铁矿石基本逻辑

Mysteel解读：近期中国45港铁矿石到港、疏港和库存变化之间的逻辑分析

从数据来看 ，近期45港口库存、压港库存大幅累库，从12927.2万吨到14213.6万吨累计增加1286.4万吨 累库原因主要有两个方面，一方面是到港的持续高位，另一方面是疏港 到港端在发运持续维持高位，以及近期海运费上涨后船东提高船速的双重作用下出现了居高不下的局面，Mysteel45港到港量数据中近四期到港量累计10085.7万吨，剔除两港卸因素后到港量大约在9077万吨左右； 而需求端，钢厂高炉检修增多，铁水产量持续下降，铁矿需求有所下滑，北方和沿江又因强降温以及大风等恶劣天气影响，运输受阻，疏港降幅明显，Mysteel45港疏港量数据中近四期日均疏港量合计1166.1万吨，剔除3%的港口互转等无效疏港后，日均疏港量1131.1万吨，供需差1159.3万吨，同期压港+港口库存累计增加1286.4万吨，二者基本一致。

广发期货：铁矿石盘面逐步回归基本面逻辑

【现货】青岛港口PB粉环比-2元/吨至846元/吨，超特粉环比-3元/吨至710元/吨 【基差】当前港口PB粉仓单成本和超特粉仓单成本分别为912.9和894.7元/吨超特粉夜盘基差与基差率为96.2元/吨和10.76% 【需求】需求端日均铁水产量环比+3.29万吨至245.85万吨钢厂小幅补库，钢厂日耗上升幅度大于库存上升幅度，日耗环比+1.49%，进口矿库存环比+1.1%，库消比环比-0.1%。

广发期货：铁矿累库，成本上升逻辑有所趋弱

本周铁矿石转为累库，在弱现实的背景下，钢厂复产，成本上升带动钢价反弹的逻辑有所趋弱，预计反弹空间有限，螺纹上方关注3750一线压力后期关注政策端对市场需求预期的变动

广发期货：铁矿石盘面逐步回归基本面逻辑

【现货】青岛港口PB粉环比-5元/吨至855元/吨，超特粉环比-5元/吨至720元/吨 【基差】当前港口PB粉仓单成本和超特粉仓单成本分别为922.8和905.6元/吨超特粉夜盘基差与基差率为100.1元/吨和11.05% 【需求】需求端日均铁水小幅上升，环比+1.74万吨钢厂库存小幅上升，进口矿库存环比+13.34万吨至8484.19万吨，库消比环比-0.15%至28.78%。

【期货日报】“神预言”！铁矿石大跌的原因找到了！交易逻辑又生变？

美国通胀预期再超预期，市场预期美联储加息节奏将进一步加快，美元流动性的收紧预期对铁矿估值水平造成冲击”方正中期铁矿石研究员梁海宽说 创新高后，周一又因几则消息下跌当前铁矿石的供需情况如何？交易逻辑是否又生变？ “支撑前期矿价上行核心逻辑在于矿石自身良好基本面以及利好政策所带来市场情绪好转但是，北京疫情趋严，且钢市需求步入淡季，黑色金属市场乐观情绪难以延续，相反当前钢厂利润偏低，焦炭前期连降四轮，而铁矿石价格却再创新高，在保供稳价大背景下高矿价易引发政策调控风险，加之近期市场担忧压减粗钢政策将公布，利空因素发酵驱动矿价高位开始回落。

Mysteel解读：铁矿石块矿溢价表现坚挺逻辑及后市预测

每年一度的取暖季节早已在3月底结束，直接入炉原料的传统需求旺季也随之结束，但是远期现货市场上的块矿溢价却持续在高位持续震荡，下跌幅度远远不及同为直接入炉原料的球团溢价本文则将从块矿基本面、块矿的落地利润以及块矿相关市场的一些动态等角度对目前块矿溢价表现坚挺的情况进行分析，并对后期块矿溢价可能出现的变化进行简短预测 块矿溢价变化趋势： 截止到2022年5月13日，Mysteel 远期现货 62.5%块矿溢价为0.2960美元/干吨度，较3月底0.3060美元/干吨度的跌幅仅约为1%；同一时间段，Mysteel 63% 印度球团溢价则从28.4美元/干吨跌至15.8美元/干吨，跌幅约为44.37%。

