动力煤阶段性震荡

弘业期货：动力煤阶段性补库需求，盘面区间震荡

产地方面，陕西地区，受终端非电企业补库及冬奥会期间电厂政策性补库支撑，产地销售较好，煤价稳中小涨；山西晋北地球仪，大矿仍以保供长协为主，价格暂稳运行 港口方面，近期主产地煤价持续上行，发运积极性不高，港口可流通现货资源较少，报价坚挺，现秦皇岛港Q5500报950元/吨 下游方面，临近春节，下游工业企业陆续停产放假，电厂日耗回落，终端企业采购情绪降温，截止1月12日，电煤库存超过1.62亿吨，可用21天，较去年同期高4000万吨，处于历史同期最高水平，在补库完成之后需求将有所减弱，煤价缺乏上涨动力。

Mysteel：2月制造业供给指数（MMSI）录得119.57点，环比下降15.61%【2024年2月中国制造业供给指数（MMSI）点评】

制造业不仅直接体现了一个国家的生产力水平，更是作为区别发展中国家和发达国家的重要因素，由此可见制造业在国民经济中的地位举足轻重据上海产业转型发展研究院、上海钢联电子商务股份有限公司联合发布数据显示，2024年2月，中国制造业供给指数（MMSI）为119.57点，同比下降1.87%，环比下降15.61%（数据起点2014年1月指数为100点） 能源方面，2月，炼焦煤市场成交冷清，价格震荡下行，随着节后煤矿陆续复工复产，产地端确定新增量明显，而需求端依旧偏弱，钢厂暂无明显复产预期，供强需弱下，上游压力传导更明显；动力煤方面，2月中上旬因春节到来，市场煤炭供应整体收紧，且需求端表现疲软，补库采购节奏放缓，市场情绪阶段性低迷，整体供需格局呈现双弱态势。

Mysteel2024新春团拜会--动力煤东胜站圆满落幕

最后对2024年化工市场展望：2024年国内动力煤供大于需的基本面未有改变，价格中枢大概率继续下移，但是宽松供给格局下，煤价仍有底部支撑，即被去年所验证的长协上限价格在迎峰度夏与度冬阶段性增耗及补库拉动下，化工煤价格会有阶段性反弹，全年来看，处于宽幅震荡下行趋势 主题演讲结束后，上海钢联电子商务股份有限公司煤焦事业部副总经理张鹏对上海钢联煤焦事业部产品和价格体系的介绍，上海钢联庞大专业的信息采集团队以及严谨完善的组织架构为Mysteel价格及指数编制提供由内到外，从数据采集、计算、留痕、发布、合规等全方位的质量保障，目前基准价格已经被业界广泛应用。

【华夏时报】山西小县城煤矿双职工家庭年赚20万元，相关上市公司股价连涨3年，翻了近7倍

在迎峰度夏与度冬阶段性增耗及补库拉动下，动力煤价格会有阶段性反弹，全年来看，处于宽幅震荡下行趋势” 山西再无煤老板？ 除了价格因素外，供给侧改革也对煤企利润形成利好秦海啸告诉《华夏时报》记者，2015年产能过剩的背景下，各行各业都在淘汰落后的生产能力，减少无效和低端供给。

Mysteel：1月制造业供给指数（MMSI）为141.69点，环比下降3.22%【2024年1月中国制造业供给指数（MMSI）点评】

但冬储逐渐收尾，炼焦煤市场成交趋于冷清，下游拿货需求减退，价格下跌整体来看，焦煤价格先跌后涨，震荡偏弱动力煤方面，从产地来看，各主产区多数煤矿维持正常生产销售，部分民营煤矿停产放假，整体煤炭供应有所收紧，下游终端和当地煤厂谨慎采购，市场疲软，煤价保持窄幅震荡电力方面，1月全国大部呈现偏暖格局，天气的支撑作用逐渐转弱，居民端用电负荷阶段性走弱，电厂日耗小幅下行，叠加煤价步入下行通道，终端观望情绪依旧浓厚，对市场煤继续保持观望。

Mysteel：1月大宗商品价格指数环比下跌，节后或震荡偏强

展望2月份，春节假期导致柴油需求减少，届时“汽强柴弱”格局仍将延续，柴油反弹机会或将延至3月份 1月份，国内动力煤市场呈现震荡偏弱走势主产地供应维持常态，需求端延续刚需采购，煤炭市场供需关系仍偏宽松，加之终端库存处于高位及暖冬格局未改，需求并未大范围释放，价格表现为阴跌走势，临近月底，受春节假期影响，产地供应将稍有缩减，加之非电春节补库影响，煤价出现阶段性上涨局面。

Mysteel月报：2月动力煤市场煤价或将窄幅震荡运行

概述：回顾1月，国内动力煤市场呈现震荡偏弱走势主产地供应维持常态，需求端延续刚需采购，煤炭市场供需关系仍偏宽松，加之终端库存处于高位及暖冬格局未改，需求并未大范围释放，价格表现为阴跌走势，临近月底，受春节假期影响，产地供应将稍有缩减，加之非电春节补库影响，煤价出现阶段性上涨局面；展望2月，民营煤矿逐步放假，节前采购需求也接近尾声，终端电厂库存处于高位，补库需求持续性有限，市场呈现供需双弱局面，预计2月煤价仍将延续窄幅震荡运行。

