利多铁矿石

10月24日铁矿石早评：宏观利多 产业利空 或偏弱运行

10月23日铁矿石价格分化，其中62%指数涨0.4至115.7美元/吨，PB粉跌5至903元/吨成交方面，昨港口现货成交81.2万吨，较上周日均增加6.8万吨，远期现货成交69万吨，较上周日均下降8.9万吨利多因素看，汇金公司买入四大行股票，此外2024年提前批地方债提前并顶格下达额度，22个地区披露了拟发行特殊再融资债券的文件规模接近1万亿元；最后，发改委介绍基础设施建设的REITs市场扩容，有助于未来拉动钢材等大宗商品消费。

Mysteel周报：短期利多出尽 下周铁矿石价格或有回调空间（2.6-2.10）

需求端钢厂库存数据表明其采购意愿仍偏谨慎，加上成材库存压力传导的可能，下周买货情绪或仍较低因此在短期利多出尽后，下周铁矿石价格或有回调空间同时提示风险，钢材出口需求改善或被低估，国内制造业需求恢复速度或加快 。

广发期货：宏观利多背景下，铁矿石补库逐步兑现

11月铁矿石进口量环比上升386.6万吨至9884.6万吨，同比下降610.4万吨；11月累计进口量同比下降2266.40万吨至10.17亿吨 【库存】港口库存环比周二下降90.2万吨至13336.6万吨 【观点】宏观利多背景下，补库逐步兑现，钢厂复产预期加强基本面上，到港量均值维持中等水平，考虑到近一个月发运量均值高于近两年同期水平，后期到港量有稳定预期需求筑底，日均铁水产量小幅下降，考虑到环保限产影响较小，铁水产量进一步下降空间不大。

广发期货：宏观利多背景下，铁矿石补库逐步兑现

11月铁矿石进口量环比上升386.6万吨至9884.6万吨，同比下降610.4万吨；11月累计进口量同比下降2266.40万吨至10.17亿吨 【库存】港口库存环比周四上升28.1万吨至13426.9万吨 【观点】宏观利多背景下，补库逐步兑现，钢厂复产预期加强基本面上，到港量均值维持中等水平，考虑到近一个月发运量均值高于近两年同期水平，后期到港量有稳定预期需求筑底，日均铁水产量触底反弹，考虑到环保限产影响较小，铁水产量进一步下降可能性不大。

广发期货：宏观利多背景下，铁矿石补库逐步兑现

11月铁矿石进口量环比上升386.6万吨至9884.6万吨，同比下降610.4万吨；11月累计进口量同比下降2266.40万吨至10.17亿吨 【库存】港口库存环比周二下降127.3万吨至13398.8万吨 【观点】宏观利多背景下，补库逐步兑现，钢厂复产预期加强基本面上，到港量均值维持中等水平，考虑到近一个月发运量均值高于近两年同期水平，后期到港量有稳定预期。

【鲁证期货】铁矿石长期依然利空 中短期来看也面临利多兑现

鲁证期货：铁矿石长期依然利空，中短期来看也面临利多兑现 职位：铁矿石研究员 铁矿石：铁矿石预期供需好转已经开始进入现实，钢厂疏港和成交数据已经创出同期高点，巴西暴雨影响了发运，矿价也接近了130美金。

铁矿短期风险加剧 长期仍然利多

一德期货黑色事业部认为，当前铁矿石仍是显性矛盾在继续恶化，显性风险继续在积累从供应端来看，巴西发运已经处在同期较好水平，澳洲则同比恢复较好，若今年检修弱于去年，则大概率未来进口量始终保持高位，那么港口压力何时转为供应压力就是结构性矛盾化解的拐点 就现阶段而言，矿石仍要跟随成材变化，毕竟压港问题并不能在很短时间内化解，那么当下高铁水产量带来的高需求现实能否维持甚至进一步冲高，市场仍是十分担心的，在目前高估值的情况下，即使有较大的贴水保护，那么随着冬季的来临，粉矿需求减少成为共识，但可降低的空间有多少，市场无法定量，叠加政策干扰仍大，可能面临的风险要大于可能获得的收益。

