大动力煤淡季

淡季到来 动力煤“压力山大”

8月初以来，动力煤价格波动回升，主力ZC901从578.2元/吨回升至超过630元/吨，最大涨幅超过70元这波回升是7月价格快速杀跌的反弹，也体现出因7月原煤产量下降而产生的供给紧缩预期统计局14日公布数据显示，8月原煤产量2.97亿吨，同比增长4.2%；1-8月份，原煤产量22.8亿吨，同比增长3.6%供应端，产能释放，进口持续保持高位；需求端持续负增长。

Mysteel：动力煤市场价格出现松动 本周偏弱运行

近几天，影响我国的冷空气比较活跃，中东部地区平均气温将由目前的显著偏高转为接近常年同期，南方地区还将接连遭遇两轮降雨过程，水电的替代作用明显增强，后续耗煤淡季特征将更加明显，日耗季节性下滑趋势还将延续，终端采购紧迫性并不强，对市场煤需求也十分有限，且有长协兜底外加进口煤补充，整体补库动力不大 综上，在下游高位库存的背景下，动力煤需求难以释放，需持续关注港口库存情况，煤价近期维持走弱，波动还是以情绪为主导。

Mysteel：榆阳市场动力煤弱稳运行

未来几天，影响我国的冷空气比较活跃，中东部地区平均气温将由目前的显著偏高转为接近常年同期，南方地区还将接连遭遇两轮降雨过程，水电的替代作用明显增强，后续耗煤淡季特征将更加明显，日耗季节性下滑趋势还将延续，终端采购紧迫性并不强，对市场煤需求也十分有限，且有长协兜底外加进口煤补充，整体补库动力不大 综上所述，榆阳市场动力煤将弱稳运行，从坑口库存及拉运情况来看，近期市场整体处于产销弱平衡状态，陕西区域煤价还需重点关注非电行业开工率及非电产品价格行情变化。

Mysteel：电厂日耗持续回落 库存继续向上累积

近日动力煤市场弱稳运行目前产地区域内多数煤矿保持正常生产状态，以长协拉运为主，个别煤矿停产检修，整体煤炭供应水平稍有缩减现阶段下游在长协煤支撑下基本满足用煤需求，淡季需求释放量有限，市场采购积极性有所降低，基本维持刚需拉运；产地煤矿整体出货情况平平，煤价根据拉运情况上下窄幅波动，产地周边煤贸商操作积极性下降，港口市场再度转弱，煤价仍有走弱预期 需求方面，随着南方暴雨天气持续，汛期内水电出力进一步增强，火电负荷继续走弱，电厂日耗偏低，在当前库存水平下，仅保持长协拉运和进口煤采购即可，终端采购积极性和紧迫性并不高，未来几天，南方大部依然多降雨过程，直到月底前，江南、华南等地还将有两轮明显降水过程，短期电厂日耗依旧难有起色，将继续抑制终端采购积极性；非电方面，化工耗煤维持常态，需求释放有限，目前各环节库存较为充足，下游补库意愿不足。

Mysteel：动力煤价格小幅探涨 北港贸易商情绪调研

背景概况：本周动力煤价格止跌，贸易商报价小幅探涨10元/吨，近期5000大卡成交有737元/吨，下游询货情况增多成交重心稍有上移下游接货倾向于低硫低灰高品质煤，但港口可售煤源有限，现阶段用煤需求仍处淡季，后续煤价上涨幅度有限或将偏稳运行现港口贸易商发运意愿不佳，拉运多为前期需求释放，截至4月12日，据Mysteel全国55港口动力煤数据显示，环渤海区域库存2418.3万吨，周环比下降89.5万吨。

Mysteel盘点：18日动力煤市场偏强运行 产地港口保持同步上行趋势

下游方面，火电需求端表现惨淡，下游电厂负荷偏低，库存整体充足，基本无补库压力，南方降雨增加，覆盖范围扩大，水电出力逐渐恢复，四月中下旬，无论是电厂还是非电行业均无大规模采购计划，用煤淡季，终端需求释放有限，多数采购态度消极 进口方面，今日进口动力煤价差：进口印尼煤Q3800电厂最低投标价为533元/吨，比北港同热值煤种低3元/吨；进口印尼Q4500电厂最低投标价为642元/吨，比北港同热值煤种高7元/吨。

Mysteel：新疆区域电厂调研

18日，新疆动力煤市场稳中偏强产地方面，多数煤矿正常生产，少量煤矿日产较低，供应端小幅收缩；从实际销售表现来看，区域内多数煤矿价格持稳运行，个别煤矿下调10元/吨刺激销售，随着港口报价连续上涨，市场情绪有所好转，个别煤矿拉运情况较前期略有好转 下游方面，随着火电企业淡季检修持续及新能源的进一步发力，区域内终端电厂日耗呈下滑趋势，且基于长协煤常态化供应，电厂整体库存处于中高水平，对市场煤采购需求还未大量释放。

