动力煤缺口原因

【华夏时报】山西小县城煤矿双职工家庭年赚20万元，相关上市公司股价连涨3年，翻了近7倍

2021年开始，煤炭企业利润大幅好转晋能控股集团旗下上市公司晋控煤业年报显示，2021年公司净利润为46.58亿元，同比增长431.88%，2022年净利润有所下降，为30.44亿元，不过仍然大幅好于2022年的8.76亿元 2021年以来煤炭企业业绩好转，主要是受到供需的影响一德期货动力煤分析师曾翔告诉《华夏时报》记者，2021年以来煤炭价格高原因是，受疫情影响，国外放水刺激消费，导致外贸需求激增下，用电量出现爆发式增长，国内产量没有及时跟上，供需出现明显缺口。

Mysteel调研：动力煤矿山保供主基调不变 安全检查对产量影响较小——针对近日陕西动力煤煤矿安全生产的调查

从周度对比来看，陕西地区动力煤矿山总产量仍居高位，持平运行 据矿上反馈，停产矿下周可复产，要关注排查过后，复产煤矿的提产行为其他在产矿稳定生产，检查人员到访期间依然按原定计划生产，并未受到明显影响因此，短期排查对市场供给影响有限，供需缺口较难形成 2、减产属小众行为，停产原因较为多样 Mysteel调研发现，本周陕西地区动力煤矿山减产属于小众行为，162家样本煤矿中，仅34家周产总量，较上周有差异变化。

Mysteel数据：全球煤炭发运数据(2.27 - 3.5)

全球发往中国发运量538.9万吨，环比增19.5%，同比增94.6个百分点发运量到达了历史性的高点，而和两周前比，波罗的海干散货指数上涨了一倍多，初步走出了跌跌不息的境地，但是相较去年的低点指数位，还是保持一定的缺口 煤炭价格上，欧非地区的动力煤价格处于上涨阶段，一方面原因是欧洲地区的温度相较往期是较低的，当地有采暖需求，因此耗煤较多。

Mysteel：焦炭市场2021年回顾和2022年展望

究其原因在于碳中和背景下的环保检查干扰、焦钢双方限产幅度的差异，导致供需上的错配，焦炭出现大涨大跌，宽幅震荡，重心上升的走势 分时间段来看，2021 年焦炭价格经历了大起大落，可分为三个阶段，先是一季度焦炭价格震荡下跌阶段，主要是前期新增焦炉陆续投产供应上升，还有当时钢厂利润偏低，叠加一季度本身钢材需求低位，钢厂出现了明显减产，于是价格下跌；第二阶段二三季度，焦价处于快速上涨阶段，在疫情后全球经济复苏逻辑下，钢材消费高涨，尤其是海外需求旺盛，使得焦炭消费大增，钢厂在高利润刺激下，虽然一季度之后原料供应受到安监环保限制，但是开工率仍维持偏高水平，在供需存在缺口的情况下，库存逐步去化，价格一路上涨，三季度末到四季度初，焦炭市场供需两弱，钢厂、焦化厂限产均有加强，但原材料短缺的问题开始显现，尤其在保电煤政策下，加剧了焦煤紧张局面，动力煤挤压炼焦配煤，双焦成本直线上升，成本支撑成为焦价上涨的最大推力；最后一阶段在四季度价格快速回落，焦炭消费受粗钢产量压减、宏观环境疲软、钢厂限产预期加强等因素影响，下游钢材消费下滑，焦炭需求开始下降，而且政策面对于煤炭保供限价，进口蒙煤通关量上升，港口堆积澳煤放量，焦煤紧张局面得到缓解，焦炭成本支撑坍塌，价格从高位直线下跌。

螺纹钢短期振荡偏强

四季度国内限电限产仍将持续，预计螺纹钢期价维持振荡偏强格局 限电限产进入常态化 有关数据显示，青海、宁夏、广西、广东、福建、新疆、云南、山西、江苏9省（区）上半年能耗强度不降反升，为一级预警因此，这些地区面临较为严格的限电政策同时，煤炭供应短缺也是限电的重要原因1—9月，我国煤炭总体供应同比增加约4%，而需求端增加了13%，动力煤供应出现较大的缺口。

多方表态保供应，部分地区用紧张局面将逐步缓解

这也是此次多地尤其是北方地区出现电力缺口的主要原因 厦门大学中国能源经济研究中心教授孙传旺在接受记者采访时表示，自8月起，虽然稳价增供政策接连落地，国内煤炭产地逐渐放量，但动力煤供给仍存缺口同时，1-8月煤炭进口下降约10%，主要动力煤来源地的进口减少明显 在此背景之下，煤炭价格上涨辽宁一家火电厂负责人告诉记者，目前标准煤每吨价格已超1000元，创下近20年新高，发电成本抬升了两倍以上，导致火电企业出现全面亏损，“发得越多，亏损越多”。

