动力煤增仓建议

广发期货：建议焦煤空单继续持有

【库存】截至5月25日，全样本独立焦企焦煤库存769.3万吨，环比增加17.6万吨，247家钢厂焦煤库存727.9万，环比下降20.7万吨近期市场情绪降温，焦企及贸易商采购再度谨慎，暂不过多补库 【观点】近期盘面大跌后市场情绪再度回落，焦企及贸易商采购再度谨慎，补库意愿下降此外，动力煤矛盾不断凸显，存在旺季大跌可能，这意味着焦煤下方空间或被逐步打开鉴于当前下游成材需求依旧偏弱以及动力煤存在继续下探的风险，建议焦煤空单继续持有，若三季度蒙煤长协回落至90美金附近，仓单成本或在1120-1160左右。

期钢冲高回落，钢价局部下跌

宏观面：何文波建议制定鼓励金属矿山深部开采的优惠政策；动力煤合约每次最小开仓下单量调整为4手；BDI指数一个多月飙涨超60% 产业面：据Mysteel调研，3月7日，全国主港铁矿石成交116.10万吨，环比增87.3%；237家主流贸易商建材成交25.26万吨，环比增52% 由于近期国际大宗商品价格上涨，叠加国内开工季需求回暖，促使黑色商品市场看涨情绪较浓，但也存在一定投机炒作，周初钢价大幅上涨。

瑞达期货：短期动力煤价格或低位运行

隔夜ZC2201合约震荡上行动力煤现货价格暂稳近期寒潮降温天气频发，用煤需求得到支撑；终端耗煤整体呈现回升态势，部分电厂日耗增加，采购拉运积极性提高由于政策压力以及供需面改善影响，贸易商对后续煤价持续上涨信心不足，价格上涨后出货意愿增强短期动力煤价格或低位运行 技术上，ZC2201合约震荡上行，日MACD指标显示红色动能柱发化不大，上方均线压力较大操作建议，可考虑轻仓短空交易。

瑞达期货：郑煤期价低开低走，上方均线压力较大

由于政策压力以及供需面改善影响，贸易商对后续煤价持续上涨信心不足，价格上涨后出货意愿增强短期动力煤价格或低位运行技术上，ZC2201合约低开低走，日MACD指标显示红色动能柱小幅缩窄，上方均线压力较大操作建议，可考虑轻仓短空交易

瑞达期货：建议郑煤可考虑轻仓偏空参与

隔夜 ZC2201 合约冲高回落动力煤现货价格延续弱势主产地保供稳价政策下，煤炭供应明显增加多数煤矿以保供电煤为主，煤矿积极响应降价销售港口库存维持低位，贸易商避险出货，价格明显回落随着供需形势逐步好转，全国统调电厂存煤水平快速提升短期动力煤价格将延续弱势技术上，ZC2201 合约冲高回落，日 MACD 指标显示绿色动能柱变化不大，短线将维持弱势格局操作建议，可考虑轻仓偏空参与，但市场波动较大，需注意风险控制。

瑞达期货：煤炭供需形势好转，郑煤期价再次跌停

主产地保供稳价政策下，煤炭供应明显增加多数煤矿以保供电煤为主，煤矿积极响应降价销售港口库存维持低位，贸易商避险出货，价格明显回落随着供需形势逐步好转，全国统调电厂存煤水平快速提升短期动力煤价格将延续弱势技术上，ZC2201合约跌停封板，日MACD指标显示绿色动能柱继续扩大，短线将维持弱势格局操作建议，可考虑轻仓偏空参与，但市场波动较大，需注意风险控制

瑞达期货：郑煤期价大跌，尾盘跌停打开

主产地保供增产限价政策下，煤炭供应有所增加，多数煤矿以保供电煤为主目前矿区销售尚可，下游拉运积极港口库存维持低位，价格回落明显国家政策影响仍在继续，国家发改委整顿违规存煤场所、研究干预煤价措施、开展现货市场价格专项督查短期政策调控影响持续，动力煤价格维持偏弱走势技术上，ZC2201合约大幅下跌，日MACD指标显示绿色动能柱继续扩大，短线下行压力较大操作建议，可考虑轻仓偏空参与，但市场波动较大，需注意风险控制。

