金策略动力煤

2024年第六届全国煤焦采购大会-日照站同期会议圆满结束

他主要针对金融工具、模式选择、风险应对以及具体案例的讲解主要介绍了套期保值的原理、以及基差贸易、对冲套利的基本逻辑；他认为模式的选择最终目的都是盈利，并分为了，波动型的传统贸易和规模型的价差贸易并详解了不同情况下的模式选择思路，并认为合作共赢才是最根本的锚点 宁波浮沉矿业有限公司期现策略主管金实 煤焦专业知识培训会会场 同期活动二：动力煤市场分析讨论会 下午14时，动力煤市场分析讨论会同步举行，上海钢联电子商务股份有限公司动力煤部副经理孙鹰女士主持会议，动力煤分析师张雯雯、薛丁翠、韩雅娟分别做了《动力煤供应分析及坑口利润变化》、《进口动力煤市场分析》、《煤化工企业采购节奏变化及利润情况解析》的精彩讲解。

竞购全部股权遭拒，嘉能可提出收购泰克资源的煤炭业务

公司计划是在收购泰克后，将各自的金属和煤炭业务合并，成立两家新公司 嘉能可拥有全球最大的煤矿开采和贸易业务，而这与全球气候转型目标相冲突，该公司也因此面临来自投资者越来越大的压力 在今年5月的年度会议上，近30%的股东投票支持一项决议，敦促嘉能可解释如何将其动力煤业务与应对气候变化的目标保持一致 在两次报价均被拒绝后，嘉能可改变了收购策略，提出上述收购方案。

2021年11月5日期货公司沪铝短线操作建议

此外宏观以及基本面上也未能给予铝价较强支撑周四凌晨美联储议息决议宣布Taper，在市场的预期之内，虽影响有限，但以美元计价的有色金属还是集体承压而基本面上，虽然低铝价一定程度刺激了下游加工企业消费，但铝锭库存仍旧维持累库，难以给予多头较强信心再者，从动力煤价格对铝价成本端的影响看，虽二者联动性在减弱，但煤价未有明确见底信号传出前，铝价将继续笼罩在其价格下跌的阴影之下综合来看，俄铝消息传出后，铝价的重心或继续下移，且对欧美地区铝价影响更大，不再建议延续此前内外正套策略。

Mysteel解读: 全球煤炭发运数据 (10.11-10.17)

印尼煤到港量环比继续增加35%，澳煤到港环比增4%根据Mysteel统计的印度135家电厂样本显示，印度电厂煤炭库存平均可用天数徘徊在4天左右，印度国内煤炭增产及调运策略初见成效 - 四、国际煤炭市场重点关注 - （1）South 32三季度冶金煤产量同比下降15% 根据澳大利亚矿业公司South 32最新公布的三季度报告，报告期内该公司Illawarra冶金煤煤矿生产煤炭188.8万吨，其中冶金煤157.5万吨，环比增长18%，同比下降15%；剩余31.3万吨为动力煤，环比下降19%，同比下降38%。

动力煤期权运行现状及策略展望

当前，基本面与政策面博弈，在高保证金、高手续费以及强调控的环境下，资金相对谨慎，盘面以振荡为主，而“七一”过后，随着煤矿生产的恢复，供应相对宽松，市场势必降温，现货将出现一波回调，盘面势必提前反应中长期内，需要进一步关注增产保供政策与迎峰度夏需求 期权策略方面，由于动力煤期权波动率偏高、9月期权因距离到期日仅1个多月，时间价值衰减较快，故推荐卖出9月合约900元/吨附近的虚值看涨期权，或9月合约看跌期权比率价差策略，当虚值期权变为实值则平仓止损。

【金属镁】市场一周评述（01.25-01.29）

本周镁锭市场运行暂稳，在上周后期市场成交走量不错的情况下，镁厂报价小幅回温，周初现货成交一般，但在镁厂普遍没有现货库存的情况下报价暂稳，至周后期，部分不着急交单的用户开始买期货，镁厂长短期排单策略不同，让价幅度亦有差异，周五，99.9%镁锭陕西地区主流出厂含税现金价格14100-14200元/吨，山西14350-14450元/吨，排至春后期货价格较低，与现货价差约350元/吨 成本端动力煤方面，长途调运车辆少，加之需求较前期有所减弱，煤价大范围趋于缓跌态势，但镁厂基本做了春节期间备货，目前生产仍为高价矿，但兰炭价格已开始下滑，镁厂根据自身兰炭库存跟调节奏不一，短期看生产压力仍较大，但后期有减缓趋势。