见顶？利多兑现 铁矿石上涨乏力！

综合来看，前期支撑市场的利多因素已经淡化，市场缺乏继续上行的推动力 此外，当前铁矿石期货2001合约较现货价格贴水，但贴水幅度低于1901合约同期水平也就是说，铁矿石期货2001合约不存在低估情况 总之，铁矿石期货近期的上涨事出有因，但前期利多因素已经得以体现，铁矿石缺乏进一步上涨动力，阶段性顶部出现（作者单位：西南期货）

铁矿石早报：利多叠加 逢低做多

铁矿石：I1809合约建议轻仓做多，下方止损位设在465附近 4月进口量不及预期，叠加钢厂补库需求提振5月11日，铁矿石主力合约I1809宽幅震荡，尾盘收涨2.77%，全天铁矿石主力合约I1809与次主力合约I1805合约资金净流入超8.6亿元

铁矿石熊路漫漫 矿业巨头“薄利多销”

永安期货：钢材区间整理为主

去年四季度，钢厂冬储补库原料的时间提前，叠加增发1万亿元国债政策，黑色系商品价格集体走强宏观利多预期在铁矿石盘面的表现最为明显，其价格连创阶段性新高，推升钢材价格重心2024年以来，之前市场充分预期的基建投资增速有不及预期的风险，“三大工程”前景很好，但推进偏慢，市场也反映了之后的政策预期，预期差交易空间不大，且对5月合约的影响更小春节之后，旺季需求还未到来，黑色系商品价格集体走低，其中铁矿石价格跌幅最大。

Mysteel日报：唐山进口铁矿石现货市场成交较少 现货价格小幅波动

需求端，目前铁水产量持稳，但仍处于偏低水平，且钢厂利润未见明显恢复，多是刚需补库综合来看，宏观情绪未见明显利多，预计短期内进口铁矿石价格仍震荡承压

22日铁矿石港口现货成交一览

需求端，目前铁水产量持稳，但仍处于偏低水平，且钢厂利润未见明显恢复，多是刚需补库综合来看，宏观情绪未见明显利多，预计短期内进口铁矿石价格仍震荡承压

Mysteel解读：看数据说废钢——外围冲击复产动能不足 废钢由强转弱显萎靡

资源方面，主流钢厂维持前期排产节奏，市场方面，春节假期结束后各家少量出货，整体库存较年前略有下降综合来看，预计短期建筑钢材价格或将窄幅盘整运行 节后市场向上动能不足，政策性拉动利多出尽，下游、终端当前复苏迟缓，叠加铁矿石价格下挫，钢厂复产、增产延后，废钢需求恢复大概率不及预期，废钢市场负面牵制较多，短时废钢市场或跟随大环境调整，由于厂库、社库、流通资源偏紧，废钢下行调整法空间有限。

后市铁矿石期货价格或维持震荡走势

这一宏观利多消息对金融市场有立竿见影的影响，此后股票市场和商品期货价格都出现了明显的短线反弹行情 　　其次，从产业层面来看，铁矿石需求后期或增加从相关资讯机构发布的周度数据来看，全国高炉产能利用率已经连续3周呈现出环比上升态势，全国高炉产能利用率自81.59%上升涨至83.5%，日均铁水产量从218.17万吨上升至223.29万吨考虑到春节后将迎来传统的需求旺季，高炉或将延续复产进程。