瑞达期货：现货价格继续下跌，郑煤期价维持偏弱

主产地保供增产限价政策下，煤炭供应有所增加，多数煤矿以保供电煤为主目前矿区销售尚可，下游拉运积极港口库存维持低位，价格回落明显，贸易商出货意愿增强目前电厂库存维持低位，北方供暖陆续开始，后期需求较好综上，在政策及供应增加的影响下，短期动力煤价格维持偏弱运行技术上，ZC2201合约大幅下跌，日MACD指标显示绿色动能柱继续扩大，短线下行压力较大操作建议，可考虑轻仓偏空参与，但市场波动较大，需注意风险控制。

瑞达期货：建议锰硅轻仓逢高沽空，注意风险控制

昨日SM2201合约大幅下跌周初归来，受动力煤保供增产及产区用电限产松动影响，锰硅期价再度迎来大幅回调同时南北现货均出现回调，南方回调幅度较大，业内心态明显动摇目前，11月钢厂招标即将展开，预计整体成交价格将难以维持此前高价短线走势偏弱，不排除有进一步回调可能 技术上，SM2201合约大幅下挫，小时MACD指标显示绿柱扩张操作建议，轻仓逢高沽空，注意风险控制

瑞达期货：供应有所增加，郑煤偏弱运行

主产地保供增产限价政策下，煤炭供应有所增加，多数煤矿以保供电煤为主目前矿区销售尚可，下游拉运积极，部分价格降后暂稳港口库存维持低位，价格回落明显，贸易商出货意愿增强目前电厂库存维持低位，北方供暖陆续开始，后期需求比较综上，在政策影响以及供应增加的情况下，短期动力煤价格维持偏弱运行技术上，ZC2201合约大幅下跌，日MACD指标显示绿色动能柱大幅扩大，短线下行压力较大操作建议，可考虑轻仓偏空参与，但市场波动较大，需注意风险控制。

瑞达期货：动力煤可考虑轻仓短多参与

隔夜ZC2201合约高开高走动力煤现货价格继续上涨陕西地区安全监管严格，榆阳煤矿暂停生产，产地供应偏紧；内蒙地区增产保供政策相继落地，煤炭供应有所提升电厂库存继续下降，当前工业用电需求较好，冬储计划已提上日程，短期动力煤需求仍较强劲 技术上，ZC2201合约高开高走，日MACD指标显示红色动能柱继续扩大，短线走势较强操作建议，可考虑轻仓短多参与

弘业期货：需求支撑，动力煤盘面维持震荡

产地方面，内蒙古地区，临近月底部分煤矿煤管票用完暂停产，整体销售较好，车辆滞留明显，基本无存煤累积；陕西地区自7月26日起榆林暂停煤炭建议售价发布，由各煤矿自主定价；山西晋北地区煤源紧张，由于保供稳价政策，长协价格基本稳定近日，发改委发布关于做好2021年迎峰度夏工作的通知，加快推进优质产能释放，后期关注实际供应增量情况 港口方面，近日铁路发运量有所恢复，受台风影响，华东地区电厂日耗有所减少，港口库存小幅增加，实际成交仍以长协为主，现秦港Q5500大卡动力煤平仓价1100元/吨。

弘业期货：旺季需求，动力煤盘面下方有支撑

产地方面，内蒙古地区，临近月底部分煤矿煤管票已用完，整体销售较好，车辆滞留明显，基本无存煤累积；陕西地区自7月26日起榆林暂停煤炭建议售价发布，由各煤矿自主定价；山西晋北地区煤源紧张，由于保供稳价政策，长协价格基本稳定近日，发改委发布关于做好2021年迎峰度夏工作的通知，加快推进优质产能释放，后期关注实际供应增量情况港口方面，近日铁路发运量有所恢复，受台风影响，华东地区电厂日耗有所减少，而随着台风的离去，日耗仍将走高，目前北港以保供及长协为主，库存累积较慢，现秦港Q5500大卡动力煤平仓价1100元/吨。

