动力煤市场化机制

动力煤市场化价格机制的功能发挥与创新应用

期货市场是为相关品种行业稳健可持续发展而对冲行业潜在风险的场所，具有保价与救市、稳价与平抑市场的作用，同时也为动力煤行业上下游企业提供了采购、销售、避险的渠道和机会，推动动力煤期现货市场价格机制的形成，充分发挥市场配置资源的决定性作用，为行业创新可持续发展提供了保障 所以说，期货市场因投机而活跃、期货市场因套利而平稳、期货市场因套期保值而存在动力煤期货价格形成机制正在推动动力煤价格市场化机制的形成。

Mysteel有色早读：欧美央行鹰派加息渐进，欧洲能源危机持续发酵 夜盘有色涨跌互现

中央深改委会议：要综合运用好市场化、法治化手段，加快建立体现资源稀缺程度、生态损害成本、环境污染代价的资源价格形成机制 发改委：国家财政性教育经费支出占GDP比例连续10年保持在4%以上，教育成为财政一般公共预算第一大支出 郑商所：动力煤期货2309合约交易保证金标准为50%，涨跌停板幅度为10%按规则规定执行的交易保证金标准和涨跌停板幅度高于上述标准的，仍按原规定执行。

期货和衍生品法助力煤炭储备能力建设

完善储备煤稳价机制要充分发挥储备煤稳价功能，必须利用期现货市场和期现结合定价机制，秉持“期货稳价在当下、增产增供在路上”的市场化理念，充分发挥期货价格发现功能带来的稳价效应叠加煤炭储备“释储”带来的稳价效应，实现期现货市场稳价的协同运作 创新储备煤主体市场化运作机制要实现上述目标必须在煤炭储备能力建设机制上做出突破和创新，即允许煤炭储备主体参与期货套期保值交易；增设仓单注册功能，以便获得低成本融资和冲抵期货套期保值交易的保证金；科学化市场化设置动力煤期货保证金标准等交易机制，充分发挥其价格发现和规避风险功能。

国家发展改革委关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知

要立足以煤为主的基本国情，使市场在资源配置中起决定性作用，更好发挥政府作用，综合运用市场化、法治化手段，引导煤炭(动力煤，下同)价格在合理区间运行，完善煤、电价格传导机制，保障能源安全稳定供应，推动煤、电上下游协调高质量发展 二、引导煤炭价格在合理区间运行 煤炭价格由市场形成国家发展改革委会同有关方面综合采取供需衔接、储备吞吐、进出口调节、运输协调等措施，促进煤炭价格在合理区间运行。

【英大期货】从动力煤长协定价机制预判2022年动力煤期现货市场价格走势区间

5.扩大签约范围 在“征求意见稿”中明确提出了扩大中长期合同的覆盖范围，即“要求覆盖所有核定产能30万吨/年以上的煤矿企业，签订的中长期合同数量达到自有资源量的80%以上” 可见，2022年动力煤的年度长协定价机制的完善，在促进动力煤期现货市场继续回归合理价格区间的同时，实现了煤、电、热等均衡稳健发展的基础，并将引领煤炭行业向高质量发展转型升级，进一步发挥煤炭市场化价格机制的功能与作用。

能源保供工作持续深化，多地市场化交易电价调整

”天津一家电厂燃料采购人士表示，除了允许市场化电价机制疏导成本，电厂还盼望随着煤矿增产，燃煤成本能够直接下降 记者从业内证实，上述呼声有望得到落实近日由秦皇岛港方面牵头，与多家煤矿、电厂、运输等企业签订了保供稳价诚信经营《承诺书》根据《承诺书》，今冬明春供暖季，相关企业承诺在环渤海港口的5500大卡动力煤装船下水平仓价格不高于1800元/吨，5000大卡不高于1500元/吨。

