动力煤产业策略

高明宇：2020动力煤市场形势分析及策略探讨

2020年11月25－26日，由中国石油和化学工业联合会、中国氮肥工业协会、中国煤炭运销 协会、郑州商品交易所联合主办，上海钢联电子商务股份有限公司、山东隆众信 息技术有限公司承办的“2020中国煤及煤化工产业大会”杭州雷迪森铂丽大饭店隆重召开 26日下午动力煤专场上，国投安信期货研究院能源组负责人兼能源首席高明宇以《2020动力煤市场形势分析及策略探讨》为题发表了精彩演讲。

煤价回落风险现 期权“出招”巧对冲

今年夏季供应端的表现应当会与去年同期大致持平，需求端受到雨季影响，还需要考虑用电需求整体的表现，尤其是第二产业恢复的情况从目前的状况来看，国内经济复苏的速度较5月、6月下降，第二产业用电量可能无法出现前两个月的高增速在此背景下，预计今年夏季供需整体会呈现偏宽松的格局 [构建组合简化策略] 目前动力煤市场的主体包括中上游的贸易商和下游的电厂等工业企业。

分析师：动力煤期权上市为投资者提供财富管理新方向

具体而言，对于动力煤产业链的企业来说，未来在价格风险管理、套期保值策略选择、贸易模式优化升级等方面，都将会利用动力煤期权探索出更加灵活、精细化的风险管理新路径除发挥风险管理的功能与优势外，动力煤期权的上市也将为投资者提供财富管理新方向，提供更多维的交易模式与交易策略

Mysteel动力煤半年报：下半年煤价仍有震荡回落空间

展望后期电厂库存和日耗走势，笔者认为在进口煤补充受限以及夏季安全库存考量下，电厂大概率继续维持高库存策略（预计23天以上），市场煤补库需求呈少量且阶段性释放 二、下半年动力煤市场走势展望 近期来看，首先，在宏观经济恢复和产业政策导向相对利好之下，疫情后市体现“六稳六保”要求，后续进口煤平控政策依然严峻。

动力煤期权上市 五大新品种正在路上 商品期权迎新一轮扩容潮

在曹扬慧看来，在发挥避险作用时，期权拥有独特优势“与场外期权相比，场内期权的流动性较好，交易成本相对较低，并且产业客户通过买入期权进行套保，只需交纳权利金，无需缴纳保证金，面临资金压力小”曹扬慧说，由于期权策略丰富，产业客户运用期权进行套期保值的方案更为灵活期权可以在采购管理、库存管理、现金管理等方面发挥作用 对于动力煤期权，国投安信期货研究员首席分析师高明宇对记者表示，动力煤期权的推出符合产业客户及投资机构的期待，近年来动力煤价格多呈现区间波动的特点，期权工具的问世有助于投资者把握非线性交易机会。

动力煤期权上市首日运行平稳

“从隐含波动率来看，动力煤期权各合约隐含波动率在挂牌基准波动率18%上下变动，其中ZC009C550平值看涨期权隐含波动率为18.06%，ZC009P550平值看跌期权隐含波动率为17.61%，09期货30日历史波动率近期也处于17%—18%的区间，整体来看，上市首日期权定价相当合理，投资者表现的成熟理性”温雄说 满足煤电企业多元化需求 记者在煤电企业处获悉，动力煤期权上市引起产业客户的普遍和高度关注，不少企业早就学习了相关规则和制度，并着手研究适合企业实际的策略。

动力煤期权有望推进贸易模式再升级

因此，如何合理选择期权合约进行风险管理，是参与套期保值的产业企业应该考虑的一个重要问题套期保值合约的选择应该综合考虑与现货价格的相关性、流动性等因素 通过以上所述，可以看到，动力煤场内期权以更优的资金使用效率及更灵活丰富的策略组合，促使动力煤产业链企业能够利用动力煤期权，根据自身需求制订更精细化的风险管理方案随着动力煤场内期权的上市，有理由相信，其一定会进一步推进煤炭产业风险管理与贸易模式的再升级，实现服务实体经济的重要使命。

动力煤期权将于6月30日挂牌交易

” 江苏锦盈资本管理有限公司商品策略部经理毛隽认为，动力煤期权上市后，期权做市商与期货做市商之间的协同运作，以及投资者期权与期货跨市场套利行为，均有助于动力煤期货合约的近月活跃及连续活跃“动力煤期货的流动性和持仓量不断增加，动力煤期货合约规则运行顺畅，尤其是发现价格的作用得到市场普遍认同动力煤期权的推出将使期货市场服务相关产业的途径和方式更为立体和多元，不仅降低了产业企业的资金压力，还丰富了企业锁定价格风险的策略。