Mysteel周报：复产逻辑与现实需求博弈 铁矿价格震荡下行（12.24-12.31）

引言 本周铁矿石基本面仍处在宽松局面，但在复产预期影响下，周初震荡向上，周中受钢材表需减弱影响，行情再度回归基本面中，港口库存恢复累库趋势，矿价收跌截至本周五，Mysteel62%澳粉指数119.65美元/干吨，环比上周五下跌6.25美元/干吨，跌幅5%；Mysteel62%澳粉现货指数804元/湿吨，环比下跌27元/湿吨，跌幅3%。

Mysteel解读：对铁矿石经济交割品种多样化以及新交割规则对交割利润影响的逻辑分析

引言： 自今年9月初开始，铁矿石主力合约交割利润持续上涨，甚至部分期间有品种出现交割升水现象同时，铁矿石经济交割品种也从之前的单一的超特粉转向多元化的经济交割品种，目前的经济交割品除了超特粉，金步巴粉、混合粉、杨迪粉等品种均可纳入经济交割品范畴 在现行的品牌交割规则下，根据Mysteel的数据测算模型显示，铁矿石各个品牌的仓单成本从9月初开始整体呈现下降趋势，从而使各品种交割利润逐步上升，主要原因在于整体铁矿石价格处于下跌通道时，弱势的现货基本面行情使得现货价格下跌幅度大于期货价格。

Mysteel：铁矿石品种研究——卡粉和PB粉价差持续走强的逻辑分析与预期

今年4月底，Mysteel 发布过一篇题为《卡粉与PB粉的价差涨跌逻辑》的文章，在当时铁矿石整体价格处于上涨通道时，分析了从去年年底截止到4月底的卡粉与PB粉价差经历两轮上涨的逻辑此后，卡粉和PB粉的价差虽然在5月中旬经历了短暂的下行，但整体保持强势上涨，屡次突破数年新高截止到8月25日，日照港卡粉与PB粉港口现货价差达到416元/吨，较5月初大幅上涨72%，两者价差率大幅上升12个百分点，均为2019年以来的历史新高。

黑色系主逻辑变化，双焦、铁矿石领跌

截至8日下午收盘，国内期货市场多数品种收跌其中，黑色系盘面价格显著分化，焦炭、焦煤领跌，跌幅超5%，铁矿石跌近3%，玻璃、热卷涨逾1%；化工板块中，原油、PTA跌超4%，沥青跌超3% 夜盘黑色系品种多数下跌，铁矿石跌2.65%，焦煤跌2.29%，焦炭跌1.99%，螺纹钢跌1.2%，热轧卷板跌0.88%，动力煤涨0.24%能源化工品表现分化，纸浆涨2.09%，PVC涨1.31%，塑料涨0.19%，纯碱跌1.71%，LPG跌1.18%，乙二醇跌0.52%。

MRI：铁矿石坚挺背后的逻辑分析

今年1-6月，铁矿石价格总体呈先抑后扬走势，新冠疫情对需求端实际与预期的影响是前期价格下跌的主因，而中国消费的复苏以及结构性供应紧张问题的出现则推高了5-6月铁矿石价格 7-8月铁矿石价格延续了5月开始的铁矿石上涨趋势，截止发稿，上海钢联铁矿石现货价格（62%，青岛港，CFR）分别为124.1美元/吨，较今年1月初上涨33%；大商所铁矿石期货主力合约价格为832.5元/吨，较1月初上涨27%，现货价格与期货价格较上半年均值分别上涨36.5%、25.4%。

Mysteel空间数据：卫星数据揭示铁矿石大幅上涨的驱动逻辑

一、5月铁矿石价格走势情况回顾 图1 62%澳洲粉矿远期现货价格走势图 数据来源：钢联数据 5月铁矿石主力合约持续上涨，21日青岛港62%澳粉港口现货指数更是达到744元/吨，国内需求形势较好，海外铁矿供应的不稳定成为市场关注的焦点。

铁矿傲娇领涨黑色系 复工逻辑外还有哪些看点？

20日铁矿石表现强劲，带动黑色板块集体走强，那么铁矿石领涨的逻辑是什么？后市有哪些操作策略呢？大宗内参本期圆桌邀请到了中辉期货研究员李海蓉、东吴期货研究员张璐以及国泰君安期货研究员马亮一起为大家解读铁矿石的基本面 大宗内参：近期铁矿在黑色系里表现强势，背后逻辑是什么？ 李海蓉：近期铁矿石在黑色系中表现较为强势，因其基本面供需偏紧所致。

