动力煤淡旺季时间

中州期货：双焦逢高做空

①焦炭于昨日10轮提降全面落地，第10轮干熄焦降幅100元/吨，湿熄焦降幅50元/吨，市场降幅在750-900元/吨左右随着焦炭第10轮提降的落地，焦企利润空间已经十分有限，本轮提降抵触情绪较大焦煤价格经过前一段时间止跌企稳后价格回归弱势运行动力煤方面虽然旺季来临，但由于电厂与港口库存高企，价格不升反降，处于供大于求的局面，短期难以缓解总的来说，随着高温天气来临，下游消费迎来季节性的淡季，本该属于旺季的动力煤价格却不升反降对焦煤形成压制。

中州期货：焦炭开启第10轮提降，震荡偏弱运行

①焦炭目前9轮提降全面落地，第9轮降幅50元/吨，市场降幅在700-800元/吨左右但随着钢厂利润不断收窄，部分钢厂开启了焦炭第10轮提降，由于山西等地焦化利润仍有空间，此轮提降落地可能性较大焦煤价格经过前一段时间止跌企稳后价格回归弱势运行动力煤方面虽然旺季来临，但由于电厂与港口库存高企，价格不升反降，处于供大于求的局面，短期难以缓解总的来说，随着高温天气来临，下游消费将迎来季节性的淡季，但本该属于旺季的动力煤价格却不升反降对焦煤形成压制。

中州期货：焦炭提降预期仍存，震荡偏弱运行

①焦炭目前9轮提降全面落地，第9轮降幅50元/吨，市场降幅在700-800元/吨左右随着焦炭此轮落地，焦煤价格经过一段时间止跌企稳后价格回归弱势运行动力煤方面虽然旺季来临，但由于电厂与港口库存高企，价格不升反降，处于供大于求的局面，短期难以缓解总的来说，随着高温天气来临，下游消费将处于季节性的淡季，但本该属于旺季的动力煤价格却不升反降对焦煤形成压制焦煤供给宽松，焦炭利润尚存仍有提降空间，思路以逢高做空为主。

中州期货：动煤旺季不旺，双焦震荡偏弱运行

①焦炭目前9轮提降全面落地，第9轮降幅50元/吨，市场降幅在700-800元/吨左右随着焦炭此轮落地，焦煤价格经过一段时间止跌企稳后价格回归弱势运行动力煤方面虽然旺季来临，但由于电厂与港口库存高企，价格不升反降，处于供大于求的局面，短期难以缓解总的来说，随着高温天气来临，下游消费将处于季节性的淡季，但本该属于旺季的动力煤价格却不升反降对焦煤形成压制焦煤供给宽松，焦炭利润尚存仍有提降空间，思路以逢高做空为主。

动力煤期权运行现状及策略展望

由于动力煤属于季节性规律较强的品种，而期权上市时间较短，故下文使用历史波动率针对动力煤的季节性规律进行研究 我们统计了2016年以来的动力煤价格指数30日历史波动率从过去5年的历史数据来看，动力煤价格指数的历史波动率变化与现货供需矛盾周期性规律基本一致，在冬夏旺季供需矛盾突出的时点，往往产生年内波动率高点，而在9—10月的淡季，波动率通常处于低点。

CIFI自高位回落

不过，有色金属表现偏强，铝上涨1.73% 动力煤价格自高位回落，盘面开始回归基本面的指引下游电厂库存高企，但目前处于检修期，六大电厂的日耗数据持续偏低，市场成交较为清淡，港口库存降幅较小即将进入水电旺季，火电势必受挤压，淡季行情将维持一段时间，之后才会迎来提前补库行情 PTA装置开工率提升至78.02%，后期仍有多套装置计划重启川化股份(晟达)110万吨/年的PTA装置引蒸汽试运行，计划于本月底投产。

陕煤化集团：利用动力煤期货 化解经营难题

但动力煤1801合约既对应秋季的需求淡季，亦对应冬季的需求旺季，时间上的紧密性造就本次卖出套保的成败取决于点位以及时间的合理性 “结合前两年的政策导向，我们预计2017年动力煤期货价格不会超过2016年的高点（681.6元/吨），但当时市场仍处于上涨趋势，综合考虑，如果期货价格上涨超过650元/吨，则在期货上进行卖出套期保值，最晚持有至10月下旬”高暐说，在动力煤期货1801合约价格上涨至650元/吨时，陕煤化集团建立空单500手，后续期货价格冲高至660元/吨时，加仓500手，此时合计持有空单1000手（对应现货10万吨）。

本周国内结构钢市场继续拉涨(8.17-8.21)