供需错配未有效改善，动力煤期价大涨

港口部分贸易商节前出货意愿增强，但由于成本支撑和港口现货资源紧缺等因素影响，现货报价下跌，下游电厂考虑政策保供以及后期进口煤大量到港，动力煤价格近期以稳为主，市场多持观望状态整体看，供需结构暂时未变，7月市场对后期增产预期较强，基本面与政策面相互博弈，盘面区间振荡，建议轻仓操作”李龙坤说

广发期货：政府调控意愿较强，动力煤空单继续持有

因此政府在价格的调控上是不会放松的，预计后市供给仍有保障此外，海关数据显示，2021年3月份，我国进口煤及褐煤2732.9万吨，同比下降1.81% 需求和库存：截止4月11日，六大电厂日耗69.38万吨，周环比增2.53万吨，库存1434.3万吨，环比下降4.8万吨工业需求向好以及降水偏少的情况下，日耗和库存有所反复，但是当前民用需求大幅回落，部分电厂机组开始检修 观点：当前下游需求相对稳定，未来动力煤价格走势取决于供给端的变化，当前主产地受环保检查影响，对供给收缩有一定冲击，但是政府在价格的调控上不会放松，预计后市供给仍有保障，策略仍上建议09合约空单继续持有，目标价为640-650元，但具体政策出来之前，煤价或有反复，注意仓位管理。

瑞达期货：终端询货积极性提振，郑煤期价延续强势

陕西榆林地区月底矿上库存不足，受安全环保检查等影响内蒙古鄂尔多斯地区煤矿保供增量虽有提升，但近日煤管票收紧供应端依然紧张北港库存中高位运行，终端询货积极性提振短期动力煤价格或保持强势技术上，ZC101合约减仓上行，日MACD指标显示红色动能柱继续明显扩大，短线走势较强操作建议，在656元/吨附近买入，止损参考649元/吨

动力煤今冬以偏强运行为主

本周盘面站稳20日均线，表明动力煤期货依然处在多头市场，但成交量和持仓量增幅不大，上涨动能仍在蓄势阶段由于沿海煤炭价格已经进入红色区域，有关部门启动平抑煤价异常波动的响应机制，并强调今冬煤炭价格不具备大幅上涨基础，因此动力煤期货价格的涨势不会是陡峭的单边行情结合基本面支撑因素，建议逢回调分批买入为宜（作者单位：国投安信期货）

瑞达期货：内蒙煤管票略偏紧，郑煤期价短线走稳

陕西榆林地区销售情况良好，目前产地安检有序进行；内蒙古鄂尔多斯部分矿区煤管票短缺暂停生产北港库存虽增尤低，铁路调入量不稳定，港口优质货源偏紧，实际成交一般预计动力煤价格偏稳运行技术上，ZC101合约减仓下跌，日MACD指标显示红色动能柱缩窄，关注均线支撑操作建议，在600元/吨附近短多，止损参考593元/吨

瑞达期货：郑煤延续偏强走势，期价回调后继续上涨

陕西地区部分煤矿受安检督查行动、停产检修和煤管票不足；内蒙古鄂尔多斯地区月初煤管票放量，矿上供应较好北港库存震荡低位运行，优质单一煤种偏紧，主流报价继续小幅上浮，实际成交不多短期动力煤价格稳中偏强运行技术上，ZC011合约增仓上行，日MACD指标显示红色动能柱小幅扩大，关注均线支撑操作建议，在625元/吨附近短多，止损参考618元/吨

市场低卡煤紧缺，郑煤期价增仓上行

陕西区域化工需求较好，煤市整体销售情况积极；山西区域地销正常，大矿保供长协煤和站台发运居多；内蒙古鄂尔多斯地区煤管票限制仍然严格，小部分矿上安全环保检修北港库存震荡下行，市场低卡煤资源十分紧缺，贸易商捂货惜售，抬价心理较强烈，市场成交尚可预计动力煤价格继续小幅探涨技术上，ZC011合约增仓上行，日MACD指标显示红色动能柱小幅扩大，短期均线支撑较强操作建议，在596元/吨附近短多，止损参考590元/吨。