动力煤变暖

李琦：周期向上，结构向下——碳中和背景下铜市场展望

她表示，当下全球气候变暖，电力需求上升叠加全球水力发电下降；物流错配与紧张、消费类需求复苏导致几乎所有能源供应出现紧张局面，原油、动力煤、天然气等价格大幅走高；全球碳中和的政策目标导致全球碳交易价格上行 由此，我国自下半年以来，已有超20个省市地区发布各地“双限”等限制政策，对铜冶炼、铜杆生产、拉丝等铜产业上下游多个层级产生影响 其次，李琦表示，根据研究数据显示，再生资源利用与原生资源开发的环境污染相比，每利用1万吨再生铜，可少排出尾矿约120-150万吨，少排放冶炼废渣约4-6万吨，少排放硫约3600吨，节能87%。

Mysteel 李琦：周期向下，结构向上——有色金属走势分化

进口废铜供应紧张的影响除了东南亚地区疫情以及进口与报关政策外，海外在减少碳排放背景下寻求更多的再生金属资源也是重要原因之一，预计废铜进口持续低位是大概率事件，与国内废铜释放加快周期时点的到来或存在短暂的空窗期锌受到节能减排降耗政策影响，产量出现环比下滑而铝方面几内亚问题以及再度升温的成为近期推动铝价上行的又一动因 此外，电力问题已成为全球问题，一方面，全球气候变暖，电力需求上升叠加全球水力发电下降；另一方面，物流错配与紧张、消费类需求复苏导致几乎所有能源供应出现紧张局面，原油、动力煤、天然气等价格大幅走高；此外，全球碳中和的政策目标导致全球碳交易价格上行。

Mysteel宏观周报：中国7月PPI与CPI剪刀差再扩大，美国通胀压力居高不下

专门委员会指出，要抑制导致自然灾害增加的气候变暖，有必要使二氧化碳排放量实际为零 二、数据跟踪 （一）资金面 图1：当周央行公开市场零投放零回笼 图2：当周SHIBOR升至2.19% （二）行业数据 图3：当周247家钢厂高炉开工率升至75% 图4：当周110家洗煤厂开工率跌破70% 图5：62%澳粉远期现货价格下降10美元/干吨 图6：当周秦皇岛Q5500动力煤下跌40元/吨 图7：当周螺纹钢HRB400均价上涨11元/吨 图8：当周上海1#电解铜价格上涨470元/吨 图9：当周P.O 42.5散装水泥均价上涨6元/吨 图10：当周混凝土价格下跌1.3元/吨 图11：当周乘用车日均零售3.1万辆，增涨1% 图12：当周BDI指数上涨5.78% 三、金融市场概览 当周，商品期货方面，有色金属全部上涨，原油持平，白银下跌2.42%。

24日全球煤炭快讯：必和必拓计划出售动力煤矿 加拿大一矿商暂停煤矿生产

必和必拓计划出售动力煤矿 消息人士透露，由于投资者担心全球变暖问题，全球最大的矿业公司必和必拓（BHP）已聘请美国投资银行摩根大通出售其澳大利亚动力煤业务 越来越多的投资者、监管机构和气候变化积极分子给矿商施压，要求减少煤炭开采 银行消息人士称，准备出售的亚瑟露天矿位于新南威尔士州猎人谷，所生产的动力煤销往国内外市场，出售价格估计在15亿至18亿美元之间。

Mysteel快讯：环保压力下澳洲优质煤炭依然受宠

近日澳洲矿业巨头怀特黑文公司发布一份报告称，尽管当前世界正逐步向低碳社会转变，但澳洲煤炭凭借其优质高热值特性仍将长期受市场追捧，这是其它地区煤炭所无法比拟的 本周三，怀特黑文公司提出观点，反驳广为世界所认可的全球气候变化对煤炭行业所带来的风险，成为第一家主动发表独立观点的煤炭专营公司怀特黑文表示，在一系列环境政策冲击下，公司依然能够逆境发展 在新发布的可持续发展报告中，怀特黑文提到，全球广泛发起的阻止气候变暖的背景下，未来20年世界动力煤消耗规模将下降4.5%，但澳洲煤炭却可避免遭受波及，因为广大亚洲发展中国家需要寻求高热值、低灰、低硫的优质煤炭，而澳洲煤炭恰恰符合以上全部要求。