郑商所期权讲习所第22期培训聚焦动力煤

本次培训受到市场各方欢迎，累计7000余人次在线观看直播，并在问答区积极与讲师进行互动 南华期货动力煤高级分析师张元桐告诉期货日报记者，郑商所本次举办的动力煤期权培训，从期权基础知识讲起，由浅入深，为市场参与者提供了一个了解动力煤期权合约规则的机会，也为期货公司、产业机构以及普通投资者提供了一个动力煤期权的学习平台 据了解，2020年煤炭月度长协基本处于“解绑”状态，下游企业采购方式更为灵活的同时，贸易商销售竞争压力逐渐加大，煤电企业和贸易企业需要更多的个性化策略定制，期权弥补了传统期货交易方式上的不足。

市场人士：煤价将重归弱势

2月上旬，坑口生产不顺叠加港口市场煤量吃紧，推动煤价走高，但下游需求恢复明显落后于供给端，市场价格开始回落易煤研究院研究员杨洁接受期货日报记者采访时表示：“进入3月，需求端恢复仍较为迟缓，在中下游港口以及电厂库存高企背景下，市场将弱势运行” 2月28日，在郑州商品交易所支持下，易煤网和永安期货联合举办了2020年动力煤（线上）行情策略分析会，来自中国煤炭运销协会的负责人及券商、期货公司、产业链相关企业的近三百位用户共话煤市。

高明宇：江淮动力煤调研心得及交易策略展望

动力煤产业链的一大特点就是高库存集中在中下游，很多人将这一特点看做是做空动力煤的理由之一，但有关部门出台的2018-2022年的5年中长期机制，就是旨在提高动力煤社会库存水平，保证煤炭供应，近几年库存水平的逐渐上升完全是正常现象。

刘涛：企业应该制定相关措施应对环保政策

在行业最关注的环保问题上，刘涛表示目前的主要任务分为六个方面：调整优化产业结构，推进产业绿色发展；加快调整能源结构，构建清洁低碳高效能源体系；积极调整运输结构，发展绿色交通体系；优化调整用地结构，推进面源污染治理；实施重大专项行动，大幅降低污染排放；强化区域联防联控，有效应对重污染天气。

刘东东：期权工具可帮助企业解决产业链中遇到的问题

企业在遇到价格波动大，趋势性强，受政策影响大、产业链资金占用高，需要提高资金利用的效率、行业成熟度一般，期现基差不稳定，套利空间大，机会多等问题的时候均可以使用期权工具解决。

2018 年下半年黑色系多空博弈之辩

论坛由上海钢联电子商务股份有限公司总裁高波主持，上海睿福投资管理有限公司董事长付爱民，杭州热联集团股份有限公司黑色产业研究副总监夏君彦，上海永钢实业有限公司总经理张志斌，黑色投资顾问兰三女，上海东铭红一能源有限公司副总经理曹花宏等参与 张志斌、付爱民、曹花红、夏君彦、兰三女、高波 策略观点总结： 兰三女：多 1901 焦炭，空 1809 动力煤，空钢材 1901. 夏君彦：短期看空焦炭，长期看多焦炭 曹花红：多螺纹多焦炭 付爱民：多螺纹，空焦煤 张志斌：焦炭短期看多，中期看政策，远期偏空 兰三女表示他在上半年是对焦炭看多，在目前的话有压力，会回调，但觉得投资的价值不大，希望回调到位的时候做 1901 的多头。

2018年下半年黑色系多空博弈之辩

论坛由上海钢联电子商务股份有限公司总裁高波主持，上海睿福投资管理有限公司董事长付爱民，杭州热联集团股份有限公司黑色产业研究副总监夏君彦，上海永钢实业有限公司总经理张志斌，黑色投资顾问兰三女，上海东铭红一能源有限公司副总经理曹花宏等参与 观点总结策略： 兰总：多1901焦炭，空1809动力煤，空钢材1901. 夏总：短期看空焦炭，长期看多焦炭 曹总：多螺纹多焦炭 付总：多螺纹，空焦煤 张总：焦炭短期看多，中期看政策，远期偏空 兰三女表示他在上半年是对焦炭看多，在目前的话有压力，会回调，但觉得投资的价值不大，希望回调到位的时候做1901的多头。

