下半年铁矿石概率

【山西晋钢】预计节后铁矿石市场上涨空间有限

受访人信息：山西晋城钢铁控股集团有限公司-采购经理 客户观点：从近期期货走势来看，呈现头肩顶形态，回调空间有限，预计反弹高度在960-980左右，以及有概率向下突破920，春节假期临近，钢厂补库多与近期完成，同时下游需求端偏弱，整体产业链价格上行受阻，对铁矿石价格支撑较弱，恐难有大幅上涨；春节后按照往年来看应属于铁矿石及整体产业链上行时间，但近几年房地产和建筑行业不景气叠加23年下半年钢厂亏损，种种原因导致下预计节后停产检修钢企可能会延长检修时间，从下游需求来倒看原料铁矿石价格回调到高位较难，上涨空间有限。

大咖说钢市：宏观预期好，1月钢材价格或将稳中趋强运行

下半年没有预期的压减产能，更是刺激了铁矿石价格的强势拉涨从10月27日判断市场将出现一波强势拉涨的行情，维持时间大约30-45天截止到目前仍是处于偏强上涨氛围中 2、需求话题：2023年即将结束，进入2024年1月，请问目前贵公司是否有新的冬储计划，对于冬储价格的心理预期是否调整？目前贵公司的新开工及新订单情况如何，近期企业的下游资金情况是否有所改善，采购积极性是否有所提高？ 【建筑钢材】 由于冬储价格偏高，暂时没有主动冬储的意愿，大概率将会被动冬储。

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4、对于风险管理，运用衍生品工具，做好对冲和库存管理，用好价格发现功能，建议钢厂择机锁定远月虚拟利润 接下来由上海钢联电子商务股份有限公司铁矿石分析师刘涵先生发表演讲，他的演讲题目是《铁矿石市场的运行走势分析和展望》 上海钢联电子商务股份有限公司铁矿石分析师刘涵 他首先从价格方面分析了上半年铁矿石价格的走势经历了上涨后回调再反弹三个阶段，总结出铁矿上半年的两个价格特点一个是波动率明显小于过去两年，第二个是在上半年铁矿石是黑色系里最强品种，其次他认为展望下半年的铁矿石市场需要注意的关键点有平控的路径及落地执行的时间节点、下半年国产矿产量增量将不及预期进口矿增量将超预期、下半年海外钢厂的生产情况，这里就印度、欧盟、日韩的情况做简要的分析；因此他认为下半年海外钢铁产量大概率将环比下降、同比增加，全球发往中国比例会环比提升、同比增加。

“DCE·钢铁原燃料季”活动在太原举办

经历了2020年的一路上涨，从估值角度去看，进入2021年，铁矿石价格已进入高估值区间2021年上半年，“碳达峰”、压减粗钢产量等政策陆续出台，相关宏观管理部门多次强调大宗商品保供稳价，唐山地区开始执行严格的环保限产由于2021年上半年国内粗钢产量同比增加，因此下半年压减粗钢产量压力较大，铁矿石需求面临大幅下降，矿价大概率承压下行 对企业来讲，常备10万吨库存面临贬值风险，在减产预期下若原料大幅贬值，将压缩企业经营利润甚至造成亏损。

新湖期货：钢材反弹力量薄弱

最终，在临近4月底时，孱弱现货需求推动，盘面破位下跌 炉料供需都趋于宽松 一季度煤矿安全检查抬升了双焦估值，但随着煤矿产能的逐步释放，双焦一度成为黑色板块的领跌品种目前山西焦化厂大约还有100元/吨的利润，大概率迎来第九轮提降铁矿石港口和钢厂库存均处于低位，铁水产量降幅不及预期使其阶段性供需偏紧，价格相对坚挺不过铁矿石发运量全年呈前低后高状态，因此与双焦情况类似，下半年无论钢厂是否进行压减，炉料供需都趋于宽松。

支海蕾：穿越周期，不稳定的供需差到确定的低碳发展

趋势上来讲今年的成本水平较2021年同期有所提升，也比2014-2015年时期要高按照折算62%品位到中国的CFR口径，目前整体的成本支撑位可能来到70-75美金，即2023年铁矿石价格的底部位置或将来到70-75美金从节奏上来讲，支海蕾认为明年铁矿石价格将呈现出前高后低的趋势，从季度频率的平衡表推算来看，整体先去库再累库，所以对明年上半年市场价格的预期不是很悲观，价格低点大概率会出现在明年下半年。