Mysteel参考丨动力煤传统消费旺季，市场煤价上下两难

而建材、化工等非电行业陆续进入停产放假阶段，需求持续不振，对市场煤采购将有所减少，下旬随着春节假期临近，或有库存需求释放，对市场形成短暂利好，需求整体偏弱为主 整体而言，在市场供需维持宽松的总体格局下，上下游将延续高库存压力与迎峰度冬需求预期博弈局面，高库存将继续抑制煤价上涨，后续或将维持震荡偏弱走势而今年春节偏晚，节前高日耗维持一段时间，终端进一步去库后，采购需求将有阶段性释放，短期在价格运行至偏低位后仍有支撑，因此动力煤价格上下两难。

Mysteel：新疆区域电厂调研

11日，新疆动力煤市场暂稳运行产地方面，大部分煤矿生产，整体供应基本稳定；从实际销售表现来看，下游采购略有增多，多家煤矿的沫煤价格小幅上调，幅度5-10元/吨，个别大矿的竞拍价格也同时上涨，拉运情况整体偏强 下游方面，近期火电机组负荷持续发力，满足人们日常用电供暖需求，但由于区域内大部分地区延续回暖迹象，天气的支撑作用逐渐转弱，居民端用电负荷阶段性走弱，电厂日耗呈现高位震荡态势，需求端表现疲弱，下游补库意愿不足，需求短期内难以大规模释放。

百年建筑年报: 2023年安徽省水泥市场回顾与2024年展望

据百年建筑网调研数据显示，从年初开始，安徽省动力煤均价持续震荡下行，至六月份降至谷底，降幅约430元/吨，后持续震荡运行，在九月份开始回升上行，第四季度则表现持续平稳其主要原因是近期全国大部呈现偏暖格局，天气的支撑作用逐渐转弱，居民端用电负荷阶段性走弱，带动电厂日耗小幅下行，市场需求下降，整体情绪走低，港口贸易商出货意愿提升，实际成交寥寥，煤价整体呈偏稳运行 1.4.2 2023年水泥行业利润分析 回顾近年来水泥企业利润情况：在房地产需求下行的压力下，2022年水泥行业利润出现断崖式下降，全年净利润为680亿元,同比降幅近6成。

Mysteel：主产地月末供应收紧 坑口煤价窄幅波动

月末煤炭市场利好利空因素交织，上游煤矿完成月度任务陆续停产检修，产量供应阶段性收紧，叠加冬季冷空气持续加强，对煤价形成底部支撑，但当前社会库存整体偏高，且冬季煤炭保供形势向好，需求端释放情况仍不及预期，市场情绪观望居多，煤价上涨下跌震荡拉锯后期市场走势如何？本文将对周度动力煤矿山调研数据进行简要解读，具体如下： 一、陕西区域煤矿产销情况 据本周Mysteel动力煤矿山数据显示，陕西地区样本开工率87.4%，周环比降3.5%，区域内多数煤矿正常生产销售，部分民营煤矿由于安全检查、完成月度任务等因素停产，市场煤供应稍有收缩。

Mysteel：9月5日主要市场烧结煤价格行情

5日烧结煤价格震荡运行月初矿山下调煤价刺激拉运，市场交投情况一般一受港口库存牵制，二受钢厂利润空间较窄，压价采购影响，烧结煤价格承压而动力煤市场报价持续走高，贸易情绪积极，成为煤价有力支撑同时近期房地产二手房放贷、认房不认贷等刺激政策出台、以及下旬钢厂节前补库操作或将带动需求阶段性小幅释放 。

【证券日报】火电行业上半年归母净利润同比增长近四倍，有机构称行业盈利改善仍在持续

其中，上半年火电同比增长7.5%，水电下降22.9%，核电增长6.5%，风电增长16%，太阳能发电增长7.4% 对此，CIC灼识咨询总监林莉在接受《证券日报》记者采访时表示，火电仍是我国发电的压舱石经过技术优化，传统火电站的灵活性得到显著提升，从而在电力市场调节和电网调峰中起到关键作用 另一方面，煤价下跌，火电企业成本下降上海钢联煤焦事业部煤炭分析师薛丁翠在接受采访时表示：“今年一季度，动力煤市场由于传统假期影响，煤炭产量有所下降，市场供需呈阶段性紧平衡，煤价处于高位震荡。