郑商所调整三品种手续费推动市场连续活跃

据介绍，为促进期货合约连续活跃，郑商所选取产业基础较好、品种发育成熟的PTA和动力煤作为试点，采取各种鼓励优惠措施提升目标合约的规模和流动性,以期实现奇数月份连续活跃主要措施包括降低目标合约的持仓成本，以及在目标合约上引入商品期货做市商，为合约提供流动性 对于郑商所连续活跃方案，市场人士认为，方案实施已经初步达到了预期的效果随着目标合约交易质量的提升，投资者进行目标合约交易的思路也逐渐转变，在交易策略上更加多样化，跨品种与跨期套利、套期保值和合作套保，点价交易等多种交易策略使得目标合约价格有效性不断增强，并形成了市场的纠偏机制。

《动力煤行业分析报告》

目录 第一章动力煤相关概述 6 1.1 动力煤的定义及分类 6 1.2 动力煤的质量指标 7 1.3 动力煤的主要用途 8 第二章中国动力煤的资源储量及分布 8 2.1 中国动力煤资源的总体探明储量 8 2.2 中国动力煤资源的分布详情 9 2.2.1 按区域分布状况 9 2.2.2 按煤种分布状况 10 2.3 中国主要动力煤矿区煤质比较 10 第三章国际动力煤市场分析 12 3.1 2014年国际动力煤市场运行概况 12 3.3 国际动力煤合同价走向 13 3.4 2015年国际动力煤市场形势预测 13 第四章中国动力煤生产情况 13 4.1 重点企业动力煤的产能 13 4.2 中国动力煤产量及构成 14 4.2.1 中国动力煤产量 14 4.2.2 中国动力煤产量分地区构成 16 4.2.3 中国动力煤供给特点分析 17 4.3 资源整合对中国煤炭生产的影响 17 4.3.1 煤炭资源整合概况 17 4.3.2 煤炭资源整合的模式 18 4.3.3 煤炭资源整合的影响 19 第五章中国动力煤消费情况 19 5.1 动力煤消费概述 19 5.1.1 分行业动力煤消费量 20 5.1.2 分地区动力煤消费量 21 5.1.3 动力煤煤种需求变化趋势 21 5.2 电力行业动力煤消费状况 22 5.2.1 中国火电行业的发展 22 5.2.2 火电行业历年动力煤消耗量 25 5.3 建材行业动力煤消费状况 25 5.3.1 中国建材行业的发展 26 5.3.2 建材行业历年动力煤消耗量 28 5.4 冶金行业动力煤消费状况 28 5.4.1 中国冶金行业的发展 29 5.4.2 冶金行业动力煤消费量 30 5.5 化工行业动力煤消费状况 30 5.5.1 中国化工行业的发展 30 5.5.2 化工行业动力煤消费量 31 5.6 其它行业动力煤消费状况 32 5.6.1 其他产业用煤 32 5.6.2 生活用煤 32 5.7 中国动力煤消费特点 33 第六章中国动力煤贸易情况 33 6.1 中国动力煤内贸情况 33 6.2 中国动力煤进出口分析 34 6.2.1 进口分析 35 6.2.2 出口分析 37 6.3 动力煤进出口影响因素及预测 38 6.3.1 进口影响因素分析及走向预测 38 6.3.2 出口影响因素分析及走向预测 39 第七章中国动力煤价格走势及影响因素分析 40 7.1中国动力煤价格运行状况 40 7.1.1 主产地动力煤价格走势 43 7.1.2 中转地动力煤价格走势 44 7.1.3 消费地动力煤价格走势 47 7.2 不同地区动力煤价格的对比分析 48 7.3.1 销区与集散地动力煤价格比较 48 7.3.2 各港口动力煤价格比较 49 7.4 影响中国动力煤价格波动的因素 50 7.4.1 基本因素 50 7.4.2 具体因素 51 第八章中国动力煤的库存状况 53 8.1 2014年动力煤库存情况 53 8.2 动力煤库存与价格相关性分析 53 第九章中国动力煤运输 53 9.1 中国动力煤运输概况 53 9.2 中国动力煤铁路运输 54 9.2.1 铁路运输的发展和运煤现状 54 9.2.2 动力煤运输格局 55 9.2.3 动力煤主要铁路运输干线 57 9.2.4 铁路煤炭运输发展规划 59 9.3 中国动力煤公路运输 60 9.4 中国动力煤水路运输—海路运输 61 9.4.1 北方七港煤炭发运情况 61 9.4.2 北方七港介绍 64 9.4.3 中国北方七港规划 72 9.5 中国动力煤水路运输—内河运输 74 9.5.1 内河港口煤炭发运情况 74 9.5.2 内河港口介绍 74 9.6 沿海运价指数 80 9.6.1 中国沿海（散货）运价指数简介 80 9.6.2 2008 年以来中国沿海（散货）运价指数走势 81 9.7 动力煤运输计量单位 83 9.8 不同运输方式成本、经济性比较 83 9.9 中国动力煤运输存在的问题 84 第十章中国动力煤重点生产企业分析 86 10.1 靖远煤电 86 10.1.1 公司简介 86 10.1.2 公司经营状况分析 86 10.1.3 2014年公司财务数据分析 87 10.1.4 2015年公司发展展望及策略 88 10.2上海能源 89 10.2.1 公司简介 89 10.2.2 公司经营状况 89 10.2.3 2014年公司财务数据分析 90 10.2.4 2015年公司发展展望及策略 90 10.3 兖州煤业 90 10.3.1 公司简介 90 10.3.2 公司经营状况 91 10.3.3 2014年公司财务数据分析 92 10.3.4 2015年公司发展展望及策略 93 10.4 中国神华 94 10.4.1 公司简介 94 10.4.2 公司经营状况 94 10.4.3 2014年公司财务数据分析 95 10.4.4 2015年公司发展展望及策略 95 第十一章动力煤期货 96 11.1 动力煤期货背景 96 11.2 动力煤期货运行状况 98 第十二章 2015年中国动力煤行业预测分析 99 。