动力煤期权上市首日运行平稳

五寨县国新能源煤炭运销有限责任公司秦皇岛办事处主任朱冠仲告诉记者，动力煤期权的上市将进一步完善煤炭现货贸易商的风险管理，为煤炭贸易商提供更灵活的套期保值策略相较场外期权业务，场内期权价格更加透明，流动性更好，交易手续费更低，组合策略保证金更加优惠 “动力煤期权的上市为公司的风险管理提供一种更新的管理工具，即满足了公司业务部门更为多样化的套保需求，也有助于公司管理层进行更为精细化的风险管理。

动力煤期权上市 五大新品种正在路上 商品期权迎新一轮扩容潮

在曹扬慧看来，在发挥避险作用时，期权拥有独特优势“与场外期权相比，场内期权的流动性较好，交易成本相对较低，并且产业客户通过买入期权进行套保，只需交纳权利金，无需缴纳保证金，面临资金压力小”曹扬慧说，由于期权策略丰富，产业客户运用期权进行套期保值的方案更为灵活期权可以在采购管理、库存管理、现金管理等方面发挥作用 对于动力煤期权，国投安信期货研究员首席分析师高明宇对记者表示，动力煤期权的推出符合产业客户及投资机构的期待，近年来动力煤价格多呈现区间波动的特点，期权工具的问世有助于投资者把握非线性交易机会。

动力煤期权有望推进贸易模式再升级

此外，在行情及波动率水平发生波动的情况下，同期货工具的加减仓操作相比，企业可以利用期权工具对仓位进行更加优化的处理 除策略所需资金规模及持仓风险的差异外，面对不同级别的行情及波动率水平，针对企业的风险需求，期权多样化策略可以使企业进行精细化风险管理，并为企业争取额外收益，而传统期货套期保值无风险敞口，很难产生额外收益 需要注意的是，有别于动力煤期货合约，动力煤期权合约数量众多。

动力煤期权将于6月30日挂牌交易

” 江苏锦盈资本管理有限公司商品策略部经理毛隽认为，动力煤期权上市后，期权做市商与期货做市商之间的协同运作，以及投资者期权与期货跨市场套利行为，均有助于动力煤期货合约的近月活跃及连续活跃“动力煤期货的流动性和持仓量不断增加，动力煤期货合约规则运行顺畅，尤其是发现价格的作用得到市场普遍认同动力煤期权的推出将使期货市场服务相关产业的途径和方式更为立体和多元，不仅降低了产业企业的资金压力，还丰富了企业锁定价格风险的策略。

动力煤期权组合策略择机布局

此外备兑策略还有一大优势，郑商所对期权的备兑组合有保证金优惠，备兑策略中卖出期权的保证金将降低为期权的权利金，显著减少了资金占用 2.看涨期权的牛市价差策略 牛市看涨价差策略简单来说就是“买低卖高“或者买支撑卖阻力，投资者可考虑在9月期权合约中买行权价540的看涨期权，同时卖出行权价570的看涨期权策略达到的效果主要有两点：第一当动力煤期货价格小幅上涨时，牛市价差比单纯买看涨期权盈利更多，因为卖出期权产生的收入起到收益增强的效果；第二牛市价差的权利金投入比买平值看涨期权更小，总体风险可控，更适合在上涨行情的末期使用。

郑商所期权讲习所第22期培训聚焦动力煤

在张元桐看来，动力煤期权上市后将给煤炭行业各个环节带来积极影响首先，动力煤期权为相关企业和市场参与者提供了一个更经济的风险管理工具其次，期权买卖双方权责分离，买方支付权利金即可达到“锁亏不锁盈”的目的，企业运用期权工具进行风险管理既可降低资金占用成本，也可锁定衍生工具交易风险最后，对贸易商来说，动力煤期权带来的丰富多变的策略组合弥补了期货策略单一的短板，将促进期现市场有效联动。

动力煤期货成为电企抗“疫”保供“稳定器”

