动力煤历史分析

Mysteel2024新春团拜会--无烟煤长治站圆满落幕

先是对2023年动力煤供给变化进行了分析：供应方面，2023年国内在产动力煤产能33.1亿吨，同比2022年增9819万吨年产能，较2021年核增2亿吨动力煤产能 2023年进口动力煤总量4.7亿吨，达到历史峰值，同比增长超60%，但由于进口关税的恢复以及铁路运力的紧张，预计难以继续保持增长其次从需求变化进行了分析：2023年我国水电发电累计同比弱于往期，火电出力占比稳定，压舱石功能突出，但在“双碳”目标下，火电装机占比开始逐渐下降，随着厄尔尼诺现象的出现，预计明年将是水电大年。

Mysteel2024新春团拜会-煤焦神木站（动力煤）圆满落幕

先对2023动力煤产能供给变化作出分析，我国动力煤主要集中在华北和西北地区，其中2023年1-11月陕西动力煤产量6.9亿吨然后从全国动力煤供应角度解释了，保供政策稳步实施背景下，产量供给的时段前置；下半年，安全检查力度持续加码，也不改产地供给持续高位走势，11月起陆续有煤矿完成年度生产计划，被动退出生产序列，预计2024年在产能变动不大的情况下，总供给维持今年的强度随后从国际动力煤供应角度分析：今年6月动力煤港口总库存升至0.75亿吨，达历史年度库存最高水平，同期进口动力煤同比去年增0.83亿吨；可以确定进口动力煤是今年供给宽松，港口价格下行的直接推手。

【华夏时报】冷空气“解救”煤炭价格，会开始新一轮涨价吗？

充足的供应持续到11月份，环渤海港口煤炭库存2800万吨以上，大秦铁路日运量128万吨以上天数均高达19天，而暖冬预期也使得市场活跃度下降种种因素叠加，导致沿海煤炭价格阴跌不止 对此，上海钢联煤焦事业部煤炭分析师张雯雯对《华夏时报》记者表示，当下煤炭产地日产量处于高位水平，电厂库存超过2亿吨，创历史新高，尽管天气变冷电厂对动力煤需求增加，但是总体供给充沛，因此上涨空间或有限。

中金：2024年煤价可能在历史相对偏高水平上波动，炼焦煤价格仍有支撑

中金研报表示，2024年煤炭需求有望实现平稳增长，而供给弹性可能偏弱，煤炭安全生产面临一定挑战在更好地平衡保供和安全生产中，供给阶段性扰动可能仍存，不排除阶段性供需趋紧再度发生，煤价可能在历史相对偏高水平上波动在经济增长预期偏弱、财政政策有望加码、货币环境相对宽松的情况下，高股息率为煤企提供吸引力，继续看好煤炭板块表现 具体从供需分析来看，中金公司表示，需求增长存韧性短期来看，随着电煤旺季来临，动力煤消费量持续爬升，终端库存已经开始去化。

【华夏时报】寒潮来袭！能源行业“多点”发力备战迎峰度冬，煤价止跌反弹板块集体回暖

一德期货动力煤分析师曾翔提到，主产地拉运情绪一般，调价煤矿不多，幅度基本在10元/吨以内，涨跌互现，相对来说调涨煤矿略多不过整体来看暂无明显趋势性变化 图注：一德滨海煤炭团队制作的港口煤炭价格走势图 库存方面，秦海啸指出，全国主要动力煤港口库存7288万吨，接近历史性库存高点，主要需求端电厂库存已经到达历史性高点，因暖冬效应，去库速度不及补库力度。

【证券日报】新一轮寒潮来袭，煤炭企业积极“备战”保供

新一轮寒潮天气来袭，有煤炭上市公司公开表示，全力以赴增产保供 从煤炭供给情况来看，上海钢联煤焦事业部煤炭分析师张雯雯对记者表示：“当下煤炭产地日产量处于高位水平，电厂库存超过2亿吨，创历史新高目前动力煤供给充沛，预计价格将维持窄幅震荡” 根据国家统计局数据，今年10月份，原煤产量约为3.89亿吨，同比增长3.8%。