酒钢集团2017年经营目标：利润目标盈亏持平

刚刚结束的酒钢集团公司2016年度工作会议，确定了今年酒钢的主要经营目标：2017年集团公司营业收入目标830亿元，工业总产值目标430亿元，利润目标盈亏持平 日前，集团公司为生产经营工作“划重点” 一是健全管理体系，落实主体责任，做好安全生产、环保达标工作； 二是以效益为中心，加强成本管控，强化购产运销联动协作，消化成本上升带来的压力； 三是防范资金风险，保障资金链安全； 四是严格执行预算内项目月度审批制度、预算外项目分级审批制度，落实费用发生单位“一把手”负责制，严格执行先预算、后发生，先申请、后核销的费用控制纪律，对接国家减税降费政策落地，推进主要产业降费取得进展； 五是加大科技研发力度，进一步提升科技创新和创效能力； 六是能源中心要加强对动力煤市场的分析和研判，汲取2016年动力煤采购的经验和教训，进一步拓展采购渠道，并与物流中心沟通配合，平衡好运输保障，做好动力煤采购策略的策划和统筹工作，保障发电用煤的经济与安全； 七是物流中心要继续加强与路方协调，统筹策划好物资到达及产品外发平衡； 八是加强项目建设各方面的组织协调，加快推进补短板项目成果的产业化进程，尽早投产见效； 九是盘活低效无效资产，提高资产运营质量； 十是瞄准先进企业，持续开展对标管理，确保技术经济指标不断进步； 十一是充分利用好各项金融工具，对冲实体经营风险。

供给侧改革提速 绝代双“焦”领涨黑色系

周一，黑色系强势上涨，焦炭创阶段新高，焦煤价格也临近前一高点 焦炭、焦煤开工率和库存年内保持相对低位方正中期期货认为，即使3月以来钢价出现了明显的大起大落行情，焦煤、焦炭库存仍低位徘徊，甚至低于去年同期水平，虽然钢材产量短期内可能维持高位震荡的态势，但在钢铁产业链整体低库存策略的影响下，原料端价格支撑依然明显 长江证券认为，板块逻辑将逐步从动力煤旺季向焦煤旺季切换，6月中旬至今焦煤标的整体涨幅不如动力煤，建议适当关注。

2015江内港口（江阴）动力煤市场研讨会圆满落幕

他认为，目前市场仍在寻底，需求端:终端需求继续萎缩；供给端:产业集中度低、成本支撑下移；供需变化:库存下降但速度不一叶总表示，今年以来,从全国角度看，供给较需求下降幅度更大，煤炭整体处于去库存阶段但从煤企角度看，销量较产量下降幅度更大，煤企仍处于累库存阶段最后，其对动力煤现状提出了两大策略：期现套利与套期保值 浙江善成进出口有限公司煤炭事业部总经理叶春华 在主题演讲“企业价格风险管理分析、决策与控制”中，北京华融启明风险管理技术有限公司副总经理陈志军表示，价格风险是指市场价格的不确定性对企业带来的收益或损失，企业价格风险管理处理收益机会和损失威胁，为企业创造或保持价值。