动力煤二季度概率

动力煤二季度继续下行概率大

在新冠肺炎疫情和石油价格战两个“黑天鹅”冲击下，全球金融市场剧烈动荡当前，国内疫情已经基本得到控制，但海外疫情仍在扩散鉴于下游需求恢复不及供应增量，预计二季度动力煤价格继续下行概率大 新冠肺炎疫情全球扩散 当前，中国已经基本控制住疫情，而欧美国家成为重灾区，新增感染人数呈指数级增长，平均死亡率为4.7%。

动力煤供应渐趋宽松 二季度振荡下行概率较大

由于煤炭行业不再实施276个工作日制度，预计未来几个月原煤产量将有所增长，动力煤市场供应趋于宽松，加之未来几个月是水电发电量不断增长的季节，在此背景下，二季度动力煤市场振荡下跌的概率较大 1原煤产量仍受其他因素制约 在临近取暖季结束之际，煤炭市场普遍预期“330个工作日”制度将延续至2017年全年，原煤供应有望较去年同期出现增长。

广发期货：甲醇大概率偏弱运行

因此MTO大方向仍是利空甲醇价格 从煤炭角度看，无论是在保供大背景下国内产量维持高位，还是进口政策放松下的低价货源冲击，2023年煤炭价格重心大概率下移从2月初煤价开始回落，至4月中旬大型煤企外购价执行期内补跌，Q5500动力煤港口试探千元关口，内蒙古跌至780元/吨附近从数据看，电煤需求处于淡季，日耗不断回落；非电企业开工似有转弱，库存高位下采购谨慎故在二季度供强需弱下，煤价或阶段性维持弱势运行，后续可关注夏季用电高峰到来的日耗提振及水库蓄水低位导致潜在的水电不足风险。

Mysteel：3月30日(09:00)山西市场炼焦煤价格行情

近期市场处于下行区间，供需面已无太多故事可讲，近期需关注的点在于二季度中国焦煤品牌集群长协价格是否调整，如果价格总体持稳，市场煤价深跌概率不大而市场聚焦的焦煤价格低点问题关键在于动力煤价格何时持稳，如今动力煤市场淡季特征明显，价格已经下滑到合理区间以下，在炼焦煤无明显向上驱动力情况下，动力煤价格的顶点将会是炼焦煤价格的底点 。

需求持续高企，煤炭板块有望延续强势

今年以来煤炭股的亮眼表现引来众多机构青睐截至二季度末，社保基金共持有山西焦煤4691.99万股股份，占总股本的比例为1.15%知名基金经理萧楠管理的易方达瑞恒，也在二季度增配陕西煤业、兖矿能源、神火股份此外，山煤国际成为该基金新晋前十大重仓股 展望后市，银河证券认为，8月下旬南方部分地区仍将持续高温，电煤需求仍将高企，预计动力煤价短期仍维持稳中偏强；焦煤方面，近期煤焦钢产业链需求好转，下游钢厂焦煤库存处于历史低位，补库需求抬升，焦煤价格有望企稳反弹；焦炭方面，随着钢厂盈利开始改善，且库存处于低位，下游补库需求将大概率释放，预计焦炭价格也将稳定并小幅回升。

郑州煤电称供需偏紧 公司煤价相应上涨

内外供给均受限，助力煤价继续看涨 展望后市，安信证券指出，产地供给释放较困难，同时下游需求较好，港口和下游电厂库存水平处于中低位，动力煤价格预计将保持强势，二季度业绩值得期待 中信证券也持同样观点该机构认为，在目前煤价预期下，二季度煤价环比改善概率大，动力煤、焦煤价格环比有望上涨4%-5%，预计中报业绩环比增速在10%以上，同比增速有望再度加快，基本面支撑行情继续向好。

盘点：4月产业热点解读

◎Mysteel：2020年上半年国内动力煤市场供需失衡大概率延续，动力煤价格下跌风险二季度继续存在；且国内港口进口煤配额不足，异地报关困难在优先保障国内煤炭行业平稳运行的基调背景下，进口煤政策大概率持续收紧

Mysteel产经午报：钢市早盘局部反弹 央行称绝不让市场出现“钱荒”