铁矿石供应宽松趋势明确，边际成本支撑较强

下半年最低看至600元/吨 在国内压减粗钢产量3000万吨的情况下，2022年全球铁矿石需求同比将减少7200万—8000万吨，而供应将减少5300万—6300万吨，市场供应过剩格局较为明确具体到下半年，港口库存大概率累积，年底库存或与2021年持平如此一来，铁矿石价格重心势必下移，以进一步出清部分高成本矿山产能 不过，目前全球约有9000万吨铁矿石，成本位于矿山边际成本80美元/吨以上，若铁矿石价格跌穿该位置，则上述供应可能退出市场，基本能够对冲全年铁矿石需求下降的影响。

现货价格波动，铁矿石期货功能发挥显著

” 业内人士认为，短期来看，铁矿石期货价格或将继续走强“上周全国247家钢厂盈利占比回升至19%，市场对于钢厂复产仍有预期而且，钢厂矿石库存处于历史低位，若8月钢厂复产预期能够兑现，矿石价格可能会维持震荡偏强走势”刘慧峰分析称 中期利空因素也不容忽视刘慧峰告诉记者：“铁水产量下降趋势不会改变从供应角度看，近期铁矿石到港量继续回升，且未来两个季度供应量延续回升概率较大，预计下半年港口库存可能会累计至1.5亿吨。

东海期货：8月钢市供应有阶段回升可能，钢价或前高后低

不过，刘慧峰也强调，8月份钢材供应也存在阶段性回升可能他进一步解释说，“从中钢协的表述来看，下半年行政性限产的力度大概率是低于预期的，这就决定了下半年钢厂减产的过程可能是比较曲折的而7月中旬之后，随着铁矿石、焦炭以及废钢价格的大幅下挫，长短流程钢厂利润均有所恢复在这种情况下，7月下旬市场对于钢厂复产的预期有所增强，并成为推动铁矿石价格强势反弹的主要原因” “但是这种阶段性的回升并不能改变钢材供应的总体下行趋势。

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但对于钢铁行业来讲，短期对钢厂利润的支撑比较有限同时，海外主要经济体受制于高通胀而进行的连续加息不可避免地带来潜在的经济衰退风险，对于大宗散货的需求将会出现回落 “铁矿石海外巨头供应商为了完成全年生产和发运目标，大概率会在下半年进行冲量但这个增长主要来自于供应商，而非原材料的需求方。

Mysteel：多重利空形势下，西安焊管价格上行压力巨大

概述：纵观西安地区六、七月份行情，近半月市场成交活跃度较早前有一定提高，管厂价格小有提升，但随着传统高温淡季的来临以及传统房地产行业疲软，下游需求大概率会再次压缩，再之外部宏观利空政策调整，大宗商品价格将再次迎来一波震荡下跌，笔者将从以下几点逐一阐述 一、原料方面 高盛分析师本周警告称：房地产市场承压，将导致铁矿石市场出现严重的供应过剩局面，这将会在今年下半年拖累铁矿石价格大幅下滑，就目前数据来看，铁矿石价格已跌至同比低位水平。

Mysteel：稳步过关 山东中板震荡向前

利多方面：1.8月海上台风较多，概率性发生铁矿石延期到港事件，原料端挺价造成钢厂挺涨；2.9月季节性需求回暖，虽终端多以前期订单为主，但集中开工、价格挺涨的概率较大；3.央行降准及房地产“房住不炒”宽松政策，但基于当前情况推算，实施可能性低利空方面：1.钢厂普遍检修倒逼原料端降价，静态利润修复后钢厂复产弹性空间大，加之下半年粗钢减量指标较轻，预期后续资源持续到货；2.中国制造业大国，国内供大于需，在中外关系发展背景下，协调解决供给和内需问题，预期会以利润倒挂压制供给的市场运作行为和精准降准叠加操作；3.GDP目标从5.5%下调至较好水平，市场心态转稳观望为主，大水漫灌式扶持政策可能性小；4.终端整体处于偏差水平，新增订单较少。

赵钰：加息周期下的铁矿供需格局展望

结合这三种情况，赵钰认为下半年铁矿石供需格局大概率会转变为供大于求并补充了两种供需格局的推演，最后均得出下半年铁矿石供强需弱， 价格中枢将会下移的结论

2022第十六届铁矿石国际市场研讨会——五矿期货论坛圆满落幕

最后，赵钰针对粗钢压减目标，做了三个场景假设，结合这三种情况，赵钰认为下半年铁矿石供需格局大概率会转变为供大于求 最后是瑞茂通集团铁矿石事业部副总经理安英哲分享关于“铁矿石期现风险管理案例解析” 安英哲就品牌交割特点与风险管理作了详尽分析，并总结道，利用品牌交割特点，可以实现品种间风险管理。