Mysteel：7月期螺反弹逻辑拆解及正套操作机会

政策面，城中村改造对建筑钢材需求的带动有限，推动先进制造业是扩大内需的重要主张，未来钢铁的增量需求在板材方向 期螺突破3815点震荡箱体，是否阶段性机会将要来临，下面结合我们跟踪的期现基差、盘面卷螺差、螺纹盘面利润等模型，一起来梳理当下走势 一、黑色系期货反弹主要逻辑分解 1、第一波反弹，粗钢产量维持偏高水平，铁矿供需紧平衡，5月26日-6月16日铁矿领涨，随后政策面禁止对铁矿盲目炒作，加强铁矿价格监管； 2、第二波反弹，持续高温，多省用电负荷创新高，动力煤供应紧张，使焦煤产量受到抑制，加上煤焦价格持续下跌后也有超跌反弹需求，7月6日-7月20日焦煤、焦炭领涨，资金从高位的铁矿转向低位煤焦； 3、第三波反弹，在粗钢产量平控的传闻，叠加会议利好、“金九银十”需求旺季的预期，7月21日后，成材展开补涨，热卷率先突破…… 二、期螺正套机会尚需等待 我们在上一篇文章中提前预判了期货2310合约与北京市场螺纹价格贴水200元/吨入场的反套机会，平水至升水已经逐步平仓，买入现货。

Mysteel：伊金霍洛旗市场动力煤窄幅震荡运行

本周鄂尔多斯伊金霍洛旗市场动力煤窄幅震荡运行区域内多数煤矿保持正常产销，以落实长协发运为主，供应端整体保持稳定本周前半程，电力企业阶段性补库采购告一段落，加之对高价煤接受度不高，下游采购放缓，观望情绪浓厚，港口市场交投氛围冷清，煤价随之回落，产地拉运车辆减少，小部分前期涨价较多煤矿出货缓慢，随之下调价格10-20元/吨。

广发期货：短期煤价宽幅震荡为主

下游焦钢企业对原料煤适当增加采购，中间贸易环节入场拿货，煤矿签单较好，库存继续回落 【观点】 国内产地执行前期订单为主，下游焦钢厂补库叠加贸易进场拿货，影响煤矿库存持续回落，但是焦炭提涨受阻，涨价预期受限蒙煤口岸通关不断上行，长协调价符合市场预期，如果盘面走势平稳，不排除下游阶段性补库可能，此外，近期汇率和运费变动，贸易商成本有所抬升，预计焦煤宽幅震荡为主 动力煤：驱动不足，预计煤价宽幅震荡为主。

广发期货：焦煤价格宽幅震荡为主

下游焦钢企业对原料煤适当增加采购，中间贸易环节入场拿货，煤矿签单较好，库存继续回落 【观点】 国内产地执行前期订单为主，下游焦钢厂补库叠加贸易进场拿货，影响煤矿库存持续回落，但是焦炭提涨受阻，涨价预期受限蒙煤口岸通关不断上行，长协调价符合市场预期，如果盘面走势平稳，不排除下游阶段性补库可能，此外，近期汇率和运费变动，贸易商成本有所抬升，预计焦煤宽幅震荡为主 u动力煤：驱动不足，预计煤价宽幅震荡为主 【现货】 截至7月4日，煤价继续探涨，内蒙5500大卡报价610元/吨，环比持平；山西5500大卡报价为670元/吨，环比持平；陕西5500大卡报价为647元/吨，环比上涨17元。

Mysteel：6月长治市场炼焦煤回顾及7月展望

市场概述：回顾6月，长治市场炼焦煤整体震荡偏弱运行月初部分煤种延续5月底降价行情补跌后多持稳运行；中旬随着钢材价格连续上调，钢厂利润修复，下游阶段性补库以及贸易商投机需求增加，叠加动力煤价格有所回升，带动炼焦配煤价格上涨，线上成交率先体现；然端午节开始，成材价格下调，叠加焦炭首轮提涨50-60元/吨落地搁浅，炼焦煤继续走弱。

Mysteel：山西市场动力煤价格震荡趋稳运行

28日山西市场动力煤震荡趋稳运行 产地方面，山西区域调研52家动力煤矿开工率93.8%，周环比增1.5%多数煤矿维持正常生产，煤炭供应水平稳定，国有大矿积极完成保供任务为主，运输周转顺利，库存积压较少由于港口近期询货问价者增多，成交价格小幅上调，带动产地市场情绪稍有好转，周边部分贸易商、煤厂开始少量采购，煤矿拉运车辆稍有增多，地销煤价逐渐止跌趋稳运行 下游方面，终端库存多处于高位水平，补库需求较低，阶段性小幅释放补库需求，市场煤成交活跃度一般。

百年建筑月报：供应下降，5月水泥价格跌幅或将收窄

2022年上半年基建水泥需求的高点出现在4月下旬为189万吨，今年同期以超过去年10.58%成绩达到上半年高点，随后一周出现后劲不足主要由于多地雨水连绵，影响正常施工进度，局部地区出库量断崖式下滑；而部分地区资金尚可的重大工程仍在提速，但占比不大，可以看出整体施工进度出现明显分化，5月受季节性因素影响更加明显，市场需求或震荡走弱 2、动力煤价格稳中偏弱 终端库存多处于高位水平，补库需求较低，阶段性小幅释放补库需求，市场煤成交活跃度一般。