分析人士指出，补贴延长可推动新能源汽车市场持续增长，带动上游电池、电机和电控关键零部件增长>>详情点击 ►动力煤二季度继续下行概率大 在新冠肺炎疫情和石油价格战两个“黑天鹅”冲击下，全球金融市场剧烈动荡。

二季度动力煤期货或弱势振荡

二季度通常是动力煤需求淡季，在库存已经合理的背景下，今年二季度动力煤市场不会重现“淡季不淡”的行情4月，大秦线将展开为期25天的春季集中检修，港口煤炭库存或将季节性下降，不过考虑库存基数较高，且下游需求疲软，市场将以消化库存为主，出现主动补库行情的概率较小，因此检修因素也难以成为市场炒作的题材 E今年南方恐提前入汛 综合前述分析，二季度动力煤市场供给存在不确定性，甚至有可能阶段性偏紧，但不会长时间供不应求，同时产业链中下游提前维持合理库存，将进一步降低煤价波动性。

二季度动力煤期货或弱势振荡

经过2018年的补库之后，如今电企煤炭库存可用天数基本都维持在20天以上，预计未来几年煤炭中下游煤炭库存较为充裕的状态仍将维持 保持合理库存是实现煤炭稳定供应、避免价格大幅波动的有力保障二季度通常是动力煤需求淡季，在库存已经合理的背景下，今年二季度动力煤市场不会重现“淡季不淡”的行情4月，大秦线将展开为期25天的春季集中检修，港口煤炭库存或将季节性下降，不过考虑库存基数较高，且下游需求疲软，市场将以消化库存为主，出现主动补库行情的概率较小，因此检修因素也难以成为市场炒作的题材。

11月动力煤市场或继续偏强运行

因此，四季度的宏观经济大概率上表现较好，负面影响或者会从明年二季度开始有所反应 二、国际动力煤市场 从国际动力煤价格来看，国际三大港口动力煤价格在10月份全线飚红根据统计，截止10月25日，纽卡斯尔港口动力煤指数价格报88.4美元/吨，环比9月底上涨24.86%，涨幅加剧；理查德港港口动力煤价格指数报74.4美元/吨，较9月底上涨12.73%；欧洲三港港口动力煤价格指数报81.6美元/吨，环比9月底上涨36.91%。

神华首次试探性上调煤价 众煤企或将跟风联合保价

此外，煤价整体或在二季度后期出现反弹，但上涨幅度不大，全面超越一季度均价的概率也不高 煤价恐难大幅上涨 据市场研究机构安迅思向《证券日报》记者透露，由于大秦线检修，北方港口的煤炭库存持续偏低，部分卡数煤种的货源较紧，神华集团5月份的动力煤价格比4月份上调5元/吨。

5月份炼焦煤市场走势或有分化 动力煤市场平稳运行

内陆方面，二季度煤矿开工情况继续走好，坑口市场仍将保持主流平稳行情，成交表现或因地区差异有所不同，但主体疲软的行情不改港口方面，5月份港口动力煤或继续保持缓慢上涨的行情，但因上涨的支撑动力尚不足，主体平稳概率较大预计5月份在主流平稳的大行情下，整体煤市有稍许回暖的可能，稳中小幅整理将是大概率事件 责任编辑：马育华021-26093271资讯监督：021-26093200 。

煤炭行业：未来10年 国际定价能源转化

7月板块修复后再看分化 推荐品种—— 动力煤：价格年初至今已下跌近200元/吨，继续大幅下跌概率较低，可重点关注成长类品种：国投新集、山煤国际 冶金煤：二季度普跌，但三季度钢铁减产压力仍存，课重点关注成长兼弹性品种：盘江股份、冀中能源。

库存对价格形成压制 焦炭三季度难有起色

在电荒有所缓解的情况下，前期累积的港口和电厂库存抑制了港口煤价继续上行上周秦皇岛动力煤含税平仓价普遍下跌5元/吨(大同优混5800大卡下降至900元/吨)，国内其他主要产煤地区动力煤价格基本保持稳定展望后市煤炭价格，笔者认为，国内煤价在旺季支撑下仍有望在短期内继续冲高，但需求回落的趋势已经较为明显，煤炭价格在旺季后回落概率较大 焦煤价格对焦炭的支撑有望减弱，澳大利亚一季度遭遇恶劣天气的焦煤市场正逐步恢复，二季度焦煤价格趋于下滑。