陕西发改委人士：预计三季度煤炭市场供给宽松

在28日下午举办的上半年煤炭经济运行分析座谈会上，陕西省发改委的与会人员表示，今年以来，陕西煤炭产量增速放缓，前5个月的产量增速仅1.1%，低于全国平均水平煤炭需求平稳增长，其中电煤消费量保持消费增长，钢铁建材行业煤炭消费增速明显放缓，化工行业增速回落，此外存煤水平加速增长，特别是电厂存煤水平已经达到历史的最高水平该与会人员表示，受市场环境影响，煤炭出口价格呈震荡下行，陕西动力煤价格累计跌幅达到37.5%。

港口煤跌破长协价，煤矿出现顶仓减产

根据CCTD此前公布的北港库存数据，5月30日晚间，北港煤炭库存已达3012.2万吨，创历史新高，单月增加412万吨 “现在港口基本已经放不下煤炭了，没有多少空垛位，接卸都有难度了”一德期货资深动力煤分析师曾翔在接受财联社记者时表示：“不仅是港口库存高，一些民营煤矿自身也出现顶仓减产，筒仓都放不下了” 对于为何出现煤炭滞销的原因，曾翔解释称是因市场需求低迷叠加淡季末尾。

多家煤企去年利润倍增，行业高景气度能否持续

受此消息影响，国内动力煤期货价格出现波动 对此，有业内人士分析，国外政策变动短期冲击煤炭供给端，但长远来看，我国煤价并不具备大幅上涨的基础原因在于：其一，来自印尼的煤炭进口量占我国消费总量有限数据显示，我国2021年前11月生产原煤36.7亿吨，进口煤炭仅2.9亿吨，其中印尼煤占煤炭供应总量仅4% 其二，近期煤炭保供政策仍在执行以国家能源集团为例，2022年1月1日至12日，该集团自产煤完成2109万吨，同比增长8.7%，其中6日、7日自产煤量单日分别为186.2万吨、187.3万吨，高于历史同期水平。

【太原某煤矿】2022年整体价格重心较去年下移

2021年煤炭保供、压减粗钢等政策推行影响，国内成品材、原料价格上扬，动力煤北港成交价一度突破2000大关；焦煤焦炭作为钢材生产经营的原燃料受到供需格局变化价格相继创下历史新高点在煤焦行情大年持续演绎的同时，伴随“碳达峰”、“碳中和”目标和时间节点的提出，2022年焦煤市场又将是何走向？在此，我们有幸邀请到煤炭资深分析人士薛向阳先生分享他的观点。

尿素短期偏强运行

尿素基准交割区域库存总量低于2021年同期那么，我们可以认为尿素库存处于总量偏高但局部紧张的状态这也解释了“高库存”并没有引起市场的降价销售 站在2022年全局角度分析，尿素现货2550元/吨在历史上仍处于高位水平上游动力煤价格基本跌回本轮上涨起点，无烟煤、烟煤还有下跌空间，尿素生产成本处于下降通道我们认为尿素期货UR2205合约受夏管肥、出口等因素影响，短期偏强运行，但中长期仍有较大的下跌空间。

Mysteel: 浙江首次进口哈萨克斯坦动力煤

根据Mysteel空间数据的航运轨迹分析，这些煤炭在从哈萨克斯坦境内经陆运抵达俄罗斯黑海卡夫卡兹港后装船其后依次通过土耳其海峡、地中海、苏伊士运河、马六甲海峡等世界上主要的海上通道，再进入南海，通过台湾海峡进入沿海一带，最终抵达宁波舟山港 (历史航迹总览) (俄罗斯卡夫卡兹港出发) (抵达舟山六横码头) - 尽管这是浙江首次进口哈萨克斯坦煤炭，但自今年年初以来，中国整体上一直在从哈萨克斯坦购买更多的动力煤和焦煤。

多地限电的背后：煤炭价格为什么创新高？

进口煤方面，本期CECI进口指数到岸综合标煤单价1283元/吨，较上期大幅上涨73元/吨，环比增加6.0%CECI指数分析周报称，全球煤炭资源紧张，叠加海运费持续攀升，进口煤价格持续高位且不断刷新历史新高 动力煤价格持续上涨，对以火力发电为主的企业来说，极大增加了成本以上市公司京能电力为例，今年上半年营业成本同比增加28%，达95.4亿元；归属于上市公司股东的净利润同比减少约136%，亏损3亿元。

