动力煤已进入拐点

Mysteel：寒潮来临 动力煤市场能否迎来拐点

2022年最强寒潮袭来，全国多地迎来不同程度降温，北方和中东部大部地区气温将先后下降10～16℃，部分地区降温幅度可达18℃本次寒潮降温过后，12月1日至2日最低气温0℃线将南压到江南北部至贵州南部一带受此影响，市场情绪得到提振，截至今日北港动力煤价格已上涨40-80元/吨，动力煤市场能否将就此迎来拐点，本文将展开探讨 一、产地疫情干扰仍在，坑口煤价涨跌互相 近期产地疫情反复，内蒙古鄂尔多斯多数煤厂禁止生产销售，需求持续承压，据Mysteel调研数据显示，本周内蒙古煤矿样本库存5.5万吨，环比增加2.6万吨，部分煤矿受疫情影响，出现库存压力，内蒙古Q5500坑口含税价周降幅30-60元/吨；月降幅270-320元/吨。

海通期货：煤炭供给约束与宏观结构的反馈机制

主要原因是就是库存过低甚至加速下行，导致供需缺口仍然存在，直至9月中旬港口库存拐点出现，库存开始见底回升而在近期库存上涨过程中，价格仍然上行核心因素首先是港港口库存占流通库存比例较小，增量主要用来保供直达电厂，电厂数据仍在下行；其次，累库周期因前期供需错配而后延，电厂补库压力较大坑口价格快速补涨使动力煤期货加速上行 三、煤炭上涨影响宏观周期 “能耗双控”最早于2015年党的十八届五中全会中就已经提出：实行能源消耗总量和强度“双控”行动。

市场观望情绪升温 煤价上涨暂时受阻

借助大秦线检修，中转港口环节整体库存拐点已现节前，受水泥、化工及部分电厂刚需补库带动，市场煤出货较好；但节后情绪转变较快，卖方出货意愿增强，而买方对高价市场煤接受程度逐渐降低，观望情绪增多，到港拉煤船舶减少尽管现货价格涨幅趋缓，部分贸易商加快出手，但总的上涨趋势未变 再次，尽管受政策面消息影响，动力煤期货价格冲至高位后出现阶段性回调，但整体仍在高位水平窄幅震荡；且今年经济复苏加快，电厂机组检修结束后，日耗会很快恢复，部分贸易商仍看好后续市场；五、六月份，“迎峰度夏”到来之前，煤价有较大的上涨预期。

煤炭大产区受灾导致澳煤“蠢蠢欲动”，对国内外市场影响几何？

“从动力煤基本面来看，虽然消费淡季即将到来，在一定程度上削弱了看涨预期，但从其基本面而言，利多因素云集一方面，1—2月份全社会用电量继续维持两位数的高增长，工业需求表现出较强的韧性，4—5月份正是工业生产旺季，需求预期向好与此同时，3月份以来，清洁能源发电不及预期，进一步加大火电调峰压力；另一方面，主产区安全检查力度较大，严格限制超能力生产，内蒙古已经因煤管票紧张而导致部分矿产停止销售，临近月度中下旬，煤管票的制约作用或进一步增强；此外，主要运煤通道4月份将集中检修，环渤海港库存或较往年提前出现拐点，一旦中间环节库存难以在旺季前垒库，或加大供需的直接矛盾。

【榆林华瑞郝家梁矿业】预计动力煤市场价格春节后企稳。

自1月25日以来，动力煤煤价呈下行趋势，近日煤价下降趋势有所放缓，后期市场价格走势如何？疫情影响下运输方式有何变化？销售情况受到哪几种因素直接影响？港口对其冲击力度强与弱？ 1.价格方面：春节过后是拐点近日价格已经下降幅度变小，随着春节到来，大部分煤矿响应政府号召不放假，继续生产，供应有保障，电厂日耗高点已过，下游客户采购积极性不强，春节过后价格基本会降至450元/吨，之后暂稳。

Mysteel动力煤重点关注：29日产地煤种需求显分化 电厂日耗大幅回落

现5500大卡动力煤平仓价780-810元/吨，5000大卡平仓价680-710元/吨截止28日环渤海三港区1403.6（-12.2）万吨，其中秦皇岛库存504.5万吨，锚地62船，预到21船；曹妃甸港区库存583.6万吨，锚地62船，预到15船；京唐港区库存315.5万吨，锚地28船，预到8船 下游方面，目前全国范围内气温持续回升，国内电煤耗用大幅下降，临近春节假期，部分工厂陆续停产放假，工业用电高负荷状态开始缓解，下游电厂库存有望出现拐点，另外在长协煤和进口煤保障下，电厂对高价煤接货度已不再，北上采购拉运积极性明显弱化。

发改委等部委频繁出手 煤价能否出现反转？

近期，市场挺价情绪已出现明显动摇在本轮政府“组合拳”影响下，预计动力煤价格拐点将加快来临，最快在本月末市场价格就将出现反转

午后商品期货持续下挫 黑色系阴霾重重动力煤跌停

这位负责人还表示，煤炭价格大幅上涨没有市场基础 上证报援引易煤研究院研究员潘汉翔表示，目前动力煤市场成交多为贸易商之间的“倒手”，终端实际采购依旧有限近期，市场挺价情绪已出现明显动摇在本轮政府“组合拳”影响下，预计动力煤价格拐点将加快来临，最快在本月末市场价格就将出现反转

动力煤宽幅波动是主旋律

2016年，是供给侧改革在煤炭领域开花结果之年，动力煤经历了几乎一整年的持续上涨作为国内主要的能源品，动力煤价格稳定至关重要因此，行政干预措施陆续出台，大型煤炭企业开始带头降价，市场迎来拐点到了2017年，煤炭供给侧改革已见成效与此同时，环保力度逐渐加码，例如《能源发展十三五规划》《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》等规章条例相继出台，煤炭消费受到管控。

