动力煤期现图

Mysteel：12月需求超预期 铝价V形反转

部分上游煤矿陆续完成年度生产任务，煤炭产量预期缩减，受寒潮天气影响范围及强度增大，电厂耗煤明显加快，但在高库存下市场煤采购积极性低迷，加之非电行业进入消费淡季，采购需求释放有限，市场呈现供需双弱局面1月预计在供给宽松及高库存格局下，动力煤价延续震荡偏弱走势 国内煤炭主产区动力煤价格走势图（元/吨） 数据来源：Mysteel 国内氧化铝先稳后涨，氧化铝加权月均价为3009元/吨，较上月上涨9元/吨，环比上涨0.3%。

【华夏时报】寒潮来袭！能源行业“多点”发力备战迎峰度冬，煤价止跌反弹板块集体回暖

一德期货动力煤分析师曾翔提到，主产地拉运情绪一般，调价煤矿不多，幅度基本在10元/吨以内，涨跌互现，相对来说调涨煤矿略多不过整体来看暂无明显趋势性变化 图注：一德滨海煤炭团队制作的港口煤炭价格走势图 库存方面，秦海啸指出，全国主要动力煤港口库存7288万吨，接近历史性库存高点，主要需求端电厂库存已经到达历史性高点，因暖冬效应，去库速度不及补库力度。

Mysteel参考丨动力煤供需格局宽松，煤价回落至近两年低位

在经济恢复不及预期，房地产新开工不足背景下；水泥部分企业自主停窑减产，且价格已跌至成本线甚至局部企业出现亏损水泥需求下滑进而带动对动力煤需求减弱同样化工行业因下游产品销售不佳，检修停产时间延长，产能利用率同比下降受动力煤价格波动较大，下游用户保持“低库存，刚需采购”的策略，对动力煤市场较难有支撑作用 图6：尿素产能利用率（单位：%） 数据来源：钢联数据 图7：甲醇产能利用率（单位：%） 数据来源：钢联数据 三、库存方面 在供应面高速增长、需求面萎靡下，社会面库存同比新高。

Mysteel：6月电解铝成本降至16000元/吨以下 行业盈利水平提升

国内煤炭主产区动力煤价格走势图（元/吨） 数据来源：Mysteel 丰水期电价已在外购电成本中体现 西南复产预计下月带动全国外购电均价下降 外购电方面，6月电解铝企业外购电价环比小幅下降0.001元/度至0.473元/度，西南地区已在上月开始体现丰水期电价。

Mysteel：2月月评 减产落地需求改善 精废价差大幅收窄 3月铝价重心有望上移

截至月底，陕西样本动力煤价格环比下跌近11%，港口样本动力煤价格环比上涨2% 展望3月，上游煤矿以安全生产为主，煤炭供应或有小幅收紧预期，而目前社会库存维持高位水平，加之进入传统用煤淡季，电煤需求逐渐减弱，但在非电行业补库需求阶段性释放情况下，预计3月煤价或将震荡偏弱运行 国内煤炭主产区动力煤价格走势图（元/吨） 氧化铝方面，2月国内氧化铝现货价格呈现先扬后抑走势，氧化铝加权月均价为2937元/吨，较上月上涨13元/吨，环比上涨0.44%。

Mysteel：本周产地炼焦煤继续上涨 高价成交略显乏力

产地方面，内蒙矿山事故对市场影响预期基本消耗，部分露天矿检查无安全问题已经陆续恢复生产；山西个别区域大矿检修，对周边主焦品种存在较强的供应支撑，整体报价有涨；西南区域云南停产煤矿较多，区域供应偏紧现象仍然存在，月度价格预计继续上调值得一提的是，品种间结构性分化依然凸显，主焦煤短期具备价格韧性，但部分配焦煤受动力煤和喷吹煤行情下行影响，价格表现偏弱从下图价格调整情况来看，本周区域涨幅在50-120元/吨不等。

百年建筑：节后工地开复工率超七成，拉动熟料消费量环比提升

具体均价走势看下图： 一、各区域价格走势回顾 分区域来看： 本周华南广东熟料价格上涨10元/吨，春节期间华南区域窑线普遍执行错峰停窑，节后各厂水泥库存普遍不高，加之动力煤等水泥原材成本高位，因此价格出现拉涨。

