动力煤不稀缺

国泰君安：煤炭板块估值重塑正在途中

国泰君安研报表示，煤炭板块估值的重塑正在途中，背后反映的不仅是煤炭行业深刻供需结构变化，逐步“公用事业化”，而且也反映了稀缺无风险收益率的高股息资产投资策略的问题推荐：1）长协焦煤；2）高股息动力煤；3）估值偏低，具备修复空间；4）成长&转型

Mysteel：国庆假期来临前 港口贸易商情绪调研

贸易商D：近期下游需求较弱压价较为严重，但我认为港口高卡煤高质量现货依旧稀缺，节后马上开始冬储采购，后期港口动力煤市场价格个人感觉涨跌两难，或将在限价和目前价格区间内波动 贸易商E：节前价格支撑不足，个人对节后市场看跌，已经提前出货，虽然大秦线要检修但是现在这种倒挂的情况下运量本身也不多预计10月价格起伏不大可操作性较小。

Mysteel日评：动力煤市场偏强运行 市场涨价情绪浓厚

昨日市场报价基本上调20-30元/吨，成交重心上移现港口资源结构性短缺，现货资源稀缺，有货贸易商对煤价上涨预期较高，部分捂货惜售，但下游对高价货源接受度不高，市场成交情况不佳受节前补库影响预计短期内煤价不易下行，后续需关注港口实际成交情况及库存变化据Mysteel统计，截至19日环渤海港口动力煤调入136.1，调出107.6，锚地船只48，预到船只50，库存1990.5，环比增28.5 。

Mysteel：环渤海区域动力煤库存周环比增加3.4万吨 成交情况稍有好转

贸易商挺价情绪较为浓厚，大多认为节前价格不易下行 北港贸易商B：坑口价格上行节奏明显，发运成本仍处高位近期非电释放部分需求给予煤价一定支撑，贸易商惜售情绪较强，报价坚挺港口资源结构性短缺的格局暂时不易发生改变，认为煤价还有一定上行空间 综上： 环渤海区域动力煤库存基本稳定上周市场煤价累涨35-45元/吨现港口资源结构性短缺，现货资源稀缺，有货贸易商对煤价上涨预期较高，部分捂货惜售。

Mysteel盘点：动力煤市场偏强运行 成交重心上移

今日坑口煤价依旧稳中有涨，神木、府谷、横山区域均有多家煤矿上调出矿价，幅度10-30元/吨，大部分煤矿拉运良好，暂无库存压力目前港口与产地价格同步上涨，产地周边贸易商操作积极性较高，短期内煤价存在一定支撑 港口方面，北港市场动力煤暂稳运行昨日市场报价基本上调20-30元/吨，成交重心上移现港口资源结构性短缺，现货资源稀缺，有货贸易商对煤价上涨预期较高，部分捂货惜售，但下游对高价货源接受度不高，市场成交情况不佳。

Mysteel：环渤海区域动力煤库存持续下降 市场挺价情绪浓厚

上周动力煤市场价格稳中偏强运行产地方面因安全检查趋严，矿区调运积极性有所提升，在产煤矿销售顺畅，库存处于中低位水平港口方面因需求端表现一般，市场成交情况不佳；但发运倒挂现象依旧导致港口可售现货稀缺，卖方报价依旧坚挺截止9月8日环渤海港口库存总计2198.6吨，周环比减少107.1万吨坑口煤价持续上调而港口库存日渐下降，针对此现象Mysteel团队针对港口动力煤市场情绪进行了调研，详见下文： 数据来源：钢联数据 北港贸易商A：现阶段电厂日耗下来了，下游需求不高。

Mysteel：国内外煤价同步上涨 进口动力煤成本继续增加

一、国内市场现货稀缺，推动价格反弹上行 近两周国内北港动力煤市场延续强势，在持续去库存下，环渤海7港库存降至1970万吨，为年内最低水平持续降库的核心与发运倒挂密切相关，现阶段产地安检力度加严，部分煤矿生产受此影响报价连续上涨，目前Q5000煤种发运至港口与当下成交水平基本一致当前阶段处于传统用煤淡季，市场参与者对后市信心不足；叠加倒挂严重，调入量持续下滑，导致港口可贸易资源稀缺；部分有货的市场参与者捂货惜售，市场报价开始上涨。