动力煤宽幅波动是主旋律

2016年，是供给侧改革在煤炭领域开花结果之年，动力煤经历了几乎一整年的持续上涨作为国内主要的能源品，动力煤价格稳定至关重要因此，行政干预措施陆续出台，大型煤炭企业开始带头降价，市场迎来拐点到了2017年，煤炭供给侧改革已见成效与此同时，环保力度逐渐加码，例如《能源发展十三五规划》《京津冀及周边地区 2017年大气污染防治工作方案》等规章条例相继出台，煤炭消费受到管控。

动力煤宽幅波动是主旋律

2016年，是供给侧改革在煤炭领域开花结果之年，动力煤经历了几乎一整年的持续上涨作为国内主要的能源品，动力煤价格稳定至关重要因此，行政干预措施陆续出台，大型煤炭企业开始带头降价，市场迎来拐点到了2017年，煤炭供给侧改革已见成效与此同时，环保力度逐渐加码，例如《能源发展十三五规划》《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》等规章条例相继出台，煤炭消费受到管控。

1月11日能化期货机构观点汇总

多空因素互现 煤价面临调整

关于6月份以来周期商品的集体牛市，不少分析师接受证券时报·e公司记者采访时曾表示，8月底、9月初周期商品将随着煤炭夏旺季过去，价格会进入拐点那么，被视为本轮周期商品上涨“原动力”的煤炭价格，是否已显现出疲软行情了呢？ 在接连两期持平后，环渤海动力煤开始走低。

钢铁煤炭：供求变化左右后续走势

虽说如此，目前市场拐点已初步显现，动力煤价格回调风险正在加大 4日下午，汾渭能源组织的一周研讨会上，多位分析师透露北方港口煤价、海运费以及进口煤本周表现均显疲软 研究员张飞龙告诉记者，电厂和贸易商持续的价格博弈，导致部分贸易商妥协，尤其是长江口岸出现贸易商主动降价甩货的现象，目前港口成交价有小幅下调。

煤炭产业破解难题还需“组合拳”

数据显示，今年前4个月，全国煤炭产量同比下降6.5%，但全社会煤炭库存已持续40个月超过3亿吨，秦皇岛5500大卡动力煤价格由年初的520元/吨下降至5月初的421元/吨；截至3月末，煤炭企业应收账款3551亿元，资金链紧张问题较为突出 供需矛盾有待缓解 中经煤炭产业景气指数监测结果显示，今年一季度，中经煤炭产业景气指数创下2011年11月下行拐点形成后的新低，比去年第四季度下降0.4个百分点；预警指数打破10个季度的横盘，比去年四季度下降3.7个百分点。

铁路运费上调煤价再承压 煤企恐难转嫁成本或为此买单

值得注意的是，2014年，煤炭企业经营困难，亏损面超过70%铁路运费上调后，对于煤炭企业来说，可谓雪上加霜 分析师告诉《证券日报》记者，目前动力煤市场格局基本已经发生转变，不论西北地区的坑口动力煤市场还是北方港口代表的沿海动力煤市场，都再次进入了价格下行通道，仅仅是在冬季用煤高峰期以及春节备货的支撑下，价格下行幅度不大，但是随着市场拐点已经出现，煤企再次开始承压。

2015年煤炭铁路运输能力将达30亿吨

这是历年的一个投资情况 刚才是煤炭运输的总体情况，动力煤运输来看，13年运输是16亿吨，同比出现了下降和总的趋势一样，主要还是地方铁路增长，比重来看，05年铁路动力煤运量只占43%，13年达到了70%，目前还是这个比例，实际上铁路运输的也就是动力煤运输的增长这是总量，11年前有一个大的增长幅度，但是近三年来还是一个平稳的态势，比重情况也是，11年已经是70%了，12年出现拐点的下降。

供给收缩能否托起后市煤价

一位不愿透露姓名的港口贸易商表示，由于价格低迷，港口发蒙煤的贸易商数量已经大幅减少“在需求不济的形势下，今年煤炭滞销很严重，我们所在的煤矿在今年4月底就关停了，工人们也都解散了”一直在山西省榆林市某煤矿务工的工人说 煤价近期或现拐点？ 受大秦线临时检修和下游企业拿货积极双重因素影响，秦皇岛港近期煤炭“低进高出”，动力煤库存持续减少。

国内煤炭运费持续上涨 补库存封堵动力煤下行空间

据综合媒体报道，本周三公布的环渤海动力煤价格指数报收于546元/吨，与上周相比下跌7元/吨，该指数已经出现连续39周未上涨的局面在煤炭价格不断下跌的背景下，近期国内煤炭海运费却出现连续上涨，反映出煤炭市场活跃度有所回升，同时，近期公布的宏观经济数据呈现转暖态势，预示着下游终端补库存仍将延续，受此影响，未来环渤海动力煤价格指数下跌空间不大 具有煤市风向标作用的国内煤炭运输价格在7月底迎来向上拐点，从中国沿海煤炭运价指数(CBCFI)来看，8月28日秦皇岛-广州、秦皇岛-宁波、秦皇岛-上海煤炭运费分别为40.8元/吨、39.5元/吨、34.9元/吨，比8月21日分别上涨2.7元/吨、2.7元/吨、3.6元/吨。

港口动力煤再跌6元 被指市场操纵

分析人士认为，虽然短期内动力煤价仍有继续下调的可能性，但价格底部已渐渐显现，拐点即将到来