铁矿石短期化定价

南华期货：关于如何更好发挥铁矿石期货对矿山企业套期保值的作用

(2)矿山企业对期货工具认识不足矿山企业担心期货会对其现货业务产生负面影响，因此更愿意采取传统的固定价格销售模式许多矿山并没有意识到期货市场上做空具有在远期预售其未来产能的功能矿山铁矿石做空套保的核心应该是锁定远期的销售利润，而不是在期货市场上用投机思维来赚钱短期收益利用期货在矿山高企时锁定远期销售利润，平熨利润波动，这有助于提高企业的盈利能力和竞争力此外期货工具可以优化供应链管理。

业内人士：大宗商品价格年内底部或已出现，未来料呈现震荡向上走势

6月以来，国内大宗商品期货指数涨幅超16%，多类工业品期货涨幅超40%，尤其是原油、铜、铁矿石等化工、有色、钢铁上游原材料价格涨势突出钢铁产业中，上游品种期货价格涨幅远超下游品种业内人士认为，供给刚性、投资者规避短期汇率波动风险的行为驱动部分全球性定价较强的商品强势上涨，随着供给趋向宽松、人民币汇率趋稳，此类原材料价格向上空间有限目前来看，大宗商品价格年内底部或已出现，在需求复苏预期下，未来料呈现震荡向上走势。

Mysteel：黑龙江绥化海伦市场玉米成交清淡

12月27日，黑龙江绥化海伦市场玉米成交清淡粮点干粮参考装车报价2700-2720元/吨，容重680g/L以上，水分15%，霉变2%以内按质定价外发倒挂，当地基层余粮有限，烘干塔持粮等价，短期报价稳定，成交无量 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

Mysteel数据：氢氧化镍生产硫酸镍成本（2022.12.26）

Mysteel早报：绿豆市场价格平稳（20221219）

12月19日，内蒙古扎赉特旗小明绿芽豆出货参考价8.9元/斤，内蒙古天山大明绿芽豆毛粮出货参考价6.3元/斤 绿豆市场行情疲软，产区粮商消化库存，目前各商家报价存在一定价差，绿豆价格走势暂无好转，观望年前需求情况，预计短期内弱稳为主 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

Mysteel：黑龙江绥化兰西市场玉米价格稳定

12月13日，黑龙江绥化兰西市场玉米价格稳定粮点干粮参考装车价格2710-2720元/吨，容重680g/L以上，水分15%，霉变2%以内按质定价，小批量发周边养殖户或执行订单合同市场下游采购需求不旺，干粮外发倒挂，经过价格连续下调后，农户惜售情绪增强，短期市场购销继续博弈，预计价格弱势稳定 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

Mysteel：黑龙江绥化兰西市场玉米价格稳定

12月9日，黑龙江绥化兰西市场玉米购销活跃度一般，价格下调10元/吨粮点干粮参考装车价格2720-2730元/吨，二等粮，水分15%，霉变2%以内按质定价，小批量发周边养殖户或执行订单合同市场气氛偏空，贸易环节出货意向有所提升，短期供应量继续提升，短期预计价格稳中偏弱运行 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

Mysteel：黑龙江绥化望奎市场玉米价格稳定

12月7日，黑龙江绥化望奎市场玉米外发无量，周边销售，贸易商报价稳定粮点干粮参考装车价格2730-2740元/吨，二等粮，水分15%，霉变2%以内按质定价，小批量发周边养殖户农户潮粮要价略有下调，但不及下游降价幅度，烘干塔收购意向一般，报价坚定，等待下游顺价，短期价格弱势稳定 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

Mysteel日报：周初归来国内钼市场偏强运行

国际市场方面，国际钼价涨势放缓，市场稍显安静，上周五天津港西方氧化钼19.8美元/磅钼有少量成交达成，欧洲钼铁价格暂稳在49.3-49.7美元/千克钼 整体来看，矿山暂未出货，代表钢厂暂未定价，上下游博弈持续进行，短期钼市将继续偏强运行 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