消费旺季临近，现货煤价保持强势

政府鼓励3年及以上量价齐全的长期合同，合同签订量不低于中长期合同的30%，规定大型煤企签订的中长期合同量应达到自有资源量的80%以上；2019年以来新核增产能煤矿核增部分签约应达到90%以上；电力企业75%不变，而使用进口煤的电力企业签订的中长期合同数量应达到国内煤炭采购量的80% 在目前煤炭市场销售份额70%或75%以上是执行长协定价机制的基础上，2021年度长协合同签署总量会超过10亿吨，伴随特高压“西电东送”和“北电南送”的持续投运，市场化贸易端的煤炭份额在减少，这会使得动力煤的现货市场表现的更为紧张。

应对多地限电，中国打出“组合拳”保障能源供给

近期，动力煤、焦煤、焦炭价格创下历史新高，但火电厂对外售电价格又是固定的这导致一些电厂出现了越发越亏的问题 因此，官方这套组合拳的重点之一，就是增加煤炭供给 国家发改委经济运行调节局负责人表示，将在确保安全的前提下推动煤炭全力增产增供，同时适度增加煤炭进口 为了解决火电厂利润倒挂的问题，官方明确燃煤发电要落实“基准价+上下浮动”的市场化价格机制，让价格合理反映电力供需和成本变化。

Mysteel: 印度电厂库存紧急低位，可用天数低于7天

部分电厂也因近期进口煤价高企持观望态度，不积极补库有政府官员表示，下游电厂以及贸易商错过了最佳的购煤时机、导致库存紧张但行业市场化也导致电厂缺乏问责机制 —— 供应情况 - 印度2020年印度煤炭产量7.57亿吨，进口煤炭2.16亿吨，其中进口动力煤1.59亿吨。

动力煤价格快速回落，后市如何演绎？

第三，市场表现积极有效一是期现价格应声回落，动力煤现货价格已经由1月中旬的1150元/吨跌至目前的755元/吨，且有继续下跌迹象，期货主力2105合约从738元/吨跌至610元/吨；二是煤炭消费端85%—90%是以长协价格执行的，贸易端不足15%的市场份额主要是贸易商和游资所为，这也是煤炭价格市场化机制形成过程中的具体表现；三是期现严重背离，1月20日的基差为369.5元/吨，在增产、扩大进口、保供、稳价的举措下，迅速回归至2月5日的98.1元/吨。

实探产煤大省：煤价飙涨几时休

引入市场化激励机制建立履约率与资源开发、运力保障、电价奖励等激励措施挂钩的机制，对履约率高的企业给予正向激励，形成奖优惩劣的市场环境 出台多措施稳煤价 为稳定市场，有关部门近期在保供应、稳煤价方面出台多项措施 在产地方面，增发煤管票，增加产量在铁路运输方面，协调路局车皮计划，优先保证重点企业电煤的运输增加明年长期合同签订数量，让长期合同进一步发挥动力煤价格“压舱石”的作用。

Mysteel参考丨《煤炭法》修订草案出台对煤炭定价机制的影响

因此，2002年起，国家停止发布电煤政府指导价格，煤炭定价机制步入市场化改革的探索阶段，但在市场化改革初期电煤价格双轨制以及电煤由政府指导定价的形势仍然没有根本性改变，每年的煤炭订货会上仍会发布一个参考性的协调价格 由于国际主要煤炭生产、消费国大多已建立了煤炭价格指数，我国在这一领域尚属空白国内首个国家部委授权的煤炭类商品价格指数-环渤海动力煤价格指数（BSPI）于2010年9月发布，作为国内动力煤价格的参照体系，素有“煤炭价格风向标”之称。

动力煤期权在郑商所正式挂牌交易

熊军：有利于进一步完善煤炭价格形成机制，更好服务煤电市场化改革 6月30日，动力煤期权在郑商所正式挂牌交易（更多报道见2版），成为在郑商所上市的第6个期权品种当日的上市仪式以现场和网络直播结合的“云上市”形式开展动力煤期权的上市将进一步丰富和完善煤炭行业风险管理体系，更好地服务煤炭和电力市场化改革 煤炭是我国具有兜底保障性质的重要能源，也是重要的工业原料，其价格的平稳运行关乎国计民生和国家能源安全。