海通期货：煤炭供给约束与宏观结构的反馈机制

主要原因是就是库存过低甚至加速下行，导致供需缺口仍然存在，直至9月中旬港口库存拐点出现，库存开始见底回升而在近期库存上涨过程中，价格仍然上行核心因素首先是港港口库存占流通库存比例较小，增量主要用来保供直达电厂，电厂数据仍在下行；其次，累库周期因前期供需错配而后延，电厂补库压力较大坑口价格快速补涨使动力煤期货加速上行 三、煤炭上涨影响宏观周期 “能耗双控”最早于2015年党的十八届五中全会中就已经提出：实行能源消耗总量和强度“双控”行动。

亮哥说钢铁|理性看待当前的限电事件

但板材方面据目前掌握的信息，对供需两端都有明显的影响，但是由于板材目前生产大部分在北方，消费在南方制造业重镇，而此轮限电中江苏和广东恰好是板材的主要消费市场，因此对于板材来说可能限电对消费端的影响会大于供给端 限电措施什么时候能结束？我们估计电煤供应的缺口可能在11月份缓解，原因是从历史规律来看，每年9、10月份在提前备货需求的带动下动力煤产量会上升，不过今年这一块的增量估计会十分有限，因为在当前利润下能提高产能利用率的煤矿一定已经提产了。

政策连发产能加速释放，煤炭冬季保供大幕开启

多地也对做好煤炭储备能力建设工作进行了部署，例如，山西省能源局发文提出，2021年，山西省形成新增300万吨以上政府可调度煤炭储备能力 由于煤炭消费季节性原因，10月份东北、内蒙古等地开始进入消费旺季，11月份华北开始进入旺季，12月份全国范围内进入旺季中信期货研究部动力煤研究员李世朋认为，如果产能逐步正常投放，预计今年的动力煤缺口将由上半年的7000万吨收缩到4000万吨，也就是未来4个月的时间里属于库存累积、缺口弥补的过程。

甲醇趋势行情难现

随着新增产能的释放，动力煤的供给将逐步回升 进口方面，2021年1—7月进口煤及褐煤数量16979万吨，累计同比增长-15.18%进口煤累计同比下降主要有三个原因，一是2020年同期基数较高，为完成当年进口煤配额任务，2019年年末进口煤集中到2020年年初通关，从而导致2020年上半年的高基数；二是今年海外疫情逐步缓解，对动力煤的需求大增，进口煤货源紧张；三是国内禁止澳煤通关，虽然印尼等国替代了部分澳煤的份额，但动力煤进口存在缺口。

监管密集出手破除增产制约，政策组合拳力促大宗商品“保供稳价”

中信证券研究所副所长明明表示，虽然国内定价的焦煤、动力煤等大宗商品价格走高的主要原因是供需缺口的存在，但运动式“减碳”或也是触发因素之一以短期运动式“减碳”应对长期的“双碳”目标，对于传统高能耗企业带来过大冲击，既不利于就业民生，也不利于大宗商品价格稳定政治局会议首提纠正运动式“减碳”，将有助于“保供稳价”工作的推进。

供应紧张，黑色系全线大涨

7月13日，国内期市收盘，黑色系多数上涨，焦煤涨近5%，动力煤涨近4%，铁矿石涨逾3%海关总署13日公布统计数据显示，2021年6月份，我国进口煤及褐煤2839.2万吨，同比增长12.3% 金信期货分析师林敬炜向期货日报记者表示，13日黑色系大涨，供需偏紧是原因之一上半年以来，焦煤价格持续稳步抬升，其间有过回调，但结合海关总署数据，粗算今年全年焦煤进口缺口在2000万—2500万吨。

甲醇重心将上移

原料端动力煤全年存在供需缺口，近日受局部地区事故影响，产地供应受限，加之动力煤夏季需求旺季到来，供应偏紧现状持续，煤价表现坚挺在甲醇经历过一轮下跌以后，目前煤制甲醇的生产利润已微乎其微，煤价对甲醇的支撑作用开始显现下游方面，前期烯烃价格持续下挫，下游MTO装置陷入亏损，这也是甲醇价格大幅下跌的主要原因目前MTO利润已较前期有所修复，且在亏损状态下，主动降负的MTO装置并未出现随着烯烃价格开始企稳反弹，MTO利润对甲醇的牵制作用将弱化，甲醇上行空间有望打开。

