动力煤市场拐点

Mysteel：动力煤市场价格拐点或将显化

产地受寒冷空气影响路面结冰现象仍存，但大部分区域运输都已逐步恢复至正常水平主产区域内除个别煤矿倒面及检修因素停产之外，多数煤矿保持正常生产，整体供应基本稳定各区域部分煤矿有一定库存，为刺激销售，整体下调10—20元/吨，快至年末贸易商观望情绪浓厚，虽价格下行但实际采购积极性较差分区域来看目前陕西以长途发运为主，内蒙仍以短途拉运为主 港口格持续下行，市场报价下调5-10元/吨。

Mysteel：寒潮来临 动力煤市场能否迎来拐点

2022年最强寒潮袭来，全国多地迎来不同程度降温，北方和中东部大部地区气温将先后下降10～16℃，部分地区降温幅度可达18℃本次寒潮降温过后，12月1日至2日最低气温0℃线将南压到江南北部至贵州南部一带受此影响，市场情绪得到提振，截至今日北港动力煤价格已上涨40-80元/吨，动力煤市场能否将就此迎来拐点，本文将展开探讨 一、产地疫情干扰仍在，坑口煤价涨跌互相 近期产地疫情反复，内蒙古鄂尔多斯多数煤厂禁止生产销售，需求持续承压，据Mysteel调研数据显示，本周内蒙古煤矿样本库存5.5万吨，环比增加2.6万吨，部分煤矿受疫情影响，出现库存压力，内蒙古Q5500坑口含税价周降幅30-60元/吨；月降幅270-320元/吨。

Mysteel：动力煤市场供需两弱 何时将迎来拐点

10月产地受疫情因素扰动明显，煤炭物流周转速度缓慢，大秦线突发疫情，煤炭运输掣肘明显，港口库存低位，实际成交相对有限下游电厂日耗低迷，电厂采购仍以长协拉运为主，非电企业利润压缩，终端用户采购积极性下降，对煤炭价格接受能力有限 一、主产区疫情管控持续，拉运仍将受限 当前疫情持续，坑口煤价稳中趋弱。

国际煤炭市场一周评述：中国动力煤价格拐点出现 国际市场煤价跟跌

印尼动力煤收到热值5300大卡港口含税价750元/吨，比上周下调30元/吨左右其它国家动力煤到中国各大港口CIF报盘价均有所下调受中国目前国内动力煤价格有继续下行回落的压力，贸易商应该注意在此价格拐点上适当减少进口煤量回避市场风险本周中国进口炼焦煤价格同时也出现回落目前澳大利亚优质主焦煤在各大港口现货较少，二月中下旬报盘价格较1月回落，舱底交货价在1680元/吨左右，1/3焦煤港口有部分现货，车板价在1350-1400元/吨之间；俄罗斯主焦精煤港口现货价格1630-1650元/吨，肥煤价格货场提货价格在1480-1500元/吨；印尼肥煤港口车板含税价在1380元/吨左右；美国主焦煤3月发船的CIF接盘价格205-210美元/吨；1/3焦煤2月份发船的CIF接盘价格在185-189美元/吨，高硫肥煤CIF报盘价格为168美元/吨左右。

Mysteel盘点：动力煤市场涨跌互现 煤炭供应有所收紧

下游方面，工业企业停产范围逐步扩大，本周日耗将会出现拐点，电厂在自身库存水平尚可下，除少量刚需外，暂无补库意愿，新一轮大范围的雨雪天气即将来临，民用需求可能随之抬升，与工业用电需求的回落形成一定对冲，日耗下行速度有待观察，节前部分存煤偏少的终端或有少量采购需求释放据Mysteel统计，截止2日全国72家电厂样本区域存煤总计1190.7万吨，日耗65.44万吨，可用天数18.2天 进口方面，国际市场动力煤市场暂稳运行。

