中国动力煤行业

Mysteel：3月份电解铝冶炼利润提高 省份间成本差异扩大

3月中国电解铝行业各省份成本及理论盈亏对比（元/吨） 而北方地区冶炼厂在氧化铝价格下跌（或集团自备氧化铝厂）及动力煤价格下跌带动下，仍维持相对成本优势，成本两端差值为5113元/吨。

Mysteel：2024年国内动力煤市场春节期间运行情况

中国市场由于传统假期影响，招投标活动停滞，进口市场交易停滞需关注节后中国市场需求释放对价格支撑程度，现印尼Q3800FOB价报60-62美金/吨 综上，当前部分放假煤矿虽陆续恢复生产，但煤矿全面复工基本在元宵节过后，短期内市场供应及发运仍偏紧，而假期期间终端采购基本停滞，以消耗自身库存为主，加之非电行业正月十五过后加快复产，短期内或有短暂集中采购需求，节后预计动力煤价格将稳中小涨 。

【中粮期货】预计节后动力煤市场仍将偏稳运行

总体看动力煤价格在国家稳价保供的大政策下，应当以稳为主，操作方面应当淡季补库，旺季兑现 企业简介：中粮期货有限公司是中粮集团全资子公司公司从事期货的代理、培训及信息咨询服务，拥有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所三家期货交易所的全权会员资格，以及中国金融期货交易所全面结算会员资格，是中国期货业协会理事单位年来，中粮期货依托集团的强大实力，始终处于中国期货行业的前列。

Mysteel早报：国内建筑钢材市场价格或稳中小幅偏强运行

宏观&行业热点： 1、据海关数据显示，2023年11月份，中国进口动力煤3191.1万吨，环比增长20%，同比增长23.5%分国别来看，11月份除俄罗斯由于季节性影响进口环比减量外，其余国家均有不同程度增长一方面欧洲天然气价格稳定库存充足，煤价需求减进而抑制进口量，海运煤炭转转向亚洲需求国另一方面中国市场煤价低位徘徊，叠加终端库存高企，进口煤价具有高性价比，吸引中国买家采购，进口量月环比增长。

Mysteel：11月电解铝成本继续上移 理论利润收窄

Mysteel铝研究团队对全国电解铝企业进行调研并测算，2023年11月中国电解铝行业加权平均完全成本为16038元/吨，较上月上升79元/吨与上海钢联11月铝锭现货均价18967元/吨对比，全行业盈利2929元/吨成本上涨叠加铝价下降，带动电解铝11月行业平均利润环比下降234元/吨，环比跌幅约7.4%电解铝各成本项中，电力成本和氧化铝成本环比涨幅相近，阳极成本有所下降 电解铝行业加权平均完全成本及理论盈亏 数据来源：Mysteel 动力煤价变动在发电成本的体现稍有滞后 动力煤价格弱势震荡，据Mysteel11月底样本数据，陕西14家样本煤矿坑口价较10月底上涨20至下跌70元/吨，均值为环比下跌17元/吨。

2023中国国际煤炭贸易年会·2024动力煤市场供需交流座谈会同期活动圆满落幕

由中国煤炭工业协会主办，中国国际贸易促进委员会煤炭行业分会、中国煤炭运销协会、上海钢联电子商务股份有限公司承办，青岛华瑞恒通工贸有限公司协办， PANACAPE TRADING DMCC、俄罗斯西无烟集团、神木市兰炭产业办、特别赞助，河南天元清洁能源有限公司、昌富利(厦门)有限公司、河南中平能源供应链管理有限公司、TRINITY WAY DMCC、济宁兴创能源有限公司、海明联合能源集团有限公司、厦门信达股份有限公司赞助的2023中国国际煤炭贸易年会于2023年12月12日-15日在厦门顺利召开！ 12月13日下午由上海钢联电子商务股份有限公司煤焦事业部举办的“动力煤市场供需交流座谈会”同期论坛顺利结束。

Mysteel：枯水期外购电成本提高 带动10月电解铝成本上移

Mysteel铝研究团队对全国电解铝企业进行调研并测算，2023年10月中国电解铝行业加权平均完全成本为15959元/吨，较上月上升114元/吨与上海钢联10月铝锭现货均价19122元/吨对比，全行业盈利3163元/吨成本上涨叠加铝价下降，带动电解铝10月行业平均利润环比下降532元/吨，环比跌幅约14.4%电解铝各成本项中，电力成本和氧化铝成本环比涨幅相近，阳极成本企稳为主 电解铝行业加权平均完全成本及理论盈亏 数据来源：Mysteel 近两月动力煤价格涨跌不一 后续关注坑口价格变动 价格方面，据Mysteel10月底样本数据，陕西14家样本煤矿坑口价较9月底下跌10至157元/吨，均值为环比下跌46.7元/吨。

