火力发电占动力煤

Mysteel解析：2023年电力消费弹性缓慢下降的原因

并从发电侧考虑，电力弹性的下降也将减少火力发电在我国电力结构中的占比，进而减少对动力煤的依赖，符合双碳目标 *电力消费弹性系数=用电量增速/GDP增速 *2023年电力消费弹性计算使用1-9月累计用电量增速 【正文】 一、疫情后时代的电力消费弹性与结构转换 01 电力需求弹性高位回落 在我国主要的发展部门中，第二产业是主要的电力消费领域，其在整体经济中的占比变化也显著影响我国电力消费的增长。

Mysteel半年报：2023下半年国内动力煤价格或将维持震荡下行

二、2023年下半年需求情况展望 中国煤炭消耗需求主要来源于四大行业，分别为电力行业、钢铁行业、建材行业和化工行业，其中电力用煤占总消费量的60%-70%，是动力煤应用的核心行业，建材用煤占总消费的10%，冶金用煤占总消费的1%，化工用煤占总消费的20%-30%电力行业耗煤主要集中于火力发电，1-5月份中国全社会用电量同比增长5.2 %，但因今年上半年第二产业和居民生活用电增长较为缓慢，4月份中国全社会用电量环比下降6.4%。

Mysteel：钢市迈入至暗时刻，钢铁人更应保持理性思维

相比铁矿，我认为焦炭的价格后期跌幅有限，目前国内焦炭价格经历了9轮提降，目前日照港准一级冶金焦（干基）出库价约在2000元一线，价格趋于历史中位线水平，属于相对合理价位，从基本面来看焦企目前已处在盈亏线上下，向下空间有限，蒙、澳煤的顺利通关，缓解了前期缺煤的困境，但从长远看，随着光伏、风力、水力发电等占比提升，加之目前全球经济不景气造成的用电需求下降，火力发电比例下降在中长期将导致动力煤需求下降，也在一定程度上带动焦煤价格承压。

Mysteel：“五一”节前焦炭补库情况调研以及5月焦炭供需情况推演

Mysteel调研462家动力煤矿山样本（合计产能21亿吨，占全国动力煤矿山65%）日产498.7万吨/天，折算全国动力煤矿山日产为767万吨/天；进口方面，本周（4.10-4.16）印尼海运煤发往中国333.2万吨，周环比减8.2万吨；今年累计发往中国5106.0万吨，同比增2211.1万吨从历年用电量数据来看，五月份用电量开始回升，假设可再生能源发电依然不及预期、火力发电承担需求增长量以及五月出现政策刺激、需求环比增速，测算5月电煤需求约2.15亿吨，平均日耗700万吨/天（往年3月份电煤消费基本为上半年高点，2023年3月全国统调电厂平均日耗约730万吨/天）。

Mysteel：动力煤2022上半年市场回顾及下半年展望

二、2022年下半年需求情况展望 中国煤炭消耗需求主要来源于四大行业，分别为电力行业、钢铁行业、建材行业和化工行业，其中电力用煤占总消费量的60%-70%，是动力煤应用的核心行业，建材用煤占总消费的10%，冶金用煤占总消费的1%，化工用煤占总消费的20%-30%电力行业耗煤主要集中于火力发电，但因上半年中国受疫情干扰基建工程放缓，第二、三产业用电量也受到不同程度下降，1-5 月份，中国全社会用电量同比增长 2.5%，但4月和5 月单月用电量同比均下降 1.3%，大幅拉低上半年整体用电情况。

国际钢市日报：进口资源陆续到港 欧洲热卷价格或将见顶 (2022.3.28)

首先天然气发电占欧洲的30%-40%，高昂的天然气费用导致钢厂成本推升，据了解，天然气上涨幅度较3月初超过60%火力发电方面，作为欧洲动力煤最大供应商的俄罗斯正受到制裁影响，动力煤发电成本随之抬升欧洲电炉厂正面临高价电费以及原材料和坯料供应短缺的现状，大量厂家处于停产中其中东欧受此影响最为严重 据Mysteel调研，许多钢厂和贸易商对高价格的持续性表示质疑，甚至认为这是 ”虚高’’，并且认为价格会在一段时间后回落，以印度和土耳其为首的供货商正以低于欧洲本土约110-220美元/吨的价格向欧洲出售热卷。