Mysteel：大同市场动力煤暂稳运行

8日大同市场动力煤价格整体暂稳运行区域内虽有个别煤矿因倒面等原因停产，但其余多数煤矿维持正常生产，整体供应无明显缩减国有大矿优先保障长协发运以及内部供应，运输周转基本正常周边煤厂销售情况并无明显改善，市场交投氛围略显冷清，基于此种情况贸易商拿货也偏向谨慎，市场拐点暂未显现 下游方面，近日虽有冷空气叨扰，但由于强度偏弱，降温幅度较小，故终端电厂日耗的抬升空间有限，叠加库存虽有消化但整体水平尚可，短期内需求释放仍不明显；非电企业拿货仍维持稳定水平，以刚需采购为主。

Mysteel：大同市场动力煤暂稳运行

18日大同市场动力煤价格整体暂稳运行区域内多数煤矿大都维持正常生产状态，国有大矿优先保障长协发运以及内部供应，供应水平暂稳目前部分道路仍有结冰，个别高速出入口仍处封闭状态，汽运周转效率有所下降，火车发运影响较为有限基于目前终端仍未有大规模采购动作发生，周边煤厂也持谨慎观望态度，市场拐点暂未显现。

Mysteel：海运进口炼焦煤供应收缩后 价格上行仍较艰难

近期海运港口炼焦煤震荡运行其主要拐点为端午节前下游小幅补库，叠加动力煤涨势带动，港口焦煤小幅上涨而节后强预期未兑现，港口贸易商为出货降库，多数煤种价格再度回落，市场重归平淡 供应方面，据海关总署最新数据显示，2023年5月份，中国进口俄罗斯炼焦煤193.9万吨，环比下跌25.0%，同比上涨13.4%。

Mysteel：从5月港口炼焦煤市场推演6月 整体震荡下行基调难改

6月来看，产地部分长协基价下行，黑色产业链重心下移预期显现，终端进入传统淡季，叠加动力煤提振预期落空，海运港口炼焦煤市场预计难有反转，拐点难寻，预计整体呈震荡下行趋势

Mysteel：炼焦煤竞拍情绪再次走弱 流拍比例有所扩大

从数据来看焦钢企业近期补库动作有所放缓，因而对于价格难有大幅拉动 总体来看，短期炼焦煤线上竞拍预计小幅震荡运行随着钢材市场需求、价格持续回落，下游端压力干扰原料端较为明显短期利空多重因素带动下，炼焦煤市场难有明显拐点，进入6月，随着钢材季节性淡季以及动力煤市场下降压力，炼焦煤市场大概率维持弱势震荡行情。

Mysteel月报：6月炼焦煤震荡偏弱 供需难有明显拉动

概述：5月炼焦煤市场延续趋势性下跌行情，短期触底反弹后再次下行随着钢材市场需求、价格持续回落，下游端压力干扰原料端较为明显短期利空多重因素带动下，炼焦煤市场难有明显拐点，进入6月，随着钢材季节性淡季以及动力煤市场下降压力，炼焦煤市场大概率维持弱势震荡行情 一、炼焦煤价格 （1）国内炼焦煤价格 5月炼焦煤市场整体下调100-400元不等，产地平均下调幅度150元，环比4月下调节奏有所放缓。

Mysteel：港口动力煤企业市场情绪调研（20220429）

北港贸易商B：目前大家对后市分歧较大，我觉得港口动力煤报价可能会上来，一是五一后江浙沪疫情将有所好转，企业复工复产，终端日耗增长，需求得到提振；二是现阶段北方港口尚未垒库，我觉得总体来说疫情拐点很关键 北港贸易商C：近期我这边成交量不大，受疫情影响，下游需求有限待五月份新政策落地，个人预计港口动力煤市场将下行。

Mysteel调研：2022年春节期间陕西动力煤矿放假安排及后市预判

临近春节及冬奥会，产地煤矿安监力度将持续加大，煤炭供应受到一定的影响，加之疫情对国内市场仍存在较大的不确定因素，下游仍有采购需求，对煤价有所支撑 数据来源：钢联数据 春节过后，产地煤矿开工快速恢复，产量恢复至节前水平，且在下游大概率降库可能的影响下，煤价可能面临拐点，下游动力煤消费企业对春节节后动力煤市场的悲观情绪延续，我网调研后预计节后动力煤煤价稳中小跌，预计榆林5800大卡850-870元/吨、榆林6100大卡870-900元/吨区间运行。