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煤焦年报撰写团队10多人，数据采集团队百余人，撰写者包含品种主编、分析师及重点市场区域负责人，致力于全方位展示 2023中国煤焦行业产业链运行情况，以及行业未来发展趋势如需咨询电子版，请联系顾娅婷15801851958 亮点包括： 1、焦炭年度报告：（1）焦炭产能过剩，行业亏损压力持续存在；（2）下游调整配焦比例，干湿熄价差缩小；（3）海外焦化产能增加，出口焦炭受到挤兑； 2、炼焦煤年度报告：（1）保供向左，安检向右，国产炼焦煤供应不确定性加大；（2）蒙古国炼焦煤进口量大幅增加，预计同比涨幅超100%；（3）贸易格局重塑，澳煤进口多直接流入终端； 3、动力煤年度报告：（1）国内动力煤市场供需格局宽松，价格中枢贴近长协限价区间；（2）国际煤价回归理性，中国进口动力煤总量同比增长95%以上；（3）动力煤逐渐呈现“淡季不淡、旺季不旺”市场趋势； 4、喷吹煤年度报告： （1）疫情后经济复苏缓慢喷吹煤市场低迷，供应减少带动价格反转；（2）钢厂库存低位运行，喷吹煤价格宽幅波动；（3）俄罗斯喷吹进口大幅增量市场下行，铁路检修价格呈现V型走势； 5、兰炭年度报告：（1）府谷铁炉置换影响兰炭整体供应情况；（2）国内兰炭市场开工持续低下 供需格局转变；（3）新疆环保检查对当地兰炭生产及影响。

Mysteel：9月电解铝行业理论利润环比提升近28%

Mysteel铝研究团队对全国电解铝企业进行调研并测算，2023年9月中国电解铝行业加权平均完全成本为15845元/吨，较上月上升81元/吨与上海钢联9月铝锭现货均价19540元/吨对比，全行业盈利3695元/吨铝价涨幅大于成本涨幅，带动电解铝9月行业平均利润环比提高805元/吨，环比提升近28%电解铝各成本项中，电力成本和阳极成本变动不大，电解铝成本的上涨主要由氧化铝成本上涨贡献 电解铝行业加权平均完全成本及理论盈亏 数据来源：Mysteel 考虑动力煤采购发运周期 预计动力煤价格涨幅在10月自备电价中逐步体现 动力煤价格震荡反弹，据Mysteel9月底样本数据，陕西14家样本煤矿坑口价较8月底上涨110至190元/吨，均值为环比上涨152元/吨。

Mysteel：氧化铝价、自备电价齐发力 带动8月电解铝成本环比提升

Mysteel铝研究团队对全国电解铝企业进行调研并测算，2023年8月中国电解铝行业加权平均完全成本为15764元/吨，较上月上升137元/吨与上海钢联8月铝锭现货均价18654元/吨对比，全行业盈利2890元/吨铝价涨幅略大于成本涨幅，带动电解铝8月行业平均利润环比提高163元/吨电解铝各成本项中，氧化铝成本的上涨占电解铝成本涨幅的82%，电力成本稍有上涨，阳极成本基本持平为主 电解铝行业加权平均完全成本及理论盈亏 数据来源：Mysteel 受采购及发运周期影响 8月自备电价环比上升 动力煤价格震荡反弹，据Mysteel8月底样本数据，陕西14家样本煤矿坑口价较7月底下跌50至上涨63元/吨，均值为环比下跌4.9元/吨。

铁合金下游补库，但过剩压力仍较大

1月—7月份，中国粗钢产量为62651万吨，同比增长2.5%；生铁产量为52892万吨，同比增长3.5%；钢材产量为78900万吨，同比增长5.4% 但从绝对供需来看，锰硅月度产量创下历史新高，硅铁产量在利润转好后迅速回升，铁合金行业产能过剩的压力仍在如果加蓬的锰矿供应情况不再继续恶化，则锰硅10万吨～20万吨的月过剩量必将给市场带来较大的下行压力硅铁市场运行则看电价，由于动力煤需求由旺季转向淡季，硅铁供应出现过剩，预计其价格难以走强。

Mysteel：陕南动力煤市场暂稳运行

本周陕南动力煤市场暂稳运行产地绝大部分矿山正常生产，仅有个别煤矿因倒面停产，煤炭供应基本稳定多数煤矿保供发运良好，长协占比较高，市场煤所占份额有限 近日港口报价小幅探涨，整体去库速度加快，对市场情绪有所提振，但目前下游电厂库存仍居于中高位水平，日耗未有大幅波动；非电行业维持刚需拉运，采购积极性不高，整体需求未见明显提升，煤价实际支撑有限 现对陕南代表区域煤矿做以下分析： 咸阳：区域内多数煤矿保持正常产销状态，个别民营煤矿因倒面停产，其中国有大矿长协拉运为主，整体煤炭供应稳定。

