下半年动力煤

Mysteel半年报：2023下半年国内动力煤价格或将维持震荡下行

在此背景下，国内1-5月原煤累计产量同比去年增长4.8%，电煤保供成果显著，当前煤炭供需关系已得到显著改善，电厂煤炭库存水平较去年同期增长，迎峰度夏期间电厂用煤安全能够得到保障，预计2023年下半年保供稳价政策不变，预计下半年煤炭产量将平稳增长，2023年国内动力煤总产量约30.5亿吨。

光大证券：预计下半年煤炭供需格局优于上半年，动力煤价格有望震荡走强

光大证券研报表示，在三峡出库流量并未明显好转的情况下，预计2023年全年水电发电量较2022年有所下降，将间接带动煤炭的需求，而下半年国内煤炭产量和进口量预计环比都将有所下降（保供弱化、安监趋严、国内煤价下降导致进口煤性价比降低），预计下半年煤炭供需格局优于上半年，动力煤价格有望震荡走强

Mysteel：动力煤2022上半年市场回顾及下半年展望

为避免2021年拉闸限电情况，预计2022年下半年保供稳价政策不变，但主产地产能核增到落地将需要一定时间，叠加二十大前安全生产任务仍重，预计下半年产量同比增速或有放缓，2022年动力煤产量约26.5亿吨 受保供稳价政策影响，电厂采购成本维持至合理区间，但国际能源受综合因素影响，国际煤炭价格高企，中国煤价与之形成倒挂当前电厂库存已回升至高位水平，对高价的进口煤接受能力有限，预计下半年国际煤炭供应紧张格局与中国保供稳价政策均将持续，进口煤倒挂状态难有根本转变，下半年进口动力煤数量或将出现4000-6000万吨减量。

Mysteel：动力煤港口市场上半年回顾及下半年展望

三、下半年动力煤港口市场后市展望 目前我国煤炭市场上下游边际供需偏宽松，上游保供及中长期合同政策压力凸显，叠加夏季南方水电发力充沛，旺季电厂库存走高以及环渤海港口累库明显，短期港口市场拉运需求积极性不佳，煤价震荡趋弱下半年随着国家着力发展经济，疫情防控形势逐步好转，叠加迎峰度夏终端电厂日耗及用煤需求升高，港口高库存压力缓慢散去，预计港口方面大概率维持正常拉运及调入，港口市场价在限价范围内正常波动。

Mysteel：下半年动力煤品种供需平衡推演

下半年动力煤供需缺口或将减小，全年维持供需平衡 供给端： 2021年1-7月原煤产量22.44亿吨，同比增长5.89%；据国家主管部门出台多项快速增产保供政策，发改委预测上半年已核增优质产能1.4亿吨和下半年还将新增优质产能1.1亿吨。

Mysteel：动力煤2021上半年市场回顾及下半年展望

概述 2021年为“十四五”开局之年也是建党一百周年，受经济形势向好发展带动，全国各地用煤需求攀升，多省份在迎峰度夏期间出现用电缺口回顾2021年上半年，国内动力煤价格波动较大且平均价格远超历年同期水平，下半年预计工业拉动效应将继续体现，用煤企业迎峰度冬需求将推动煤价强势运行，后期需关注政策调控方案及落地情况 一、上半年动力煤市场行情回顾 （一）、2021上半年价格走势回顾 1、国内价格走势 回顾2021年上半年，国内动力煤价格波动较大且平均价格远超历年同期水平。

基本面看下半年动力煤依旧维持偏强走势

今年上半年煤源一直紧张，首先2020年的库存底子薄弱，其次今年的需求太好，供应紧张并不能弥补需求加之进口煤大幅萎缩，远低于去年的水平7/1之后产地煤炭生产恢复依旧缓慢虽然月下旬增量较月初小幅提升，但增量不大，难以缓解目前用煤紧张局势库存方面来看，全国港口库存低位，去库加剧，入夏以来，库存净消耗加快建材、化工领域需求可观，地销十分积极，而港口库存调入量减少主要因为港口政策因素制动强于坑口。

Mysteel动力煤半年报：下半年煤价仍有震荡回落空间

第四、虽然当前进口煤政策仍为收紧，但是旺季中后期或存放松可能性，从而降低对北方港口下水煤的需求放量 综上所述，预计下半年动力煤市场走势前期偏强运行，中后期或有下行调整空间，价格区间540-600元/吨

MRI：2019年下半年动力煤价格走势区间波动

6月初传出对劣质进口煤进行管控，将不利于动力煤进口1-5月，我国煤炭进口量同比增加5.6%，其中进口褐煤、其他烟煤和其他煤供给9346万吨，同比微降0.2%6月进口煤2710万吨，环比仅下降1.3%，同比增长6.4%若后续进口煤管控加严，动力煤的进口将明显受到一定影响，下半年的动力煤进口量或出现明显收缩 3.虽然历年下半年工业用电和空调用电量高于上半年，但今年南方地区气温偏低以及新能源发电量持续增长等因素，将影响下半年火电发电，增量或有限。

下半年动力煤价格上涨空间料有限

中证网讯（记者张利静）2019年以来，动力煤指数基本维持高位震荡上半年，供应端存隐忧，价格重心一度抬升，但反弹高度有限分析人士指出，进入下半年需求旺季，供应端隐忧仍在，三季度初期动力煤价格或延续震荡偏强走势，不过也需要警惕需求不及预期情况下价格回落的风险 宝城期货研究指出，下半年保供应稳价格政策导向预计难改，动力煤市场优质产能加速释放，且中间环节成本下降，港口报价成本降低；一旦后期需求旺季不如市场预期般乐观，煤炭价格将逐渐震荡回调为主。