本周由于成材继续上行受阻，市场拉涨热情缩减，部分高价废钢涨后回调，市场主体正常交易，成交情况良好废不锈钢弱势向下，跌幅在100元/吨，整体市场成交惨淡本周国内无烟喷吹煤市场整体弱势，价格暂稳，成交情况仍较差,国内动力煤市场表现一般,传统用煤旺季过去了一大半，煤炭需求却未见好转，市场持续弱势运行本周国内炼焦煤市场整体保持弱势运行,全国大部分炼焦煤主产地价格保持平稳本周国内焦炭市场整体维稳，市场成交有所好转，但钢材市场疲软不堪，焦炭弱势格局仍旧将维持一段时间。

炉料一周概览（8.17-8.21）

本周由于成材继续上行受阻，市场拉涨热情缩减，部分高价废钢涨后回调，市场主体正常交易，成交情况良好废不锈钢弱势向下，跌幅在100元/吨，整体市场成交惨淡本周国内无烟喷吹煤市场整体弱势，价格暂稳，成交情况仍较差,国内动力煤市场表现一般,传统用煤旺季过去了一大半，煤炭需求却未见好转，市场持续弱势运行本周国内炼焦煤市场整体保持弱势运行,全国大部分炼焦煤主产地价格保持平稳本周国内焦炭市场整体维稳，市场成交有所好转，但钢材市场疲软不堪，焦炭弱势格局仍旧将维持一段时间。

动力煤有望迎来阶段性上涨

从大环境看，目前经济增速持续下行对动力煤市场冲击依然明显，不存在大幅上涨的基础但从季节性角度看，未来的2—3个月不是动力煤需求一年中最差的时候，我们有理由相信市场供需格局呈改善之势我们认为，动力煤市场有望在未来一段时间迎来“夏储”行情，其基础依赖于下游电厂去库存结束，以及需求的淡旺季转换两大条件从历史统计看，需求回升的时间节点始于6月中下旬鉴于补库需求提前，预计采购好转有望在5月底启动。

环渤海动力煤价现反弹后期行情难言乐观

这是近四个月以来环渤海动力煤价格首次反弹 与往年相比，今年我国煤炭市场呈现出明显的淡季旺季两不旺的情况，甚至出现旺季煤价大跌的怪现象自5月3日以来，环渤海动力煤价格从每吨787元，连续十三周下滑，截至8月1日开始止跌于每吨626元在三个月的时间内，环渤海动力煤价格每吨累计下跌了161元，跌幅达到20.46%这期间，环渤海动力煤价格单周跌幅一度达到27元，创出历史纪录。

中信建投：预计3月煤炭行业有所回暖

预计3月份煤价会企稳，3月中下旬会有反弹，但反弹幅度不大，今年仍将是旺季不旺、淡季不淡状态，预计全年5500大卡动力煤价格中枢为770-780，夏季旺季不会突破800，冬季旺季可能达到800 国内煤炭需求增速大于供给，进口时间需与需求波动相衔接沿海动力煤的需求水平每年都有大约15%的增长，去年甚至达到18%的高水平，这其中包括进口以及内贸。

内蒙古煤炭市场行情一周评述（7.12-7.16）

受鄂尔多斯动力煤市场影响，呼和浩特动力煤市场价格稳定，成交较为清淡据了解，现5500大卡面煤场地含税价490元/吨，5000大卡面煤场地含税价370元/吨，6000大卡以上的块煤场地不含税价560元/吨动力煤市场价格虽然稳定，但成交情况不容乐观，部分贸易企业对后市还是看跌，认为当地动力煤成交不畅导致价格下滑，但大型煤企认为，后期华东、华南地区用电高峰即将到来，虽然较往年时间有所退后，但动力煤旺季仍会到来，至于价格，受神华、中煤维稳影响，主要还是持稳。

2009年煤炭市场回顾及2010年展望

2009年的煤炭市场运行情况相比2008年的大起大落显得相对稳定今年的炼焦煤市场的变动都是小幅的，运行轨迹跟下游焦炭和钢材市场的动态基本一致炼焦煤的需求的小强和小弱决定了其价格变化幅度较小；从国有大型煤炭企业的价格调整来看，多数调整的幅度在百元以内，在一次调整通常会稳定两到三个月的时间一年当中动力煤市场有淡季有旺季，价格有盘整属于正常，但是今年动力煤在夏季旺季呈现出旺季不旺，倒是到第四季度，动力煤需求强劲，市场火热。

2009年煤炭市场回顾及2010年展望

2009年的煤炭市场运行情况相比2008年的大起大落显得相对稳定今年的炼焦煤市场的变动都是小幅的，运行轨迹跟下游焦炭和钢材市场的动态基本一致炼焦煤的需求的小强和小弱决定了其价格变化幅度较小；从国有大型煤炭企业的价格调整来看，多数调整的幅度在百元以内，在一次调整通常会稳定两到三个月的时间一年当中动力煤市场有淡季有旺季，价格有盘整属于正常，但是今年动力煤在夏季旺季呈现出旺季不旺，倒是到第四季度，动力煤需求强劲，市场火热。