Mysteel：内蒙动力煤价格暂稳运行 煤炭供应有所收紧

据Mysteel统计，截止1月21日全国102家电厂样本区域存煤总计1230.5万吨，日耗61.2万吨，可用天数20天 港口方面：目前环渤海库存1497.8万吨，贸易商发运成本倒挂，高卡低硫优质货源紧缺，市场报价暂稳，现秦皇岛Q5500动力煤报1100元/吨，Q5000报960元/吨，Q4500报810元/吨，均平仓现汇含税价格 综上所述，短期动力煤价格持稳运行，但随着春节后需求逐渐减弱，日耗进入拐点，预计节后煤价将震荡下行。

动力煤价格将下行至何处

我们认为，2022年澳煤恢复到之前的量仍然较为困难，对供给边际的增量预期较低，预计俄罗斯、蒙古将取代澳大利亚、印尼一起成为我国主要的煤炭进口国随着海外疫情得到控制，蒙古也许能在2022年给市场带来惊喜整体来看，由于国外供应链趋于稳定，经济逐渐恢复，用煤需求提升，我国2022年进口增量或许并不显著 行情展望及策略建议 需求方面，动力煤需求与宏观经济紧密相连，在预计2022年宏观经济周期探底回升、有拐点出现的背景下，动力煤的需求也将由弱转强，并且2021年高煤价带来的经济冲击会使2022年管控措施更加谨慎。

百年建筑网：煤价跌幅850元/吨，湖北水泥价格首次回落

9-10月上旬，水泥价格持续高位，自10月27起，黄石、黄冈地区由于市场需求难起，水泥价格首度回落20元/吨，湖北水泥价格或进入跌价拐点 二、动力煤价格冲高回落，水泥生产成本下降 煤炭价格是水泥的重要生产原料之一。

煤炭等品种“退烧”市场主体如何应对

面对“连板”的行情，投资者接下来该如何应对？ 福能期货动力煤高级分析师方婕告诉记者，10月19日最严动力煤价格监管措施出台与以往限价不同的是，此次限价前动力煤增产保供成效显现此外，本次限价首次援引《价格法》相关条理，对市场震慑力强目前煤价顶部拐点确认，预计后市下行空间较大对于甲醇、乙二醇等以煤为原料的品种，短期库存偏低支撑尚存，长期来看价格重心有望下移。

《中国铝下游周报一周报告》2021年第27期

核心观点 本周铝价持续上行，库存继续去化，单周降幅超1.7万吨，消费韧性仍存，因此三季度累库大概率为短期市场现象，难以出现实质性库存拐点随着政策面边际影响逐渐减弱，铝价走势更加贴合基本面逻辑成本端来看，氧化铝价格处于涨势尾声，后续缺乏有效突破动力；动力煤价格继续冲高，在供需偏紧的预期之下仍有上行空间，而电解铝利润基本维持在4000元/吨以上，依旧处于历史高位。

动力煤期权运行现状及策略展望

因此，从目前期权隐含波动率的位置来看，30%以上的波动率将继续维持，三季度的淡季才会迎来波动率下行拐点 各策略表现 我们结合基本面和隐含波动率的运行情况，对动力煤期权2020年6月30日上市以来各个阶段合适的策略进行了回测 2020年7—8月，基本面是：7月初动力煤价格受交割行情影响小幅上升，但基本面支撑力度较弱，市场逐步降温。

煤价距离拐点有多远？

综合分析，短期市场难改供应偏紧格局，煤价下行概率较低但是，随着煤价进一步上涨，下游购买减少，煤价可能会出现滞涨；煤价趋稳或者小幅回调之后，采购询货的进一步增加，煤价会再次回到上涨轨道 鉴于动力煤市场供需错配的格局或将延续、基本面支撑力度较强笔者预计，港口煤价的拐点在“七一”以后，大概在7月20日左右后续市场走势，需要关注以下几个问题：首先，七一过后，主管部门是否会出台类似于榆林那样的建议售价机制，来限制煤价过快上涨。