Mysteel半年报：2023年下半年炼焦煤市场难有趋势性行情

原煤生产稳步增长不过2023年炼焦煤矿生产总体稳定，增速并不明显，根据Mysteel调研统计，2023年1-6月炼焦煤精煤产量2.52亿吨，同比增长约300万吨，增幅为1.2%炼焦煤产量增速总体低于煤炭产量增速，焦精煤产量增速尤其缓慢主要是由于炼焦资源储量相对稀缺，开采难度也比较大，近几年国家核增的煤矿产能主要是动力煤矿，涉及炼焦煤矿较少，炼焦煤矿产能与产量总体保持相对稳定在国家保供稳价政策下，预计下半年产地炼焦煤有进一步的增量空间，炼焦煤供应逐步宽松，供给也不存在瓶颈期，全年产地端增量预计能达1000万吨。

BHP脱碳之路第七集：电熔炉

这种“DR 级”铁矿石的稀缺性和高成本限制了商业 DRI 生产仅限于拥有合适矿石储量和/或天然气（或动力煤）极其便宜的少数地区，例如中东、北非、美国、印度和俄罗斯DRI 生产商和 EAF 运营商一直在适应在其运营中混合某些类型的低品位材料，但 DRI-EAF 路线对进料质量仍然具有内在敏感性，因此仅适用于全球铁矿石和初级钢生产的一小部分 简单地开设能够满足典型 DR 等级规格（在矿石加工后）的新矿山并不是将行业过渡到绿色最终状态的可行选择. 由于多种原因，合适的矿床很少且很难开发；通常是地缘政治不稳定、地质、支持性物流基础设施和熟练劳动力不足以及无数 HSE 风险的结合。

Mysteel：假设澳煤进口放开对炼焦煤的影响

今年来看，随着疼情后期影响减小，生产恢复，同时俄乌战争影响下全球能源危机，澳洲煤炭产量有所恢复截止2022 年6月，澳大利亚煤炭为产量 2.83 亿吨，同比增长 3.3%但澳洲煤炭产量的增加主要来自于动力煤，今年炼焦煤的产量是同比下降的 2、我国进口澳煤的主要区域及下游 澳洲焦煤具有低灰低硫强度高的特性，跟我国山西低硫主焦煤比较接近，我国低硫主焦煤一直是稀缺资源，而且山西煤运至港口又要一笔不菲的运费，澳煤凭借低硫低灰高热强的特性深受我国沿海沿江钢厂青睐，从东北到华东、华南乃至华中地区沿海沿江钢厂及焦化厂都使用过澳煤，由于沿海钢厂分布较多，钢厂对于澳煤采购量占比相对大。

Mysteel数据：全球煤炭发运数据(12.19 - 12.25)

动力煤现货整体走下降趋势，仍然是东亚地区价格坚挺，其他地区价格滑落较多，尤其南非地区，动力煤已经从今年的高点400美元进入本周的180美元区间今年因为早期煤炭价格的转好，南非煤企一度成批次推出资产扩张计划，目前来看，都是盲目的乐观炼焦煤价格走出了独立的走势，相比上周个位数的涨幅，本周是14-20美元不等，糟糕的发运情况，也助推了稀缺煤源的价格上扬 海运价格方面，海岬型船只再度迎来了价格的大幅上涨，作为最大型的运输船只类型代表，价格指数到达了2626，在不久前，其价格指数是低于巴拿马型的，目前的巴拿马型已经滑落到了1563。

百年建筑月报：12月全国水泥行情弱势运行

由此，短期“供弱需强”局面下，叠加北方港口实际货源较为稀缺，短期港口动力煤价震荡偏强运行；长远来看，冬季保供稳价是市场重点，煤炭整体供需平衡局面不变，在中长期合同及进口煤的补充下，动力煤价在合理区间震荡宽幅波动 4、全国水泥价格震荡运行 需求方面，北方市场已经基本停滞，南方市场也将进入最后赶工阶段。

Mysteel月报：12月动力煤市场煤价或仍将震荡运行

由此，短期“供弱需强”局面下，叠加北方港口实际货源较为稀缺，短期港口动力煤价震荡偏强运行；长远来看，冬季保供稳价是市场重点，煤炭整体供需平衡局面不变，在中长期合同及进口煤的补充下，动力煤价在合理区间震荡宽幅波动 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

Mysteel：冷空气袭击我国大部 港口动力煤价震荡偏强

由此，短期“供弱需强”局面下，叠加北方港口实际货源较为稀缺，港口动力煤价震荡偏强运行 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