复产预期驱动，黑色系集体“豪横”

“原料端焦炭已经完成了四轮提降，在焦化厂亏损严重、大幅减产挺价的情况下短期内价格继续下跌的空间相对有限，且钢厂在炉料低库存以及即期利润回升的情况下存在阶段性补库需求，焦炭价格短期具备一定的反弹驱动”陈佳铭表示，焦煤的逻辑也较为相似，上游处于累库通道且利润仍有压缩空间，暂以焦化厂和钢厂阶段性补库带动的反弹修复为主 “铁矿石受定价权影响走势则相对独立，供需结构中性偏松，后市下行压力仍来自钢厂产能收缩对炉料需求的顶部压制，上行驱动则取决于终端需求好转以及钢厂利润修复后产能恢复的意愿。

瑞达期货：复产预期驱动，黑色系集体“豪横”

“原料端焦炭已经完成了四轮提降，在焦化厂亏损严重、大幅减产挺价的情况下短期内价格继续下跌的空间相对有限，且钢厂在炉料低库存以及即期利润回升的情况下存在阶段性补库需求，焦炭价格短期具备一定的反弹驱动”陈佳铭表示，焦煤的逻辑也较为相似，上游处于累库通道且利润仍有压缩空间，暂以焦化厂和钢厂阶段性补库带动的反弹修复为主 “铁矿石受定价权影响走势则相对独立，供需结构中性偏松，后市下行压力仍来自钢厂产能收缩对炉料需求的顶部压制，上行驱动则取决于终端需求好转以及钢厂利润修复后产能恢复的意愿。

钢价回暖、市场过冬！钢厂亏损减产，提前检修

政策对需求的提振效果逐步传导到下游需要一定时间，而短期需求持续低迷，钢厂的开工率下降，进而减产降低了钢厂对上游的原材料需求，受此影响铁矿石和焦炭价格也开始下跌 仅一轮降价后，焦企利润便再度转负，加之出货较差，陆续也传出限产消息，炼钢、炼焦两大行业均陷入亏损下游钢企消化不畅，焦企库存较高，焦炭或仍面临降价压力 而由于国内外焦煤价格仍有一定价差，国内自身焦煤产量不足，焦煤供应依然持续偏紧。

南钢股份：利用期货实现企业风险精细化管理

在此背景下，南钢股份在2019年2月接某船厂18000吨固定价船板订单，需要在2019年6月到10月分批交付经过前期套保，截至7月底，该订单的套保铁矿石和焦炭期货实现平仓加浮动盈利约440万元，按原定方案，套保头寸应持有至现货排产才对应平仓套保执行部门认为期现价格短期不利变化会影响套期保值效果，便申请参与“大商所企业风险管理计划”的场外期权试点，若后期商品价格继续上涨，买入看涨期权来对冲现货采购成本上升风险，若价格短期大幅下跌，现货端采购成本降低，买入看涨期权只需要付出一定的权利金成本，且该成本已被前期对冲盈利所覆盖。

骆铁军：适应新格局迎接新挑战，加快推进钢铁工业高质量发展

中长期来看，要保持钢铁供需动态平衡，需研究建立一种长期的、市场化的协调机制，以“切实加强行业治理、有效维护市场秩序”为目标，形成既有能耗、碳排放政策约束、又有行业自律、政府监督有效的符合市场规律和市场要求的新机制，钢铁协会目前正在重点开展这方面的工作二是加快铁资源开发，提升资源保障能力虽然当前铁矿价格由于我国需求量在短期内的迅速减少而大幅走低，但上游垄断的格局没有变，铁矿定价机制也没有变，铁矿石资源保障能力不足仍然是在较长期间内影响全行业安全稳定运行和发展的问题。