Mysteel：动力煤价止跌转涨 下旬仍有回落可能

截至2024年4月12日，Mysteel统计55个港口样本动力煤库存5794.4万吨，环比减76.3万吨受大秦线春季集中修及上游发运低迷影响，调进量受限，港口库存震荡下行，可售资源逐步缩减，有货的贸易商挺价心理渐浓，煤价短暂小幅上调但4月正值传统用煤淡季，下游采购需求不足，现阶段库存港口市场延续供需双弱，对价格仍有顶部压力存在 电厂负荷延续低位震荡，采购需求仍难有提振。

Mysteel盘点：16日动力煤市场暂稳运行 产地市场交投氛围转强

下游方面，近日火电企业淡季检修持续，加上中旬南方地区雨水较多，水电表现随之增加，风、光等清洁能源亦处最佳发电季节，电厂日耗继续季节性下滑，趋势还将延续，且有长协兜底外加进口煤补充，终端整体补库动力不大，多数仍以观望为主，仅部分存煤偏少的终端释放少量刚需需求 进口方面，今日进口动力煤价差：进口印尼Q3800华南到岸价约为522元/吨，较北港同热值煤种低5元/吨；进口印尼Q4500华南到岸价约为637元/吨，较北港同等热值煤种高12元/吨；进口澳煤Q5500华南到岸价约为830元/吨，较北港同热值煤种高10元/吨。

中信证券：二季度煤价或迎来“V”型转折

中信证券在题为《业绩同比下降，煤价压力逐步释放：2024年一季度业绩前瞻》的研报中指出，2月下旬以来，各类煤种价格均处于下降通道，部分价格阶段跌幅甚至超出预期展望二季度，动力煤大部分时间处于需求淡季，水电季节性的增加或抑制火电出力，非电力行业的耗煤需求还未出现改善信号，因此预计短期动力煤价仍有下行的空间但目前进口煤价格优势消失，对国内煤价可形成支撑预计5月中旬开始，随着夏季用煤补库需求的释放，动力煤价或重新进入上涨通道。

Mysteel：电厂库存持续高位 采购需求仍然偏弱

近日动力煤市场震荡运行目前产地区域内多数煤矿保持正常产销状态，多以长协保供为主，个别煤矿因倒面停产，煤炭整体供应基本稳定现阶段产地市场交投氛围稍显活跃，坑口销售情况较前期有所改善，站台及贸易商拉运积极性尚可，多数煤矿出货顺畅，整体库存有所下降；下游实质性需求未有较大改善，煤价持续上行的支撑力度有限 需求方面，近日，火电企业淡季检修持续，加上中旬南方地区雨水较多，水电表现随之增加，风、光等清洁能源亦处最佳发电季节，电厂日耗继续季节性下滑，趋势还将延续，且有长协兜底外加进口煤补充，终端整体补库动力不大，多数仍以观望为主，仅部分存煤偏少的终端释放少量刚需需求；非电方面，化工耗煤存缩减预期，需求释放有限，水泥端延续刚需采买，整体来看目前各环节库存较为充足，仍以少量刚需拉运为主。

Mysteel周评：动力煤市场一周评述

本周动力煤市场稳中偏强运行，本周在市场情绪以及各方少量补库行为的拉动下，多数煤矿销售较前期有所好转，价格不断探涨，当前市场情绪虽有所回暖，但基于下游需求并未出现明显改善，市场参与者对后市走势较不明确，谨慎态度仍存，后续需随时关注下游需求的变化情况下游方面，近期，我国大部地区气温偏高，南方地区降雨频繁，火电企业淡季检修持续，下游电厂日耗难有起色，库存整体向上累积，高于去年同期，基本无补库压力，大多数电厂选择保持观望，需求暂未有大规模释放迹象。

Mysteel周评：动力煤市场一周评述

本周动力煤市场稳中偏弱运行本周坑口煤价弱势下行，大部分煤矿降价 20-40 元不等， 少数煤矿降幅较大，现阶段下游需求疲弱，市场观望情绪增多，煤矿拉运车辆减少，价格下调，降价后出货未见明显好转，短期需求支撑不足，价格或将延续跌势下游方面，本周进入4月，当前全国大部分地区气温同比偏高，电力需求愈发呈现出淡季走势，电厂日耗整体呈下行趋势，部分区域受冷空气影响日耗小幅回升，库存被动向上推升，存煤可用天数也随之增加，整体呈现累库状态，大部分终端持观望心态，采购需求较弱，仅少数终端按需采购市场煤。