Mysteel：7月电解铝成本继续下降 主要受电力成本带动

与成本最低的新疆相比，成本差异为5002元/吨，成本两端差值环比扩大47元/吨电力成本优势地区依旧是电解铝厂成本优势最显著的地区，比如新疆、内蒙及云南随着动力煤价格的下降逐渐体现到铝厂招标价中，山东、河南地区依旧体现明显利润而使用风力发电等清洁能源的宁夏青海也维持较高利润水平 7月中国电解铝行业各省份成本及理论盈亏对比（元/吨） 数据来源：Mysteel 7月电解铝盈利水平环比小幅扩大。

Mysteel盘点：动力煤市场弱稳运行 市场采购以刚需为主

在市场信心偏弱情况下，水泥、化工等非电行业需求仍不及预期，多维持低库存运行，市场采购积极性明显不足 进口方面，今日国际市场动力煤偏弱运行在中国买家持续观望及内贸煤走弱下，外盘报价开始松动，低卡煤下调1-2美金/吨。

银河证券：中短期预计煤焦钢产业链将偏强运行

关于煤炭行业，银河证券表示，电厂日耗预计仍将维持高位水平，非电煤需求有望在前期较为低迷的基础上回升，近期焦煤焦炭价格持续走强，中短期预计煤焦钢产业链将偏强运行，我们看好煤炭板块的表现个股推荐动力煤龙头中国神华、中煤能源、陕西煤业、兖矿能源；焦煤龙头山西焦煤、焦炭龙头中国旭阳集团

Mysteel半年报：2023下半年国内动力煤价格或将维持震荡下行

二、2023年下半年需求情况展望 中国煤炭消耗需求主要来源于四大行业，分别为电力行业、钢铁行业、建材行业和化工行业，其中电力用煤占总消费量的60%-70%，是动力煤应用的核心行业，建材用煤占总消费的10%，冶金用煤占总消费的1%，化工用煤占总消费的20%-30%电力行业耗煤主要集中于火力发电，1-5月份中国全社会用电量同比增长5.2 %，但因今年上半年第二产业和居民生活用电增长较为缓慢，4月份中国全社会用电量环比下降6.4%。

Mysteel半年报: 电解铝2023上半年市场回顾及下半年展望

6月电解铝行业地区间成本差异有所缩窄，贵州是成本最高的省份与成本最低的新疆相比，成本差异为4955元/吨，成本两端差值环比扩大81元/吨电力成本优势地区依旧是电解铝厂成本优势最显著的地区，比如新疆、内蒙及云南随着动力煤价格的下降逐渐体现到铝厂招标价中，山东、河南地区的自备电价格明显下降而使用风力发电等清洁能源的宁夏青海也维持较高利润水平 6月中国电解铝行业各省份成本及理论盈亏对比（元/吨） 数据来源：Mysteel 2.2 电解铝原材料价格情况 电解铝主要原材料今年上半年整体呈现下降趋势，2023年1-6月，电解铝成本中，电力成本比重平均36.6%，去年同期为平均占比33.87%；氧化铝成本比重平均33.4%，去年同期为平均34.33%；阳极成本比重平均16.2%，去年同期为平均17.55%。

Mysteel早读：习近平赴苏州考察，李强要求打好政策“组合拳”

为维护良好的汽车市场秩序，共同营造良好消费环境，积极稳定和促进汽车消费，在有关部门见证下，中国汽车工业协会携一汽、上汽、比亚迪、特斯拉等企业高层联合签署了《汽车行业维护公平市场秩序承诺书》 ◎ 特斯拉CEO马斯克“现身”2023世界人工智能大会，马斯克预测，随着人工智能技术的快速发展，大约在今年年末，就会实现全面自动驾驶 ◎ 郑商所公告，经研究决定，现将动力煤期货2407合约有关事项公告如下：交易保证金标准为50%，涨跌停板幅度为10%。

Mysteel：6月电解铝成本降至16000元/吨以下 行业盈利水平提升

与成本最低的新疆相比，成本差异为4955元/吨，成本两端差值环比扩大81元/吨电力成本优势地区依旧是电解铝厂成本优势最显著的地区，比如新疆、内蒙及云南随着动力煤价格的下降逐渐体现到铝厂招标价中，山东、河南地区的自备电价格明显下降而使用风力发电等清洁能源的宁夏青海也维持较高利润水平 6月中国电解铝行业各省份成本及理论盈亏对比（元/吨） 数据来源：Mysteel 6月铝价上涨、成本下降，电解铝盈利水平环比扩大。

2023年全国煤焦上下游业务洽谈会暨第十届西南地区煤焦市场研讨会圆满落幕

经济周期决定大宗商品所处阶段，未来全球经济增长引擎仍在中美，但美国面临着核心增长动能不足、持续加息冲击银行系统、房产危机已闻序曲三重压力中国经济需要警惕通胀，也要防范通缩，2023年经济回暖迹象逐步显现，但仍不牢固具体到煤炭行业，2023年以来煤焦价格跌幅明显大于钢材，动力煤供应已经实现从紧张到宽松，而炼焦煤随着动力煤供需富裕，利润空间快速收窄成本的下移带动焦炭价格不断下行，焦化环节利润有所修复未来一段时间的价格波动聚焦在产业链利润重新分配上。