Mysteel：长治市场动力煤持稳运行

16日长治市场动力煤价格整体持稳运行供应方面，区域内在产煤矿大多保持正常生产，目前煤矿仍以长协保供煤为主，可售市场煤份额偏紧矿区排队车辆屡见不鲜，各方人员拉运积极，坑口销售顺畅，矿方无库存累积压力临近二十大召开，安全检查力度趋严，预计后期将会对煤矿产量造成一定程度的影响港口可售货源稀缺，贸易商普遍报价坚挺，下游终端对高价煤接受程度不高，成交较为有限 下游方面，随着气温的逐步回落，居民用电水平呈下降趋势；但随着水泥、化工、钢铁等企业陆续复工复产，工业用电需求得到释放。

Mysteel：环渤海区域累库明显 港口动力煤库存上涨

目前南方进入传统高温天气，受前期降水因素支撑，水电出力较好，火电需求不及往年且进口印尼煤多为电厂货源，市场资源稀缺，下游水泥及化工企业受成本制约，采购情绪较差，部分辐射周边水泥等企业的港口，累库明显，场地紧张整体库存变动较小，稍有增加 综上，上周全国港口动力煤库存整体增加，但多集中于环渤海区域。

Mysteel：7月6日(09:00)山西市场炼焦煤价格行情

6日山西市场炼焦煤偏弱运行成交方面，各品种精煤竞拍成交价较上期均出现小幅下调，部分矿点出现流拍现象情绪端，下游洗煤厂、贸易商对后市看法多较为悲观，拿货多偏谨慎，昨日焦炭次轮降价正式落地，预期的巨大不确定性使得多数贸易商纷纷退场观望六月以来，终端成材的消费颓势正逐步向上游延伸，期间虽有小幅波动，但整体负反馈最终还是传导到了原料端，但是由于炼焦煤相对稀缺的属性叠加近期产地动力煤保供政策的加码，山西炼焦煤的供应量势必受到挤压，因此炼焦煤价格大幅下跌难度尤，韧性十足。

Mysteel日评：16日动力煤市场持稳 下游拉运积极

产地方面，坑口市场偏稳运行，煤矿产销基本平衡；煤矿多以长协保供为主，外销量有所减少，当前站台及贸易商拉运积极性较高，支撑坑口煤价持稳运行，但目前铁路发运以长协为主，市场资源发运更加紧张，预计短期内煤价暂稳运行；鄂尔多斯Q5500报700元/吨，榆林Q5800报740元/吨，大同Q5500报700元/吨，以上均为坑口含税价 港口方面，近期受铁路运力紧张影响，港口优质高卡煤稀缺，存在结构性不均衡性；受政策端调控影响，贸易商暂缓出货，终端用户买货意愿不强，多持观望状态，市场交投僵持；据Mysteel统计，截止5月13日55港口样本动力煤库存4684.8万吨，环比增加11.5万吨，其中华东及华南区域库存有所下降。

山西焦煤：煤炭长协价格上涨推动业绩翻倍增长，股利支付率近八成

公司冶炼精煤属优质炼焦煤品种，煤种具有稀缺性，并在国内冶炼精煤供给方面具有重要地位，其产品下游主要为大型钢铁企业 与动力煤不同，由于国内焦煤资源较少，我国焦煤的进口依赖度在50%左右昨日我国国务院关税税则委员会发布公告称，为加强能源供应保障，对煤炭实施税率为零的进口暂定税率但Mysteel分析师对财联社记者表示，本次取消关税后，炼焦煤成本每吨降低72元，但在汇率影响下，成本基本抵消零关税带来的成本下降。

Mysteel解读：再提粗钢产量压减，钢材利润有望明显改善

2、2021年粗钢压减后成材利润明显增加 Mysteel统计的2021年原料价格指数的数据显示，从2021年6月底开始，青岛港62%Fe远期现货价格指数持续震荡下行，于11月18日降到年内低点86.85元/吨；而双焦加价格则走势不同，从6月份呈现出上涨的趋势，其主要由于动力煤挤压炼焦配煤，双焦成本直线上升，成本支撑焦价上涨；9月中旬达到一定高度后持稳后于11月初下行的趋势则是体现出粗钢产量压减的影响；从2021年废钢价格指数来看，废钢价格整体向上震荡运行，其中一部分原因是在“双碳”背景下，废钢作为再生资源越来越被重视，同时2020年~2021年的社会废钢产出量变化也相对不大，增量较小，这使得废钢在此阶段成为相对稀缺的资源，促使废钢价格走势较强。