【济南铁胆】预计节后价格或以小幅拉涨为主

受访人信息：济南铁胆物资有限公司 总经理 刘吉宝 客户观点： 目前进入冬储定价阶段，现货成本对期货也有一定的指引，近期股市以及需求走弱等利空兑现后，价格在成本支撑以及宏观预期不断释放的基调下期货重新进入上行逻辑 目前有三个利多以及一个利空需要考虑，三个利多分别是政策企稳经济的预期、供应偏低背景下复产有利于原料正反馈上行、铁矿石高位不跌反应了话语权以及目前铁矿石供需格局偏强。

【港陆钢铁】预计节后钢坯市场先扬后抑

节前淡季供需双弱延续，下游冬储意愿不强，而期现结合操作蔚然成风，看似库存高，实际上风险不大，导致目前钢坯市场库存较去年同期增量30万吨左右钢坯原料端的焦炭和铁矿石价格易涨难跌，遇涨则涨，遇跌慢跌，存在成本支撑期货盘面表现，周线和月线级别的上涨趋势没有破坏，尤其是周线级别，还差一个明显的大级别的反弹拉涨才会偃旗息鼓基于基本面和期货盘面，当然，宏观政策面是天然的利多因素个人认为节后市场必有一次强势反弹的过程，随后再跌。

大咖说钢市：宏观预期好，1月钢材价格或将稳中趋强运行

因为钢厂方面虽然亏损持续进行，但主动减产的意愿仍然不强，大多是设备计划检修调研了解钢厂的接单情况，卷板类产品接单压力不大，落线类产品需求明显下降，南方需求还可以，出口接单也没有明显下滑这也导致钢厂不愿意主动减产，那对铁矿石来说则形成需求利多，铁矿石价格难以打压 3、传统淡季下，商家目前的心态如何，对市场预期如何？明年1月份行情怎么看？ 【建筑钢材】 目前库存压力不太大，按照现在的市场情况，在成本端的支撑下，一月份应该整体呈上涨趋势，但是现在处于需求淡季，涨价的幅度也有限，估计目前价格基本维持震荡运行。

明年黑色系该如何布局？

钢材价格以区间振荡为主，波动幅度下降供应偏紧叠加低库存格局，令铁矿石、焦煤等原料价格相对较为强势，波动也更为剧烈随着原料重心上移，钢厂利润继续下滑，整体进入亏损状态 中信建投期货黑色研究员楚新莉告诉记者，2023年黑色系板块，大概可以总结出12个字：强预期、弱现实、负反馈、挤利润 记者也注意到，2023年黑色系行情分几个阶段比如，2023年1月至3月中旬，基本面矛盾不大，多重宏观利多推动钢价振荡上行。

Mysteel年报：2023年国内型钢市场回顾与2024年展望

（四）总结与价格预测 利多： 供给部分压缩：在低利润以及长流程竞争挤压形势下，调坯轧材厂供应收窄； 铁矿石焦煤钢坯等原料挤压成材利润； 装配式建筑、机械、工业建筑行业需求增加：两方面仍有需求继续增加的可能 利空： 供应继续增加：新增产能的投产、长流程钢企产能利用率继续维持较高水平； 成本利润；H型钢利润相对其他品种而言有一定利润，仍有挤压利润的可能； 型钢下游需求释放缓慢，增长幅度不及预期，产量增幅比大于需求增幅比； 型钢需求低合金型钢、高强度型钢、高附加值型钢，以及重型材有一定增加，但总量较少且规范缺少一般定制为主； 宏观政策发力将继续对价格形成支撑，价格处于冬储预期较高水平，冬储压力较大；全年来看型钢供给继续增加，尤其H型钢产品增幅明显，新增品牌产品投放导致区域竞争加大，甚至南材北上趋势愈发明显，2024年H型钢利润在行业需求增速不及预期下，低利润状态或继续维持，工角槽保持紧平衡状态，新增产能与退出产能相当，型钢优势企业长流程企业占比继续增加，行业壁垒得到提升，总体而言型钢2024年主要市场矛盾仍然是上游供应，供需平衡错配或是市场变化主要因素，价格或呈现宽幅震荡，均价同比下移。