2021年中国钢材及原燃料市场回顾与后市展望

其中，火力发电量为57702亿千瓦时，同比增长8.4%，约占当年我国总发电量的71%尤其是粗钢、有色金属、水泥等主要耗煤行业用电量的增长拉动煤炭消费大幅增加，带动煤价于2021年8月~9月猛涨其中，动力煤价格由2021年7月初的990元/吨飙升到10月下旬的2570元/吨，其间涨幅近160%之后，在国家一系列增产保供措施的实行下，煤价得到有效控制2021年全年，我国原煤产量为40.71亿吨，同比增长4.7%，有效保障了国家的能源供给。

Mysteel：能源消费结构持续优化

但随着我国的双碳目标以及能耗双控等政策的要求，清洁能源的发展值得关注目前，清洁能源在短期内增量有限，对于他的储能、输电来说并不稳定，存在瓶颈我国当前仍以火力发电、煤电为主，因此动力煤在短期内需求不会骤减，如果说有增长，但其增速也是放缓的 而长期来看，绿色低碳是主旋律，清洁能源是主力军，水电、光伏、风力发电以及生物质能等可再生能源的占比会增长，同时要坚决控制化石能源消费，尤其是严格合理控制煤炭消费增长，有序减量替代，大力推动煤电节能降碳改造、灵活性改造、供热改造“三改联动“。

动力煤需求现状与展望

据统计，2020年电力行业动力煤消耗量为208550万吨，建材行业动力煤消耗量为32234万吨，冶金行业动力煤消耗量为17180万吨，化工行业动力煤消耗量为19926万吨，其他行业动力煤消耗量为36864万吨各行业2020年动力煤消耗量占比如图2所示 作为我国主要能源和重要原料，煤炭在一次能源的生产和消费构成中始终占据一半以上比重，由此奠定了火力发电在国内电力行业中的重要地位。

动力煤长周期需求趋弱

其中发电主体光伏发电量预计为2020年的80倍以上，而火电将在2030年后停止新装机，在2060年全部清退，火力发电将成为历史动力煤下游消费中，现阶段占比70%的电力和供热用煤将被清洁能源替代，动力煤的主要用途将转为建材、化工及冶金等，预计年消耗量将逐渐降至10亿吨附近，从而带动世界煤炭消耗量由现阶段的80亿吨降至40亿吨附近 现阶段我国的能源基石——动力煤，将在40年后告别电力行业的历史舞台，仅用于化工建材等行业。

矿山关停、需求强劲，短期动力煤市场供给依旧偏紧

分产业看用电占比最大的第二产业用电量21779亿千瓦时，同比增长18.6%，占全社会用电量的比重为67.4%动力煤市场需求旺盛，从发电量数据也可以得到验证，1-5月，我国发电量31772亿千瓦时，累计同比增速达14.9%；其中火力发电量达23417亿千瓦时，累积同比增速达16%；水力发电量3685亿千瓦时，累计同比增速达3.8%2021年在总发电量上升的同时，火力发电量占比也出现上升2020年火力发电量占总发电量71.2%，而2021年1-5月这个数据上升至73.7%，这主要是因为今年水力发电量偏低导致的。

Mysteel：简析近期“限电令”背后的原因及对建材企业生产影响

数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 3.2 原料成本高昂 说到发电，我国目前仍以火力发电为主，占中国发电量的70%以上，水力发电占比20%，剩余10%则被新能源发电、风能、核能发电等分摊，可见目前我国对火力发电的依赖性，而火力发电则主要以动力煤为主。

动力煤警惕高位调整风险

从发电量来看，一季度，累计发电量19051亿千瓦时，同比增19%其中，火力发电量14379亿千瓦时，同比增21.1%由于降雨量明显低于往年，水力发电的替代作用显著减小，水力发电量1959亿千瓦时，同比增0.5%所以，一季度强劲的发电量主要由火电贡献火电在总发电量中占比75.48%，明显高于去年同期的74.24% 动力煤库存降至低位水平截至4月20日，秦皇岛港、曹妃甸港及京唐港三港库存合计985.6万吨，同比下降485.6万吨，降幅33%，比3月底下降17.4%。