【东兴期货】预计节后煤焦冲高回落

2023年煤焦供需转向宽松，年内煤焦或出现小幅累库，价格有下行压力短期来看，地产支持政策仍在出台，各地区保经济增长意图明显，情绪面利多价格，而节后终端成材消费恢复可能低于预期，焦煤端在保供及动力煤拖累下有走弱可能，煤焦价格或在节后冲高回落 企业简介： 东兴期货有限责任公司是东兴证券股份有限公司的全资控股子公司，注册资本5.18亿元，注册地为上海市。

Mysteel：8月电解铝加权平均完全成本环比小幅下降

8月宏观情绪在美联储鹰派加息预期和欧洲能源危机之间反复，欧洲产能频频减产但总量有限；国内库存垒库幅度有限，西南等地限电减产导致电解铝月产量环比下降，但限电和各地散发疫情也带来对消费恢复的悲观情绪整体来看，基本面供需情况边际好转，8月现货均价环比上涨399元/吨 图1 电解铝行业加权平均完全成本及理论盈亏(元/吨) 数据来源：Mysteel 动力煤价格核算期内波动有限 8月自备电价基本持平 8月国内电解铝企业自备电价环比基本持平。

Mysteel：9月15日(09:00)山西市场炼焦煤价格行情

15日山西市场炼焦煤偏强运行基本面上看，临近国庆，煤矿安全检查有升级迹象渐显，煤矿供应量缩减预期较强下游方面，焦钢企业利润低位，唐山地区主流样本钢厂平均亏损45元/吨，因此，钢厂压降原燃料价格意图不减，焦炭一旦降价，本轮或难以传导到煤现焦企采购节奏仍以保持按需采购为主，但是临近重大节日以及政治活动，部分下游企业已开始着手适量补库，刚需微增，叠加近期动力煤行情对炼焦煤价格形成较强支撑，配焦煤种贫瘦、瘦煤近期行情较为强劲，长治地区近期成为市场热点，供弱需强，炼焦煤行情预计偏强。

Mysteel：2月中国电解铝行业继续保持高利润

春节期间，随着煤矿、贸易商放假过节，北港货源集港情况不佳，可售现货紧张春节后，产地及港口整体供应未达预期，但下游项目集中开工，煤价存在基本面底部支撑，走势强于市场预期，国内电解铝企业的外购煤价小幅上涨 图2 国内煤炭主产区动力煤价格走势图（元/吨） 数据来源:Mysteel 外购煤价小幅反弹带动电解铝企业的自备电价随之微升。

【海通期货】双焦无近忧，但春节前后需注意风险

受访人信息：海通期货股份有限公司投资咨询部 尉俊毅 观点：双焦无近忧，但春节前后需注意风险 一、 近期行情回顾 1月份钢厂陆续复产，叠加钢厂冬储补库，焦炭价格上涨第三轮基本落地，累计上涨500-520元/吨，不排除在1月中旬焦化企业提涨第四轮，在现货带动下焦炭期货已经大幅上涨至11月份以来最高位，强于黑色其他品种。

Mysteel数据：全国110家洗煤厂周度调研汇总（20211229）

但动力煤增产保供，现货上涨动力将随着下游补库结束而减弱 具体来看，受本月环保检查及煤矿保安全等因素影响，洗煤厂停产较多，精煤产量收窄，部分区域因疫情原因运输受阻，山西太原、长治、临汾低硫焦煤产量低，新价格订单少，多以执行前期合同为主 图1：洗煤厂开工数据年度对比 图2：洗煤厂库存数据年度对比 库存方面：本周原煤库存小幅增长，精煤库存小幅缩减。

中国铝冶炼产业月度景气指数报告2021年11月

11月沪铝主力价格维持在18750至19650元/吨间波动，月均价19200元/吨，较10月份均价23510元/吨下降18.3%；氧化铝均价2977元/吨，较10月份均价3768元/吨下降20.9%2021年1-11月份沪铝主力合约价格走势情况见图3进入11月份沪铝主力价格持续下跌，最低价达到18750元/吨由于多重因素的影响，其中包括10月20日以来，国内动力煤期货2201合约价格累计下跌达到56.38%，因此成本端的坍塌导致铝价出现大幅回落。

百年建筑网：煤价跌势放缓，陕西水泥市场略显疲态

据行业传统，生产一吨水泥大约折算耗煤量在 0.13 吨上图的水泥价格采用陕西省P.O 42.5 散装水泥均价和榆林动力煤面煤Q6000 价格做对比，可以反映目前水泥行业的相对盈利水平（未考虑水泥企业的煤炭库存因素） 据百年建筑网统计，截至11月26日，水泥-煤炭价格差均值为392.5元/吨，月环比上升36%，水泥企业效益大幅缓解，成本压力减小；年同比上升15%，水泥企业效益好于去年同期水平，但是根据百年建筑网陕西区域混凝土产能利用率调研发现，截至26日下降了10个百分点，需求状况不及去年，水泥企业盈利水平或低于去年同期。