从铁矿石与铜的成本溢价正相关性看如何平抑铁矿石价格

从铁铜溢价水平相关度变化上看，铁铜溢价水平迅速由37.3%提高至77.5%，体现了短期谈判价格一定程度上对市场价格的反映程度铁矿石溢价水平相关度的提高，反应出全球铁矿石三大矿商不断追求高额成本回报的愿望，也支撑了他们继续寻找、选择更能体现市场价格的定价策略以获得更高的成本溢价，在此情况下，铁矿石62%价格指数应运而生 阶段三：2008年6月至~2018年4月，铁铜溢价水平相关度上升至90%左右。

国常会重拳出击 商品期货大面积下跌

从基本面来看，供应整体仍偏紧，而需求方面，在价格下跌后，下游或增强新一轮采购意愿对于动力煤，华泰期货认为，因安全生产的要求，短期内供应仍难以满负荷开工，用电高峰的到来以及水电等暂时还未有发力，整体煤价仍有上行支撑，但仍要考虑政策面消息和市场情绪可能带来的影响 铁矿主力合约今日收跌5.70%除了国常会的要求外，中钢协也表示，下一步要重点推进加快扩大铁元素供给、优化铁矿石定价机制和研究建立新的定价机制；并且认为指数严重背离了其现货定价的定位，有必要进一步推进多元指数的优化和完善。

百家之言丨期螺高位跳水，短暂回调还是跌势开启？

“qm” 黑色系是涨是跌还得看供需关系，现在是市场经济，指导性、原则性的定价机制是防止市场过度投机炒作行为，市场涨跌最终还得看供需强弱，尤其是铁矿石价格得看全球供需变化，短期南方部分地方雨水偏多，而全国大部分地方仍以晴好天气为主，对工地施工影响有限，在供求关系没有逆转之前，黑色系将维持高位震荡，真正的回调下跌可能还要等到冬季。

铁矿石下方空间犹存

春节后商品市场多数品种大幅上涨，螺纹钢和铁矿石双双跳空上扬，主力2105合约3月3—4日刷新至4924元/吨和1185元/吨，随后维持高位振荡3月9日铁矿石主力合约几乎均封于10%停板，技术形态崩溃，铁矿石是否就此开启跌势呢？笔者认为，短期铁矿石阶段性调整基本确立，下行空间仍存 长期来看，2020年铁矿石价格指数从疫情冲击后的562.5元/吨筑底拉升，至12月21日探至1147.5元/吨，涨幅已经超过100%，主要原因在于2020年我国粗钢供给在疫情后经济复苏、货币宽松的驱动下创出10.5亿吨的历史新高，同时美联储量化宽松给予美元定价商品上涨基础。

“超级周期”真的来了吗？大宗商品市场有没有这样的底气？

中长期看，黑色系值得期待”杭州地区一家投资机构总监如是说 在易则投资铁矿石研究员郭融看来，大宗商品上涨的驱动力主要来自境外市场加杠杆拉动经济复苏，顺周期板块与国际定价品种空间更大 “我们目前主要配置的是有色金属和能化品种的多头头寸，铜、铝、镍属于中长期配置，基于全球经济恢复和大放水；短期看好原油，交易逻辑是成本抬升和供需矛盾；棉花和白糖等农产品后期会放进中期配置池；黑色系商品主要做波动率。

Mysteel：9月份钢坯市场仍有上涨空间

图6：唐山原料及钢坯价格走势对比图 五、总结 从目前基本面角度来看：首先供需方面，进入9月份后下游轧钢厂存复产预期，钢坯需求或将有所恢复，钢坯价格上行有一定的支撑；其次库存方面，钢坯仓储库存持续累库，已接近去年同期库存的两倍，后期消化力度将决定价格的上涨空间；第三成本方面，铁矿石和焦炭价格持续上涨，钢坯格在成本的支撑下仍显坚挺；第四下游产销，目前来看成品材出货放量尚需时日，短期内成品库存难以快速消化。