同时，公路运输、跨省汽运暂时受限，运输环节也面临较大困难据光大期货动力煤高级分析师张笑金介绍，春节过后，煤炭运力严重不足由于多地封锁道路，司机跨省运输面临隔离问题，汽运复工进度慢于煤矿企业近日随着疫情逐渐缓解，道路封锁相继解除，运力才有所恢复 记者在采访中发现，灵活运用期货工具进行风险转移，成为疫情期间企业保障稳健运营的关键举措之一不少企业通过科学的期现结合策略及合理的操作，缓解了企业压力，稳定了生产经营，浙能富兴燃料有限公司（下称浙能富兴）便是其中之一。

动力煤反弹或近尾声 焦炭可积极看待

焦煤一端，虽然进口煤报关恢复，但因长治减产和运输担忧而维持平稳运行此后，其库存将整体维持去化的基调，需求边际变化基本由焦化厂生产情况或者盈利情况决定，出现一定力度的反弹，但由于其价格绝对位置偏高、产量端仍有恢复潜力，预计高度将相对焦炭和螺纹钢偏弱 投资策略方面，报告显示，从价格驱动角度来看，随着现货下跌接近尾声，焦炭股配置价值逐步凸显，推荐开滦股份、金能科技而动力煤价格有望在春节后开启趋势性反弹，建议关注陕西煤业、中国神华。

动力煤反弹或近尾声 焦炭可积极看待

焦煤一端，虽然进口煤报关恢复，但因长治减产和运输担忧而维持平稳运行此后，其库存将整体维持去化的基调，需求边际变化基本由焦化厂生产情况或者盈利情况决定，出现一定力度的反弹，但由于其价格绝对位置偏高、产量端仍有恢复潜力，预计高度将相对焦炭和螺纹钢偏弱 投资策略方面，报告显示，从价格驱动角度来看，随着现货下跌接近尾声，焦炭股配置价值逐步凸显，推荐开滦股份、金能科技而动力煤价格有望在春节后开启趋势性反弹，建议关注陕西煤业、中国神华。

动力煤反弹或近尾声 焦炭可积极看待

焦煤一端，虽然进口煤报关恢复，但因长治减产和运输担忧而维持平稳运行此后，其库存将整体维持去化的基调，需求边际变化基本由焦化厂生产情况或者盈利情况决定，出现一定力度的反弹，但由于其价格绝对位置偏高、产量端仍有恢复潜力，预计高度将相对焦炭和螺纹钢偏弱 投资策略方面，报告显示，从价格驱动角度来看，随着现货下跌接近尾声，焦炭股配置价值逐步凸显，推荐开滦股份、金能科技而动力煤价格有望在春节后开启趋势性反弹，建议关注陕西煤业、中国神华。

刘东东：期权工具可帮助企业解决产业链中遇到的问题

企业在遇到价格波动大，趋势性强，受政策影响大、产业链资金占用高，需要提高资金利用的效率、行业成熟度一般，期现基差不稳定，套利空间大，机会多等问题的时候均可以使用期权工具解决。

刘涛：企业应该制定相关措施应对环保政策

在行业最关注的环保问题上，刘涛表示目前的主要任务分为六个方面：调整优化产业结构，推进产业绿色发展；加快调整能源结构，构建清洁低碳高效能源体系；积极调整运输结构，发展绿色交通体系；优化调整用地结构，推进面源污染治理；实施重大专项行动，大幅降低污染排放；强化区域联防联控，有效应对重污染天气。

陕煤化集团：利用动力煤期货 化解经营难题

实际上，生产企业在经营活动中，可以根据市场变化，充分利用动力煤期货的套期保值和价格发现功能，很好地规避和降低价格波动给经营带来的风险 期货市场采取保证金交易制度和交割制度，企业只需要向交易所支付少量的保证金，就可以进行大宗商品期货合约交易，从而避免企业的大量资金被占用，同时增加了企业的销售采购渠道，灵活选择购买和销售煤炭现货的时机 “未来，陕煤化集团将继续深化动力煤套期保值业务，不断在交易规模、操作策略等方面全面提升，使动力煤期货在规避企业经营风险方面发挥巨大作用。

煤炭“限价令”风波起 黑色系遭遇“空袭”

”江苏锦盈资本商品策略部经理毛隽说 记者发现，23日期货盘面大跌的还有焦煤和焦炭期货 “因一些政府调控价格的市场传闻而致动力煤期货跌停，焦煤、焦炭的空头资金借机集中发力，造成煤焦期货价格受重创”国投安信期货黑色首席分析师曹颖表示，前期焦炭、焦煤期货价格上涨过快，曾一度达到期货升水现货的状态，阶段性透支了现货市场的上涨预期。