动力煤新增供给

Mysteel：2月制造业供给指数（MMSI）录得119.57点，环比下降15.61%【2024年2月中国制造业供给指数（MMSI）点评】

制造业不仅直接体现了一个国家的生产力水平，更是作为区别发展中国家和发达国家的重要因素，由此可见制造业在国民经济中的地位举足轻重据上海产业转型发展研究院、上海钢联电子商务股份有限公司联合发布数据显示，2024年2月，中国制造业供给指数（MMSI）为119.57点，同比下降1.87%，环比下降15.61%（数据起点2014年1月指数为100点） 能源方面，2月，炼焦煤市场成交冷清，价格震荡下行，随着节后煤矿陆续复工复产，产地端确定新增量明显，而需求端依旧偏弱，钢厂暂无明显复产预期，供强需弱下，上游压力传导更明显；动力煤方面，2月中上旬因春节到来，市场煤炭供应整体收紧，且需求端表现疲软，补库采购节奏放缓，市场情绪阶段性低迷，整体供需格局呈现双弱态势。

煤炭市场供需趋稳，行业龙头“多业并举”谋转型

兖矿能源相关负责人预计，未来国内煤炭供给增量有限，煤电需求仍会进一步增加，动力煤需求将维持旺盛 该负责人表示，做出这样的预测是基于三个判断：一是短期来看，为预防煤矿安全生产事故，产地安全监管力度持续升级，部分核增产能被撤销，且强监管导致主产地供给受限；二是近年来煤矿项目固定资产投资不足，矿井建设周期较长，难以快速形成新增产能；三是2022年以来煤电项目核准开工全面提速，按照煤电项目平均建设期推断，2024年至2026年有望迎来新建煤电项目的密集投产期，煤电需求仍会进一步增加使得动力煤维持旺盛的需求。

Mysteel：9月制造业供给指数（MMSI）为143.06点，环比上升2.25%【2023年9月中国制造业供给指数（MMSI）点评】

动力煤方面，9月动力煤价格呈现倒v字型走势，产地供应面虽存在不确定性因素，但国有大矿生产未有受到影响，加之新增产能陆续释放，供应面继续保持宽松；市场部分刚需采购推动价格上涨，但因整体需求释放有限，抑制价格上涨幅度；临近月底市场采买减少，价格随即进入下行通道 9月汽车产销量旺季更旺9月汽车供给指数为141.37，同比上升4.78%，环比上升9.41%。

Mysteel：2023新春团拜会——煤焦临汾站

2023无论是从国内还是进口，供应增量都将较为明显，其中海运煤增量主要来自于澳煤的放开，蒙煤增量预计会超1500万吨，焦煤库存预计会开始累库，2023年焦炭产能仍在增加，但年底有集中去产能机会，同时2023年进口焦炭也值得关注对于接下来的市场展望，熊超经理认为短期市场焦炭累库还没利润，预计下周开启第三轮降价；中长期市场煤焦长线将重心下移，两会后需求或有恢复今年焦煤供应增量会比较确定，首先国内煤矿核增产能和新增产能；二是蒙煤疫情解除后通关效率大幅提升，进口量会增加；三是动力煤下跌后焦煤边际供应会增加；四是澳煤逐步放开也会补充一部分焦煤供给。

东吴期货：黑色产业链利润格局将变

2022年1—11月，我国累计原煤产量为409408万吨，同比增加了41981.4万吨，甚至较2021年全年仍有2272万吨增量，2022年国内的原煤供给显著高于2021年数据显示，2023年预计还有2200万吨左右的煤炭净新增产能另外，2023年国内动力煤产能或有所释放，待动力煤供应压力缓解后，受保供影响的转产动力煤销售的煤种将回流至焦煤生产 此外，我国不仅是世界第一产煤大国，也是世界第一煤炭进口国。

Mysteel：2022年炼焦煤市场回顾与2023年展望

2022年我国炼焦煤消费量为57095万吨，同比下降219万吨 四、2023年炼焦煤市场展望 未来炼焦煤新增产能非常有限一是炼焦煤主要用于“煤焦钢”产业链，成本可以向下游传导，政策层面对炼焦煤供给没有太多的支持倾向，自2019年以来能源局和发改委几乎没有批复过新产能，且煤炭保供核增等也只作用于动力煤，政策层面对炼焦煤新批产能支撑较少；二是炼焦煤资源相对稀缺，且由于煤化程度和地质等原因，矿井多为埋藏较深的井工矿，新资源较少，国内优质炼焦煤资源相对稀缺；三是在碳中和大背景下，煤企对井工矿新投产意愿较弱。

2022中国煤焦进出口市场年会·2023煤焦品种年报发布会同期活动圆满落幕

他表示，根据Mysteel全国煤矿调研结果显示，截止目前全国煤炭总产能48.11亿吨，较上年新增产能约3.8亿吨，其中动力煤最新产能为30.8亿吨，较上年增加约4.0亿吨；预计2023年全国煤炭产能将达到50.7亿吨，其中动力煤产能约32.9亿吨，较2022年初增加约2.1亿吨，较2021年底增加约6亿吨左右对于2023年市场，中性预测2023年总供给同比2022年增加2.0亿吨；2023年总需求同比2022年增加0.8亿吨。