8月份PPI同比涨幅扩大，专家建议做好跨周期调节

郑后成分析，生产资料PPI方面，目前美国贸易逆差处于历史高位，不论是零售商、制造商还是批发商，均处于主动补库存阶段，意味着美国对全球商品与服务的需求量还很大，在此背景下，国际油价与有色金属价格难以大幅下行在煤炭生产端受限，叠加冬季用煤高峰来临的背景下，短期之内焦煤、焦炭、动力煤价格难以大幅下行 “综上，预计9月PPI当月同比大概率在8月的基础上继续上行。

煤焦期货联袂疯涨，概念股集体飘红

安信证券能源行业周泰团队认为，目前动力煤价格超预期，且板块估值处于历史底部，煤价中枢上涨有望推动上市公司业绩增长进而拉动板块估值回升建议关注兖州煤业、潞安环能、中煤能源、新集能源、陕西煤业 上海钢联煤焦事业部煤焦分析师熊超对上海证券报记者表示，根据调研统计，8月全国焦化及钢厂炼焦煤总库存为2795万吨，同比下降20%；8月焦炭总库存为937万吨，同比下降26%。

价格倒挂叠加国企改革预期，机构看好煤炭股

从国内煤价情况看，7月份以来，动力煤价格持续处于高位，在用电高峰时单日价格达到了历史高点，今年以来的涨幅可观，煤价上涨会大幅增厚上市公司的利润 从煤炭公司的价值分析看，国泰君安研报认为当前一二级市场倒挂严重，煤炭资产亟待重估根据鄂尔多斯的公告，该公司近期拟以49.8亿元收购永煤矿业25%股权，对应的煤炭吨价格是23.5元但从A股煤炭上市公司看，其煤炭资产入账成本普遍为每吨2元左右，其真实价值被严重低估。

7日全球煤炭快讯：南非脱轨铁路恢复2号线煤炭运输 澳洲布里斯班5月煤炭出口量环比激增62%

但随着动力煤价格升至历史高位，炼焦煤升至两年高位，澳大利亚矿商的项目融资压力有所缓解 分析师表示，价格上涨将使新希望能够偿还其4.4亿美元的债务，并以比预期更快的速度恢复其资产负债表至净现金头寸，最快可能在今年该公司在2020年亏损1.116亿澳元 另外，该公司的 New Acland 煤矿扩张受到当地以环境为由的强烈反对，该公司正等待 11 月的法庭听证会。

动力煤下跌行情结束了吗？

后市行情分析 2021年春节前后的动力煤市场呈现“顺季节性”特征在2020年10月—2021年1月的传统旺季，动力煤价格出现一波超级上涨行情，主要原因是出口拉动宏观经济超预期增长、冬季极寒天气冲击，全社会用电量和火力发电量均创下历史纪录，即便电厂加大采购力度，也无法满足需求电厂低库存、高日耗是动力煤价格上涨的核心动力，而对进口煤的限制令行情更加剧烈。

环保和利润再分配推动政策升级，粗钢产量压缩后煤焦钢矿何去何从

焦煤是焦炭的上游原料，2020年年底的焦炭落后产能集中淘汰一度造成市场对焦煤需求的担忧，2021年“坚决压减粗钢产量”接棒，进一步限制焦煤需求，利空焦煤价格与此同时，国内供给有限、澳洲进口短期难以松动，焦煤供需均走弱，价格走势仍需具体分析其盘面受动力煤和焦炭的影响 国内对进口铁矿石的依赖度料进一步下降2020年，国内铁矿石进口量达到11.7亿吨，创历史新高，铁矿石价格也创下8年来的新高，完全背离了基本面。

“二师兄”首日亮相重挫逾一成 时隔一日硅铁主力再封涨停

而从需求面看，下游利润高企，焦企补库需求高，支撑焦煤需求；而寒潮来袭，全国多地大幅度降温也增加了市场对电厂和供热企业的电煤需求趋增的预期华泰期货分析称，目前大部分电厂库存都是处于历史低位，部分电厂库存已经处于警戒线以下，补库需要十分强烈，而非电煤企业用煤需求也未见下降，综合看来动力煤需求依然很大 生猪上市首日“如期”重挫 化工五兄弟齐跌逾2% 二十年磨一剑的生猪期货终于在8日正式亮相了。