铁矿石“买一卖五”套利逻辑跟踪

随着铁矿石期货1909合约交割结束，2001合约成为主力合约，其价格运行逻辑受到现货价格的影响也日渐增强从目前的情况来看，今年，京津冀地区采暖季限产力度进一步减小、进口铁矿石港口库存增长较慢，预计铁矿石价格仍存底部支撑当前，PB粉和金布巴粉均升水2001合约100多元/吨随着基差收敛，2001合约存在向上驱动，有利于2001合约与2005合约价差扩大因此，铁矿石“买一卖五”正向套利逻辑成立。

简析铁矿石价格大起大落的背后逻辑

2017年上半年，国内铁矿石市场整体呈现供大于求格局，矿价一度在6月份跌至低谷，京唐港61.5%澳粉车板价报430元/吨不过，7月份以来矿价逐步回升，目前京唐港61.5%澳粉车板价涨至600元/吨，接近年初水平本文将探讨矿价大起大落的背后逻辑 7月份铁矿石市场供大于求矛盾缓解 从图一来看，国内铁矿石市场从2016年四季度的供不应求（铁矿石供给增量低于需求增量），在2017年上半年转变为供大于求（铁矿石供给增量高于需求增量），无论是国产矿还是进口矿供应均较快增长，且在2017年6月份铁矿石供应量达到年内峰值。

对近日铁矿连续大涨的逻辑

前言：今年行情“妖”性十足，特别在焦炭滞涨之后，铁矿期货在短短12个交易日，出现了7个涨停板、2个跌停板就在大家普遍认为临近年底，价格冲高回落之际原先萎靡不振的铁矿石在刚刚冲高回落之际突然又现三个涨停板，带动螺纹再次探涨3000元/吨大关，令人琢磨不透对此笔者试做逻辑上的分析，及对后市提出己见，供大家参考 一、关于价格：目前的价格受到了预期影响 据Mysteel了解，目前大矿山的现金成本仅在13-15美金/吨，到港现货成本在30美金左右，而目前62%品位铁矿现货价格在76美金左右，且仍在上涨势头，利润率超过100%。

【铁矿石专场】付阳：近期钢材矿石期货交易逻辑与展望

2016年12月16日下午，“2017年大宗商品市场高峰论坛”暨“我的钢铁”年会同期活动之铁矿石专场在上海扬子江万丽大酒店三楼新宴会厅B顺利召开 本次同期活动以“盘析16年铁矿石风云变化，展望17年创新突围”为主题，分别邀请了矿山代表、钢厂代表、金融代表以及Mysteel分析师对铁矿石市场做分析展望。

Mysteel：铁矿石价格上涨的因素分析

截止4月26日，1-4月45港累计到港量4.1亿吨，同比增加7.08%铁矿石供应增量明显，需求却大幅下降截止4月26日，247家钢厂铁水产量228.7万吨，同比下降6.09%；45港铁矿库存1.48亿吨，同比增加14.53%从现实角度来讲，铁矿石供应宽松，价格不应该强于去年 二、市场交易主线是复产预期 市场交易的逻辑重点或不在现实情况，而是复产预期。

广发期货：铁矿石库存高位持平走势，需求缓慢回升

45港和47港到港量分别为2389万吨和2542万吨环比减少139.6万吨和121.7万吨到港量整体处于较高水平 【库存】本周45港铁矿石库存14570.25万吨，环比周四上升了10万吨环比上周一增加114万吨 【观点】昨日铁矿石强势上涨，资金增仓明显数据显示钢材增产去库，库存保持较好去库，支撑目前钢厂复产交易逻辑铁矿石供需面看：全球发运环比回升，到港整体处于高位，供应端维持增量预期，需求端铁水环比回升，但铁矿石库存依然较高。

Mysteel节后预测：北京建筑钢材价格有望维持趋强运行

从产量数据来看，本周京津冀建材钢厂螺纹钢周产量总计21.69万吨，较上月相比下降3.1万吨整体供应偏紧 四、总结 综上所述，目前北京建筑钢材库存较历年对比来看处于历史偏低水平，目前钢厂生产成本支撑逻辑仍在，进入4月份，铁矿石、焦炭价格较前期有所上涨，钢厂生产成本提升，但利润情况仍可4月份京津冀主要螺纹钢生产企业供应偏少，产量继续维持偏低水平，加上铁水向高附加值产品转移，市场供应量整体偏少。