煤炭供应趋松，价格重心还有回落空间

加上列入应急保供煤矿，允许阶段性释放产能1亿吨/年，预计2021年共新增产能4.6亿吨，动力煤占比预计超过80%2022年随着1亿吨/年临时保供退出以及4350万吨/年联合试运转时间延长的煤矿产能到期，2022年年末煤炭产能较去冬今春减少约1.4亿吨/年 自2015年煤炭供给结构性改革之后，国内煤炭产量延续恢复性增长，2021年煤炭产量同比继续上升，全年煤炭产量为40.71亿吨，同比增速达到1.7%，11月以来全国煤炭日均产量屡创新高。

中州期货：国家重拳出击，煤炭短期难改跌势

（2）19日榆林市召开四季度煤炭保供专题会议，要求榆林国企带头降价100元/吨，后确实看到部分煤矿发布降价通知 （3）19日发改委在郑商所强调依法加强监管、严厉查处资本恶意炒作动力煤期货 （4）近期部分大企业做表率，承诺下水煤价格保持在限定价格内，基本上都是长协量，但使当前市场高涨情绪降温 另一方面在于基本面确实一定程度好转， 供给方面，增产保供确实见到成效，鄂尔多斯日产维持在245万吨以上，较年初增加20%左右，主要来源新增产能保供为主。

中州期货：国家严厉查处资本恶意炒作，煤焦“三兄弟”跌停

（2）19日榆林市召开四季度煤炭保供专题会议，要求榆林国企带头降价100元/吨，后确实看到部分煤矿发布降价通知 （3）19日发改委在郑商所强调依法加强监管、严厉查处资本恶意炒作动力煤期货 （4）近期部分大企业做表率，承诺下水煤价格保持在限定价格内，基本上都是长协量，但使当前市场高涨情绪降温 另一方面在于基本面确实一定程度好转， 供给方面，增产保供确实见到成效，鄂尔多斯日产维持在245万吨以上，较年初增加20%左右，主要来源新增产能保供为主。

Mysteel周报：黑色系原燃料价格涨跌互现（10.11-10.15）

【动力煤】产地方面，保供仍是产地主旋律，保供煤矿与下游电厂点对点供应，外销煤大幅减少，非电企业刚性需求采购，煤价支撑仍较强，陕西地区，部分中小型煤矿也开始保供电厂，外销量有所减少，而水泥、化工等用煤行业采购也较为积极，市场煤炭资源整体供给偏紧；内蒙地区，保供政策下多数煤矿以保电煤为主，内蒙部分煤矿申请增产手续已批复，产量有所上涨，且仍在继续进行煤矿新增产能摸底，14日鄂尔多斯公路销量147.45万吨；山西地区，受暴雨影响南同蒲铁路部分路段中断，14日全线已恢复运输，其他在产煤矿多以低市场价格保供电厂为主，外销量大幅缩减，榆林Q6200报1600元/吨，鄂尔多斯Q5500报1520元/吨，大同Q5500报1750元/吨。

甲醇趋势行情难现

随着新增产能的释放，动力煤的供给将逐步回升 进口方面，2021年1—7月进口煤及褐煤数量16979万吨，累计同比增长-15.18%进口煤累计同比下降主要有三个原因，一是2020年同期基数较高，为完成当年进口煤配额任务，2019年年末进口煤集中到2020年年初通关，从而导致2020年上半年的高基数；二是今年海外疫情逐步缓解，对动力煤的需求大增，进口煤货源紧张；三是国内禁止澳煤通关，虽然印尼等国替代了部分澳煤的份额，但动力煤进口存在缺口。

Mysteel：下半年动力煤品种供需平衡推演

下半年动力煤供需缺口或将减小，全年维持供需平衡 供给端： 2021年1-7月原煤产量22.44亿吨，同比增长5.89%；据国家主管部门出台多项快速增产保供政策，发改委预测上半年已核增优质产能1.4亿吨和下半年还将新增优质产能1.1亿吨。

中州期货：目前焦煤供需紧张格局边际好转

主要在于供给端增加，一方面产地前期停产煤矿逐步恢复，另一方面蒙煤近期逐步恢复通关但整体看，虽供给端边际好转，但需求持续旺盛，焦煤持续去化，价格或仍有上涨可能，主要在于一方面供给端虽边际好转但增量有限，产地煤矿多为原有停产煤矿复工而并非新增产能产量，国家保供多为动力煤，且蒙煤通关车辆虽逐步恢复，但疫情反复，通关持续性存疑；另一方面需求持续旺盛，下游部分焦企仍存在由于原料紧张而限产的情况，目前处于焦炭价格涨价周期，焦企生产利润修复，采购原料煤较为积极，且焦企需面临冬季补库情况，生产旺季叠加冬季补库需求，在社会原料煤原本就处于低库存情况下，虽炼焦煤供给端边际好转，但供需格局仍较为紧张，从全年煤焦供需平衡表看出，今年炼焦煤持续去库，价格重心或继续抬升，建议回调买入焦煤，需重点关注产地煤矿生产、下游钢焦企业采购情况。