铁矿石期货价格中期面临明显下行压力

也就是说，要实现全年粗钢产量压减目标，后期钢厂必然要加大减产力度 综上所述，笔者认为，铁矿石需求的旺盛态势不会持续，后期铁矿石需求下行是大概率事件，而这将为铁矿石价格带来回调压力 铁矿石供应量或将稳中有增 今年下半年，铁矿石的供应量或将稳中有增从进口铁矿石来看，1月—5月份，我国铁矿石进口量为44685.2吨，同比下降5.1%，虽然铁矿石进口量仍是同比下降的态势，但降幅较1月—3月份的7.1%已有明显缩小。

钢矿重心逐步下移

去年上半年螺纹钢缓慢拉涨，从年初的4000元/吨左右涨至6100元/吨，涨幅达50%；下半年走势较为稳定，整体在4800—5800元/吨区间振荡作为主要原材料的铁矿石去年大起大落，上半年高歌猛进，突破历史极值；下半年在需求大幅下滑下，铁矿石自高位降幅近50%，达到近两年的低点展望2022年，综合来看，限产政策大概率将延续，需求下行趋势放缓，供需双弱格局难改铁矿石方面，基本面供过于需或延续，价格均线逐渐下移。

【浙商期货 黑色团队】节后以看多为主

按春节后初七开市开始，冬奥会限产还在，成材端年前冬储该储的储完，新年后需求回升需要时间，钢厂利润较少的情况下对铁矿需求也会暂时较少，铁矿石价格将偏弱运行但预计持续时间不会长，市场很可能抢跑交易后面的复产等到冬奥会20号结束，两会之前，钢厂可以开始补库，由于对两会决议和下半年政策的不确定，钢厂大概率会在这段时间尽量提高产量，提振铁矿石需求材方面一是由于21年底的专项债转为实物工作量和财政早发力开始实现，二是商品房下行周期的预期有可能转为公租房上行周期的预期，材和矿都将表现较为强势。

Mysteel：焊管生产企业春节停产影响评估及节后市场展望

这也是时隔21个月再一次对LPR进行调整，这也表明了货币政策已经逐步开始转为适度宽松 4、房建需求存隐忧 外围市场扰动不容忽视 宏观政策的发力对市场信心的提振是显而易见的，对于年后市场，笔者认为，开门红是大概率事件，市场的备货需求仍有一定空间，但对于刚性需求而言，由于今年春节时间较早，东北、西北等地区在年后半个月仍处于淡季，加之去年下半年房地产新开工面积下降明显，今年上半年房建领域焊管需求或在一定程度上受到拖累；同时，铁矿及煤焦原料现货价格仍处于高位，在限产高压及“双碳”目标下，铁矿石用量下降与港口铁矿石库存的矛盾或进一步扩大，加之美联储加息靴子落地或将对全球大宗商品价格带来一定扰动，因此，笔者认为，年后黑色产业链博弈加剧的可能性较大，市场或加速逻辑转换，操作上建议适当冬储，不同区域间客户视情况控制仓位。

Mysteel：东北废钢2021年市场回顾及2022年展望

4.相关品种：上半年铁矿石价格在供需紧平衡加之品种矛盾下整体上行，下半年由于钢厂限产加严，供需矛盾激化，四季度累库加速，铁矿石价格整体下跌，在“双碳”背景下，2022年“双控”的趋势大概率将会延续，这意味着2022年废钢等原料的需求将会下降，铁矿石价格也会维持弱势的状态，铁水成本也将下降，废钢性价比降低，利空废钢价格。

Mysteel：山东废钢2021年回顾及2022年展望

并且明年铁矿石的供应增量主要集中在下半年，因此明年铁矿石市场呈现先扬后抑走势的概率较大而铁矿石价格下跌，则意味着铁水成本下降，废钢价格优势也会随之减弱，这对废钢将会形成一定的利空影响 综合以上分析来看，2022年上半年，虽然受冬奥会及采暖季限产影响，山东地区废钢市场下行压力预期较强，但在明年基建、房地产、机械制造等行业预期较好的情况下，预计省内废钢价格将以震荡偏强运行为主下半年，铁矿石价格下行压力将会逐渐增强。