全球最大动力煤交易商宣布限产

据媒体报道，大宗商品交易巨头嘉能可（Glencore）在上周三表示，将限制企业每年的煤炭产量这是嘉能可一项大计划的一部分，旨在使其业务与全球应对气候变化的努力保持一致方向 据悉，嘉能可是世界上最大的动力煤交易商，这种煤主要用于发电厂燃烧使用，也是造成全球变暖碳排放的主要因素之一这家跨国矿业巨头表示，将广泛限制公司煤炭生产能力，维持目前水平，即每年约1.5亿吨

自2012年以来澳大利亚纽卡斯尔动力煤现货价格首次突破每吨120美元

尽管中国鼓励工业和数百万家庭从煤炭消费转向使用更清洁的天然气，但此次澳大利亚动力煤价格上升仍然受益于来自中国的强劲需求，中国国内电力和工业增长都需要进口大量的煤炭作为原料 中国需要更多的煤炭，才能满足炎热的夏季的制冷用电需求加上早期国内矿山关闭限制了煤供应，以及担心污染和全球变暖，开发新矿山的的难度加大，这些因素均增加了中国对进口动力煤的需求。

2月27日炉料盘点

四川宜宾5000大卡中硫无烟末煤出矿不含税为500元/吨宁夏：宁夏无烟市场维稳，石嘴山无烟洗大块A8S0.2FC80Q7700车板含税价为1130元/吨进口无烟煤方面：越南5000大卡无烟粉煤防城港提货不含税为460元/吨，粉煤供不应求朝鲜无烟煤:A13丹东港平仓含税620-625元/吨 【动力煤】27国内动力煤市场继续弱势下行煤矿方面，随着国家治理雾霾的速度加快以及天气的变暖，煤矿压力渐打；港口方面，成交一般，报价混乱。

3月份动力煤市场稳中有涨 炼焦煤市场稳中趋弱

3月份-4月份是对于全球来说是用煤淡季，天气会变暖；全球经济仍然低迷，又加上中国出口企业的经营会由于成本的增加更加困难，因此谨慎预计目前行情维持时间不会太久，最迟4月份恐面临一波调整 港口主流报价如下：截至目前，秦皇岛港动力煤5500大卡优混煤炭价格报620元/吨秦皇岛港动力煤5500卡615-620元/吨，5000卡525-530元/吨，4500卡445-450元/吨，以上均为平仓含税价。

3月份国内动力煤市场稳涨互现

3月份-4月份是对于全球来说是用煤淡季，天气会变暖；全球经济仍然低迷，又加上中国出口企业的经营会由于成本的增加更加困难，因此谨慎预计目前行情维持时间不会太久，最迟4月份恐面临一波调整 港口主流报价如下：截至目前，秦皇岛港动力煤5500大卡优混煤炭价格报620元/吨秦皇岛港动力煤5500卡615-620元/吨，5000卡525-530元/吨，4500卡445-450元/吨，以上均为平仓含税价。

2月份内蒙古地区煤炭市场综述

2月上旬，春节长假刚过，各地区工业企业复工率不高，加之下游库存高位，导致煤炭价格持续下跌中旬，内蒙古各地煤矿产量逐渐恢复，但受全国经济疲软的影响，煤炭需求不景气，市场持续低迷，煤炭价格弱势持稳进入下旬，天气逐渐变暖，煤炭需求有所增加，兼之前期连续跌幅较大，内蒙古地区政府出台限产保价的措施，煤炭价格企稳 动力煤方面：全国各地工业企业的陆续复工，使得供电量逐步增加，今年春节大秦线的检修由往年的4月提前至3月，下游用煤企业可能会提前采煤，这在一定程度上支撑了煤价。

3月份炼焦煤市场或有小降 动力煤市场维持弱势

下游的这种情况造成了炼焦煤不像之前那么火热，出货变慢，部分煤炭企业的库存还处于较低水平，而有些企业的库存则在不断增加撇开国企看小煤矿，山西、山东地区的小煤矿有降价的行为 （二）动力煤方面 图5：2008年至今秦皇岛港口动力煤平仓价（单位：万吨） 节后下游电厂库存保持高位，随着天气变暖、春节后厂家尚未开工，电厂日耗煤量也大幅下降，使得电厂购煤积极性急剧下降。

3月份炼焦煤市场或有小降 动力煤市场维持弱势

下游的这种情况造成了炼焦煤不像之前那么火热，出货变慢，部分煤炭企业的库存还处于较低水平，而有些企业的库存则在不断增加撇开国企看小煤矿，山西、山东地区的小煤矿有降价的行为 （二）动力煤方面 图5：2008年至今秦皇岛港口动力煤平仓价（单位：万吨） 节后下游电厂库存保持高位，随着天气变暖、春节后厂家尚未开工，电厂日耗煤量也大幅下降，使得电厂购煤积极性急剧下降。