中州期货：焦炭第四轮涨价落地，煤焦走势偏强

炼焦煤供应紧张局面难以缓解，近两周煤价大幅跳涨，内蒙等地区因煤源问题近期限产焦企逐步增多进口蒙煤方面，蒙古疫情形势再度严峻，近期新增确诊病例仍维持在1400例左右，通关继续受疫情扰动，由于两口岸近日均出现司机确诊病例，甘其毛都口岸和策克口岸相继于上周五和上周六闭关一天此外，受国内煤价大涨和短盘运费成本上涨影响，蒙5#原煤上涨至1870-1900元/吨，部分报价已在1900元/吨以上 2.煤焦驱动向上仍存，估值相对合理，考虑压缩粗钢背景，且钢厂逐步落实限产，原料弱于成材，近期由于煤焦供给端受限，价格上行，但近期钢材需求端表现一般，国常会点名稳价，黑色系整体下行，双焦大幅上涨面临的政策打压力度及市场整体恐慌情绪影响增强，虽目前仍有上涨动力，但是投资者需要面对政策等更大的不确定性，并且焦煤或情绪上受动力煤走弱拖累，短期走势或转为震荡，建议恐慌情绪释放完毕，回调买入煤焦。

甲醇上行为主

最近一个月，甲醇主力合约价格重心不断抬升，一度逼近2800元/吨甲醇上行的核心驱动因素在于成本端，甲醇累库速度不及市场预期也给予价格较大支撑 煤炭供应持续偏紧 动力煤供应偏紧现状持续供应方面，目前国内动力煤产能利用率处于高位，供给增量有限7月虽已核实新增了一批产能，但除了内蒙古鄂尔多斯的露天煤矿有望在8月产煤，其余地区的新增产能至少需要3个月才能有实际产量。

中州期货：短期煤焦建议观望为主

澳煤禁止通关影响5%左右焦煤供给，蒙煤增量难以弥补澳煤缺口；叠加下游焦化产能投产，焦煤供需格局偏紧虽焦化仍处于投产周期，但近期多省发布控制焦炭产能产量，新增与淘汰焦化产能并存，且后续投产周期或拉长，投产力度或不及预期，中长期做空焦炭方向不变，但或更多作用在远月合约，需实时关注新产能投放情况 短期仍然建议观望为主，主要在于两方面，（1）虽煤焦基本面较强，但前期涨幅过大，速度过快，部分利多交易完毕，目前暂无新驱动，且发改委再次点名大宗商品尤其煤炭类，焦煤、动力煤虽基本面良好，但国家控制价格意愿较强，盘面波动较大。

Mysteel山西煤焦讯：山西地区双焦市场偏强运行

后期需关注焦炭供应与需求端政策变化对市场造成的影响 山西炼焦煤市场继续偏强运行供给端山西地区煤矿产能释放难有增量，加之进口煤增量有限，特别是优质焦煤资源短缺，市场价格涨幅较大，涨后成交依旧可观优质焦煤上涨后带动其他配煤上涨，其中气煤，瘦煤受动力煤市场影响亦有明显涨幅，进而炼焦煤整体市场上扬需求端焦企开工有多所上升，并且后期随着焦企开工进一步增加，新增产能逐渐投产下，后期炼焦煤市场偏强运行。

煤炭大产区受灾导致澳煤“蠢蠢欲动”，对国内外市场影响几何？

折算到全年，影响全年铁水产能约2780万吨，按照剔除淘汰产能后平均80%的开工率测算，预计影响铁水产量约2223万吨这对于焦炭需求有较大影响，且新增产能逐步投产，焦炭供给增加焦炭目前主要矛盾在于下游钢厂限产持续时间长短 动力煤和双焦能否延续涨势？ 展望后市，王晓囡表示，动力煤供需收紧预期持续在市场发酵，期价反映出市场看涨预期，重心抬升。

“煤炭三雄”火了！动力煤七连阳，焦煤、焦炭再创阶段新高

安全检查叠加环保要求，一定程度上限制了煤矿产能的增长，煤矿库存持续下降同时新增加的2000万吨进口额度预计最快半个多月才能到终端电厂，暂时无法缓解供给紧张而需求方面，目前电厂日耗偏高，但库存可用天数偏低；同时由于气温大幅下降，动力煤需求迎来旺季，期现价格仍旧呈现轮动上涨格局华泰期货表示由于目前进口煤限制未见松动，国内提产主要以保供为主，而下游电煤需求增加，非电煤供需存在一定缺口，对于动力煤价格具有较强支撑，期现价格仍旧呈现轮动上涨格局。