煤炭大产区受灾导致澳煤“蠢蠢欲动”，对国内外市场影响几何？

目前我国澳煤仍禁止通关，对于我国影响有限，但对于国际其他炼焦煤买家如韩国、日本等国影响显著，叠加近期国际社会工业生产逐步恢复，澳煤需求持续增加国际澳煤成交价或有一定走强可能 动力煤焦煤为何与焦炭“分道扬镳”？ 上周焦炭走出一波涨势，陶锐表示原因在于澳煤持续缺席，焦煤供给尤其是低硫主焦供给的缺口担忧始终没有消退。

煤炭大产区受灾导致澳煤“蠢蠢欲动”，对国内外市场影响几何？

国际澳煤成交价或有一定走强可能 动力煤焦煤为何与焦炭“分道扬镳”？ 上周焦炭走出一波涨势，陶锐表示原因在于澳煤持续缺席，焦煤供给尤其是低硫主焦供给的缺口担忧始终没有消退最近一段时间，蒙煤的供给却意外受限，于是就引发了低硫主焦结构性紧张加剧的担忧，单边价格与月差也因此快速攀升受限的原因，前期是口岸洗煤厂的关停消息，随后是蒙古OT铜矿确诊新冠病例，从而口岸运输受阻，近期则还有国内的乌海洗煤厂关停、山西煤矿安监环保力度加严等额外影响因素。

【某煤矿】陕西榆林某煤矿预计年后动力煤价格下行趋稳

2020年动力煤市场大起大落，后期市场走向如何？我们有幸邀请到榆林某煤矿相关负责人谈一下他的看法 2020年动力煤市场波动较大，因疫情原因，动力煤价格跌入谷底，随着复产复工，价格一路回升，最近又开始下跌，最近疫情反复，防疫管控严格，交通运输不畅，拉运受阻，火运也无法满足汽运的缺口，而疫情不可控，同时会影响供需关系以及煤矿开工据了解春节大部分煤矿继续开工，不放假，供应有保障，下游采购受买涨不买跌情绪，采购积极性减弱，预计产地价格仍然会有下降，且煤矿纷纷降价但是销售情况并未改善。

分析人士：动力煤期价将高位振荡

东海期货高级研究员冯冰表示，动力煤自去年11月以来价格持续拉涨，阶段性回调冲高，重心上移基本面上，动力煤当前供需缺口较大，产地产量受限，进口结构性缺货，下游需求旺盛而其实主要矛盾还在供应端，低温天气的到来持续推升动力煤需求，深层次的原因是生产制造业需求的高增长，究其根本是国外疫情难以有效控制导致的出口加工行业火爆同时，产地产量年底难以增加，进口煤也不肯放松，供应的矛盾无法解决。

动力煤有望止跌企稳

供给侧改革实施以来，政府层面对进口煤的限制变得更为紧迫和严格毕竟作为煤炭供应重要来源的进口煤，如果数量过度增长，那么煤炭行业去产能的效果将大打折扣 展望2019年，我国将进口煤总量控制在2.7亿吨以内或是大概率事件在国内煤炭运输能力仍有一定缺口的当下，沿海地区煤电企业对进口煤尚有刚需，因此进口煤限制政策可能成为煤价阶段性上涨的导火索，但谨防市场过度炒作 E节后复工潮有望拉动需求 春节前夕，北方港口动力煤现货价格与沿海煤炭运价均弱势下跌，与产地煤价的上涨背道而驰，主要原因就是下游煤炭需求低迷。

2018年煤炭市场“旺季不旺、淡季不淡”

他认为，提前采购模式及用电地域西移是煤炭供需格局发生改变的两大原因，也是造就2018年动力煤市场“高库存贯穿全年”及“淡季不淡、旺季不旺”的主要原因供需总体平稳的格局下，政策面变化对煤价行情启动具有决定性影响2018年年初和4月之后，政策限制都较为严格，在平控措施制约下，四季度大概率面临进口配额不足的问题，而配额问题可能导致进口受限，进而提振价格 “进口被限制，国内供应还存在一定缺口，煤炭价格将上涨。

2018年煤炭市场“旺季不旺、淡季不淡”

他认为，提前采购模式及用电地域西移是煤炭供需格局发生改变的两大原因，也是造就2018年动力煤市场“高库存贯穿全年”及“淡季不淡、旺季不旺”的主要原因供需总体平稳的格局下，政策面变化对煤价行情启动具有决定性影响2018年年初和4月之后，政策限制都较为严格，在平控措施制约下，四季度大概率面临进口配额不足的问题，而配额问题可能导致进口受限，进而提振价格 “进口被限制，国内供应还存在一定缺口，煤炭价格将上涨。