货币贬值对动力煤

Mysteel：汇率变化对进口动力煤成本影响

为抑制通货膨胀，美联储开始第五轮加息周期，3月16日与5月4日，分别宣布加息25和50个基点；截止5月19日，美元指数收盘102.72，较2021年底的95.67，涨幅达7.36%美元指数的上升无疑会推动美元对其他货币的汇率升值，导致其他汇率的下跌当前人民币汇率开启了一轮快速贬值周期，从4月18日的6.372快速贬至5月20日的6.726，幅度达5.6%，为此笔者将从汇率调整对我国进口动力煤成本变化情况方面进行简要分析。

1月29日机构看点（宏观解析）

2)中游：发电耗煤增速大幅提高，高炉开工率小幅上升；动力煤供需矛盾严峻，价格上涨明显；螺纹钢开启补库存 3)上游：受美国原油库存持续下降及美元贬值影响，原油价格大幅上涨 4)食品价格：年关将近叠加天气寒冷，蔬菜价格大幅上涨、猪肉价格微升 国际政策：欧洲、日本1月议息会议维持当前货币政策不变。

贵金属表现强于有色

国内煤炭市场宏观调控的利空影响，也从动力煤、焦煤和焦炭期货间接传导给螺纹钢、热卷板和铁矿石期货 另外，2017年货币政策保持稳健中性，市场预期货币政策难言宽松在美联储加息进程加快的背景下，人民币贬值压力加大，稳定汇率的迫切性要大于稳定房价中央经济工作会议并未明确2017年经济增长目标，基建利多效应或许低于预期，这有可能削弱钢材及上游原材料需求，并抑制相关黑色期货价格反弹。

供需失衡是“病根子”

在供需失衡背景下，11月中旬，秦皇岛港5500大卡市场动力煤平仓价相比2011年的高点下降了58%，炼焦煤价格比年初下降约200元/吨目前煤炭价格已跌回2004年末水平 东吴期货研究所所长姜兴春指出，目前大宗商品原材料价格暴跌是“三重利空”叠加的结果：一重利空是当前大宗商品需求不足，去产能、去库存化导致中间贸易环节和终端消费环节低库存，价格下跌过程中缺少蓄水池作用；二重利空是以上商品处在季节性消费淡季，企业本身消费需求下降较多；三重利空是美联储加息时点临近，导致主要出口国货币进一步贬值，增强有色、铁矿石以及农产品(000061,股吧)出口竞争力。

下游需求一般 热轧价格弱势盘整

库存方面，因商家对节后信心不足，节前订货积极性不高，国庆期间除柳钢到货基本正常外，北方资源燕钢、承钢等到货都相对有限不过因本周仅3个工作日，市场出货一般，整体库存仍小幅增加预计短日内乐从热卷价格弱势难改，寻底的进程还在继续 消息面，机构预测9月CPI再回“1”时代，货币政策有望继续宽松；易纲：人民币持续贬值不符合中国经济基本面；李克强：中泰铁路合作是当前双方合作重点和亮点；神华再降价：10月动力煤降10-15元/吨；大商所铁矿石收涨逾4%，受节后补库短时提振。

年度利润下滑逾八成 必和必拓暂停新项目投资

必和必拓财报中称，“由于优质炼焦煤的供应日趋短缺，市场的长期前景依然乐观” 货币贬值支撑了印度尼西亚和澳大利亚的动力煤出口，从而维持了低迷的价格环境。

年度利润下滑逾八成 必和必拓暂停新项目投资

中国民营矿山的开工率从2011年的约90%下降至当前35%左右 在冶金煤市场，高成本供应商在缓慢退出海运市场，但是由于全行业普遍降低了成本，且供应商本国货币对美元的走弱支撑了边际供应商的持续生产，冶金煤价格依然疲软必和必拓财报中称，“由于优质炼焦煤的供应日趋短缺，市场的长期前景依然乐观” 货币贬值支撑了印度尼西亚和澳大利亚的动力煤出口，从而维持了低迷的价格环境。

国际煤炭市场一周综述（9.2-9.6）

该公司本土销量增长3%，但出口下降22%；总煤炭销量同比去年降5%至1.8%全球范围内动力煤价格下跌，且南非货币相对澳元和美元贬值，使得公司净收入数字更漂亮另一南非煤企SouthAfrica’sCoal同年度因铁路受阻情况、煤矿发水及罢工行动，产量降低23%出口动力煤本财年市场表现恶化，该公司平均出口售价较去年低19.7% 印度：因煤炭供应问题制约印度国内经济，该国在未来的3-5年或将超过中国成为最大的煤炭进口国。

国际煤炭市场一周评述：亚洲基准动力煤价格飙升至108美元以上 贸易风险增加

上周国际三大港口动力煤价格指数继续大幅上涨，亚洲基准的澳大利亚纽卡斯尔港口动力煤价格指数上升到108.84美元/吨的高位，此价格已经超过今年4月份所创下的108美元/吨的高位纪录南非理查德煤炭价格指数也大幅拉涨至103美元/吨以下，此轮上涨主要受冬季需求增加和美元贬值因素影响，也受中国市场动力煤价格强劲上涨拉动和支撑所致，但由于目前市场价格已经接近高位，中国提前发布货币收紧政策应对能源大宗商品通胀预期，可能导致现货原油煤炭等大宗商品市场价格提前进入盘整期，价格上涨空间缩小，贸易商应增强回避风险意识。