动力煤期权在郑商所挂牌交易 煤炭行业风险管理再添新工具

“希望煤炭上下游企业要正确认识，合理运用期权工具，在建立健全相关内控和风险管理制度基础上，积极探索企业风险管理新途径和新模式，提高企业综合发展能力和发展质量，真正实现产融结合、金融服务实体经济” 郑商所理事长熊军表示，动力煤期权作为价格的保险，是对动力煤期货的有益补充，有利于引导更多产业客户、机构客户参与交易，优化市场投资者结构，不断提升市场运行质量，增强市场韧性；有利于丰富风险管理工具，更好满足产业企业多样化精细化避险需求，助力保障相关产业链、供应链稳定；有利于进一步完善煤炭价格形成机制，更好服务煤炭和电力市场化改革，维护国家能源安全。

业内人士：动力煤期权上市将丰富期权品种体系 促进煤炭等产业健康发展

一方面，上市动力煤期权有利于进一步完善煤炭价格形成机制，提高市场运行效率，引导行业资源优化配置，更好地服务煤炭和电力市场化改革另一方面，开展期权交易有利于增强产业风险意识，提升风险管理水平，控制市场“尾部”风险，稳定企业生产经营，“平滑”企业现金流，从而促进产业平稳健康发展 此外，与期货相比，期权在买卖双方权利义务、履约保证和成本收益等方面具有明显的不同，能够更好地满足实体企业多样化和精细化的避险需求，降低企业保值成本，提高竞争能力。

涉煤企业：动力煤期权将带来更多避险选择

动力煤期权的上市标志着郑商所在期货和期权均衡发展道路上再次迈出坚实一步 此次培训授课环节邀请了行业内知名专家从动力煤期货、期权的运用和企业经营管理案例等角度进行讲解，市场各方积极参与，累计观看近3000人次 今年以来，新冠肺炎疫情让煤炭生产企业和贸易企业受到不同程度影响与此同时，不少煤炭生产和贸易企业利用动力煤期货定价和管理库存上市动力煤期权可进一步满足涉煤企业应对价格波动风险、完善贸易定价机制的个性化和精细化需求，降低企业套保成本，引导行业资源优化配置，更好地服务煤炭和电力市场化改革，促进我国煤炭和电力行业健康发展。

动力煤运行重心恐再次下移

2020年起，“基准价+上下浮动”的市场化机制替代煤电价格联动机制，充分体现出国家希望以市场化价格机制协调电煤与煤电、电价与上下游价格市场传导途径 结合上述分析，可以预判，动力煤价格后市仍不乐观具体操作上，2005合约可在556—557元/吨轻仓试空，止损设在前期位压力位同时也是本轮反弹高点561元/吨

动力煤运行重心恐再次下移

2020年起，“基准价+上下浮动”的市场化机制替代煤电价格联动机制，充分体现出国家希望以市场化价格机制协调电煤与煤电、电价与上下游价格市场传导途径 结合上述分析，可以预判，动力煤价格后市仍不乐观具体操作上，2005合约可在556—557元/吨轻仓试空，止损设在前期位压力位同时也是本轮反弹高点561元/吨

动力煤运行重心恐再次下移

电价进一步市场化，电力行业竞争加剧此外，电厂保持高库存，加之年度订货会临近，短期其大量采购的兴趣不高，动力煤价格承压 9月26日国务院常务会议决定“从明年1月1日起，取消煤电价格联动机制，将现行标杆上网电价机制，改为‘基准价+上下浮动’的市场化机制”以来，动力煤价格就陷入振荡下跌行情，CCI5500煤炭价格指数从当日的580元/吨跌至目前的550元/吨。

动力煤运行重心恐再次下移

电价进一步市场化，电力行业竞争加剧此外，电厂保持高库存，加之年度订货会临近，短期其大量采购的兴趣不高，动力煤价格承压 9月26日国务院常务会议决定“从明年1月1日起，取消煤电价格联动机制，将现行标杆上网电价机制，改为‘基准价+上下浮动’的市场化机制”以来，动力煤价格就陷入振荡下跌行情，CCI5500煤炭价格指数从当日的580元/吨跌至目前的550元/吨。