Mysteel：“期现双杀” 唐山废钢弱势下行

受此影响唐山地区钢厂纷纷大幅下调废钢采购价格，详见下图 究其原因笔者认为主要有两点：1.近期受调控影响动力煤价格呈现断崖式下跌，带动整体工业品均有较大回调，市场情绪比较悲观。

Mysteel月报：11月炼焦煤市场高位波动 部分品种小趋势回调

（一）焦煤价格 （1）国内产地煤价格走势 由下表主产区煤矿价格对比图可以看出，炼焦煤市场呈现涨互现格局，山西低硫主焦品种下调100-200元不等，部分高硫主焦品种上调300元/吨，气煤、贫瘦煤上调150-350元不等，多数企业价格偏稳运行为主情绪面从上旬偏乐观转向月底相对弱势，经过澳煤港口在港通关消息放出加之动力煤宏观政策调控，后续有继续持续下跌预期，双重冲击下的背景下，焦煤现货市场信心有所转弱。

【Mysteel双焦情绪】31日对下周焦煤焦炭市场情绪调查

本周焦炭市场持稳运行，焦炭提涨并未成功，且受动力煤价格下跌，黑色系盘面下跌影响，市场悲观情绪小幅上升综合情绪调查结果来看，对下周焦炭市场看跌企业占比上升为26.61%；看稳后市企业占据多数占比为69.36%；对下周市场看涨的企业仅为个别，占比为4.03% 焦煤、焦炭情绪指数与期现价格的相关关系： 图1：Mysteel焦炭价格指数涨跌幅与焦炭市场情绪指数对比 图2：Mysteel炼焦煤价格指数涨跌幅与焦煤市场情绪指数对比 焦炭情绪构成示意图： 图3：124家焦炭企业对下周焦炭市场预测结果 图4：55家独立焦化企业对下周焦炭市场预测结果 图5：31家钢厂对下周焦炭市场预测结果 图6：38家非生产企业对下周焦炭市场预测结果 焦煤情绪构成示意图： 图7：150家焦煤企业对下周焦煤市场预测结果 图8：38家煤矿对下周焦煤市场预测结果 图9：38家独立焦化企业对下周焦煤市场预测结果 图10：30家钢厂对下周焦煤市场预测结果 图11：34家非生产企业对下周焦煤市场预测结果 图12：10家焦煤洗选企业对下周焦煤市场预测结果 说明： 1、【Mysteel双焦情绪】是每周五调查样本对下周市场行情变化所作的一种综合调查分析； 2、本调查覆盖了黑龙江、辽宁、吉林、宁夏、陕西、内蒙古、山西、河北、河南、山东、江苏、浙江、上海、广东、福建、安徽、云南、贵州18个省市。

Mysteel解读：盘面玉米淀粉基差走弱 淀粉-玉米价差走扩

图1 主要地区玉米淀粉基差走势 二、淀粉与玉米盘面价差走扩 盘面利润好转 从近7个交易日来看，盘面淀粉与玉米的价差走扩运行为主，其中10月11日2201合约玉米淀粉与玉米价差为465，位于近6年走势中的偏高位置，持续走货的动力不足，但是基于现货方面，淀粉供应端受限产的持续影响，仍未有持续的供应增量迹象，在外用蒸汽与电厂所用原料动力煤的成本升高影响下，玉米淀粉的整体生产成本是有明显升高，但原料玉米方面，受北方持续降雨的影响，新季玉米收货以及晾晒的进度慢于同期，玉米集中上量并未集中出现，天气转晴之后新季玉米仍存大量上市供应市场的可能性，加之部分玉米受雨水的影响，霉变与芽变的情况明显，使得本季玉米进入深加工企业的供应量会有增加，原料端玉米价格仍存下跌空间。

Mysteel煤焦部&Mysteel空间数据：澳煤发运保持高位运行

近期日本计划将在多地实施紧急控制措施，并将解除时间延长到9月12日；中国港口尚未放开澳煤进口；韩国对澳洲动力煤的高位需求难以为继，发往韩国的澳煤呈现急剧下降；印度煤炭需求加速修复，本期澳煤到货量回归正常水平；东南亚本期的澳煤发货量环比微降 图四：澳洲煤炭分国别发货（8.9-8.15） 信息来源：钢联空间数据 钢联煤焦 。