境外动力煤市场

Mysteel周报：进口煤炭市场一周概览（5.22-5.26）

【进口煤炭概览】 蒙古国进口炼焦煤市场本周稳中偏弱运行供应方面，甘其毛都口岸本周日均通关606车，环比增加4.66%，查干哈达堆煤场装车减少至330车左右，但境外排队重车难以消化缓慢，口岸通关车数未见明显下降；策克口岸日均通关256车，环比减少12.63%，利润下滑导致贸易企业拉运减少，动力煤情绪看衰，底部支撑趋弱；满都拉口岸日均通关230车，环比增加5.50%，主焦精煤矿方调整坑口价格，成本下降后贸易企业拉运积极性小幅回升，下游企业仍以刚需补库为主。

Mysteel早读：钢厂盈利率降至50%，焦炭首轮提降落地

◎上海国际能源交易中心发布公告称，经中国证监会同意，自9月2日起，合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者可以参与原油、国际铜等期货交易 ◎证监会副主席方星海表示，证监会会同相关方面加强期货和现货市场联动监管，严防过度投机，有效防控动力煤、原油等基础工业品价格持续上升风险。

动力煤一季度再度承压

印尼是我国最大的进口来源国，长期来看，经过此次风波，印尼矿方未来可能更加重视履行DMO国内保供义务由于国内煤炭保供能力强于国际市场，加之国内长协履约率约束对进口的挤占，以及2021年进口高基数影响，预计2022年动力煤进口量或平稳略有下降进口煤价格受境外需求支撑，走势可能强于国内不过,整体上，印尼煤炭1月断供对于中国市场的影响有限 去年四季度保供稳价政策快速扭转了动力煤市场供应紧张的局面，随着12月国内安全政策趋严，煤炭企业为保安全，产量较峰值有所回落。

动力煤将先扬后抑

受此影响，动力煤期现货价格持续维持高位 进口量难补缺口 随着疫苗接种的推进，全球经济复苏逐步展开，全球化大宗商品需求和价格走高我国动力煤需求量提高的同时，境外对动力煤的需求也同比出现大幅提高国际市场上，动力煤供应仍偏紧俏，国际动力煤价格也随之上扬，近期国际动力煤价格折算下来，运输至我国几乎没有利润 尽管我国现阶段已全力放开动力煤进口（除澳煤外），但进口量仍难有起色。

权重品种走出整理行情

因此，PTA将呈现短期偏弱长期回稳态势 甲醇方面，港口现货成交良好，现货价格窄幅振荡，各地区春季检修计划陆续实施，供应有效减少中线来看，甲醇基本面表现不一，内地厂家及贸易商开始出货，港口地区库存偏高，整体表现一般短线来看，国内甲醇市场供需基本面整体仍相对偏弱，后期需关注宏观面情绪的影响 动力煤方面，春节之后，受煤矿复工不及预期影响，动力煤价格较为坚挺但随着煤矿复工，下游需求疲弱，叠加境外疫情蔓延，动力煤价格持续下行。

降准助力反弹 大宗商品料难齐头并进

在房地产受限的大背景下，降准对黑色系的利好效果远不如有色 陈江涛、靳顺柔子则表示，逆周期政策发力和市场风险情绪的边际修复利好大宗商品价格反弹，但细分品种也各有差异具体来看，对于黑色系而言，影响较复杂，针对地产收紧的政策延续，而通过专项债发行带来的针对基建投资以及制造业投资作为对冲，对钢材原材料整体有一定提振作用，但建筑钢材可能不及板材能源品方面，原油和燃料油属于境外定价品种，全球宏观周期向好则利好短期反弹，对国内品种动力煤将构成明显利好，但反应或有滞后，当下可重点关注秋冬季补库行情。

PTA期货引入境外交易者成功启动

PTA期货引入境外交易者，全球聚酯产业链企业都可以参与，PTA期货价格的国际影响力也将进一步提升 郑商所理事长陈华平在启动仪式上表示，2006年12月，PTA期货在郑商所上市交易PTA期货的上市，以及此后动力煤、甲醇等期货品种的上市，实现了郑商所从农产品期货交易所向综合性期货交易所的转变去年郑商所成功上市白糖期权，今年3月平稳推出场外业务平台，今天正式实施PTA期货国际化，标志着郑商所开始从期货向期货及期权均衡发展转型，从场内市场向场内场外市场协同发展转型，从境内市场向境内境外市场兼顾发展转型，从期货交易所向期货及衍生品交易所发展转型，标志着郑商所向建设成为“领先行业的风险管理平台、享誉世界的商品定价中心”迈出了重要步伐。

郑州商品交易所相关负责人于2018中国煤及煤化工产业大会致辞

11日大会上，郑州商品交易所相关负责人发表致辞。他表示动力煤和甲醇期货自上市以来，交易持仓规模持续扩大。近年来，郑商所先后上市了甲醇期货、动力煤期货，未来不久还将推出尿素期货，初步形成了以煤及煤化工为基础的期货品种体系，进一步拓宽了期货市场服务实体经济的领域。

郑商所：推动PTA期货服务实体经济再上新台阶

目前郑商所已与张家港海关就开展PTA期货保税交割达成一致意见，并举办PTA期货引入境外交易者规则论证会，听取市场意见、建议，相关准备工作已经基本就绪另一方面，实施PTA、动力煤期货合约连续活跃方案，综合采取降低交易交割成本、引入期货做市商等多种措施，初步实现了合约连续活跃的目标目前动力煤、PTA期货1803合约已经相继完成交割，相关合约的活跃为实体企业提供了更为便利的套保选择，提高了套保效率 上述负责人表示，今年郑商所将从四个方面积极开展工作，推动PTA期货服务实体经济再上新台阶：一是稳步推进PTA期货引入境外交易者工作。