动力煤强势告一段落

随着气温攀升以及春节临近，动力煤需求端对市场的提振作用减弱，加之供应端持续向好，动力煤期价率先回调 供应紧张形势缓和 从长期发展趋势来看，在加快实现碳达峰、碳中和的背景下，电力行业清洁能源装机容量增速将加快，煤炭在一次性消费能源中的占比会逐渐下降从电力耗煤数据来看，虽然2020年电力需求显著增长，特别是12月煤电需求爆发，加剧动力煤供应紧张，但从整体形势来看，2020年火力发电量在总发电量中的占比逐渐缩小，较2019年下降约1个百分点至70.42%。

印度第一财季动力煤进口量同比下降41.5%

路透社印度金奈9月16日电，印度官方统计数据显示，在截至6月30日的第一财季，由于电力需求受到新冠疫情的压制，印度当季动力煤进口量同比下降41.5%至3290万吨 预计在2021年3月底本财年结束时，印度的年度用电需求可能会出现近40年来的首次同比下滑 官方数据显示，占印度煤炭消费量四分之三以上的发电企业的煤炭进口量在4-6月期间下降了41%，同时煤炭火力发电在整个发电行业中的占比在本季度也降至60%，而2019年的平均占比一度接近70%。

MRI：预计10月供减需增，动力煤价格环比上涨支撑强

图7全社会用电量及清洁能源占比 三、9月供给增量不及预期，动力煤价环比上涨，10月北方冬储加快，动力煤上涨支撑强，但在市场调节机制下，涨幅或有限 9月传统消费淡季，预计火力发电环比大幅下滑超过10%，对动力煤消费影响大，而供给端，主产区煤矿安全环保、超载、非法采矿排查等检查交织进行，影响煤矿生产，进而影响我国煤炭产量下降。

动力煤期货缓解电厂燃“煤”之急

煤炭燃料成本约占火力发电企业成本的70%，降低煤炭采购成本是发电企业提高综合效益的关键举措以江苏某电厂为例，2016年四季度，煤炭现货价格快速上涨，最高突破730元/吨，同时受保供政策及增产预期影响，公司研判动力煤期货价格长期在650元/吨以下波动为锁定用煤成本，该电厂与锦盈资本开展合作套保，通过动力煤期货1701合约买入保值，最终实现盈利950万元，为企业降低采购成本超过80元/吨，实现了降本增效的主要目的。

动力煤运行重心恐再次下移

唐呼线、瓦日线运输能力提升，浩吉铁路开通，2020年铁路运力将进一步发展，动力煤流通力也将随之提升 火力发电量占比下滑 2019年，全社会用电量增速为5.1%，按此增速，2020年全社会用电量将增加至76000亿千瓦时然而，火电方面受“十三五”规划提出的2020年、2030年非化石能源消费比重分别达到15%和20%的目标影响，我国火力发电量占比和装机容量占比逐年降低，火力发电量占全国总发电量的份额从2011年的81.3%下降至2019年1—10月的71.6%。

动力煤运行重心恐再次下移

唐呼线、瓦日线运输能力提升，浩吉铁路开通，2020年铁路运力将进一步发展，动力煤流通力也将随之提升 火力发电量占比下滑 2019年，全社会用电量增速为5.1%，按此增速，2020年全社会用电量将增加至76000亿千瓦时然而，火电方面受“十三五”规划提出的2020年、2030年非化石能源消费比重分别达到15%和20%的目标影响，我国火力发电量占比和装机容量占比逐年降低，火力发电量占全国总发电量的份额从2011年的81.3%下降至2019年1—10月的71.6%。

动力煤反弹空间有限

2011年以来，火电在全国总发电量中的比重一直在降，根据今年前7个月的发电量数据计算，火电在全国总发电量中的占比已经降至72%今年1—7月，全国火力发电量同比几乎没有增长，而水力发电量累计同比增长10.7%，核能发电量累计同比增长22.2%，风力发电量累计同比增长5.1%，太阳能发电量累计同比增长12.1% 因此，尽管供给端的扰动可能短暂推高动力煤价格，但是动力煤需求增速放缓的事实会导致下游需求弹性增大，高价难以向下游传导，这反而成为抑制需求的理由。