 “大部分品种在7月有所上涨，涨幅较大的品种包括红枣、不锈钢、棕榈油、焦煤、动力煤等，其中，红枣月度涨幅30%，不锈钢涨幅超过20%，棕榈油、焦煤、动力煤涨幅在15%—20%，热卷、棉纱、螺纹钢、焦炭、锡、乙二醇、尿素等品种涨幅在10%—15%。

环保政策趋严，“双焦”领涨黑色系

截至周一下午收盘，黑色系整体表现较好，板块内各品种走势分化过去一段时间表现强劲的“双焦”继续领涨，两主力合约J2019和JM2109分别创出近期新高港口现货一级焦出库报价2770元/吨，期现价差为97.5元/吨 中辉期货焦炭动力煤研究员杜鹏告诉期货日报记者，近期，环保政策再次趋严，对焦炭供给影响较大先是山西省临汾市印发《临汾市大气污染整治百日攻坚行动法案》的通知，部分焦企结焦时间延长至28—36小时不等，限产幅度15%—35%；接着吕梁地区限产加严，涉及焦化产能480万吨，限产20%—50%不等；孝义地区通知核查手续，要求相关企业月底前停产整顿，涉及焦化产能437万吨。

多省用电负荷创新高，河南省要求电煤一律不得外销

进入7月后，全国陆续出现高温天气江苏、浙江、广东、河南陆续出现用电高峰6月18日11时14分，广东电网电力负荷达到1.28亿千瓦，创历史新高，并一路往上攀升7月10日12时许，郑州电网省网供电最大负荷达到1126万千瓦，创郑州电网历史新高7月12日15时30分，苏州电网最高调度用电负荷达2735.9万千瓦，创历史新高，较去年最高值增长2.03%7月13日13时32分，浙江电网最高用电负荷首破1亿千瓦，达1.0022亿千瓦，同比增长8.1%， 河南省限制电煤外销对煤炭市场影响几何？ 中州期货研究所所长金国强向期货日报记者表示，从5月19日国常会上提出”保障大宗商品供给，遏制其价格不合理上涨”开始，监管层对价格的监测管控增多，动力煤作为关系国计民生的品种，国家对于供应方面支持力度较强，虽增产保供需要时间，但大方向难改。

黑色系品种强弱转换，化工品“绿肥红瘦”

截至6月29日下午收盘，国内商品期市多数下跌焦炭跌超4%；动力煤跌超3%；20号胶、PTA、原油、燃料油、纯碱、低硫燃料油、橡胶、焦煤、铁矿跌超2%油菜籽涨超4%；纤板、普麦、玉米淀粉、豆粕、豆二、棕榈油、菜粕、红枣、玉米、生猪涨超1% 周二，美联储在固定利率逆回购中接纳了8412亿美元，刷新历史新高 黑色系品种迎来强弱转换 宝城期货黑色系研究员涂伟华告诉期货日报记者，本周以来黑色金属品种迎来强弱转换。

国泰君安：大宗商品价格的基本面支持并未逆转

新华财经北京5月12日电国泰君安证券分析师发布研报指出，2021年开年以来，大宗商品涨价分为两个阶段：第一阶段为年初至3月份，以原油、铜为代表的海外定价大宗商品涨价较快；第二阶段为4月份至今，国内定价大宗商品迎头赶上，动力煤、螺纹钢期货甚至有后发制人的趋势目前来看，大宗商品价格的基本面支持并未逆转，资源品的生产国和消费国在疫情周期、经济周期的错位还在继续，意味着供需错配的逻辑还运行得非常顺畅。