一周炉料概览（3.01-3.05）

【进口煤炭】本周进口煤市场弱势运行，成交清淡，价格小幅下滑本周进口动力煤需求趋于缓和，近期电煤价格仍有下跌空间相反，随着气候变暖，建筑业活动进入旺季，虽然目前焦煤市场疲软，预计今后几个月的焦煤价格仍会坚挺，尤其是操作方便的进口煤仍是厂家或贸易商的优先选择但本周澳大利亚1/3焦煤价格继续下跌，港口车板含税价1320元/吨，下跌30；澳大利亚优质主焦煤价格平稳，舱底交货价在1680元/吨左右。

进口煤炭市场一周概览（3.1-3.5）

【进口煤炭】本周进口煤市场弱势运行，成交清淡，价格小幅下滑本周进口动力煤需求趋于缓和，近期电煤价格仍有下跌空间相反，随着气候变暖，建筑业活动进入旺季，虽然目前焦煤市场疲软，预计今后几个月的焦煤价格仍会坚挺，尤其是操作方便的进口煤仍是厂家或贸易商的优先选择但本周澳大利亚1/3焦煤价格继续下跌，港口车板含税价1320元/吨，下跌30；澳大利亚优质主焦煤价格平稳，舱底交货价在1680元/吨左右。

一周炉料概览（3.01-3.05）

【进口煤炭】本周进口煤市场弱势运行，成交清淡，价格小幅下滑本周进口动力煤需求趋于缓和，近期电煤价格仍有下跌空间相反，随着气候变暖，建筑业活动进入旺季，虽然目前焦煤市场疲软，预计今后几个月的焦煤价格仍会坚挺，尤其是操作方便的进口煤仍是厂家或贸易商的优先选择但本周澳大利亚1/3焦煤价格继续下跌，港口车板含税价1320元/吨，下跌30；澳大利亚优质主焦煤价格平稳，舱底交货价在1680元/吨左右。

一周炉料概览（3.01-3.05）

【进口煤炭】本周进口煤市场弱势运行，成交清淡，价格小幅下滑本周进口动力煤需求趋于缓和，近期电煤价格仍有下跌空间相反，随着气候变暖，建筑业活动进入旺季，虽然目前焦煤市场疲软，预计今后几个月的焦煤价格仍会坚挺，尤其是操作方便的进口煤仍是厂家或贸易商的优先选择但本周澳大利亚1/3焦煤价格继续下跌，港口车板含税价1320元/吨，下跌30；澳大利亚优质主焦煤价格平稳，舱底交货价在1680元/吨左右。

一周炉料概览（3.01-3.05）

【进口煤炭】本周进口煤市场弱势运行，成交清淡，价格小幅下滑本周进口动力煤需求趋于缓和，近期电煤价格仍有下跌空间相反，随着气候变暖，建筑业活动进入旺季，虽然目前焦煤市场疲软，预计今后几个月的焦煤价格仍会坚挺，尤其是操作方便的进口煤仍是厂家或贸易商的优先选择但本周澳大利亚1/3焦煤价格继续下跌，港口车板含税价1320元/吨，下跌30；澳大利亚优质主焦煤价格平稳，舱底交货价在1680元/吨左右。

一周炉料概览（3.01-3.05）

【进口煤炭】本周进口煤市场弱势运行，成交清淡，价格小幅下滑本周进口动力煤需求趋于缓和，近期电煤价格仍有下跌空间相反，随着气候变暖，建筑业活动进入旺季，虽然目前焦煤市场疲软，预计今后几个月的焦煤价格仍会坚挺，尤其是操作方便的进口煤仍是厂家或贸易商的优先选择但本周澳大利亚1/3焦煤价格继续下跌，港口车板含税价1320元/吨，下跌30；澳大利亚优质主焦煤价格平稳，舱底交货价在1680元/吨左右。

一周炉料概览（3.01-3.05）

【进口煤炭】本周进口煤市场弱势运行，成交清淡，价格小幅下滑本周进口动力煤需求趋于缓和，近期电煤价格仍有下跌空间相反，随着气候变暖，建筑业活动进入旺季，虽然目前焦煤市场疲软，预计今后几个月的焦煤价格仍会坚挺，尤其是操作方便的进口煤仍是厂家或贸易商的优先选择但本周澳大利亚1/3焦煤价格继续下跌，港口车板含税价1320元/吨，下跌30；澳大利亚优质主焦煤价格平稳，舱底交货价在1680元/吨左右。