Mysteel：陕南动力煤市场暂稳运行

本周陕南动力煤市场暂稳运行产地绝大部分矿山正常生产销售，煤炭供应基本稳定多数煤矿保供发运良好，长协占比较高，市场煤所占份额有限现对陕南代表区域煤矿做以下分析： 延安：本周黄陵陕煤大矿竞拍价格以稳为主区域内煤矿正常生产销售，煤炭整体供应基本稳定各矿均执行长协和市场煤当前仍处于用煤淡季，产地煤矿销售情况整体一般，拉运车辆较少，产地交投氛围冷清，矿方表示库存稍有积压现黄陵地区混煤（配焦煤）Q6000报810元/吨；混煤Q5000报550元/吨。

Mysteel：新疆区域电厂调研

11日，新疆动力煤市场弱稳运行产地方面，多数煤矿正常生产，供应端基本稳定；从实际销售表现来看，目前港口连续降价，叠加近期大集团价格再次下调，市场情绪偏悲观，煤矿销售仍具一定压力，个别煤矿下调煤价，预期价格暂时延续偏弱走势 下游方面，当前全国大部分地区气温同比偏高，电力需求愈发呈现出淡季走势，区域内电厂日耗呈现季节性下滑走势，因前期库存高位，且长协煤的稳定进厂，目前终端电厂库存可用天数仍保持在安全范围内，需求未有明显释放，对于市场煤采购积极性不足。

Mysteel：华南区域动力煤弱势运行 倒挂现象难有改观

现秦皇岛动力煤Q5500平仓报价815元/吨，月环比下调100元/吨；尽管目前北港市场止跌暂稳运行，但处淡季需求释放仍然有限，利空因素明显，国内整体煤价下跌概率较大 综上所述，目前来看外盘报价下跌缓慢，而电厂高库存下采购节奏相对较缓，多数仅以最低价进行少量拿货，故投标价或将持续低位运行甚至仍有小幅下行可能，短期内倒挂情况难有改观国内市场而言，预计内贸市场在短暂止跌后仍将继续下行，而进口高卡澳煤较内贸煤已逐渐丧失价格优势，价格同步下行趋势难改。

Mysteel：榆林区域电厂调研

10日，榆林区域动力煤市场暂稳运行，区域内多数煤矿保持正常产销状态，煤炭供应水平趋于稳定当前正处于用煤淡季，需求端整体表现疲软，下游采购量释放有限，坑口煤价小幅波动，矿区拉运情况表现一般，暂无多余库存积压下游方面，区域内主力电厂日耗呈现季节性下滑走势，机组负荷稍有下降，依托于长协煤持续不断供应，终端整体库存处于较高水平，存煤可用天数相应延长，短时间内暂无大批量市场煤采购计划个别企业自备电厂根据自身厂内需求对市场煤按需采购。

Mysteel：大同市场动力煤暂稳运行

8日大同市场动力煤价格整体暂稳运行区域内多数煤矿维持正常生产，个别煤矿因倒面等原因停产，安全检查常态化进行中,整体供应未见明显波动国有大矿优先保障长协发运以及内部供应，运输周转基本正常目前市场活跃度依旧不高，终端规模采购意愿较弱，受此影响下周边煤厂拿货积极性同样较低，主要根据已有订单调整厂内库存 下游方面，随着全国气温普遍回暖，居民用电回落趋势明显，电厂日耗持续下行，淡季特征越发显现。

Mysteel周评：动力煤市场一周评述

本周动力煤市场稳中偏弱运行本周坑口煤价弱势下行，大部分煤矿降价 20-40 元不等， 少数煤矿降幅较大，现阶段下游需求疲弱，市场观望情绪增多，煤矿拉运车辆减少，价格下调，降价后出货未见明显好转，短期需求支撑不足，价格或将延续跌势下游方面，本周进入4月，当前全国大部分地区气温同比偏高，电力需求愈发呈现出淡季走势，电厂日耗整体呈下行趋势，部分区域受冷空气影响日耗小幅回升，库存被动向上推升，存煤可用天数也随之增加，整体呈现累库状态，大部分终端持观望心态，采购需求较弱，仅少数终端按需采购市场煤。

Mysteel：化工煤市场表现疲软 报价涨跌互现

进口贸易商普遍对后市看空情绪浓厚，投标价继续下探，现阶段动力煤国内外市场整体处于淡季下行态势，价格或仍有小幅下跌空间预计短期内进口市场或延续弱势运行，后期需关注电厂实际拿货量 电厂库存可用天数乐观 市场采购量级有限 当前全国大部分地区气温同比偏高，电力需求愈发呈现出淡季走势，电厂日耗整体呈下行趋势，部分区域受冷空气影响日耗小幅回升，库存被动向上推升，存煤可用天数也随之增加，整体呈现累库状态，大部分终端持观望心态，采购需求较弱，仅少数终端按需采购市场煤。