动力煤下半年以振荡下行为主

展望今年下半年，在清洁能源占比提升的背景下，动力煤需求端以稳为主，难有亮眼表现，而在传统的用煤旺季可能相对偏强；供给端虽具备较充分的增长潜力，但面临诸多不确定性的挑战笔者认为，如果动力煤的保供措施能得到较好的实施，那么下半年动力煤市场大概率供过于求，期货价格均值趋于下跌，但也不排除供给增长遇阻令市场阶段性供不应求的可能性 A动力煤消费量增速放缓 今年上半年，动力煤期货指数在555—615元/吨运行。

花旗：今年下半年全球动力煤或供不应求

6月25日，花旗银行分析师在一份报告中表示，受主要煤企资本支出下降影响，2018年下半年，全球海运动力煤供应预计将低于预期需求

下半年动力煤或呈现抵抗式下跌态势

“下半年动力煤抵抗式下跌的可能性更大，短期暴跌的可能性小，除非金融市场流动性产生问题”绿地能源集团有限公司期货交易主管吴梦在郑商所举办的“动力煤市场发展座谈会”上说 实际上，就目前的煤炭市场而言，近期需关注的逻辑是持续的去产能、天气因素、有利润下游工业生产等都是支撑煤炭价格的重要因素。

Mysteel2024新春团拜会--兰炭神木站圆满落幕

他首先从动力煤产能供给变化及产地价格利润进行了回顾：根据Mysteel2023年动力煤矿山图册数据，在产动力煤产能33.1亿吨，环比2022年增9819万吨年产能，较2021年核增2亿吨动力煤产能，产能核增步伐放缓下半年，安全检查力度持续加码，也不改产地供给持续高位走势，11月起陆续有煤矿完成年度生产计划，被动退出生产序列；从利润上看，今年陕西高卡煤挺价意愿最为强烈，涨跌节奏切换过程中率先提涨，23年9月份煤价异动过程中，陕西煤的价格涨幅最大。

【中粮期货】预计节后动力煤市场仍将偏稳运行

受访人信息：中粮期货有限公司 太原营业部客户经理 王海 客户观点：动力煤市场价格主要受到供需的影响供应方面，全国煤炭产量在保供政策实施以来，已经连续两年增长由于2023年下半年以来矿难频发，预计今年煤矿在生产节奏上会走所调整连续两年的高强度开采，煤炭产量有所波动也在情理当前市场心态偏弱，这也造成港口拉运情绪不高，库存环比回落。

Mysteel2024新春团拜会-煤焦神木站（动力煤）圆满落幕

先对2023动力煤产能供给变化作出分析，我国动力煤主要集中在华北和西北地区，其中2023年1-11月陕西动力煤产量6.9亿吨然后从全国动力煤供应角度解释了，保供政策稳步实施背景下，产量供给的时段前置；下半年，安全检查力度持续加码，也不改产地供给持续高位走势，11月起陆续有煤矿完成年度生产计划，被动退出生产序列，预计2024年在产能变动不大的情况下，总供给维持今年的强度随后从国际动力煤供应角度分析：今年6月动力煤港口总库存升至0.75亿吨，达历史年度库存最高水平，同期进口动力煤同比去年增0.83亿吨；可以确定进口动力煤是今年供给宽松，港口价格下行的直接推手。

Mysteel：蒙东市场动力煤暂稳运行

据Mysteel统计，截止1月5日，全国72家电厂样本区域存煤总计1223.3万吨，环比上升94.5万吨；日耗66.7万吨，环比下降1.8万吨；可用天数18天 煤矿A：长协兑现情况较好，由于长协几乎满额签订，所以没有现货市场煤，得看下半年是否有放弃量再定 煤矿B：近期煤矿监管部门例行检查，生产节奏有所放缓，日产较低，销售以去库为主 综上所述，蒙东市场动力煤平稳运行，后期需关注气温变化以及节前下游实际补库需求。

2023中国国际煤炭贸易年会·2024动力煤市场供需交流座谈会同期活动圆满落幕

供应方面：强保供政策稳定了能源行业的成本，进而支撑起了平稳的物价虽然下半年安全检查力度持续加码，也不改产地供给持续高位走势，四季度初已经有部分煤矿完成年度生产计划，被动退出生产序列，强保供政策下，产量供给时段可以说是前置了，预计2024年在产能变动不大的情况下，总供给维持今年的强度 上海钢联电子商务股份有限公司动力煤部分析师薛丁翠作《情绪主导下动力煤港口及进口价格走势分析》的主题演讲。

中金：展望2024年，对能源市场维持乐观态度

中金公司研报称，展望2024年，对能源市场维持乐观态度，内部排序为石油>煤炭>天然气，对应OPEC+产出逐步释放和美国增产速度放缓或使短缺格局延续，地缘局势下的原油供应风险仍存；煤炭核增产能释放放缓叠加需求韧性，2024下半年动力煤基本面或将由松转紧；天然气格局重塑并非易事，LNG液化产能扩张虽有望提升供应弹性，需求旺季的供应紧张风险仍存

Mysteel：澳炼焦煤进口为何增不动？

如下图所示，以澳洲动力煤作为基准，澳炼焦煤与其比较后存在较为稳定合理的估值区间，图中可以看到澳炼焦煤实际均价在除2022年下半年外，基本稳定在估值区间范围内而2022年下半年造成澳炼焦煤和动力煤估值异常主要是因为印度钢材出口禁令和欧洲能源危机，分别造成炼焦煤估值过低而动力煤估值过高随着去年12月印度钢材出口禁令相继解除和能源危机暂时缓解，澳炼焦煤估值再次回归合理区间内今年前七月澳炼焦煤估值整体仍偏高，总体处于估值均线以上甚至部分月份接近区间上限。