郑商所：推动PTA期货服务实体经济再上新台阶

目前郑商所已与张家港海关就开展PTA期货保税交割达成一致意见，并举办PTA期货引入境外交易者规则论证会，听取市场意见、建议，相关准备工作已经基本就绪另一方面，实施PTA、动力煤期货合约连续活跃方案，综合采取降低交易交割成本、引入期货做市商等多种措施，初步实现了合约连续活跃的目标目前动力煤、PTA期货1803合约已经相继完成交割，相关合约的活跃为实体企业提供了更为便利的套保选择，提高了套保效率 上述负责人表示，今年郑商所将从四个方面积极开展工作，推动PTA期货服务实体经济再上新台阶：一是稳步推进PTA期货引入境外交易者工作。

【盘点】商品期货一周要闻回顾（3月26日-3月30日）

◎郑商所：调整部分品种期货合约交易保证金标准和涨跌停板幅度 3月27日，郑商所发布通知，自4月3日结算时起，PTA、动力煤、菜粕、棉花、菜油、白糖期货合约交易保证金标准调整至7%，棉花、菜油、白糖期货合约涨跌停板幅度调整至5% ◎原油期货上市首日彰显国际范 3月27日，有市场人士表示，作为我国首个国际化期货品种，原油期货交易首单由境外法人客户抢得，彰显出了该品种的国际化特性。

郑商所：积极促进风险管理公司业务发展

“风险管理公司创立的初衷，是帮助企业有效对冲、管理市场风险风险管理公司既能参与现货贸易，又能开展期货及衍生品交易，在服务实体经济方面可以扮演很好的角色，能很好地起到金融与实体经济之间的桥梁和纽带作用”平安商贸有限公司总经理董峰表示，风险管理公司有责任、有义务和交易所一起做好为实体经济服务的工作 郑商所相关负责人在会上介绍，2017年，郑商所市场创新工作取得积极进展，研发上市了白糖期权、棉纱期货和苹果期货，红枣期货立项申请已获证监会批准；实施了PTA、动力煤期货合约连续活跃方案，初步实现了连续活跃的目标；“保险+期货”试点稳步扩大；积极推进PTA期货国际化，引入境外交易者工作进入立项审批阶段。

【期货要闻简讯】需求渐恢复 黑色反弹可期

◎郑商所：调整部分品种期货合约交易保证金标准和涨跌停板幅度 3月27日，郑商所发布通知，自4月3日结算时起，PTA、动力煤、菜粕、棉花、菜油、白糖期货合约交易保证金标准调整至7%，棉花、菜油、白糖期货合约涨跌停板幅度调整至5% ◎原油期货上市首日彰显国际范 3月27日，有市场人士表示，作为我国首个国际化期货品种，原油期货交易首单由境外法人客户抢得，彰显出了该品种的国际化特性。

【盘点】商品期货一周要闻回顾（7月10日-7月14日）

建立健全股市、债市、期市等市场的逆周期调节机制探索更加行之有效的措施和机制，助力国家脱贫攻坚战略发挥期货市场功能，加大对“三农”的支持力度稳步扩大资本市场双向开放，深化境外上市行政审批等制度改革，服务“一带一路”倡议等 ◎煤价“入伏”电煤冰火两重天 三伏天已至，煤价在神华、中煤上调7月煤价及限制进口煤等因素影响下，进入“高温”模式：当前动力煤市场价已突破600元政策警戒线。

超180亿并购获通过 力拓旗下联合煤炭花落兖煤

尹明德解释称，“随着产能规模的扩大，兖州澳大利亚未来将成为对日本、韩国出口的重要澳大利亚煤炭供应商，有望参与甚至主导日澳动力煤谈判，并大幅提升中资煤炭企业在亚太海运煤市场的话语权和定价权” 兖州煤业还在公告中透露，这单总报价超180元的大手笔境外投资，目前已获得山东省国资委、商务部、商务部反垄断局、国家发改委、新南威尔士州政府、澳大利亚外国投资审查委员会、韩国公平贸易委员会的批复或备案，尚需国家外汇管理局等机构的批复或备案。

周一峰：衍生品交易或因金融监管收紧致使发展受限

周一峰认为在未来，“衍生品交易的发展或因金融监管的收紧，道路将愈走愈窄，”并提醒企业在这方面可多作准备。

7月7日期市午评

沪指震荡收涨 商品市场整体表现偏强

期货市场整体偏强，其中农产品集体走强，菜粕大涨3.57%、豆粕涨2.48%黑色系品种涨跌不一，动力煤涨1.88%，焦煤、焦炭涨逾1%；热卷、螺纹钢分别跌0.69%、0.36%，铁矿石跌0.21% 进入6月，美联储加息概率提升，英国退欧公投成为市场的主要风险要素不过近期境外资金持续流入，股市氛围有所回暖，多数机构对6月行情态度开始转向乐观。

5月10日期市午评

瑞达期货：多空博弈加剧 动力煤震荡整理

消息面：（1）8月份，鄂尔多斯市销售煤炭4578万吨，同比减少12万吨，减幅0.3%，环比增加196万吨，增幅4.5%（2）兖州煤业境外控股子公司兖煤澳洲已获澳大利亚政府最终批准对位于新南威尔士州的莫拉尔本(Moolarben)煤矿进行扩产 小结： 周四TC1601合约区间整理，国内动力煤市场稳定，成交弱，由于下游需求持续低迷，8月中国神华商品煤产量销均降；操作建议，在374-381区间高抛低吸，止损各3点。